來源 貓財(cái)經(jīng)

　　10月21日，深圳安培龍科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：安培龍）進(jìn)入提交注冊(cè)環(huán)節(jié)，離成功IPO更近了一步，公司同時(shí)披露了上市委審議意見落實(shí)函的回復(fù)。

　　在意見落實(shí)函的回復(fù)中，公司補(bǔ)充披露了未中標(biāo)美的集團(tuán)(43.100, -0.90, -2.05%)溫度傳感器的情況以及創(chuàng)始股東李學(xué)靖退出生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　創(chuàng)始股東退出經(jīng)營(yíng)管理，

　　實(shí)控人曾購(gòu)買“玄學(xué)”理財(cái)產(chǎn)品

　　據(jù)了解，安培龍是一家專業(yè)從事熱敏電阻及溫度傳感器、氧傳感器、壓力傳感器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，主要應(yīng)用于家電、通信及工業(yè)控制領(lǐng)域。

　　本次IPO前，鄔若軍和黎莉兩人直接持有及間接控制公司合計(jì)53.7281%的股份，為公司（共同）實(shí)際控制人。

　　根據(jù)第三輪問詢反饋問題顯示，公司實(shí)際控制人鄔若軍、黎莉報(bào)告期各期購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品中包括深圳市豐源芯科技產(chǎn)業(yè)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱豐源芯）發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)810萬元。豐源芯非金融機(jī)構(gòu)，且公司未說明相關(guān)資金最終投向。

　　天眼查APP顯示，豐源芯成立于于2016年，背后大股東曾是香港知名股票鼎益豐，其老板隋廣義是知名“玄學(xué)大師”。

　　根據(jù)回復(fù)內(nèi)容，安培龍此次理財(cái)產(chǎn)品資金投入主要是“用于公司信息安全加密系列高科技產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、制造、銷售、服務(wù)。”不過豐源芯基于商業(yè)信息保密要求，未能提供資金流水相關(guān)資料。

　　另外引起監(jiān)管注意的是，在安培龍計(jì)劃上市前創(chuàng)始股東李學(xué)靖辭任副總經(jīng)理職務(wù)，改任總經(jīng)理助理，并擔(dān)任恒晶科技（李學(xué)靖持有其80%股份）的執(zhí)行董事、經(jīng)理、法定代表人。

　　據(jù)了解，2018年11月，李學(xué)靖因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去發(fā)行人副總經(jīng)理職務(wù)，為防止因辭職對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不良影響，經(jīng)與李學(xué)靖協(xié)商，李學(xué)靖同意在其辭去副總經(jīng)理職務(wù)后以總經(jīng)理助理的身份協(xié)助總經(jīng)理開展銷售工作。

　　2022年3月李學(xué)靖創(chuàng)立廣東恒晶科技有限公司并擔(dān)任執(zhí)行董事和總經(jīng)理，為了進(jìn)一步避免后續(xù)可能對(duì)其在公司任職造成不利影響，2022年7月，李學(xué)靖辭去公司總經(jīng)理助理職務(wù)，不在公司擔(dān)任除董事以外的其他任何職務(wù)。

　　公司坦言，其退出生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理崗位后若相關(guān)工作未能有合適人員順利承接，可能對(duì)于公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理造成一定負(fù)面影響。

　　失去美的大客戶，

　　仍存大客戶依賴癥

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年及2022年1-6月（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期），安培龍營(yíng)收分別為3.51億元、4.18億元、5.02億元和2.96億元；同期凈利潤(rùn)分別為2723.57萬元、6010.76萬元、5259.58萬元和4428.53萬元。

　　從產(chǎn)品來看，熱敏電阻及溫度傳感器是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來源。2019年-2021年，溫度傳感器銷售收入分別為2.11億元、2.676億元及3.327億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為60.25%、64.08%及66.36%、52.45%。

　　2019-2021年第一大客戶美的集團(tuán)主要采購(gòu)公司的溫度傳感器和熱敏電阻產(chǎn)品，在報(bào)告期各期占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為33.60%、26.81%、22.08%和8.70%。

　　總體來看，報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五名客戶銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為50.86%、44.20%、41.22%及38.92%。在2022年上半年略微下降，對(duì)前五大客戶的銷售收入占比仍然較高。

　　不難發(fā)現(xiàn)在2022年上半年美的集團(tuán)的采購(gòu)降幅非常大。這主要就要提起2022年美的集團(tuán)公布了空調(diào)溫度傳感器的中標(biāo)名單中合作多年的安培龍并未在其中，證監(jiān)會(huì)專門就此事對(duì)安培龍進(jìn)行問詢。

　　安培龍回復(fù)稱：在與美的集團(tuán)合作過程中，美的集團(tuán)因?yàn)椴少?gòu)量大，議價(jià)能力強(qiáng)，公司產(chǎn)品價(jià)格在銷售過程中大幅下滑，導(dǎo)致公司毛利率進(jìn)一步降低，權(quán)衡利弊公司決定退出供應(yīng)。

　　在最新的上市委審議意見落實(shí)函的回復(fù)中補(bǔ)充披露到，公司未中標(biāo)2022年度美的集團(tuán)家用空調(diào)、商用空調(diào)和生活電器溫度傳感器相關(guān)采購(gòu)。不過對(duì)于商用空調(diào)溫度傳感器，公司通過議價(jià)程序接受降價(jià)后繼續(xù)供貨。

　　從實(shí)際貢獻(xiàn)來看，上述產(chǎn)品2021年度和2022年1-6月毛利率很低，產(chǎn)生毛利占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的比例低于1%。

　　而與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)安培龍對(duì)綠山咖啡代工廠銷售的毛利額占主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的比例分別為5.52%、21.42%及27.05%，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)其具有一定的依賴性。

　　大規(guī)模激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)如何消化有待觀察

　　安培龍?jiān)谧钚掳l(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，預(yù)計(jì)公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.41億元，同比增長(zhǎng)27.72%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7863.37萬元，同比增長(zhǎng)49.51%。在前面提到痛失美的這樣的大客戶等不利因素下提前半年對(duì)全年的業(yè)績(jī)做出如此樂觀的預(yù)測(cè)是過度自信還是有秘密武器？

　　對(duì)于這樣的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，安培龍給出的解釋是由于壓力傳感器銷售收入大幅增長(zhǎng)，超過了美的集團(tuán)溫度傳感器收入下降規(guī)模，另外由于壓力傳感器的毛利率高于溫度傳感器，所以公司預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)將明顯增長(zhǎng)。

　　仔細(xì)觀察公司營(yíng)收構(gòu)成可以發(fā)現(xiàn)，安培龍的壓力傳感器2020年方才量產(chǎn)，2020年-2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為0.12億元和0.45億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為2.96%和8.90%。

　　此次募資中的大頭3.94億元用于安培龍智能傳感器產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金1億元。根據(jù)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目顯示，將建設(shè)年產(chǎn)1500萬只壓力傳感器產(chǎn)品的壓力傳感器建設(shè)項(xiàng)目和年產(chǎn)10500萬只溫度傳感器產(chǎn)品的壓力傳感器建設(shè)項(xiàng)目。

　　一方面，溫度傳感器產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑，且該產(chǎn)品的大客戶美的集團(tuán)產(chǎn)生收入逐漸下滑；另一方面，壓力傳感器還未成規(guī)模，其應(yīng)用場(chǎng)景是在汽車和家用電器上，行業(yè)增速也一般。2021年產(chǎn)量也僅為199.18萬個(gè)，一下子要擴(kuò)到年產(chǎn)1500萬只似乎有些激進(jìn)。兩個(gè)產(chǎn)品如此大規(guī)模擴(kuò)大產(chǎn)能將來如何消化必然成為問題。

　　公司也坦言，若壓力傳感器銷售規(guī)模增長(zhǎng)不及預(yù)期，其他儲(chǔ)備產(chǎn)品無法實(shí)現(xiàn)大規(guī)模市場(chǎng)化應(yīng)用和銷售，將對(duì)公司的成長(zhǎng)性造成不利影響，導(dǎo)致公司面臨營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)不能長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)甚至出現(xiàn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。