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票據(jù)交易大師?惠柏新材IPO:曾幫關(guān)聯(lián)客戶轉(zhuǎn)貸,雙方披露票據(jù)竟完全不一致
來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞  作者:  發(fā)布時(shí)間:2022-09-08 11:30:09

 每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 董興生    

  近日,惠柏新材料科技(上海)股份有限公司(以下簡稱“惠柏新材”)遞交了招股材料,擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,惠柏新材的應(yīng)收項(xiàng)目較大。截至2021年底,惠柏新材應(yīng)收票據(jù)約5.1億元,應(yīng)收賬款約5.1億元,總資產(chǎn)約16.2億元。應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款合計(jì)占總資產(chǎn)比重約63%。

  手握5億元應(yīng)收票據(jù)的同時(shí),惠柏新材還有5億元應(yīng)付票據(jù)。公司可以通過銀行授信,直接將應(yīng)收票據(jù)抵押,開出應(yīng)付票據(jù)給供應(yīng)商,由此完成交易閉環(huán)。同時(shí),在位列前五大客戶之一的關(guān)聯(lián)客戶缺乏資金時(shí),惠柏新材還利用應(yīng)收票據(jù)協(xié)助該關(guān)聯(lián)客戶轉(zhuǎn)貸,堪稱“票據(jù)交易大師”。

  然而,記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),惠柏新材披露的應(yīng)收票據(jù)情況與其關(guān)聯(lián)客戶披露的應(yīng)付票據(jù)完全不一致。

  持續(xù)增長的應(yīng)收項(xiàng)目

  據(jù)惠柏新材招股書,其主要產(chǎn)品包括風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹脂、新型復(fù)合材料用環(huán)氧樹脂和電子電氣絕緣封裝用環(huán)氧樹脂,下游主要是風(fēng)電設(shè)備商。

  2019年至2021年,惠柏新材的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款合計(jì)分別約3.7億元、5.5億元和10.2億元。同期,公司總資產(chǎn)分別約7.8億元、10.5億元和16.2億元,應(yīng)收項(xiàng)目占總資產(chǎn)的比重分別約47%、52%和63%。

圖片來源:公告截圖圖片來源:公告截圖

  惠柏新材表示,應(yīng)收賬款保持持續(xù)增長態(tài)勢(shì),主要是公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增加所致。

  但值得注意的是,惠柏新材手握大量應(yīng)收票據(jù)的同時(shí),其自身的應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款規(guī)模也較大。截至2021年底,惠柏新材的應(yīng)付票據(jù)約5.1億元,應(yīng)付賬款約3.3億元。

  大額的應(yīng)收和應(yīng)付項(xiàng)目給惠柏新材的現(xiàn)金流帶來了波動(dòng)。

  招股書(申報(bào)稿)顯示,2019年至2021年,惠柏新材凈利潤分別為2274.08萬元、5649.30萬元和6731.04萬元,經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為11238.75萬元、-1899.09萬元和-10273.91萬元。可見,惠柏新材經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動(dòng)較大。

  對(duì)于現(xiàn)金流變化,惠柏新材解釋稱:“報(bào)告期內(nèi),公司處于快速成長期,存貨、經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目、經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目變動(dòng)較大,導(dǎo)致公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動(dòng)較大。”

  關(guān)聯(lián)大客戶銷售額萎縮

  截至2021年底,惠柏新材的應(yīng)收票據(jù)前五大公司包括了明陽智能(27.900-0.17-0.61%)(SH601615,股價(jià)28.07,市值637億元)、時(shí)代新材(9.940-0.14-1.39%)(SH600458,股價(jià)10.08元,市值81億元)、連云港(4.4400.010.23%)中復(fù)連眾復(fù)合材料集團(tuán)有限公司、上海玻璃鋼研究院東臺(tái)有限公司和創(chuàng)一新材(NQ836703,股價(jià)2.23元,市值0.86億元)。

圖片來源:惠柏新材公告截圖圖片來源:惠柏新材公告截圖

  上述企業(yè)中,創(chuàng)一新材為惠柏新材的關(guān)聯(lián)企業(yè)?;莅匦虏某钟袆?chuàng)一新材6.24%股權(quán),惠柏新材實(shí)際控制人之一康耀倫在創(chuàng)一新材擔(dān)任董事。

  據(jù)惠柏新材披露,創(chuàng)一新材成立于2011年,主要從事風(fēng)力發(fā)電機(jī)葉片的生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)。2015年,創(chuàng)一新材與惠柏新材的客戶時(shí)代新材簽訂風(fēng)電葉片委托生產(chǎn)合同,雙方形成委托加工合作關(guān)系,時(shí)代新材委托創(chuàng)一新材生產(chǎn)風(fēng)電葉片。

  合作伊始,創(chuàng)一新材根據(jù)合作要求,風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹脂由時(shí)代新材自行采購并由供應(yīng)商按時(shí)代新材的訂單要求直接發(fā)貨至創(chuàng)一新材。

  惠柏新材作為時(shí)代新材的風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹脂供應(yīng)商,根據(jù)時(shí)代新材的要求,2015年度至2017年度均向創(chuàng)一新材交付風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹脂。隨后,創(chuàng)一新材在自行采購原材料時(shí),惠柏新材仍然向其銷售環(huán)氧樹脂。

  據(jù)惠柏新材招股書,創(chuàng)一新材系其2019年和2020年的第三大客戶。兩年間,惠柏新材分別向創(chuàng)一新材銷售了約3584萬元和9518萬元的“風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹脂”。

  惠柏新材表示:“公司因看好下游行業(yè)的發(fā)展前景,于2016年12月參與認(rèn)購創(chuàng)一新材非公開發(fā)行股票,成為持有創(chuàng)一新材6.24%股份的參股股東;2017年1月,公司實(shí)際控制人康耀倫任創(chuàng)一新材董事。公司主要向創(chuàng)一新材銷售風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹脂,交易價(jià)格根據(jù)時(shí)代新材的招投標(biāo)結(jié)果確定,具有公允性。”

  2021年,惠柏新材向創(chuàng)一新材的銷售額萎縮至約1609萬元。至于銷售額萎縮的原因,惠柏新材解釋稱:“2021年上半年,由于基礎(chǔ)環(huán)氧樹脂和固化劑價(jià)格漲幅較大,公司擬調(diào)整風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹脂銷售價(jià)格。由于基礎(chǔ)環(huán)氧樹脂價(jià)格的快速上漲可能導(dǎo)致風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹脂銷售價(jià)格調(diào)整較為頻繁,創(chuàng)一新材與時(shí)代新材的合作模式再次發(fā)生調(diào)整,不再由創(chuàng)一新材直接采購原材料,而是由時(shí)代新材與供應(yīng)商協(xié)商采購價(jià)格并自行采購,故公司與創(chuàng)一新材自2021年第二季度起未發(fā)生交易。”

  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就2021年向惠柏新材采購金額緣何驟減,向創(chuàng)一新材發(fā)出了《采訪函》,但截至發(fā)稿未獲得回應(yīng)。

  利用票據(jù)為關(guān)聯(lián)客戶轉(zhuǎn)貸

  然而,惠柏新材除了向創(chuàng)一新材銷售相關(guān)原材料外,還曾利用票據(jù)幫助創(chuàng)一新材“轉(zhuǎn)貸”。

  惠柏新材稱,其與創(chuàng)一新材簽訂合同中約定,付款方式為掛賬后2個(gè)月內(nèi)以12個(gè)月承兌匯票或銀行轉(zhuǎn)賬方式予以結(jié)算。

  2019年7月,創(chuàng)一新材將獲得的銀行授信資金人民幣1000萬元匯入惠柏新材銀行賬戶,用于償還所欠惠柏新材部分貨款。后因創(chuàng)一新材資金緊張,與惠柏新材協(xié)商將部分銀行存款700萬元替換成票據(jù)進(jìn)行結(jié)算。因此,惠柏新材當(dāng)月通過銀行轉(zhuǎn)賬的方式退回給創(chuàng)一新材700萬元款項(xiàng),其余300萬元作為正常的銷售回款沖減應(yīng)收賬款余額。

圖片來源:惠柏新材公告截圖圖片來源:惠柏新材公告截圖

  惠柏新材表示,其并非前述“轉(zhuǎn)貸”安排項(xiàng)下的借款人,亦未通過該筆銀行貸款資金走賬謀取任何經(jīng)濟(jì)利益。

  “截至報(bào)告期末,公司為配合客戶轉(zhuǎn)貸涉及的銀行借款均已到期且已足額償還貸款本息,未給相關(guān)貸款銀行造成損失,公司未因此受到相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰。截至報(bào)告期末,公司已不存在轉(zhuǎn)貸的情形,轉(zhuǎn)貸行為不存在現(xiàn)實(shí)或潛在糾紛,上述轉(zhuǎn)貸行為對(duì)公司無重大不利影響。”惠柏新材表示。

  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就雙方是否還存在上述類似交易,向創(chuàng)一新材發(fā)出了《采訪函》,但截至發(fā)稿同樣未獲得回應(yīng)。

  應(yīng)收票據(jù)情況與關(guān)聯(lián)客戶披露完全不同

  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),惠柏新材與創(chuàng)一新材之間關(guān)于應(yīng)收、應(yīng)付票據(jù)的披露完全不同。

  值得注意的是,惠柏新材之所以形成了大額應(yīng)收、應(yīng)付票據(jù),是因惠柏新材可以直接拿商業(yè)承兌匯票向銀行質(zhì)押開具應(yīng)付票據(jù)。

  惠柏新材稱:“2019年度,公司新增銀行授信可以使用商業(yè)承兌匯票向銀行質(zhì)押開具應(yīng)付票據(jù),接受了更多的商業(yè)承兌匯票作為應(yīng)收賬款的結(jié)算方式,年末公司對(duì)時(shí)代新材和創(chuàng)一新材應(yīng)收商業(yè)承兌匯票余額分別為4078.85萬元和2361.00萬元,因而使得2019年末公司商業(yè)承兌匯票余額大幅增長。”

  據(jù)惠柏新材披露,2019年末、2020年末和2021年末,惠柏新材對(duì)創(chuàng)一新材的應(yīng)收票據(jù)余額分別為2818.56萬元、4172.19萬元和2719.52萬元。

  上述惠柏新材對(duì)創(chuàng)一新材的應(yīng)收票據(jù)的構(gòu)成為:2019年底,銀行承兌匯票余額為457.56萬元,商業(yè)承兌匯票余額為2361萬元;2020年底,銀行承兌匯票余額為2400萬元,商業(yè)承兌匯票余額為1772.19萬元;2021年底,銀行承兌匯票余額為594.04萬元,商業(yè)承兌匯票余額為2125.48萬元。

  然而,創(chuàng)一新材對(duì)外披露的信息卻與上述惠柏新材所披露的信息完全不一致。據(jù)創(chuàng)一新材2019年報(bào)、2020年報(bào)和2021年報(bào),其應(yīng)付票據(jù)余額分別為5750.32萬元、3484.57萬元和2105萬元。

數(shù)據(jù)來源:惠柏新材招股材料、創(chuàng)一新材年報(bào)數(shù)據(jù)來源:惠柏新材招股材料、創(chuàng)一新材年報(bào)

  換句話說,2020年底和2021年底,創(chuàng)一新材披露的應(yīng)付票據(jù)總額小于惠柏新材披露的其應(yīng)收創(chuàng)一新材票據(jù)余額。

  另外,從創(chuàng)一新材對(duì)外披露的應(yīng)付票據(jù)構(gòu)成上看,也與惠柏新材所披露的大相徑庭。創(chuàng)一新材2019年、2020年和2021年年報(bào)顯示,其應(yīng)付票據(jù)皆為銀行承兌匯票,商業(yè)承兌匯票的金額皆為0。

  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就是什么原因?qū)е铝穗p方披露數(shù)據(jù)的差異,向惠柏新材和創(chuàng)一新材發(fā)出了《采訪函》,但截至發(fā)稿未獲得雙方回應(yīng)。

  封面圖片來源:攝圖網(wǎng)-500850476

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