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曠視科技IPO道路險(xiǎn)阻:數(shù)據(jù)問(wèn)題遭問(wèn)詢(xún)或戳痛處 “算法定義硬件”難掩盈利能力不足
來(lái)源:新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院  作者:壹零  發(fā)布時(shí)間:2022-04-21 11:52:36

  出品:新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

  作者:壹零

  云從科技上市之后,登陸資本市場(chǎng)的AI四小龍已達(dá)半數(shù)。

  作為AI四小龍的元老級(jí)選手,曠視科技成立于2011年,主攻物聯(lián)網(wǎng)方向,主要圍繞消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)、城市物聯(lián)網(wǎng)、供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)等場(chǎng)景提供行業(yè)解決方案。創(chuàng)始人印奇、唐文斌、楊沐均出自“清華姚班”,聯(lián)想集團(tuán)、阿里巴巴等投資界大佬紛紛看好。至今,曠視科技累計(jì)融資額已超19億美元。

  然而燒錢(qián)卻燒不出業(yè)績(jī),也許是當(dāng)前AI賽道的行業(yè)真相。根據(jù)已披露數(shù)據(jù),2021年上半年曠視科技凈虧損18.58億元,自2017年起累計(jì)虧損超150億元。正如曠視科技CEO所言,AI經(jīng)過(guò)2016~2017年的快速爆發(fā),已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)的深水區(qū),步入“死亡之谷”。

  融資遇冷,股東退出,關(guān)聯(lián)交易迷霧重重。在盈利模式尚未跑通之時(shí),曠視科技想要在當(dāng)前擁擠的AI賽道突出重圍,還需資本市場(chǎng)持續(xù)輸血。

  然而,在商湯科技、云從科技紛紛上市之際,曠視科技在謀求上市的第三年,仍未上岸。

  2019年,是曠視科技上市之路的開(kāi)始。2019年8月,曠視科技向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)。然而,同年10月,美國(guó)商務(wù)部將包括曠視科技在內(nèi)的28家中國(guó)機(jī)構(gòu)和公司列入美國(guó)出口管制“實(shí)體清單”,限制這些機(jī)構(gòu)從美國(guó)購(gòu)買(mǎi)零部件。受此影響,曠視科技對(duì)于高端GPU和特殊處理器的采購(gòu)受到了限制,并在港交所聆訊中被要求提供更多信息。最終,此次港股上市計(jì)劃折戟途中。

  2020年,曠視科技轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板。這一次上市之路似乎順利了很多,2021年9月順利上會(huì)并提交注冊(cè)。然而在迎來(lái)曙光前,曠視科技收到了證監(jiān)會(huì)在注冊(cè)階段的二次問(wèn)詢(xún)。

  罕見(jiàn)二次問(wèn)詢(xún)至今未回復(fù) 數(shù)據(jù)問(wèn)題或戳痛處

  企業(yè)想要在科創(chuàng)板上市,在經(jīng)過(guò)受理之后,會(huì)經(jīng)歷上交所的審核問(wèn)詢(xún)。經(jīng)過(guò)一系列回復(fù)與整改之后,可以通過(guò)上市委會(huì)議。

資料來(lái)源:證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)資料來(lái)源:證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)

  根據(jù)證監(jiān)會(huì)資料,曠視科技已于2021年9月過(guò)會(huì),進(jìn)入到報(bào)送證監(jiān)會(huì)注冊(cè)階段。一般情況下,能夠走到這一步的企業(yè)在前期已經(jīng)完成了問(wèn)詢(xún)和整改,在通過(guò)證監(jiān)會(huì)的一輪問(wèn)詢(xún)后便可以進(jìn)入下一步的發(fā)行上市階段,需要二次問(wèn)詢(xún)的情況較為罕見(jiàn)。

  但是實(shí)實(shí)在在地發(fā)生在了曠視科技的上市路上。

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  值得注意的是,在證監(jiān)會(huì)注冊(cè)階段的第一輪問(wèn)詢(xún)中,證監(jiān)會(huì)已經(jīng)提出了8項(xiàng)問(wèn)題,主要圍繞在關(guān)聯(lián)交易、兩次招股書(shū)業(yè)績(jī)問(wèn)題以及數(shù)據(jù)安全的敏感性問(wèn)題。

  聯(lián)系到之前曾曝出曠視科技曾與易華錄(17.390-0.64-3.55%)、山東聊云公司涉及關(guān)聯(lián)交易粉飾營(yíng)收數(shù)據(jù)的傳聞,以及李開(kāi)復(fù)在公開(kāi)演講中的“口誤”,表示曾幫助曠視科技公司找美圖和螞蟻金服等合作伙伴,拿到大量的人臉數(shù)據(jù)。證監(jiān)會(huì)發(fā)出這樣的質(zhì)疑并不難理解。

  兩個(gè)月之后,12月27日,曠視科技及保薦機(jī)構(gòu)對(duì)第一輪問(wèn)詢(xún)給出了百余頁(yè)的回復(fù),當(dāng)年事還應(yīng)當(dāng)年畢。

  然而,這份回復(fù)似乎難解監(jiān)管機(jī)構(gòu)的疑慮。僅僅時(shí)隔兩日,證監(jiān)會(huì)下發(fā)了第二輪問(wèn)詢(xún),似乎成為了曠視科技緊趕慢趕上市之路的又一難題。

  屋漏偏逢連夜雨,這一次的問(wèn)詢(xún)中心直指兩次上市申報(bào)的信息差異以及對(duì)于螞蟻集團(tuán)相關(guān)數(shù)據(jù)的使用方式及合規(guī)問(wèn)題。

  雖然在當(dāng)年的“口誤”之后,曠視科技在第一時(shí)間出來(lái)澄清,聲明始終尊重并致力于協(xié)助客戶確保數(shù)據(jù)安全,不掌握,也不會(huì)主動(dòng)收集終端用戶的任何個(gè)人信息;高度重視“數(shù)據(jù)隱私安全保護(hù)”問(wèn)題,并已在企業(yè)內(nèi)部制定、實(shí)施了完善的數(shù)據(jù)隱私保護(hù)制度。

  只是,無(wú)風(fēng)不起浪。況且近年來(lái)監(jiān)管愈加嚴(yán)格,數(shù)據(jù)安全紅線不能碰。特別是對(duì)于人臉數(shù)據(jù)這樣的隱私數(shù)據(jù),消費(fèi)者也持敏感與謹(jǐn)慎的態(tài)度。

  當(dāng)下,曠視科技的上市申請(qǐng)由于財(cái)報(bào)更新中止了。但是,我們還在等待著曠視科技對(duì)證監(jiān)會(huì)的回復(fù),2019年的上市之愿,能在2022年實(shí)現(xiàn)嗎?

  “算法定義硬件”?打法或過(guò)于分散

  關(guān)注之時(shí),4月13日,曠視科技發(fā)布了“算法定義硬件”系列產(chǎn)品,包括中心計(jì)算服務(wù)器、邊緣計(jì)算盒、門(mén)禁一體機(jī)、智能網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)等。所謂“算法定義硬件”,是將算法、軟件、應(yīng)用結(jié)合,打造出與應(yīng)用場(chǎng)景相匹配的硬件載體。

  由此來(lái)看,曠視科技想要通過(guò)算法技術(shù)和軟件服務(wù)賦能硬件,加強(qiáng)軟硬件一體化解決方案布局。但是不論軟件還是硬件賽道,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手云集,這樣的打法能夠走得通嗎?

  根據(jù)曠視科技的招股書(shū),貢獻(xiàn)營(yíng)收的主要業(yè)務(wù)為消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)、城市物聯(lián)網(wǎng)、供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)解決方案。其中,消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)解決方案分為兩類(lèi),一類(lèi)是計(jì)算機(jī)視覺(jué)開(kāi)放云端平臺(tái) Face++和相應(yīng)解決方案,一類(lèi)是移動(dòng)終端類(lèi),包括設(shè)備解鎖解決方案和計(jì)算攝影解決方案,主要客戶為智能手機(jī)和智能電子設(shè)備廠商;城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案為智慧城市及智慧建筑管理,包括公共安全、交通管理、城市管理、園區(qū)以及商業(yè)網(wǎng)點(diǎn);供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)解決方案包括智慧倉(cāng)儲(chǔ)、智慧物流及新零售等,還包括自研AMR 機(jī)器人(8.620-0.27-3.04%)等物流硬件。

  直觀來(lái)看,曠視科技的算法技術(shù)落地應(yīng)用場(chǎng)景豐富、業(yè)務(wù)布局甚廣。但是另一層面來(lái)說(shuō),曠視科技還沒(méi)有找到自己專(zhuān)精的領(lǐng)域,也沒(méi)有在某一領(lǐng)域做大做強(qiáng),形成自己的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

  這對(duì)于本身研發(fā)、銷(xiāo)售成本已經(jīng)大幅拖累營(yíng)收、盈利困難的情況下,涉及這么多領(lǐng)域?qū)τ谄髽I(yè)來(lái)說(shuō)可能更是雪上加霜。

  連續(xù)多年,曠視科技的虧損都遠(yuǎn)超當(dāng)年業(yè)務(wù)帶來(lái)的收入。

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  硬件成本拖垮毛利 能“硬”剛嗎?

  針對(duì)曠視科技每一項(xiàng)的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù),我們發(fā)現(xiàn),最主要的收入還是由城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案所貢獻(xiàn)的,連續(xù)四年均超過(guò)60%,在2021年前半年更是達(dá)到了72%的占比。

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  再?gòu)拿麃?lái)看,我們可以看到毛利率最高的是消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)解決方案,都在80%以上,而給營(yíng)收帶來(lái)最主要貢獻(xiàn)的城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案,毛利率卻只有20%左右,因此拖累了整體的毛利率,并導(dǎo)致曠視科技在行業(yè)內(nèi)墊底。


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  究其緣由,還是與曠視科技當(dāng)下的軟硬化一體解決方案的打法有關(guān)。根據(jù)招股書(shū),曠視科技城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案通常以軟硬件結(jié)合的形式交付,其中底層算法、操作系統(tǒng)等核心軟件由公司自主研發(fā)提供;服務(wù)器、攝像頭等解決方案硬件載體通過(guò)采購(gòu)第三方產(chǎn)品或由ODM/OEM 廠商代工生產(chǎn)。

  由此可見(jiàn),硬件設(shè)備往往通過(guò)采購(gòu)的方式購(gòu)入,自然給成本帶來(lái)了較大的負(fù)重。

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  此外,根據(jù)招股書(shū),消費(fèi)物聯(lián)網(wǎng)是曠視科技的核心優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù),利用計(jì)算機(jī)視覺(jué)技術(shù),提供云端 SaaS 類(lèi)及移動(dòng)終端類(lèi)解決方案,解決方案以服務(wù)或軟件為主要形式,可以保持較高水平的毛利率。

  然而當(dāng)下的情況是,這個(gè)毛利更高的好生意卻只能帶來(lái)貢獻(xiàn)越來(lái)越少的營(yíng)收占比。在海康威視(40.740-0.81-1.95%)等傳統(tǒng)IT硬件廠商想要由“硬”變“軟”,守住安防大蛋糕的同時(shí)想要轉(zhuǎn)型成為基于AI視覺(jué)的物聯(lián)網(wǎng)公司的當(dāng)下,曠視科技的軟硬一體化解決方案能夠以“硬”碰“硬”嗎?

  實(shí)際上,通過(guò)軟硬一體化解決方案轉(zhuǎn)型,創(chuàng)造更多盈利可能,彌補(bǔ)當(dāng)前業(yè)績(jī)捉襟見(jiàn)肘的局面,這樣的戰(zhàn)略無(wú)可厚非。但最怕落得一個(gè)算法技術(shù)并不突出、守不住自身的護(hù)城河,與此同時(shí)對(duì)外也“硬”剛不過(guò)渠道和經(jīng)驗(yàn)更為豐富的傳統(tǒng)IT大廠的局面。

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1、財(cái)政部:一季度,全國(guó)一般公共預(yù)算收入62037億元,同比增長(zhǎng)8.6%;一般公共預(yù)算支出63587億元,同比增長(zhǎng)8.3%。證券交易印花稅1067億元,同比增長(zhǎng)21.3%。 2、中證報(bào):個(gè)人養(yǎng)老金制度或?qū)⒂诮章涞?,由個(gè)人自愿參加、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng);實(shí)行個(gè)人賬戶制度,繳費(fèi)完全由參加人個(gè)人承擔(dān),實(shí)行完全積累。消息稱(chēng),每人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限可能為12000元。
1、能源局:截至3月底,全國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量約24.0億千瓦,同比增長(zhǎng)7.8%。其中,風(fēng)電裝機(jī)容量約3.4億千瓦,同比增長(zhǎng)17.4%;太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約3.2億千瓦,同比增長(zhǎng)22.9%。一季度,全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資814億元,同比增長(zhǎng)2.5%。
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