大行存款利率即將全面進(jìn)入“2時(shí)代”？
定期存款利率又要下降？
6月6日，市場(chǎng)有消息稱(chēng)，國(guó)有大行即將再度下調(diào)定期存款利率。新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者從多家銀行處了解到，目前銀行暫時(shí)還未下調(diào)，3年定期存款仍有利率在3%以上的產(chǎn)品。不過(guò)，多家銀行工作人員告訴記者，近期確實(shí)可能下調(diào)定存利率，目前處于“等通知”的狀態(tài)。
有業(yè)內(nèi)人士告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，銀行存款高定價(jià)定期存款推動(dòng)銀行體系負(fù)債成本走高。部分頭部銀行核心負(fù)債占比依然較高，受存款定期化拖累更為明顯。從長(zhǎng)期看，定期存款利率仍有持續(xù)下降的空間。
另?yè)?jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者了解，進(jìn)入6月，臨近年中時(shí)節(jié)，銀行再度開(kāi)啟貸款爭(zhēng)奪戰(zhàn)，部分銀行貸款利率與存款利率已出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。降低存款利率為信貸保持較低水平已在業(yè)內(nèi)形成共識(shí)。
國(guó)有大行存款利率或即將全面進(jìn)入“2時(shí)代”
“定期存款利率近期確實(shí)可能會(huì)下降，但目前仍不確定下降的點(diǎn)位和時(shí)間，現(xiàn)在仍在等待上級(jí)通知。”某國(guó)有大行北京地區(qū)工作人員告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，現(xiàn)在仍有年化利率在3%以上的定期存款。
貝殼財(cái)經(jīng)記者查閱多家銀行APP的產(chǎn)品信息，目前國(guó)有大行3年定期存款利率普遍為3%，5年期定存利率為3.05%，較此前暫未有所下降。
另有銀行業(yè)內(nèi)人士向貝殼財(cái)經(jīng)記者透露，目前該行仍未接到存款利率下調(diào)的通知，但當(dāng)前10年期國(guó)債利率維持在2.7%左右，因此預(yù)計(jì)定期存款利率或?qū)⑾抡{(diào)至3%以下。這意味著國(guó)有大行的存款利率或即將全面進(jìn)入“2時(shí)代”。
2022年4月，人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，自律機(jī)制成員銀行參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期LPR為代表的貸款市場(chǎng)利率，合理調(diào)整存款利率水平。
事實(shí)上，國(guó)有大行去年9月份下調(diào)了掛牌利率，所有期限的定期存款利率均已下調(diào)至3%以下。其中，3年期定存已下調(diào)至2.6%、5年期定存下調(diào)至2.65%。不過(guò)，各家國(guó)有大行在掛牌利率下調(diào)之后，對(duì)于部分定期存款產(chǎn)品仍然保留了一定比例的上浮，因此存款市場(chǎng)中3年、5年定期存款利率仍以3%以上利率為主。
此外，貝殼財(cái)經(jīng)記者了解到，部分國(guó)有大行近期還下調(diào)了美元存款利率。某國(guó)有銀行工作人員透露，該行已經(jīng)將1年期美元定存利率從最高4.9%下調(diào)至4.3%。
銀行息差壓力增大
長(zhǎng)期定存利率再度下降仍有必要
隨著近期村鎮(zhèn)銀行紛紛下調(diào)了存款掛牌利率，上一輪存款利率已經(jīng)進(jìn)入尾聲。此時(shí)市場(chǎng)再度傳來(lái)繼續(xù)調(diào)降的消息，業(yè)界卻并未感到意外。事實(shí)上，銀行息差持續(xù)承壓，讓長(zhǎng)期限存款利率下調(diào)聲再起。
招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認(rèn)為，2023年經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，進(jìn)一步降低貸款利率的緊迫性不高，考慮到存量貸款重定價(jià)等影響，2023年銀行息差壓力增大，控制存款成本成為當(dāng)務(wù)之急。因此從長(zhǎng)期來(lái)看，銀行存款利率下調(diào)仍有空間。
光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰表示，今年以來(lái)，居民消費(fèi)和企業(yè)投資意愿較低，貨幣交易性需求仍然偏弱，企業(yè)與居民存款均繼續(xù)呈現(xiàn)明顯的定期化特征。核心存款長(zhǎng)端利率水平顯著高于市場(chǎng)利率，存款定期化背景下調(diào)整必要性增強(qiáng)。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，定期存款占境內(nèi)存款的比重為53.2%，較年初提升2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，居民定期存款占居民存款、企業(yè)定期存款占企業(yè)存款比重分別為71.2%、67.8%，較年初分別提升3.1、1.9個(gè)百分點(diǎn)。近年來(lái)上市銀行1~5年期存款占比持續(xù)走高，存款端平均久期不斷拉長(zhǎng)，由2019年末的7.3個(gè)月升至2022年末的9個(gè)月。
王一峰指出，貸款需求走弱壓制新發(fā)生貸款定價(jià)，滾動(dòng)重定價(jià)因素對(duì)存量貸款利率壓制仍在。在資產(chǎn)負(fù)債兩端共同擠壓之下，銀行體系凈息差收窄壓力仍存，凈利息收入增速有進(jìn)一步下行趨勢(shì)，迫切需要銀行體系進(jìn)一步加強(qiáng)負(fù)債成本管控，增強(qiáng)銀行體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)而穩(wěn)定凈利息收入水平。
事實(shí)上，銀行信貸端利率近期仍在持續(xù)走低。據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者了解，為了搶占客戶，部分國(guó)有銀行已經(jīng)將消費(fèi)信貸、小微企業(yè)貸的年化利率，下降至3%以下。存款利率與信貸利率倒掛現(xiàn)象較為明顯。
東方金誠(chéng)宏觀首席分析師王青認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入回升過(guò)程，但基礎(chǔ)仍不牢固，短期內(nèi)還需要繼續(xù)將市場(chǎng)主體信貸成本保持在低位，為經(jīng)濟(jì)修復(fù)創(chuàng)造有利的貨幣金融環(huán)境。 因此盡管當(dāng)前銀行凈息差較低， 二季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而出現(xiàn)大幅反彈的可能性不大。
此外，王一峰測(cè)算，假設(shè)定價(jià)受控定期存款占總存款的比重在10%至25%之間，定期存款利率降幅在10個(gè)基點(diǎn)至15個(gè)基點(diǎn)之間，則定期存款利率下調(diào)將改善國(guó)有行、股份行綜合負(fù)債成本0.79個(gè)基點(diǎn)至2.96個(gè)基點(diǎn)，提振國(guó)有行、股份行息差0.71個(gè)基點(diǎn)至2.66個(gè)基點(diǎn)。
定存利率下調(diào)能否重新打開(kāi)貸款利率下降窗口？
在王一峰看來(lái)，長(zhǎng)期定存利率如若再降， 可能為L(zhǎng)PR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）報(bào)價(jià)下調(diào)打開(kāi)窗口。考慮到現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，通過(guò)降低政策利率釋放“穩(wěn)增長(zhǎng)”信號(hào)必要性增強(qiáng)，預(yù)估央行或?qū)⒗^續(xù)通過(guò)“MLF（中期借款便利）傳導(dǎo)至LPR”調(diào)整機(jī)制降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
王青則認(rèn)為，年內(nèi)在MLF操作利率不變的前景下，1年期LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)調(diào)整的可能性較??；但若二季度樓市回暖過(guò)程出現(xiàn)反復(fù)，不排除在MLF利率不動(dòng)的同時(shí)，5年期以上LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)下調(diào)10-15個(gè)基點(diǎn)的可能；從利率互換報(bào)買(mǎi)價(jià)走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)也有這方面的預(yù)期。
事實(shí)上，LPR利率自去年8月下調(diào)之后至今未動(dòng)。其中，1年期LPR利率目前維持在3.65%，5年期以上LPR利率為4.30%。
此外，王一峰還認(rèn)為，存款“再降息”或改變居民貨幣貯藏行為。若定期存款“再降息”，所帶來(lái)的確定性影響在于金融體系實(shí)際付息率走低，同時(shí)核心負(fù)債曲線收益率走平可能導(dǎo)致存款運(yùn)動(dòng)再度轉(zhuǎn)向短端理財(cái)，推動(dòng)理財(cái)規(guī)模提升。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明亦表示，對(duì)于理財(cái)市場(chǎng)而言，存款利率下滑將減弱對(duì)于儲(chǔ)戶的吸引力，理財(cái)產(chǎn)品有望迎來(lái)增量資金。但考慮到部分理財(cái)也會(huì)配置存款等產(chǎn)品，存款產(chǎn)品利率下滑也有可能帶動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品的收益走低。
