來源 中國(guó)基金報(bào)　　

　　市值僅有55億元，卻要接130億元大單，得潤(rùn)電子(9.990, 0.91, 10.02%)能否借此扭虧？

　　6月6日晚間，得潤(rùn)電子發(fā)布公告稱，近日收到控股子公司Meta通知，Meta已經(jīng)和某國(guó)際知名汽車制造企業(yè)達(dá)成合作，成為其全球新能源項(xiàng)目平臺(tái)的“車載充電管理系統(tǒng)”開發(fā)及量產(chǎn)供應(yīng)商，未來將有多個(gè)車型搭載公司車載充電管理系統(tǒng)產(chǎn)品。

　　公司透露，該合作生命周期預(yù)計(jì)銷售收入金額約130億元人民幣。

　　這一合作對(duì)于得潤(rùn)電子頗為重要。

　　根據(jù)最新收盤價(jià)計(jì)算，得潤(rùn)電子的市值僅為55億元。而就在幾天前，公司股價(jià)剛剛創(chuàng)下10年來的新低。

　　收購(gòu)多年剛盈利

　　早在2015年，得潤(rùn)電子就將Meta收入囊中，使之成為控股子公司。

　　公開資料顯示，Meta業(yè)務(wù)分布于汽車電子的核心領(lǐng)域，主營(yíng)產(chǎn)品包括汽車功率控制及電動(dòng)汽車車載充電模塊、安全和告警傳感器和控制單元、車聯(lián)網(wǎng)模塊，均已進(jìn)入歐洲中高端的汽車整車廠。

　　彼時(shí)，得潤(rùn)電子就拿下了Meta 60%的股權(quán)。

　　然而，在收購(gòu)初期，得潤(rùn)電子并沒能很好地消化Meta。

　　2016年至2018年，Meta連續(xù)3年虧損。

　　2019年10月，得潤(rùn)電子為Meta引入新的投資者——港榮集團(tuán)。交易完成后，得潤(rùn)電子對(duì)Meta的持股比例降至35.09%，仍保持并表。

　　資料顯示，港榮集團(tuán)為宜賓市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司的全資子公司。

　　港榮集團(tuán)此番投資帶著諸多限制條件，其中核心的對(duì)賭條件就是Meta的上市。

　　據(jù)公告，此次股權(quán)變動(dòng)完成后，Meta將在宜賓市臨港經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)成立全資子公司作為其在中國(guó)的管理運(yùn)營(yíng)總部。同時(shí)，港榮集團(tuán)本輪投資期為5年，退出方式為Meta獨(dú)立上市或公司回購(gòu)。本次股權(quán)變動(dòng)完成后3年內(nèi)，Meta將以港交所主板或其他國(guó)際主流證券市場(chǎng)為上市目的地申請(qǐng)獨(dú)立上市。

　　一旦Meta未按約定提交上市申請(qǐng)或未能成功上市，Meta未按約定在宜賓市臨港經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投資，得潤(rùn)電子將喪失對(duì)Meta的控制權(quán)，公司資產(chǎn)負(fù)債率高于90%或者凈資產(chǎn)低于人民幣10億元等情形，港榮集團(tuán)有權(quán)要求得潤(rùn)電子啟動(dòng)回購(gòu)程序予以一次性回購(gòu)。如觸發(fā)回購(gòu)條件，得潤(rùn)電子應(yīng)將得潤(rùn)歐洲所持Meta全部股權(quán)質(zhì)押給港榮集團(tuán)作為回購(gòu)擔(dān)保。

　　如今，5年投資周期接近尾聲，Meta仍未開啟上市進(jìn)程。

　　值得注意的是，引入港榮集團(tuán)后，Meta仍然在虧損。

　　2020年、2021年，Meta的凈利潤(rùn)分別為-1.49億元、-2.35億元。2022年才首次迎來了盈利，當(dāng)年凈利潤(rùn)為189.19萬(wàn)元。

　　即便如此，得潤(rùn)電子依然沒有為Meta計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

　　連續(xù)虧損，能否扭虧？

　　Meta的運(yùn)營(yíng)不理想，得潤(rùn)電子的主營(yíng)業(yè)務(wù)也難有亮點(diǎn)。

　　2021年、2022年，公司的歸母凈利潤(rùn)分別為-5.92億元、-2.56億元，連續(xù)兩年虧損。

　　今年一季度，公司再度虧損，歸母凈利潤(rùn)為3913.9萬(wàn)元。

　　除了旗下公司經(jīng)營(yíng)效應(yīng)不佳，得潤(rùn)電子的內(nèi)控也出現(xiàn)了問題。

　　2022年年報(bào)，公司年審會(huì)計(jì)師對(duì)其內(nèi)部控制出具了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見，要系你公司存在向關(guān)聯(lián)方得康電子與華麟電路分別提供借款11300萬(wàn)元、1602.77萬(wàn)元的情況，公司在上述資金拆借的過程中未履行內(nèi)部控制支付的審批流程及信息披露義務(wù)，在資金管理方面存在內(nèi)部控制缺陷。

　　對(duì)此，公司解釋稱，兩家公司的經(jīng)營(yíng)面臨較大的挑戰(zhàn)和困難，已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)虧損，對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)造成不利影響，為了幫助兩家參股公司正常運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)，公司分別為其提供了借款，用于其經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)和還款。

　　得潤(rùn)電子坦言，公司未及時(shí)履行審議程序及信息披露義務(wù)，構(gòu)成違規(guī)對(duì)外提供財(cái)務(wù)資助情形。

　　面對(duì)這樣的局面，Meta此次訂單對(duì)得潤(rùn)電子顯得尤為重要。

　　在股吧中，不少投資者認(rèn)為公司明天將迎來漲停。