美國等西方國家不斷加碼對俄羅斯經濟制裁產生的巨大溢出效應波及全球，剛從新冠疫情沖擊中緩過一口氣的新興市場國家再次面臨貿易、金融、貨幣等多重壓力，經濟復蘇前景不確定性加劇。

　　巴西經濟界人士認為，該國與俄羅斯的化肥貿易將因對俄經濟制裁受到影響從而危及農業(yè)生產率，大宗商品價格、國際運費飆升以及美元升值則將進一步加劇國內通脹壓力。

　　農業(yè)生產首當其沖

　　數(shù)據顯示，2021年，巴西對俄羅斯外貿出口額約為15.9億美元，自俄進口額約為57億美元。

　　巴西瓦加斯基金會國際金融學副教授夏華聲對記者表示，盡管直接貿易額對巴西經濟而言并不大，但俄羅斯遭受制裁仍對巴西經濟有所影響，特別是在高通脹及由此導致的高利率方面。

　　俄羅斯是巴西最大的化肥供應國。巴西經濟部數(shù)據顯示，2021年，該國普通和化學化肥進口額的23%來自俄羅斯。咨詢公司Cogo的數(shù)據表明，巴西農用化肥70%的原材料來自進口。巴西農業(yè)對貿易高度依賴。

　　夏華聲說，這些俄羅斯農用物資幫助巴西農民改善土壤質量并提高生產率。如果沒有俄羅斯化肥進口，巴西農業(yè)將減產，大豆和玉米等農產品的國際價格將出現(xiàn)上漲，導致國內更高的食品價格通脹。

　　與此同時，巴西對俄羅斯出口大宗商品、肉類和工業(yè)品。巴西農業(yè)、畜牧業(yè)和食品供應部數(shù)據顯示，2021年，俄羅斯在巴西農產品出口目的地國中排第22位，占巴西農產品出口額的1.06%。

　　實際上，由于價格攀升和供應不足，國際化肥市場在俄烏沖突發(fā)生前就已出現(xiàn)危機。

　　巴西伊塔烏聯(lián)合銀行的數(shù)據顯示，巴西約20%的氮、28%的鉀和15%的磷酸酯進口自俄羅斯。巴西最主要的大宗商品大豆高度依賴磷鉀元素。

　　巴西農業(yè)專家指出，該國土壤貧瘠，化肥是改善土壤質量、提高作物產量的必需品。

　　通脹前景不容樂觀

　　巴西以10.06%的通脹率為2021年畫上句號。巴西央行3月2日發(fā)布的最新一期《焦點報告》預測，2022年該國通脹率將達5.6%。巴西2022年通脹率目標中值為3.50%，通脹率維持在2%至5%的區(qū)間內就意味著達成通脹目標。

　　夏華聲說，由于食品和能源價格在大多數(shù)拉美國家價格指數(shù)中具有相當權重，拉美國家面臨的主要挑戰(zhàn)是通脹壓力加大。

　　俄烏沖突導致的糧食和石油價格上漲將是推高巴西通脹水平的直接因素。

　　盡管巴西以全球主要糧食出口國著稱，小麥卻是該國糧食結構中的軟肋。數(shù)據顯示，巴西2021年自產小麥約770萬噸；進口620萬余噸，主要來自鄰國阿根廷。

　　雖然巴西小麥進口并非直接來自俄羅斯或烏克蘭，但俄、烏分別為全球最大和第四大小麥出口國，兩國沖突導致的小麥價格攀升將不可避免地對巴西產生影響。據咨詢公司Agroconsult監(jiān)測，國際小麥價格自年初至今已上漲20%，并將受戰(zhàn)事影響繼續(xù)走高。

　　此外，烏克蘭是全球玉米主產地之一，而玉米是全球畜牧養(yǎng)殖業(yè)的主要飼料。玉米供應受阻導致價格攀升必將對巴西畜牧業(yè)成本和肉類產品價格產生直接影響。

　　石油價格上漲是通脹的另一個助推器。俄烏沖突加劇市場對俄羅斯石油出口受阻擔憂，國際油價居高不下。截至3月4日收盤，紐約商交所4月交貨的輕質原油期貨價格收于每桶115.68美元，5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收于每桶118.11美元，分別為2008年9月和2013年2月以來最高點。

　　2021年，巴西貨幣雷亞爾兌美元持續(xù)貶值也是導致該國通脹高企的原因之一。今年前兩個月，隨著巴西經濟平穩(wěn)復蘇，雷亞爾逐漸走強。然而，俄烏沖突導致國際投資者紛紛購入美元尋求避險，美元指數(shù)4日收于98.80，為2020年5月以來最高點。強勢美元再次成為巴西發(fā)生輸入性通脹的壓力來源。

　　分析人士已經開始預測經濟滯漲的前景，即高通脹與經濟活動停滯疊加。瓦加斯基金會巴西經濟研究所副研究員阿曼多·卡斯特利亞爾預計，巴西2022年通脹將達到6.2%或6.3%，GDP增速將降至0.3%或0.4%。

　　夏華聲認為，巴西與化肥、石油和天然氣相關的行業(yè)都將受到俄烏沖突影響，包括農業(yè)綜合企業(yè)、農產品、運輸、化學工業(yè)和服務業(yè)。此外，由于食品和能源價格在大多數(shù)拉美國家價格指數(shù)中具有相當權重，拉美國家普遍面臨通脹壓力加劇的挑戰(zhàn)，地區(qū)央行將提高利率以避免更高的通脹率。

　　巴西央行貨幣政策委員會2月2日一致決定，將該國基準利率從年息9.25%上調1.5個百分點至10.75%，創(chuàng)2017年5月(11.25%)以來的新高。自2021年3月以來，巴西央行通過貨幣政策委員會8次會議共加息8.75個百分點，構成了1999年3月以來最大幅度的加息周期。巴西央行本月2日的《焦點報告》預測，該國今年基準利率將上調至12.25%。