來(lái)源：財(cái)今龍門陣

　　日前，證監(jiān)會(huì)已同意四川華豐科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“華豐科技”）首次公開發(fā)行股票注冊(cè)的批復(fù)，背靠長(zhǎng)虹集團(tuán)和華為，華豐科技的上市之路注定備受矚目。

　　華豐科技2022年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)華為絕對(duì)是勞苦功高，2021年底，華為旗下公司哈勃投資入股，直接帶動(dòng)華豐科技通訊類業(yè)務(wù)的毛利率從2021年的0.41%提升至12.85%，毛利同比增長(zhǎng)了30倍，同時(shí)帶動(dòng)公司通訊類主要連接產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率提升。

　　另一方面，公司6家控股子公司和1家參股公司，除2023年新成立的1家控股子公司外，其余5家控股子公司和1家參股公司2022年全部虧損，這不禁讓市場(chǎng)對(duì)于公司自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力產(chǎn)生了質(zhì)疑。

　　隨著公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員的薪酬總額增幅更是驚人，2020年這一數(shù)據(jù)為324.9萬(wàn)元，2022年就達(dá)到了918.73萬(wàn)元，占公司利潤(rùn)總額的9.87%，增幅高達(dá)182.77%。對(duì)于董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員的薪酬總額大幅增長(zhǎng)，公司卻沒(méi)有給出解釋。

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　　對(duì)華為依賴程度較高

　　日前，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，證監(jiān)會(huì)同意四川華豐科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票注冊(cè)的批復(fù)。華豐科技源自1958年成立的全民所有制企業(yè)國(guó)營(yíng)華豐無(wú)線電器材廠，是我國(guó)率先從事電連接器研制和生產(chǎn)的核心骨干企業(yè)及高新技術(shù)企業(yè)，長(zhǎng)期從事光、電連接器及線纜組件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，并為客戶提供系統(tǒng)解決方案。

　　華為是華豐科技的第一大客戶，2020年-2022年公司對(duì)華為的直接銷售金額占公司營(yíng)業(yè)收入的比重分別為34.35%、20.36%和26.57%，且華為占公司通訊類業(yè)務(wù)的比重均超60%。

　　公司坦誠(chéng)表示，對(duì)華為的依賴程度較高，且因?yàn)榕c華為在部分高端產(chǎn)品的合作過(guò)程中存在限制性的約定，也增加了公司部分高端產(chǎn)品拓展新客戶的難度。

　　華豐科技與華為不僅是合作關(guān)系，2021年12月20日，華豐科技召開2021年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，同意新增注冊(cè)資本3184.39萬(wàn)元，增資定價(jià)為4.4167元/股，增資金額1.41億元。其中，哈勃投資認(rèn)購(gòu)1358.48萬(wàn)股。本次增資完成后，哈勃投資一躍成為華豐科技第八大股東，持股比例為3.47%。

　　跟哈勃投資一起參與本次增資的均是華豐科技的員工持股平臺(tái)，而且增資定價(jià)與1年前相比還下調(diào)了，2020年9月26日，華豐有限（華豐科技前身）引入機(jī)構(gòu)投資者的增資定價(jià)為4.702元/注冊(cè)資本。哈勃投資之所以能享受到如此優(yōu)惠的增資定價(jià)，是因?yàn)槠浔澈蠊蓶|就是華為。

　　華豐科技引入哈勃投資顯然不虧，2020年、2021年，華豐科技通訊類業(yè)務(wù)的毛利率持續(xù)較低，分別為0.46%和0.41%。2022年，受益于華為運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)的恢復(fù)，華豐科技高速通訊類產(chǎn)品的出貨量增長(zhǎng)，毛利率亦相應(yīng)上升，帶動(dòng)了華豐科技通訊類業(yè)務(wù)毛利率的增長(zhǎng)至12.85%。

　　同時(shí)，在華為帶動(dòng)下，公司高速連接器產(chǎn)量增長(zhǎng)較多，產(chǎn)能利用率達(dá)到119.14%，帶動(dòng)了通訊類主要連接產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率提升，華為顯然是華豐科技2022年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的重要原因之一。

　　華豐科技招股說(shuō)明書顯示，2020年、2021年和2022年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為7.23億元、8.31億元和9.84億元，凈利潤(rùn)分別為-1104.84萬(wàn)元、7325.83萬(wàn)元和9656.94萬(wàn)元。

　　2022年與2021年相比，公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了1.53億元，這部分增長(zhǎng)主要來(lái)自于通訊類連接產(chǎn)品的增長(zhǎng)。2022年，公司通訊類連接產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入3.64億元，較2021年增長(zhǎng)了1.09億元。

　　“對(duì)華為的依賴程度較高”這句話華豐科技確實(shí)是有感而發(fā)，若沒(méi)有華為在經(jīng)營(yíng)上的大力支持，則上市前夕，華豐科技就有可能會(huì)被市場(chǎng)質(zhì)疑營(yíng)收增速緩慢，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力。

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　　市場(chǎng)開拓能力存隱憂

　　華豐科技擁有6家控股子公司和1家參股公司，值得注意的是，除了在2023年剛成立的1家控股子公司外，其余控股子公司和參股公司在2022年都交出了虧損的成績(jī)單。

　　華豐科技擁有華豐互連、華豐軌道、江蘇信創(chuàng)連、互連創(chuàng)新、華芯鼎泰、柳州華豐6家控股子公司，2022年前5家控股子公司分別虧損1294.62萬(wàn)元、36.30萬(wàn)元、551.84萬(wàn)元、124.58萬(wàn)元和118.52萬(wàn)元。唯一一家沒(méi)有在2022年虧損的控股子公司是成立于2023年2月27日的柳州華豐。

　　華豐科技只有1家參股公司，為華豐史密斯，主要從事連接器及電纜線束等產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售，專注于細(xì)分市場(chǎng)、差異化品牌的連接器產(chǎn)品。2022年，華豐史密斯雖然實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5677.79萬(wàn)元，但凈利潤(rùn)虧損99.7萬(wàn)元。

　　一方面是華豐科技在華為“幫扶”下，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，一方面是控股子公司參股公司業(yè)績(jī)?nèi)嫣潛p，這是否從側(cè)面說(shuō)明了公司自身市場(chǎng)開拓能力的不足？

　　近年來(lái)，隨著公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員的薪酬總額更是快速增長(zhǎng)，2020年這一薪酬總額為324.9萬(wàn)元，2022年就達(dá)到了918.73萬(wàn)元，占公司利潤(rùn)總額的9.87%，增幅高達(dá)182.77%。招股說(shuō)明書顯示，2022年從公司領(lǐng)取薪酬的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員共計(jì)17人。

　　而查閱近兩年來(lái)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員的人數(shù)，卻沒(méi)有太大變動(dòng)。而公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員薪酬總額卻在扭虧后，2年時(shí)間大幅增長(zhǎng)了182.77%，漲薪幅度遠(yuǎn)超全社會(huì)的平均水平。對(duì)于漲薪原因，卻并未提及。

　　華豐科技董事長(zhǎng)楊艷輝是一名妥妥的80后，招股說(shuō)明書并未披露其具體薪酬，因?yàn)樗菑墓究毓晒蓶|長(zhǎng)虹集團(tuán)直接領(lǐng)薪。而這位80后能否帶領(lǐng)華豐科技走出華為依賴，真正成為一家具有獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力的高科技公司，財(cái)今龍門陣拭目以待！