《投資者網(wǎng)》張斯文
編輯 胡珊
杭州碧橙數(shù)字技術(shù)股份有限公司(下稱“碧橙數(shù)字”),自去年12月底遞交招股書后,5月27日剛剛回復(fù)深交所首輪問詢并更新招股書,公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市。
目前,這家電子商務(wù)綜合服務(wù)商主要有兩種業(yè)務(wù)模式:其一,從品牌方或其代理商采購商品,并在線上店鋪銷售的品牌零售業(yè)務(wù)模式;其二,向品牌方收取運營管理服務(wù)費用的品牌運營管理業(yè)務(wù)模式,近三年營收保持一定速度的增長。
但這家公司正在面臨客戶流失的問題。
碧橙數(shù)字所運營管理的品牌,在2021年出現(xiàn)了較為明顯的減少,僅去年便減少了23家品牌的情況較為引人注目,因為在2020年之前這家公司的運營管理品牌數(shù)量總共也就只有20家。
不僅如此,公司此前的大客戶知名母嬰用品品牌“妮飄”已經(jīng)終止合作,選擇了碧橙數(shù)字的競爭對手“若羽臣(17.440, 0.33, 1.93%)”,而且對西門子、歐姆龍在品牌運營管理業(yè)務(wù)中的收入去年也出現(xiàn)較為明顯的下滑。
募資超三成補充流動資金
2019年-2021年,碧橙數(shù)字的營業(yè)收入分別為6.12億元、8.67億元、12.08億元;2020年及2021年分別增長41.58%、39.44%。
從營收結(jié)構(gòu)來看,這家公司的品牌零售業(yè)務(wù)和品牌運營管理業(yè)務(wù)是主要的收入來源,2021年分別貢獻了約8.3億元、1.98億元的營收,二者合計收入占營業(yè)收入的84.79%,是主要收入來源。
具體說來,品牌零售業(yè)務(wù)是指碧橙數(shù)字從品牌方或其代理商采購商品并在線上店鋪銷售;品牌運營管理業(yè)務(wù)是指向品牌方收取運營管理服務(wù)費用。
此次IPO,碧橙數(shù)字計劃募集7.88億元,其中近1.94億元投資于綜合運營中心建設(shè);約2.9億元投資于品牌渠道拓展建設(shè);約5300萬元用于數(shù)字化管理平臺建設(shè);2.5億元補充流動資金,占總募資額的31.7%。
對于為何補充如此多的流動資金,碧橙數(shù)字表示:“現(xiàn)有品牌零售業(yè)務(wù)和渠道分銷業(yè)務(wù)的開展需要大量的運營資金,以及新品牌承接及新業(yè)務(wù)拓展需要資金支持”。
目前,碧橙數(shù)字主要的競爭對手包括寶尊電商(9991.HK)、麗人麗妝(15.760, 0.10, 0.64%)(605136.SH)、壹網(wǎng)壹創(chuàng)(35.050, 0.69, 2.01%)(300792.SZ)、若羽臣(003010.SZ)、凱淳股份(29.380, 0.88, 3.09%)(301001)、青木股份(44.990, 0.72, 1.63%)(301110.SZ)等。
對于其他擬投資項目,碧橙數(shù)字認為:“本次募投項目的實施可以使公司前臺、中臺和后臺部門通過持續(xù)的人員引入、人員培訓(xùn)和設(shè)備投入,不斷提升專業(yè)能力,吸引更多的優(yōu)質(zhì)客戶。”
大客戶“妮飄”轉(zhuǎn)至競爭對手
碧橙數(shù)字第二大業(yè)務(wù)—品牌運營管理的客戶,僅去年便減少了23家的情況較為引人注目,因為在2020年之前這家公司的運營管理品牌數(shù)量總共也就只有20家。當(dāng)然在這一年,客戶總量還是增加不少的,但同時變動較為劇烈。為何會這樣?在招股書中,碧橙數(shù)字對此未予解釋。
在以上終止合作的品牌方中,知名母嬰用品日本王子制紙集團旗下品牌——“妮飄”的退出較為矚目。
據(jù)招股書披露,2021年2月末,碧橙數(shù)字與妮飄品牌終止合作。根據(jù)妮飄品牌方安排,公司將零售店鋪、分銷渠道及品牌運營管理店鋪全部轉(zhuǎn)移至品牌指定的第三方廣州若羽臣科技股份有限公司。
也就是說,碧橙數(shù)字曾經(jīng)的大客戶選擇了與競爭對手若羽臣(003010.SZ)進行合作。
實際上,王子集團在與碧橙數(shù)字解約之前便選擇了與若羽臣合作。后者在2020年年報中表示:“公司繼續(xù)發(fā)揮在母嬰、保健品、美妝個護上的優(yōu)勢,持續(xù)拓展優(yōu)質(zhì)品牌,并快速建立品類標桿品牌,2020年拓展多個品牌,與日本知名個護品牌‘ANAGIYA柳屋’、日本王子集團‘妮飄’等簽約合作”。
重點是,妮飄是碧橙數(shù)字2019年及2020年的第五大客戶,分別為公司貢獻了約1200萬元、1955萬元的銷售收入,占當(dāng)期營收的1.97%、2.26%。
而且,該品牌在原本在碧橙數(shù)字的品牌運營管理業(yè)務(wù)中一直保有不小的份額,2019及2020年的收入占碧橙數(shù)字品牌運營管理總收入的12%、10.15%。對于為何第五大客戶退出,選擇與競爭對手合作,碧橙數(shù)字也未作出解釋。
此外,碧橙數(shù)字的品牌運營管理另外兩大收入來源—西門子、歐姆龍在去年的收入也出現(xiàn)較為明顯的下滑。
2020年及2021年,西門子品牌運營為碧橙數(shù)字分別貢獻了約3100萬元、2600萬元的收入,2021年下滑了18.4%;占品牌運營總收入比例由20.18%下滑到12.91%。
同期,按摩儀生產(chǎn)商歐姆龍為碧橙數(shù)字分別貢獻了約2500萬元、1400萬元的收入,2021年下滑了43.2%;占品牌運營總收入比例由16.28%下滑到7.25%。
而且,歐姆龍在2019年便是碧橙數(shù)字的第一大客戶,到2020年下滑至第四大客戶,2021年已不在前五大客戶之列。
去年,碧橙數(shù)字前五大客戶如下表所示。
競爭對手若羽臣去年成為第二大客戶,是由于碧橙數(shù)字與妮飄品牌終止合作,一次性將近4700萬元“妮飄”品牌存貨銷售給若羽臣。
目前,碧橙數(shù)字所處的電商代運營行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)上升。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示,我國品牌電商服務(wù)市場2019年已突破2000億元,2021年或已達到近3000億元。
浙商證券(9.710, 0.09, 0.94%)認為,未來行業(yè)集中度將會進一步提升,頭部代運營商更受品牌青睞和外部支持,競爭優(yōu)勢明顯。以天貓頭部代運營為例,寶尊、麗人麗妝、若羽臣、悠可在天貓的收入或GMV占比均超過50%。
面對激烈的競爭局面,碧橙數(shù)字依舊保持較為“樂觀”的態(tài)度,公司在招股書中表示:“報告期內(nèi),公司持續(xù)為西門子、歐姆龍、海儷恩/海昌、巧虎及美的/小天鵝等品牌提供運營管理服務(wù)。公司在運營管理過程中與品牌方協(xié)商,通過優(yōu)化店鋪產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升店鋪視覺效果及個性化制定營銷策略,不斷改善消費者消費體驗,推動店鋪GMV(商品交易總額)持續(xù)增長,公司在此過程中獲取了穩(wěn)定增長的品牌運營管理服務(wù)費收入。”
而對于曾經(jīng)的重要客戶的變化乃至流失,公司是否有應(yīng)對之策,碧橙數(shù)字并未在招股書中予以說明。