張斯文
《投資者網(wǎng)》張斯文
編輯 胡珊
當(dāng)下,以生產(chǎn)筆記本連接器起家的電子配件公司,信音電子(中國)股份有限公司(以下簡稱“信音電子”),正在沖擊深交所創(chuàng)業(yè)板。
2021年,這家公司的前五大客戶分別為知名電腦品牌廠商惠普,以及臺灣知名筆記本代工廠商廣達(dá)集團(tuán)、英業(yè)達(dá)集團(tuán)、仁寶集團(tuán)、緯創(chuàng)集團(tuán)、鴻海集團(tuán)等。
不過,全球疫情肆虐對公司造成多重影響,消費(fèi)電子連接器的銷售收入出現(xiàn)了明顯下滑,從而,拉低了公司營收的整體增速。
另一方面,公司研發(fā)投入較低的問題始終被市場詬病。并且,此次上市籌集資金也并未用于解決這一問題,尤其是信音電子還是計(jì)劃大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn),但公司產(chǎn)銷率已經(jīng)出現(xiàn)下滑趨勢
01
疫情造成多重影響
數(shù)據(jù)顯示,2019年-2021年,信音電子的營業(yè)收入處于增長態(tài)勢,分別取得了7.24億元、8.68億元、9.51億元,分別同比增長10.53%、19.86%、9.65%。同期歸母凈利潤分別為0.54億元、1.02億元、1.04億元,分別同比增長41.4%、89.34%、1.31%。
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可以看到,這家公司2021年?duì)I收增速較2020年下滑明顯,這與全球芯片短缺頗有干系。
據(jù)招股書披露,信音電子主要從事連接器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2021年筆記本電腦連接器貢獻(xiàn)了5.4億元的銷售收入,占比58.19%;消費(fèi)電子連接器貢獻(xiàn)了2.6億元的銷售收入,占比27.49%;汽車及其他連接器貢獻(xiàn)了1.3億元的銷售收入,占比14.31%。
雖然去年筆記本電腦連接器和汽車及其他產(chǎn)品連接器均有不錯(cuò)增長,但消費(fèi)電子連接器收入?yún)s較2020年下降了11.82%。
信音電子認(rèn)為,造成這樣的原因主要是公司下游的整隆集團(tuán)、光寶集團(tuán)、聯(lián)綱光電和迪芬尼集團(tuán)等,它們的終端客戶受音訊、電源等專用芯片短缺因素的影響,減少了對這些公司的采購,最終導(dǎo)致它們同樣減少了對信音電子的消費(fèi)電子連接器產(chǎn)品的采購所致。
不過,疫情在另一方面也刺激了信音電子的營收增長。
2020年新冠疫情發(fā)生后,許多國家和地區(qū)實(shí)施鎖國封城的策略,使居家辦公和娛樂、遠(yuǎn)端教學(xué)等興起,進(jìn)一步帶動(dòng)了筆記本電腦需求的快速增長。根據(jù)數(shù)據(jù)研究機(jī)構(gòu)DIGITIMESResearch統(tǒng)計(jì),2020年筆記本電腦出貨量較2019年增長17.08%, 2021年筆記本電腦出貨量較2020年增長22.89% ,這使得信音電子2021年筆記本電腦連接器收入增長了16.68%。
與此同時(shí),信音電子的TypeC系列產(chǎn)品開始大量應(yīng)用于汽車等領(lǐng)域,使得汽車及其他連接器產(chǎn)品的銷售收入從2019年的6000萬元到2021年達(dá)到了1.3億元,占比由8.48%增長到14.31%。
02
研發(fā)投入基本墊底同行
數(shù)據(jù)顯示,信音電子對于生產(chǎn)端的重視程度似乎“十倍于”研發(fā)投入。
2020年,公司研發(fā)投入為3000萬元,其研發(fā)費(fèi)用率在可比同行公司中墊底。
據(jù)招股書披露,2020年,立訊精密(30.080, -0.14, -0.46%)的研發(fā)費(fèi)用率為6.21%、得潤電子(10.760, -0.15, -1.37%)為4.75%、興瑞科技(14.510, -0.43, -2.88%)為4.64%、勝藍(lán)股份(20.880, -0.41, -1.93%)為4.69%、創(chuàng)益通(27.550, -0.42, -1.50%)為5.47%,而信音電子以3.57%墊底。對此,這家公司并未在招股書中說明具體原因。
值得一提的是,從募集資金使用計(jì)劃來看,信音電子增加研發(fā)投入的決心并不大。
據(jù)招股書披露,信音電子此次計(jì)劃募集5.11億元,但僅計(jì)劃將5700萬元用于建設(shè)研發(fā)中心項(xiàng)目。
這筆費(fèi)用計(jì)劃在現(xiàn)有廠區(qū)內(nèi)進(jìn)行研發(fā)中心建設(shè),購置研發(fā)設(shè)備、建設(shè)實(shí)驗(yàn)系統(tǒng),完善并提高公司研發(fā)實(shí)力。
相比之下,信音電子計(jì)劃將4.54億元用于擴(kuò)建5.8億件連接器項(xiàng)目。該公司認(rèn)為,這是對公司主營產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目,主要建設(shè)目的為通過擴(kuò)建生產(chǎn)基地的方式,進(jìn)行設(shè)備購置和項(xiàng)目擴(kuò)建,提高公司在連接器生產(chǎn)方面的產(chǎn)能和公司生產(chǎn)的自動(dòng)化和信息化水平,從而提高公司生產(chǎn)和管理效率,滿足客戶對公司產(chǎn)品持續(xù)增長的需求。
但從現(xiàn)有的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看,信音電子的下游市場正在趨于飽和。
據(jù)招股書披露,2019年-2021年,信音電子主要產(chǎn)品產(chǎn)銷率分別為103.23%、98.79%、97.8%,出現(xiàn)些許下滑。
在現(xiàn)有產(chǎn)能未能全部被市場消化的形勢下,擬IPO斥巨資擴(kuò)建產(chǎn)能是否是明智之舉呢?不僅如此,相比同行,信音電子較為輕視研發(fā)投入的做法會對公司未來發(fā)展造成怎樣的影響?《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。(思維財(cái)經(jīng)出品)■