記者|梁怡
近日,東莞六淳智能科技股份有限公司(簡稱:六淳科技)闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板進(jìn)入第二輪問詢。
六淳科技主要通過富士康、鵬鼎控股(29.240, -0.82, -2.73%)等一級供應(yīng)商的合格供應(yīng)商認(rèn)證進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈,產(chǎn)品主要應(yīng)用于蘋果iPad。報(bào)告期內(nèi),六淳科技來自蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的毛利占主營業(yè)務(wù)毛利均超7成。
然而“果鏈”同樣也有風(fēng)險(xiǎn),不久之前果鏈公司——深圳市興禾自動(dòng)化股份有限公司(簡稱:興禾股份)創(chuàng)業(yè)板上會(huì)被否,源于上市委員會(huì)認(rèn)為報(bào)告期蘋果公司要求興禾股份自查事件后,公司蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的收入大幅下滑,對持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。
另外,由于六淳科技的研發(fā)指標(biāo)等不及同行,其創(chuàng)業(yè)板定位也遭質(zhì)疑,監(jiān)管層要求公司說明自身的創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意特征,是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。
高度依賴“果鏈”
報(bào)告期內(nèi)(2018年-2021年上半年),公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.59億元、2.97億元、4.04億元以及2.35億元,歸母凈利潤分別為3968.21萬元、3158.99萬元、6192.14萬元、3151.31萬元。
六淳科技主要從事電子產(chǎn)品精密功能性器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,下游產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子和汽車電子。2018年-2020年公司銷售產(chǎn)品中最終應(yīng)用于蘋果公司產(chǎn)品的金額占比分別為81.96%、76.81%、71.30%,是一家名副其實(shí)的“果鏈”公司。
圖片來源:招股書界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?,六淳科技的下游客戶高度集中。按同一控制下的客戶合并?jì)算,報(bào)告期內(nèi)公司對前五大客戶合計(jì)銷售額占營業(yè)收入的比例分別為91.28%、81.90%、72.63%和78.02%,尤其依賴富士康和鵬鼎控股。
據(jù)悉,富士康系iPhone的三大電子制造服務(wù)生產(chǎn)商(EMS)之一,全球市場份額在70%左右。報(bào)告期內(nèi)六淳科技對富士康的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為40.10%、42.26%、35.56%和40.60%,但公司的產(chǎn)品集中于iPad類業(yè)務(wù),并未拓展iPhone類業(yè)務(wù)。
此外,六淳科技的核心技術(shù)人員之一毛健曾在富士康體系內(nèi)多個(gè)業(yè)務(wù)單元任職,均未簽署競業(yè)禁止協(xié)議等相關(guān)文件,但公司表示相關(guān)核心技術(shù)不是來源于核心技術(shù)人員任職于富士康期間的職務(wù)發(fā)明,不存在糾紛或潛在糾紛。
報(bào)告期內(nèi),六淳科技對鵬鼎控股的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為31.57%、27.19%、24.38%和20.76%,產(chǎn)品主要應(yīng)用于iPhone。而2020年12月,鵬鼎控股的全資子公司鵬鼎投資對六淳科技增資,持有公司3.55%的股份。
因此,監(jiān)管層要求說明鵬鼎投資增資六淳科技的原因,增資前后是否約定了鵬鼎控股向發(fā)行人采購的最低金額或其他利益安排;并且結(jié)合發(fā)行人與鵬鼎控股相關(guān)協(xié)議及安排具體內(nèi)容,從實(shí)質(zhì)重于形式原則分析鵬鼎投資是否對發(fā)行人具有重大影響,未將其認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方的依據(jù)是否充分。
當(dāng)然,處于“果鏈”也給六淳科技帶來不少盈利。報(bào)告期內(nèi),公司基于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的毛利額貢獻(xiàn)分別為7533.40萬元、7394.46萬元、1.06億元、6298.69萬元,占主營業(yè)務(wù)毛利額的比重分別為89.49%、74.54%、76.90%、84.66%。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑?ldquo;果鏈”依賴的風(fēng)險(xiǎn)也引起了監(jiān)管層的關(guān)注。
例如,監(jiān)管層要求六淳科技分析并說明對蘋果是否構(gòu)成重大依賴,訂單是否具有可持續(xù)性,結(jié)合發(fā)行人與蘋果合作的相關(guān)約定、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移和中美貿(mào)易摩擦情況,分析并披露發(fā)行人與蘋果終止合作的風(fēng)險(xiǎn),對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營的影響,并進(jìn)行重大風(fēng)險(xiǎn)提示。
還需注意的是,目前六淳科技主要通過富士康、鵬鼎控股等一級供應(yīng)商的合格供應(yīng)商認(rèn)證進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈,僅屬于蘋果的二級供應(yīng)商;此外由于公司立足于基礎(chǔ)功能性器件市場,并未取得蘋果公司直接認(rèn)證的合格供應(yīng)商資質(zhì)情況,然而競爭對手中領(lǐng)益智造(5.050, -0.33, -6.13%)、安潔科技(11.600, -0.76, -6.15%)、博碩科技(65.030, -3.98, -5.77%)等已成為蘋果一級認(rèn)證的功能性器件供應(yīng)商。
在二輪問詢中,監(jiān)管層要求六淳科技說明公司僅為蘋果二級供應(yīng)商的原因,對于獲取蘋果一級供應(yīng)商資質(zhì)是否存在實(shí)質(zhì)性障礙。
另外,歐菲光(7.160, -0.23, -3.11%)也在六淳科技的客戶之列,報(bào)告期內(nèi)對其銷售收入分別為164.36萬元、1500.29萬元、685.39萬元和119.99萬元,其中2019年為第三大客戶。但好在公司向歐菲光供應(yīng)的主要產(chǎn)品是華為、三星、小米等品牌智能手機(jī)的功能性器件,并且收入整體較小,因而基本不受歐菲光被踢出果鏈的影響。
是否符合創(chuàng)業(yè)板定位?
資料顯示,創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于高新技術(shù)企業(yè)、成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè),行業(yè)定位可以歸納為“三創(chuàng)四新”,即企業(yè)符合“創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意”的大趨勢,或者是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與“新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)(34.400, -2.73, -7.35%)、新業(yè)態(tài)、新模式”深度融合。
同時(shí),創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)實(shí)現(xiàn)行業(yè)負(fù)面清單管理,包括(一)農(nóng)林牧漁業(yè);(二)采礦業(yè);(三)酒、飲料和精制茶制造業(yè);(四)紡織業(yè);(五)黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè);(六)電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè);(七)建筑業(yè);(八)交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè);(九)住宿和餐飲業(yè);(十)金融業(yè);(十一)房地產(chǎn)業(yè);(十二)居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè),原則上不支持屬于上述行業(yè)的企業(yè)申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市。
雖然不像科創(chuàng)板對于企業(yè)的科創(chuàng)屬性有著硬性指標(biāo),但界面新聞?dòng)浾咄ㄟ^梳理對創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”的定位問詢,深交所重點(diǎn)關(guān)注的問題大致包括:各項(xiàng)主要業(yè)務(wù)在創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意方面的具體特征,取得的科技成果與產(chǎn)業(yè)深度融合的具體情況,公司是否屬于同行業(yè)中業(yè)務(wù)、技術(shù)、模式創(chuàng)新的企業(yè),核心技術(shù)的優(yōu)勢,主營業(yè)務(wù)是否具有成長性,是否符合創(chuàng)業(yè)板定位等。
而在第二輪問詢中,六淳科技的創(chuàng)業(yè)板定位則被監(jiān)管層重點(diǎn)發(fā)問。
監(jiān)管層要求六淳科技結(jié)合各類產(chǎn)品的核心競爭力、技術(shù)的先進(jìn)性、行業(yè)未來發(fā)展方向、市場潛力、規(guī)模、行業(yè)地位、核心技術(shù)、研發(fā)項(xiàng)目、研發(fā)支出占比等,詳細(xì)分析并說明自身的創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意特征,發(fā)行人是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。
六淳科技對此表示,公司業(yè)務(wù)涉及精密電子模切、沖型加工、多層復(fù)合等多個(gè)工藝流程,綜合了機(jī)械工程、結(jié)構(gòu)工程、材料、自動(dòng)化、信息化等跨學(xué)科知識,生產(chǎn)工藝復(fù)雜,技術(shù)壁壘較高,屬于技術(shù)密集型行業(yè);下游行業(yè)的技術(shù)發(fā)展也是日新月異,新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝迭代速度較快,客戶對配套的功能性器件企業(yè)的設(shè)計(jì)研發(fā)能力、生產(chǎn)工藝水平、產(chǎn)品品質(zhì)及快速供貨能力等均具有較高的要求,而公司具備以“科技驅(qū)動(dòng)、精益管理、智能制造”為核心的創(chuàng)新特征,符合創(chuàng)業(yè)板定位。
另從行業(yè)屬性來看,六淳科技還表示,根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司行業(yè)分類指引(2012年修訂)》,公司所處行業(yè)為“計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”(分類代碼:C39);根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類GB/T4754-2017》,公司所處行業(yè)為“計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”(分類代碼:C39),因此所屬行業(yè)不屬于《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》設(shè)置的行業(yè)負(fù)面清單,行業(yè)屬性符合創(chuàng)業(yè)板定位。
圖片來源:招股書就行業(yè)橫向?qū)Ρ龋壳傲究萍嫉囊?guī)模體量、經(jīng)營業(yè)績并不及同行們,因而也造成公司的核心技術(shù)、產(chǎn)品研發(fā)投入等也處于相對劣勢。
圖片來源:招股書研發(fā)投入而言,報(bào)告期內(nèi),六淳科技的研發(fā)費(fèi)用支出分別為911.08萬元、1014.42萬元、1387.52萬元和854.21萬元,占營業(yè)收入的比例分別為3.51%、3.42%、3.44%和3.63%,不僅低于行業(yè)均值,且差異呈逐年擴(kuò)大趨勢。
六淳科技對此解釋稱,公司的產(chǎn)品的主要應(yīng)用場景集中且所需的研發(fā)活動(dòng)相對不活躍,與同行業(yè)相比,蘋果品牌的平板電腦是公司產(chǎn)品的最大應(yīng)用場景,而平板電腦的生命周期較長。
研發(fā)人員方面,截至2021年上半年,公司有各類研發(fā)人員合計(jì)56人,占員工總?cè)藬?shù)比重為6.37%;學(xué)歷構(gòu)成而言,公司最高學(xué)歷為本科,達(dá)49人,占比5.57%。
截至2021年8月31日,六淳科技已取得各類實(shí)用新型專利84項(xiàng)、發(fā)明專利5項(xiàng),其中1項(xiàng)為2015年通過受讓取得,3項(xiàng)專利2018年原始取得,剩余1項(xiàng)2020年原始取得。
反觀同行,截至2020年年末,飛榮達(dá)(14.920, -1.13, -7.04%)的研發(fā)人員為921人,擁有發(fā)明專利175項(xiàng),實(shí)用新型專利314項(xiàng);智動(dòng)力(12.860, -0.83, -6.06%)的研發(fā)人員為299人,擁有發(fā)明專利10項(xiàng),實(shí)用新型專利94項(xiàng);領(lǐng)益智造的研發(fā)人員為6510人,擁有發(fā)明專利94項(xiàng),實(shí)用新型專利1294項(xiàng)。