千呼萬喚，北交所注冊(cè)制第一只新股——威博液壓來了！

　　今日，北交所開市后迎來首只新股申購(gòu)：威博液壓，發(fā)行價(jià)9.68元/股，市盈率15.27倍。值得注意的是，不少知名機(jī)構(gòu)，像華夏基金、嘉實(shí)基金、易方達(dá)、江海證券、東吳證券(8.870, 0.00, 0.00%)等機(jī)構(gòu)紛紛參與該股的戰(zhàn)略配售。

　　由于北交所開市首日首批新股表現(xiàn)亮眼，不少新股大漲2倍、3倍，同心傳動(dòng)(13.090, 0.27, 2.11%)上市首日漲幅更是高達(dá)494%，而且這批新股即使?jié)M月之后，平均漲幅也有110%，輕輕松松翻倍。這讓打新一族對(duì)于北交所新股“虎視眈眈”。

　　不過，投資者需要注意的是，北交所新股的申購(gòu)規(guī)則與滬深市場(chǎng)大不相同。與滬深的市值申購(gòu)相比，北交所新股需要全額繳付申購(gòu)資金。也就是，賬戶里面有多少錢才能申購(gòu)多少新股。另外，與滬深市場(chǎng)的新股搖號(hào)中簽不同，北交所新股實(shí)行的是按比例配售。也就是，投資者申購(gòu)的股票數(shù)越多，“中簽”的概率越大。每100股作為一個(gè)申購(gòu)單位。

　　定價(jià)9.68元每股，現(xiàn)金申購(gòu)

　　威博液壓本次發(fā)行采用戰(zhàn)略投資者定向配售，以及網(wǎng)上向開通北交所交易權(quán)限的合格投資者定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的方式。發(fā)行定價(jià)9.68元每股，市盈率15.27倍（每股收益按照2020年度經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所依據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行前總股本計(jì)算）。

　　本次初始發(fā)行股份數(shù)量847.83萬股，發(fā)行后總股本為 4，747.83萬股，占發(fā)行后總股本的 17.86%（超額配售選擇權(quán)行使前）。發(fā)行人授予東吳證券初始發(fā)行規(guī)模15.00%的超額配售選擇權(quán)，若超額配售選擇權(quán)全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至 975萬股，發(fā)行后總股本擴(kuò)大至4875萬股，本次發(fā)行數(shù)量占超額配售選擇權(quán)全額行使后發(fā)行后總股數(shù)的20.00%。

　　本次發(fā)行戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為169.57萬股。券商中國(guó)記者注意到，不少知名機(jī)構(gòu)，像華夏基金、嘉實(shí)基金、易方達(dá)等基金公司，以及江海證券、東吳證券等券商紛紛參與戰(zhàn)略配售。

　　本次發(fā)行的網(wǎng)上申購(gòu)時(shí)間為2021年12月22日，申購(gòu)時(shí)間為9：15-11：30，13：00-15：00，投資者通過證券公司進(jìn)行申購(gòu)委托， 同一投資者對(duì)同一只股票使用多個(gè)證券賬戶申購(gòu)，或者使用同一證券賬戶申購(gòu)多次的，以第一筆申購(gòu)為準(zhǔn)。

　　若發(fā)行成功，本次超額配售選擇權(quán)行使前，預(yù)計(jì)發(fā)行人募集資金總額為8206.96萬元。若超額配售選擇權(quán)全額行使，預(yù)計(jì)發(fā)行人募集資金總額為9438.00萬元。

　　威博液壓每一個(gè)申購(gòu)單位為100股，申購(gòu)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100股或其整數(shù)倍，但申購(gòu)上限不超過網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量（含超額配售選擇權(quán)）的5%，即40.27萬股。網(wǎng)上投資者因申購(gòu)資金不足導(dǎo)致申購(gòu)無效的，自結(jié)算參與人最近一次申報(bào)其無效申購(gòu)信息的次日起 6個(gè)月內(nèi)，不得參與北交所股票公開發(fā)行網(wǎng)上申購(gòu)。

　　值得投資者關(guān)注的是，北交所新股的申購(gòu)規(guī)則與滬深市場(chǎng)的新股不太一樣。

　　首先，滬深市場(chǎng)新股的申購(gòu)采用市值申購(gòu)，也就是投資者需要有相應(yīng)的股票底倉(cāng)市值才能參與申購(gòu)。而北交所是現(xiàn)金申購(gòu)，不需要股票市值。投資者想申購(gòu)多少北交所新股，就得賬戶里面有多少相應(yīng)現(xiàn)金資產(chǎn)。本次申購(gòu)，網(wǎng)上投資者凍結(jié)資金大于實(shí)際獲配金額的部分，將在2021年12月27日退回。

　　其次，北交所新股與滬深市場(chǎng)新股的分配規(guī)則不一樣。滬深市場(chǎng)新股采取抽簽搖號(hào)，搖中一個(gè)號(hào)就是一手。北交所新股則是按比例配售，投資者申購(gòu)的股數(shù)越多，獲配的概率越大。

　　北交所新股的配售規(guī)則是，網(wǎng)上投資者有效申購(gòu)總量大于網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量時(shí)，根據(jù)網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量和有效申購(gòu)總量的比例計(jì)算各投資者獲得配售股票的數(shù)量。其中不足100股的部分，匯總后按申購(gòu)數(shù)量?jī)?yōu)先、數(shù)量相同的時(shí)間優(yōu)先原則向每個(gè)投資者依次配售 100股，直至無剩余股票。

　　威博液壓是家什么樣的公司？

　　公司成立于2003年，由液壓元件制造發(fā)展為集驅(qū)動(dòng)電機(jī)、低噪音齒輪泵、控制閥、液壓閥塊、油箱于一體的小型液壓系統(tǒng)研發(fā)制造的大型綜合性企業(yè)。

　　2021年Q1-Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.33億元，同比增長(zhǎng)54.5%，歸母凈利潤(rùn)3111萬元，同比增長(zhǎng)35.4%。公司收入約95%來自液壓動(dòng)力單元，按領(lǐng)域分類，近80%來自下游倉(cāng)儲(chǔ)物流領(lǐng)域，按產(chǎn)品分類，超70%來自電動(dòng)叉車領(lǐng)域。公司毛利率基本保持在25%上下，凈利率2021年Q1-Q3達(dá)到13.32%。

　　該公司產(chǎn)品長(zhǎng)期供應(yīng)于下游產(chǎn)業(yè)鏈廠商，為國(guó)內(nèi)知名倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)備企業(yè)諾力股份(19.070, -0.08, -0.42%)、杭叉集團(tuán)(17.030, -0.02, -0.12%)，高空作業(yè)平臺(tái)龍頭浙江鼎力(77.150, 0.02, 0.03%)等主機(jī)單位配套，并已與工程機(jī)械龍頭企業(yè)中聯(lián)重科(7.230, -0.13, -1.77%)逐步建立合作關(guān)系，部分產(chǎn)品出口到印度、土耳其、巴西、荷蘭等國(guó)家和地區(qū)。

　　根據(jù)公司招股書，國(guó)內(nèi)上市公司中，尚沒有專業(yè)生產(chǎn)各類液壓動(dòng)力單元的上市公司，公司標(biāo)的存在一定稀缺性。

　　安信證券諸海濱團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，公司體量規(guī)模、盈利能力、費(fèi)用管控等各項(xiàng)指標(biāo)與邵陽(yáng)液壓(32.700, 0.12, 0.37%)、萬通液壓(8.700, -0.15, -1.69%)基本相當(dāng)，對(duì)比公司在滬深及北交所的可比公司，可比公司平均PE TTM為39.06X，公司發(fā)行底價(jià)為8元/股，對(duì)應(yīng)2020年P(guān)E為11.76X，對(duì)應(yīng)每股收益TTM為9.00X。

　　北交所新股滿月，平均漲幅110%

　　開市至今，北交所已經(jīng)首月，北交所市場(chǎng)成交活躍度提升，價(jià)格走勢(shì)整體平穩(wěn)。數(shù)據(jù)顯示，11月15日至12月14日，北交所合計(jì)成交478.97億元。第二周開始，成交隨開市效應(yīng)消退而逐步收窄，變化趨勢(shì)符合新設(shè)板塊一般規(guī)律。

　　根據(jù)北交所統(tǒng)計(jì)，北交所市場(chǎng)流動(dòng)性較精選層期間在改善，日均成交量較此前精選層增加3.07倍，股票日均換手率1.46%，較原精選層提高0.74個(gè)百分點(diǎn)，符合中小市值股票流動(dòng)性特征。

　　除開市首日10只新股集體上市外，11月24日，吉岡精密(23.210, 0.30, 1.31%)登陸北交所，成為第82家北交所上市公司。從個(gè)股表現(xiàn)看，首月11只新股集體上漲，平均漲幅為110.84%。71只精選層平移過來的“老股”，多數(shù)由開市前高位回調(diào)，不過仍較北交所改革消息宣布前上漲29.97%。值得一提的是，12月13日，諾思蘭德(23.810, -4.18, -14.93%)股價(jià)觸及30%幅度漲停，成為北交所開市以來首只漲停的個(gè)股。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)看，北交所日均振幅由開市首日的25.51%降至5.28%，股價(jià)逐漸趨于平穩(wěn)。專業(yè)人士認(rèn)為，個(gè)股波動(dòng)在預(yù)期的合理范圍內(nèi)，價(jià)格走勢(shì)較為平穩(wěn)，市場(chǎng)定價(jià)功能進(jìn)一步完善。

　　根據(jù)北京企業(yè)上市綜合服務(wù)平臺(tái)的統(tǒng)計(jì)，截至12月14日，北交所82家上市企業(yè)總市值2693.20億元，市值超過50億元的股票共有7只，最高的貝特瑞(137.000, -3.60, -2.56%)達(dá)到769.24億元，超過91%的北交所個(gè)股市值在50億元以下。這體現(xiàn)出北交所堅(jiān)持服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位。

　　對(duì)于即將啟動(dòng)的北交所新一輪打新，券商的看法積極。安信證券預(yù)測(cè)，假設(shè)一年會(huì)有100-150家公司發(fā)行。平均融資額、打新中簽率和首日收益率參考北交所首批10家公司情況，測(cè)算年化打新收益率介于從之前的14%上升至24.21%，當(dāng)前北交所打新具備較高價(jià)值。其也提醒，北交所打新非無風(fēng)險(xiǎn)，仍需考慮基本面，建議打新一方面需關(guān)注公司估值定價(jià)（考慮流通盤和可比公司估值），另一方面需關(guān)注公司基本面，并考慮公司規(guī)模、盈利質(zhì)量、成長(zhǎng)型等方面對(duì)公司進(jìn)行篩選。