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新亞強(qiáng)硅化學(xué)主要風(fēng)險(xiǎn)及問(wèn)題
來(lái)源:領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng)  作者:喬民  發(fā)布時(shí)間:2019-07-03 09:48:25
一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 
(一)宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn) 
公司專(zhuān)業(yè)從事有機(jī)硅精細(xì)化學(xué)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。報(bào)告期內(nèi),公司上游主 
要為生產(chǎn)有機(jī)硅單體、氯化苯及硅粉等產(chǎn)品的化工企業(yè),下游行業(yè)分布廣泛,涵 
蓋了建筑、汽車(chē)、電子電器、電力、新能源、醫(yī)療衛(wèi)生、個(gè)人護(hù)理、航天航空、 
紡織、日用品等領(lǐng)域,公司受單個(gè)下游領(lǐng)域的影響較小。公司所處行業(yè)及上下游 
產(chǎn)業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在較高關(guān)聯(lián)度,宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn) 
生一定的影響。報(bào)告期內(nèi),雖然國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持增長(zhǎng),但整體經(jīng)濟(jì)增速放 
緩、“去杠桿”“去產(chǎn)能”等宏觀政策因素,仍可能對(duì)公司下游客戶(hù)的需求產(chǎn)生 
不利影響,進(jìn)而對(duì)公司的未來(lái)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。 
(二)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn) 
有機(jī)硅屬于技術(shù)、資金密集型行業(yè),長(zhǎng)期以來(lái)為跨國(guó)巨頭所壟斷。近年來(lái), 
隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)有機(jī)硅產(chǎn)品需求的增加,國(guó)內(nèi)有機(jī)硅企業(yè)迅速成長(zhǎng),部分優(yōu)勢(shì)企 
業(yè)的產(chǎn)品鏈已從有機(jī)硅單體延伸至有機(jī)硅中間體和有機(jī)硅材料,同時(shí),部分跨國(guó) 
巨頭也紛紛在國(guó)內(nèi)投資設(shè)廠或擴(kuò)產(chǎn)。在行業(yè)高景氣驅(qū)動(dòng)下,如果行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè) 
進(jìn)入公司主要產(chǎn)品細(xì)分領(lǐng)域,公司將面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇的市場(chǎng)環(huán)境,包括產(chǎn)能擴(kuò)張、 
市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的價(jià)格下跌等。如果公司發(fā)生決策失誤、市場(chǎng)拓展不力、不能 
保持產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)性,或者未能根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略等情況,公司將 
面臨不利的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)局面,進(jìn)而可能影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。
二、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 
(一)公司利潤(rùn)來(lái)源依賴(lài)單一產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn) 
報(bào)告期內(nèi),公司核心產(chǎn)品為六甲基二硅氮烷,其平均售價(jià)分別為 2.33 萬(wàn)元/ 
噸、3.15 萬(wàn)元/噸和 10.93 萬(wàn)元/噸,價(jià)格漲幅較大;其銷(xiāo)售收入分別為 12,101.09 
萬(wàn)元、15,062.11 萬(wàn)元和 45,128.76 萬(wàn)元,占公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 
64.06%、58.28%和 70.25%;其毛利占公司當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利的比例分別為 
61.64%、57.84%和 70.57%。報(bào)告期內(nèi),公司單一產(chǎn)品收入占比較高,若未來(lái)該 
產(chǎn)品市場(chǎng)需求發(fā)生變化,或價(jià)格出現(xiàn)大幅下降,公司將面臨利潤(rùn)來(lái)源依賴(lài)單一產(chǎn) 
品的風(fēng)險(xiǎn)。目前公司正積極拓展乙烯基雙封頭、苯基氯硅烷等產(chǎn)品市場(chǎng),同時(shí), 
利用自有苯基氯硅烷產(chǎn)品優(yōu)勢(shì),積極籌劃利用募集資金投產(chǎn)苯基氯硅烷下游深加 
工產(chǎn)品,為公司未來(lái)發(fā)展培育更多盈利增長(zhǎng)點(diǎn),但現(xiàn)有產(chǎn)品及新產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展 
效果能否如期達(dá)到均存在一定的不確定性。 
(二)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn) 
2017 年以來(lái),由于國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革及環(huán)保督查力度加大等因素影響,有機(jī) 
硅行業(yè)景氣度大幅提升,供需變化導(dǎo)致我國(guó)有機(jī)硅行業(yè)上游單體及 DMC 等產(chǎn)品價(jià)格均大幅上漲。若未來(lái)受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)因素影響,公司主要產(chǎn)品的市場(chǎng)需求數(shù)量或價(jià)格出現(xiàn)較大幅度下降、原材料供應(yīng)不足等情況,公司將面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。 
(三)原材料供應(yīng)保障風(fēng)險(xiǎn) 
公司核心產(chǎn)品六甲基二硅氮烷的主要原材料為三甲基氯硅烷,報(bào)告期內(nèi),三 
甲基氯硅烷的采購(gòu)額占原材料采購(gòu)總額比例分別為 54.33%、53.00%和 78.12%。
三甲基氯硅烷是有機(jī)硅單體生產(chǎn)企業(yè)在二甲基二氯硅烷生產(chǎn)過(guò)程產(chǎn)生的副 
產(chǎn)品。目前,國(guó)內(nèi)對(duì)外銷(xiāo)售三甲基氯硅烷的企業(yè)主要包括藍(lán)星星火、三友化工、 
東岳硅材、興發(fā)集團(tuán)等大型有機(jī)硅單體生產(chǎn)企業(yè),由于公司長(zhǎng)期采購(gòu)三甲基氯硅 
烷且采購(gòu)量較大,因而與上述廠家均建立了良好的長(zhǎng)期合作關(guān)系,可以保障公司 
現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模的需求。近幾年,國(guó)內(nèi)大型有機(jī)硅單體生產(chǎn)企業(yè)紛紛在國(guó)內(nèi)增加單 
體產(chǎn)能,有機(jī)硅單體供給未來(lái)將呈現(xiàn)上升趨勢(shì),上游單體產(chǎn)能的增加將為公司原 
材料供應(yīng)提供更好的支撐。若未來(lái)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響,國(guó)內(nèi)有機(jī)硅單體生產(chǎn)企業(yè)大 
幅減產(chǎn),三甲基氯硅烷市場(chǎng)化供應(yīng)大幅減少,公司將面臨原材料三甲基氯硅烷供 
應(yīng)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。 
(四)外銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入受出口國(guó)外貿(mào)政策變動(dòng)而波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 
公司產(chǎn)品主要出口德國(guó)、泰國(guó)、日本、美國(guó)、印度等國(guó)家,報(bào)告期內(nèi),公司 
外銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入占當(dāng)年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為 31.16%、37.91%和 62.01%, 
其中出口美國(guó)的外銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入占當(dāng)年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為 4.88%、 
4.64%和 8.26%。2018 年 6 月以來(lái),中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升溫,公司出口美國(guó)的產(chǎn) 
品六甲基二硅氮烷、乙烯基雙封頭、苯基氯硅烷等,已于 2018 年 9 月被美國(guó)加 
征 10%關(guān)稅。2019 年 5 月 10 日,美國(guó)政府宣布將中國(guó) 2,000 億元產(chǎn)品的關(guān)稅由 
10%調(diào)整至 25%,截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日,公司前述產(chǎn)品未列入關(guān)稅為 25%的 
產(chǎn)品目錄。若未來(lái)美國(guó)繼續(xù)對(duì)公司出口到美國(guó)的產(chǎn)品加征關(guān)稅,或美國(guó)進(jìn)口商要 
求公司共同承擔(dān)新增關(guān)稅的壓力,則公司出口美國(guó)的外銷(xiāo)業(yè)務(wù)存在下降的風(fēng)險(xiǎn), 
除此以外,公司出口其他國(guó)家的外銷(xiāo)業(yè)務(wù)亦可能因貿(mào)易摩擦、地緣政治等因素產(chǎn) 
生波動(dòng),進(jìn)而對(duì)公司外銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入帶來(lái)下降的風(fēng)險(xiǎn)。
(五)公司出口退稅政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 
報(bào)告期內(nèi),公司所享受的出口“免、抵、退”稅金額分別為 991.91 萬(wàn)元、 
1,584.46 萬(wàn)元和 4,884.43 萬(wàn)元,占當(dāng)年利潤(rùn)總額的比重分別為 23.96%、20.45% 
和 19.56%,公司出口產(chǎn)品的增值稅執(zhí)行“免、抵、退”政策,出口退稅率為 13%, 
產(chǎn)品退稅政策較為穩(wěn)定。 
如果國(guó)家降低退稅率或取消退稅政策,則不可退稅部分將計(jì)入公司經(jīng)營(yíng)成 
本,從而影響公司利潤(rùn)。如果國(guó)家調(diào)整公司產(chǎn)品的出口退稅政策,公司可能無(wú)法
完全將增加的成本內(nèi)部消化或向下游客戶(hù)傳導(dǎo),從而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。 
(六)安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 
根據(jù)《危險(xiǎn)化學(xué)品目錄(2017 版)》規(guī)定,公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的原料三 
甲基氯硅烷、二甲基二氯硅烷、硅粉等以及產(chǎn)品六甲基二硅氮烷、苯基三氯硅烷、 
二苯基二氯硅烷等均屬于危險(xiǎn)化學(xué)品,在其研發(fā)、生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)和運(yùn)輸過(guò)程中存在 
一定的安全風(fēng)險(xiǎn)。盡管公司高度重視安全生產(chǎn),將安全工作放在首位,已取得安 
全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化二級(jí)認(rèn)證,從制度建設(shè)、安全設(shè)備設(shè)施建設(shè)、生產(chǎn)過(guò)程控制、應(yīng)急 
預(yù)警、事故應(yīng)對(duì)和員工培訓(xùn)等方面加強(qiáng)安全生產(chǎn)管理,但不能完全排除因操作不 
當(dāng)、設(shè)備故障或其他偶發(fā)因素而引發(fā)的安全生產(chǎn)事故的可能性,進(jìn)而影響公司正 
常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。 
(七)環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn) 
公司高度重視環(huán)保工作,已遵照國(guó)家有關(guān)環(huán)境保護(hù)的法律法規(guī)要求建立了相 
應(yīng)的環(huán)保制度,配備了相應(yīng)的環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施及配套并取得 ISO14001:2015 環(huán)境 
管理體系認(rèn)證,通過(guò)改進(jìn)生產(chǎn)工藝、增加資源循環(huán)利用、加大環(huán)保設(shè)施投入等措 
施,嚴(yán)格按照環(huán)保要求對(duì)生產(chǎn)過(guò)程進(jìn)行全程控制,實(shí)現(xiàn)了循環(huán)利用、清潔生產(chǎn)、 
節(jié)能減排和可持續(xù)發(fā)展。根據(jù)宿遷市環(huán)境保護(hù)局發(fā)布的《關(guān)于公布 2016 年度市 
級(jí)重點(diǎn)污染源企業(yè)環(huán)保信用評(píng)價(jià)結(jié)果的通知》(宿環(huán)發(fā)[2017]93 號(hào)),公司被評(píng) 
定為藍(lán)色企業(yè)(環(huán)保信用良好)。根據(jù)宿遷市環(huán)境保護(hù)局發(fā)布的《關(guān)于公布 2017 
年度市級(jí)重點(diǎn)企業(yè)環(huán)保信用評(píng)價(jià)結(jié)果的通知》(宿環(huán)發(fā)[2018]57 號(hào)),公司被評(píng) 
定為藍(lán)色企業(yè)(環(huán)保信用良好)。 
雖然公司采取了諸多措施,加強(qiáng)環(huán)保工作的管理,在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中堅(jiān)持環(huán) 
保先行、綠色發(fā)展的原則,并取得了一定的成果,但仍可能因操作失誤、管理疏 
忽等偶發(fā)因素引發(fā)環(huán)保問(wèn)題受到環(huán)保部門(mén)的處罰,進(jìn)而影響公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定 
性。同時(shí),隨著環(huán)保監(jiān)管的趨嚴(yán),未來(lái)國(guó)家可能出臺(tái)更為嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn),將進(jìn) 
一步加大公司在環(huán)保方面的投入,增加公司的經(jīng)營(yíng)成本,進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 
造成影響。
三、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 
(一)核心技術(shù)人員及技術(shù)流失風(fēng)險(xiǎn) 
公司所處行業(yè)為技術(shù)密集型行業(yè),通過(guò)多年生產(chǎn)、研發(fā),積累了大量技術(shù)資 
料和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn),并擁有該領(lǐng)域的核心技術(shù),該類(lèi)技術(shù)資料和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)對(duì)公司控制 
生產(chǎn)成本、改善產(chǎn)品性能和質(zhì)量以及保持公司在細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力較為重 
要。雖然公司已經(jīng)建立了嚴(yán)格的保密管理制度并采取了相關(guān)保密措施,但也難以 
完全規(guī)避技術(shù)失密風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),行業(yè)內(nèi)對(duì)核心技術(shù)人才的爭(zhēng)奪也較為激烈,如果 
現(xiàn)有的部分掌握核心技術(shù)的員工離職,有可能導(dǎo)致公司核心技術(shù)流失的風(fēng)險(xiǎn),進(jìn) 
而對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。 
(二)技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn) 
公司的產(chǎn)品主要為性能獨(dú)特的有機(jī)硅功能性助劑和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模較小、未來(lái) 
市場(chǎng)前景較為廣闊的高附加值細(xì)分產(chǎn)品,如六甲基二硅氮烷、乙烯基雙封頭、苯 
基三氯硅烷、二苯基二氯硅烷等。為保持細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域的領(lǐng)先性,公司在適度規(guī) 
模化經(jīng)營(yíng)的同時(shí),高度重視工藝與技術(shù)創(chuàng)新,通過(guò)研發(fā)新工藝、新產(chǎn)品以保持差 
異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。但是,新產(chǎn)品的研發(fā)過(guò)程需要進(jìn)行大量實(shí)驗(yàn),研發(fā)周期較長(zhǎng),相 
應(yīng)的研發(fā)、試制成本較高;同時(shí)新產(chǎn)品投放市場(chǎng)獲得客戶(hù)認(rèn)證也存在一系列不確 
定性因素。因此,如果新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗或未能適應(yīng)市場(chǎng)需求變化,將使公司的研 
發(fā)投入無(wú)法產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益,進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)造成不利影響。 
四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 
(一)匯率風(fēng)險(xiǎn) 
報(bào)告期內(nèi),公司外銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入分別為 5,886.55 萬(wàn)元、9,797.91 萬(wàn)元和 
39,834.53 萬(wàn)元;分別實(shí)現(xiàn)匯兌收益 222.58 萬(wàn)元、匯兌損失 353.13 萬(wàn)元和匯兌收 
益 1,031.93 萬(wàn)元。公司外銷(xiāo)業(yè)務(wù)均以美元計(jì)價(jià),截至 2018 年末,公司外幣存款 
折合人民幣 14,871.27 萬(wàn)元。如果未來(lái)人民幣與美元的匯率發(fā)生變化,公司的外 
匯收入折算為人民幣時(shí)也將受到影響。人民幣兌換美元的升值可能會(huì)使公司產(chǎn)生 
匯兌損失,從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊憽?nbsp;
(二)應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn) 
報(bào)告期各期末,公司應(yīng)收賬款余額分別為 4,099.24 萬(wàn)元、4,915.00 萬(wàn)元和 
7,317.78 萬(wàn)元,占資產(chǎn)總額的比例分別為 12.31%、13.35%和 11.55%,占同期營(yíng) 
業(yè)收入的比例分別為 21.35%、18.38%和 11.26%。雖然公司主要客戶(hù)均為長(zhǎng)期合 
作的企業(yè),多為國(guó)內(nèi)外大型企業(yè),資信狀況較好,發(fā)生壞賬的可能性較小,且公 
司不斷加強(qiáng)客戶(hù)信用管理,采取積極的收款措施,但若宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生較大變 
化,或客戶(hù)財(cái)務(wù)狀況發(fā)生惡化,則可能導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)加大。若公司 
應(yīng)收款項(xiàng)不能及時(shí)收回,未來(lái)可能會(huì)對(duì)公司的資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生影響,公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也會(huì)因計(jì)提應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備或發(fā)生壞賬損失而發(fā)生不利變化。 
新亞強(qiáng)硅化學(xué)股份有限公司
 
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K 線(xiàn)圖 特色數(shù)據(jù) 資金流向 公告 個(gè)股日歷 核心題材 最新價(jià):3.07漲跌額:0.11漲跌幅:3.72%成交量:4.06萬(wàn)手成交額:1257萬(wàn)換手率:0.22%市盈率:21.7總市值:56.7億 查詢(xún)?cè)摴尚星? 實(shí)時(shí)
  美股周四收盤(pán)漲跌不一。市場(chǎng)正評(píng)估英偉達(dá)與梅西百貨等的財(cái)報(bào)。美上周初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至疫情爆發(fā)以來(lái)最低水平。紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)稱(chēng)美國(guó)潛在通脹肯定會(huì)上升?! ∮ミ_(dá)以
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