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浙江君亭酒店:風(fēng)險(xiǎn)提示
來(lái)源:領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng)  作者:喬民  發(fā)布時(shí)間:2019-05-21 17:56:42
浙江君亭酒店管理股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng):君亭股份)于2007年08月08日在杭州市市場(chǎng)監(jiān)督管理局登記成立。法定代表人吳啟元,公司經(jīng)營(yíng)范圍包括一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目:服務(wù):酒店管理及咨詢(xún),物業(yè)管理等。近期領(lǐng)航財(cái)經(jīng)網(wǎng)(m.pocketmovies.cn)綜合整理發(fā)現(xiàn)君亭股份主要風(fēng)險(xiǎn)如下。
一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) (一)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn) 目前,我國(guó)酒店行業(yè)數(shù)量眾多,雖然已經(jīng)形成個(gè)別龍頭酒店集團(tuán),但大多數(shù) 酒店企業(yè)仍普遍經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小,競(jìng)爭(zhēng)較為分散。隨著市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈,酒店 消費(fèi)者對(duì)于酒店服務(wù)的要求將日趨提高和差異化。因此,酒店企業(yè)規(guī)模化、品牌 連鎖化和行業(yè)份額集中化將是行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。若發(fā)行人在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不能 持續(xù)提升自身服務(wù)與管理能力,及時(shí)擴(kuò)大品牌影響力,有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的 風(fēng)險(xiǎn),將會(huì)對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。 (二)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和居民消費(fèi)支出增長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn) 酒店行業(yè)特別是發(fā)行人所處的中高端酒店行業(yè)是典型的生活消費(fèi)行業(yè),其發(fā) 展高度依賴(lài)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和居民消費(fèi)支出增長(zhǎng)情況。若未來(lái)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和居消費(fèi)支出增長(zhǎng)不及預(yù)期或出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì),居民商旅消費(fèi)支出大幅下降或消費(fèi)檔次 大幅降級(jí),可能對(duì)公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)不利影響。 二、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) (一)營(yíng)運(yùn)成本快速上漲風(fēng)險(xiǎn) 發(fā)行人主要從事中高端精選服務(wù)酒店的運(yùn)營(yíng)和管理。發(fā)行人的營(yíng)運(yùn)成本主要 包括租金成本、裝修攤銷(xiāo)支出和人力成本。報(bào)告期內(nèi)各期,發(fā)行人的毛利率分別 為 36.08%、37.87%和 34.94%。若未來(lái)公司租賃物業(yè)的租金成本、裝修材料和工 程成本、員工工資及福利成本快速上漲,將對(duì)發(fā)行人的盈利水平帶來(lái)不利影響。 (二)業(yè)務(wù)地區(qū)集中度較高風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi),公司已開(kāi)業(yè)酒店服務(wù)區(qū)域主要集中在長(zhǎng)三角城市群區(qū)域,特別是 浙江省區(qū)域。報(bào)告期內(nèi)各期,公司在浙江省營(yíng)業(yè)收入分別為 16,287.68 萬(wàn)元、 16,424.85 萬(wàn)元和 16,767.02 萬(wàn)元,占相應(yīng)期間營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 52.11%、 51.02%和 49.15%。公司近年來(lái)積極拓展全國(guó)市場(chǎng),但是一旦出現(xiàn)浙江省區(qū)域競(jìng) 爭(zhēng)加劇、業(yè)務(wù)規(guī)模飽和或地區(qū)監(jiān)管政策及經(jīng)營(yíng)環(huán)境出現(xiàn)重大不利變化時(shí),將會(huì)對(duì) 公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。 (三)租賃風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi),公司直營(yíng)酒店主要通過(guò)租賃房屋進(jìn)行經(jīng)營(yíng),為了保證公司業(yè)務(wù)的 穩(wěn)定性,公司與大部分房屋業(yè)主訂立了 10 至 15 年及以上的租賃合同,并通過(guò)約 定租賃到期的優(yōu)先續(xù)租權(quán)、提前協(xié)商展約和租賃備案等多種方式增強(qiáng)公司租賃的 穩(wěn)定性。但是公司仍將面臨因租賃物業(yè)而發(fā)生的搬遷、改造拆遷、暫時(shí)停業(yè)、關(guān) 閉酒店門(mén)店等風(fēng)險(xiǎn),上述租賃風(fēng)險(xiǎn)情形可能給公司的正常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響(四)安全管理及服務(wù)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn) 作為與消費(fèi)者日常生活聯(lián)系緊密的行業(yè),酒店服務(wù)涉及食品安全、公共衛(wèi)生、 治安及消防等安全和消費(fèi)者服務(wù)質(zhì)量等風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行人高度重視上述安全管理和務(wù)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn),已經(jīng)建立多項(xiàng)酒店安全管理和服務(wù)質(zhì)量管理制度并監(jiān)督其有效執(zhí) 行。盡管如此,由于服務(wù)業(yè)特殊性質(zhì),發(fā)行人仍可能因?yàn)榘踩芾砗头?wù)質(zhì)量事 故而面臨其帶來(lái)的投訴、糾紛、訴訟、處罰及品牌公信力下降等問(wèn)題,進(jìn)而給公 司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。 (五)日常經(jīng)營(yíng)合法合規(guī)的風(fēng)險(xiǎn) 發(fā)行人及子公司日常經(jīng)營(yíng)受到來(lái)自文化和旅游部門(mén)、稅收、工商、消防、衛(wèi) 生、公安等方面的監(jiān)管,如果本公司及下屬子公司未能遵守法律、法規(guī)及監(jiān)管部 門(mén)的相關(guān)規(guī)定,將可能被監(jiān)管機(jī)關(guān)采取監(jiān)管措施或行政處罰,對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng) 以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?(六)社會(huì)突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn) 發(fā)行人所在的酒店行業(yè)易受公共衛(wèi)生疫情、公共安全、自然災(zāi)害等社會(huì)突發(fā) 事件影響。同時(shí)酒店行業(yè)由于生活服務(wù)業(yè)的特殊性質(zhì),媒體和社會(huì)關(guān)注度較高。 若未來(lái)發(fā)生上述社會(huì)突發(fā)事件,發(fā)行人應(yīng)急管理機(jī)制和公共關(guān)系管理體系將顯得 極為重要。發(fā)行人已經(jīng)建立了各項(xiàng)應(yīng)急預(yù)案和公共關(guān)系管理制度,但是仍存在上 述社會(huì)突發(fā)事件應(yīng)對(duì)不力對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理、業(yè)績(jī)、品牌聲譽(yù)等帶來(lái)不利影響的風(fēng) 險(xiǎn)。 (七)品牌或商標(biāo)被侵害的風(fēng)險(xiǎn) 目前,發(fā)行人擁有的君亭酒店品牌和商標(biāo)在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)具有了較高的知名 度、公信力和美譽(yù)度。而對(duì)酒店這一典型的服務(wù)業(yè)而言,品牌和商標(biāo)對(duì)酒店企業(yè) 的客源和業(yè)績(jī)具有關(guān)鍵的作用。雖然公司已采取多種方式保護(hù)公司的品牌和注冊(cè) 商標(biāo),但是若其它酒店企業(yè)對(duì)公司品牌和商標(biāo)進(jìn)行濫用、假冒、模仿及未經(jīng)授權(quán) 使用,可能會(huì)損害公司品牌形象、公司聲譽(yù),進(jìn)而影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) (一)現(xiàn)金管理風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi),發(fā)行人與酒店服務(wù)客戶(hù)間存在現(xiàn)金收款交易。報(bào)告期內(nèi),現(xiàn)金收 款收入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為 10.35%、7.61%和 5.69%,呈逐年下降趨勢(shì)。盡管 公司制定了嚴(yán)格的庫(kù)存現(xiàn)金管理制度以規(guī)范日常業(yè)務(wù)中的現(xiàn)金收付行為,并在服 務(wù)交易過(guò)程中推廣非現(xiàn)金收款支付方式,但若針對(duì)現(xiàn)金交易的管理措施執(zhí)行不到 位,仍有可能存在一定的現(xiàn)金管理風(fēng)險(xiǎn)。 (二)財(cái)務(wù)費(fèi)用風(fēng)險(xiǎn) 發(fā)行人是典型的輕資產(chǎn)模式的民營(yíng)企業(yè),在銀行融資時(shí)往往面臨融資難及融 資成本較高的情形。報(bào)告期內(nèi),發(fā)行人財(cái)務(wù)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 5.99%、 1.93%和 1.27%。發(fā)行人已經(jīng)通過(guò)股權(quán)融資等多種方式管控融資成本的上漲風(fēng)險(xiǎn), 但是若未來(lái)公司財(cái)務(wù)費(fèi)用快速上漲,對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將造成不利影響。 四、管理風(fēng)險(xiǎn) (一)快速擴(kuò)張帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn) 截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日,發(fā)行人已開(kāi)業(yè)酒店 36 家、已簽約待開(kāi)業(yè)酒店 19 家,其中已開(kāi)業(yè)酒店中直營(yíng)酒店 16 家、合營(yíng)酒店 1 家和受托管理酒店 19 家。報(bào) 告期內(nèi),公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張速度較快。未來(lái),規(guī)?;l(fā)展仍將是公司主要的發(fā)展方式。若公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)??焖贁U(kuò)大,在酒店項(xiàng)目開(kāi)發(fā)管理、服務(wù)質(zhì)量管理、酒店 經(jīng)營(yíng)管理、人力資源等各方面對(duì)公司提出了更高的要求。根據(jù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo), 公司未來(lái)將在長(zhǎng)三角城市群區(qū)域及其他經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市設(shè)立更多子公司運(yùn)營(yíng)酒店。 由于各地子公司的日常管理在發(fā)行人的統(tǒng)一管控下人員和管理會(huì)適應(yīng)當(dāng)?shù)氐谋O(jiān) 管政策和文化習(xí)俗,公司的集團(tuán)化統(tǒng)一管理面臨效率降低和管理風(fēng)險(xiǎn)增高的挑 戰(zhàn)。如果公司管理方式與管理水平不能及時(shí)適應(yīng)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)規(guī)??焖贁U(kuò)張的要 求,可能會(huì)對(duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展帶來(lái)一定的管理風(fēng)險(xiǎn)。 (二)核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn) 酒店行業(yè)屬于典型的服務(wù)業(yè),核心技術(shù)人員對(duì)于公司管理、經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性較 為關(guān)鍵,因此保持核心技術(shù)人員的穩(wěn)定性是保證公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。公司的 酒店經(jīng)營(yíng)和管理服務(wù)工作主要依靠公司的管理人員和服務(wù)人員開(kāi)展,相關(guān)人員的 頻繁流動(dòng)會(huì)降低公司的服務(wù)質(zhì)量,使客戶(hù)的滿(mǎn)意度降低,將對(duì)公司的品牌、聲譽(yù) 和日常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)負(fù)面影響。 (三)實(shí)際控制人控制風(fēng)險(xiǎn) 公司的實(shí)際控制人為吳啟元、丁禾,兩人為夫妻關(guān)系,合計(jì)持有公司 48.54% 的股份,對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策可施予重大影響。雖然公司已經(jīng)建立了較為健全的公司 治理結(jié)構(gòu)和有效的內(nèi)部控制制度,但公司實(shí)際控制人仍可能利用其控制地位對(duì)公 司的經(jīng)營(yíng)決策、人事、財(cái)務(wù)等進(jìn)行不當(dāng)控制,可能損害公司或其他股東利益。 五、募集資金投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn) (一)凈資產(chǎn)收益率下降、每股收益下降的風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)各期,本公司以歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)計(jì)算的加權(quán)平均凈 資產(chǎn)收益率分別為 53.41%、51.82%和 32.51%。本次發(fā)行募集資金到位后,公司 歸屬于公司普通股股東的凈資產(chǎn)將大幅上升。由于公司本次募集資金投資項(xiàng)目資金投入到產(chǎn)生效益需要一定的時(shí)間,因此盡管公司業(yè)務(wù)仍具有良好的發(fā)展前 景,且公司對(duì)募集資金投資項(xiàng)目進(jìn)行了充分的可行性研究,但公司仍存在因利潤(rùn) 水平在一定時(shí)期內(nèi)無(wú)法與凈資產(chǎn)同步增長(zhǎng)而導(dǎo)致的凈資產(chǎn)收益率攤薄風(fēng)險(xiǎn)。特此 提醒投資者關(guān)注本次發(fā)行可能攤薄即期回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。(二)新增折舊和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷(xiāo)影響公司盈利能力的風(fēng)險(xiǎn) 公司本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目全部建成后,公司平均每年需新增計(jì)提固定 資產(chǎn)折舊和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷(xiāo)合計(jì)約 3,370 萬(wàn)元。若行業(yè)環(huán)境、市場(chǎng)需求等因素 發(fā)生變化,導(dǎo)致投資項(xiàng)目實(shí)際效益與預(yù)期出現(xiàn)偏差,公司將面臨固定資產(chǎn)折舊和 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用增加而影響公司盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。 六、成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn) 發(fā)行人在未來(lái)發(fā)展過(guò)程中將面臨成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)。保薦機(jī)構(gòu)出具的《關(guān)于浙江君 亭酒店管理股份有限公司成長(zhǎng)性的專(zhuān)項(xiàng)意見(jiàn)》系基于對(duì)發(fā)行人所處的內(nèi)外部環(huán)境 審慎核查后,通過(guò)分析發(fā)行人的歷史成長(zhǎng)性、現(xiàn)有發(fā)展基礎(chǔ)及未來(lái)發(fā)展規(guī)劃作出 的判斷,其結(jié)論并非對(duì)發(fā)行人股票的價(jià)值或投資者的收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保 證。發(fā)行人未來(lái)的成長(zhǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況、業(yè)務(wù)模式、服務(wù)質(zhì)量水 平等因素綜合影響。若上述因素出現(xiàn)不利變化,將可能導(dǎo)致公司盈利能力出現(xiàn)波 動(dòng),從而無(wú)法順利實(shí)現(xiàn)預(yù)期的成長(zhǎng)性。
 
 
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