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瑞鵠汽車模具:風(fēng)險提示
來源:領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng) 作者:喬民 發(fā)布時間:2019-05-21 17:54:58
瑞鵠汽車模具有限公司(以下簡稱:瑞鵠模具) 成立于2001年12月,坐落于國家級蕪湖經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū),占地面積48000平方米,注冊資金13500萬人民幣,是一家專業(yè)從事汽車主模型,汽車鈑金件模、夾、檢具開發(fā)與制造以及汽車小批量白車身焊裝分總成生產(chǎn)制造的高新技術(shù)企業(yè)。近期領(lǐng)航財經(jīng)網(wǎng)(m.pocketmovies.cn)綜合整理發(fā)現(xiàn)瑞鵠模具主要風(fēng)險如下。
一、宏觀經(jīng)濟及下游汽車行業(yè)景氣度波動風(fēng)險 公司主營業(yè)務(wù)為汽車覆蓋件模具、檢具及焊裝自動化生產(chǎn)線的開發(fā)、設(shè)計、 制造和銷售,公司主營產(chǎn)品是汽車制造中必需的重要工藝裝備,其需求量主要受 汽車新車型開發(fā)及改型換代周期的影響,因此公司業(yè)務(wù)發(fā)展與汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展息 息相關(guān)。我國汽車產(chǎn)量由 2012 年的 1,927 萬輛增長至 2017 年的 2,902 萬輛;在 汽車銷量方面,2012 年我國汽車銷量為 1,931 萬輛,在乘用車需求快速增長的帶 動下,2017 年我國汽車銷量增長至 2,888 萬輛,汽車產(chǎn)銷量自 2012 年以來的復(fù) 合增長率分別為 8.53%和 8.39%,總體上保持增長態(tài)勢;但是,隨著汽車產(chǎn)銷基 數(shù)逐年增加,我國汽車產(chǎn)銷量增速放緩,2018 年我國汽車產(chǎn)銷量出現(xiàn)下滑,未 來國家的汽車產(chǎn)業(yè)政策以及汽車產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展狀況仍會存在調(diào)整變化的可能; 同時,近年來國家宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整、大市場環(huán)境的周期性波動都會對汽車消 費市場產(chǎn)生重大影響,這均將對本公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重要影響。 二、經(jīng)營風(fēng)險 (一)主要原材料價格波動風(fēng)險 汽車模具的主要原材料之一為鑄件,2016 年度至 2018 年度,鑄件采購金額 占公司原材料采購總額的比例分別為 24.10%、18.39%、19.86%。近年來,國內(nèi) 鋼鐵價格波動幅度較大,直接影響到以生鐵和廢鋼為主要原料的鑄件價格,2016 年度至 2018 年度,公司鑄件采購均價分別為 7,316.10 元/噸、7,882.78 元/噸、 7,496.43 元/噸,鑄件價格的波動對本行業(yè)盈利能力構(gòu)成一定影響。 公司采用“以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)定購”的經(jīng)營模式,所采購的毛坯鑄件與簽訂的 銷售合同存在對應(yīng)關(guān)系,模具定價隨毛坯鑄件價格的波動而波動,從而在一定程 度上化解了因原材料價格波動帶來的經(jīng)營風(fēng)險。 瑞鵠汽車模具股份有限公司 招股說明書(申報稿) 1-1-41 盡管如此,由于汽車模具業(yè)務(wù)從簽訂訂單到原材料采購前需要經(jīng)過多個環(huán) 節(jié),需要一定的時間;因此,在銷售合同簽訂至原材料采購期間,若原材料價格 發(fā)生較大波動,特別是出現(xiàn)大幅上漲的情況,而公司在與客戶簽訂銷售合同時未 充分考慮原材料價格上漲因素,將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。 (二)客戶相對集中風(fēng)險 公司的客戶主要為國內(nèi)外知名整車制造商,包括東風(fēng)汽車、廣汽集團、奇瑞 汽車、北汽集團、長城汽車、吉利汽車、上汽大通、五征集團等國內(nèi)主流自主品 牌,捷豹路虎、廣汽菲克、廣汽本田、一汽大眾、上汽大眾、江鈴福特等合資品 牌,以及福特、雷諾、標致雪鐵龍、菲亞特克萊斯勒、保時捷、奧迪等國際品牌。 2016 年度至 2018 年度,公司向前五名客戶銷售額占當期營業(yè)收入的比例分別為 75.23%、69.89%和 46.05%,客戶集中度相對較高,這也是汽車模具行業(yè)的常規(guī) 情況,主要是因為汽車整車制造專用裝備行業(yè)準入門檻較高,整車制造商甄選供 應(yīng)商是一個嚴格而又漫長的過程,而正是因為這一過程的復(fù)雜性,整車制造商一 旦確定其下級供應(yīng)商,便形成了相互依賴、共同發(fā)展的戰(zhàn)略格局;而整車制造商 為保證產(chǎn)品質(zhì)量和供貨時間,往往也有意愿與一些模具行業(yè)龍頭企業(yè)建立長期穩(wěn) 固的合作關(guān)系;同時,對模具裝備類企業(yè)而言,這些整車制造商客戶的產(chǎn)品需求 量大且經(jīng)營較為穩(wěn)定,與其保持長期合作關(guān)系有利于公司業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。 但是,一旦公司與這些優(yōu)質(zhì)客戶的合作關(guān)系或主要客戶自身生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生不利變 化,公司的經(jīng)營業(yè)績也將受到負面影響。 (三)關(guān)聯(lián)交易相關(guān)風(fēng)險 報告期內(nèi),發(fā)行人與奇瑞汽車等關(guān)聯(lián)方發(fā)生的關(guān)聯(lián)銷售合計金額分別為 28,093.45 萬元、25,454.59 萬元和 15,517.66 萬元,占當期營業(yè)收入的比例分別為 49.19%、38.62%和 17.81%;公司與成飛瑞鵠等關(guān)聯(lián)方發(fā)生的關(guān)聯(lián)采購合計金額 分別為 11,198.90 萬元、13,595.93 萬元和 12,793.14 萬元,占當期營業(yè)成本的比 例分別為 26.68%、28.58%和 19.13%,公司與關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易占比逐年下降。 公司因正常生產(chǎn)經(jīng)營需要而與關(guān)聯(lián)方發(fā)生交易,交易價格公允、合理,不存在損 害交易雙方及公司股東利益的情形。 為了規(guī)范關(guān)聯(lián)交易,公司在《公司章程》、《股東大會議事規(guī)則》、《董事 會議事規(guī)則》及《關(guān)聯(lián)交易管理辦法》等相關(guān)制度中均明確規(guī)定了關(guān)聯(lián)股東、關(guān) 瑞鵠汽車模具股份有限公司 招股說明書(申報稿) 1-1-42 聯(lián)董事對關(guān)聯(lián)交易的回避制度,明確了關(guān)聯(lián)交易公允決策的程序,采取了必要的 措施對其他股東的利益進行保護。但如果公司不遵守上述規(guī)章制度的相關(guān)規(guī)定, 可能會出現(xiàn)影響公司及其他股東利益的情形。 (四)租賃廠房的風(fēng)險 為抓住市場機遇,提高盈利能力,同時受資金實力有限的制約,公司租賃了 部分房產(chǎn)、土地以彌補自身生產(chǎn)場地的不足。報告期內(nèi),公司控股子公司瑞鵠浩 博及其分公司租賃相關(guān)房產(chǎn)用于部分模具生產(chǎn)、辦公,具體情況如下: 序號 承租方 出租方 地址 整體租金 (元/月) 租賃面積 (㎡) 租賃起止 日期 是否辦理 房屋租賃 備案 1 瑞鵠浩博 蕪湖浩博 科技有限 公司 蕪湖市鳩江經(jīng) 濟技術(shù)開發(fā)區(qū) 永昌路 89 號 96,030.70 9,603.07 2017-5-1 至 2022-4-30 是 2 瑞鵠浩博 馬鞍山分 公司 馬鞍山馬 ??萍及l(fā) 展有限公 司 馬鞍山經(jīng)濟技 術(shù)開發(fā)區(qū)朱然 路 448#1 號、2 號車間,辦公樓 1 層、2 層 86,096.00 7,174.65 2018-3-1 至 2023-2-28 是 合計 182,126.70 16,777.72 - 上述租賃房產(chǎn)面積約占公司總房產(chǎn)面積的 22.21%。因此,公司對租賃房產(chǎn) 存在一定的依賴;如果上述租賃協(xié)議到期不能續(xù)簽而需要搬遷或續(xù)簽協(xié)議的價格 等條款發(fā)生較大變化,將對子公司及其分公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定的影響。 公司實際控制人柴震已就此出具承諾,報告期內(nèi),就公司控股子公司租賃的 房屋,若在現(xiàn)有租賃期限內(nèi)控股子公司無法繼續(xù)承租該等房屋的,本人將積極協(xié) 助控股子公司及時尋找替代廠房,確??毓勺庸镜纳a(chǎn)經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定;若控股 子公司因無法繼續(xù)承租該等房屋導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營中斷的,本人將承擔(dān)相應(yīng)的損失。 三、財務(wù)風(fēng)險 (一)資產(chǎn)負債率較高的風(fēng)險 2016 年末、2017 年末和 2018 年末,公司資產(chǎn)負債率(母公司)分別為 72.72%、 73.62%和 72.12%,資產(chǎn)負債率較高。目前,銀行借款是公司主要的籌資渠道, 且公司在各貸款銀行及供應(yīng)商中信用良好,未發(fā)生銀行借款到期未償還或無法按 期支付貨款的情況,但是較高的資產(chǎn)負債率,仍使公司面臨潛在的償債風(fēng)險。 瑞鵠汽車模具股份有限公司 招股說明書(申報稿) 1-1-43 (二)應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險 2016 年末、2017 年末和 2018 年末,公司應(yīng)收賬款凈額分別為 12,364.53 萬 元、16,758.56 萬元、17,993.39 萬元,其中一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比分別為 67.61%、 79.98%、88.32%,賬齡 1 年以上的應(yīng)收賬款主要為質(zhì)保金。 公司應(yīng)收賬款的規(guī)模由公司所處的行業(yè)特點和業(yè)務(wù)經(jīng)營模式所決定。公司主要客戶均為國內(nèi)外知名汽車整車廠商,其資產(chǎn)規(guī)模較大,經(jīng)營穩(wěn)定,商業(yè)信譽 良好,為公司的長期業(yè)務(wù)合作伙伴。報告期內(nèi),公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定。 隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大,應(yīng)收賬款也將有所增長,若該等款項不能及時收 回,可能給公司帶來壞賬風(fēng)險。 (三)匯率波動的風(fēng)險 報告期內(nèi),公司出口銷售收入占主營營業(yè)收入的比例分別為 6.92%、19.48%、 19.41%。隨著經(jīng)營規(guī)模的擴大,公司出口業(yè)務(wù)還存在進一步增加的可能。2016 年至 2018 年,公司出口銷售中以美元或歐元等外幣結(jié)算的收入占營業(yè)收入的比 例分別為 2.94%、5.25%、11.98%;如果國家的外匯政策發(fā)生變化,或人民幣匯 率水平發(fā)生較大波動,將會在一定程度上影響公司的產(chǎn)品出口和經(jīng)營業(yè)績。 四、企業(yè)稅收政策變化的風(fēng)險 公司及子公司瑞祥工業(yè)分別于 2008 年 11 月 19 日、2008 年 12 月 16 日被安 徽省科學(xué)技術(shù)廳、安徽省財政廳、安徽省國家稅務(wù)局和安徽省地方稅務(wù)局聯(lián)合認 定為高新技術(shù)企業(yè),有效期為 3 年。公司及瑞祥工業(yè)于 2011 年 10 月、2014 年 7 月 、 2017 年 7 月通過高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審,并分別取得了編號為 GR201734001081、GR201734001014 的《高新技術(shù)企業(yè)證書》,最新一期復(fù)審過后,公司及瑞祥工業(yè)獲準執(zhí)行高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率的有效期為 2017 年 1 月 1 日至 2019 年 12 月 31 日。2016 年度-2018 年度,公司及子公司瑞祥工 業(yè)均按 15.00%的稅率計繳企業(yè)所得稅。如果國家有關(guān)高新技術(shù)企業(yè)的所得稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化,或由于其他原因?qū)е鹿净蜃庸静辉俜细咝录夹g(shù)企業(yè) 的認定條件,將不能繼續(xù)享受上述優(yōu)惠政策,公司的盈利水平將受到一定程度影 響。 報告期內(nèi),發(fā)行人出口產(chǎn)品是模具、檢具,模具產(chǎn)品的退稅率為 13%、16%, 瑞鵠汽車模具股份有限公司 招股說明書(申報稿) 1-1-44 檢具產(chǎn)品的退稅率為 16%、17%。如果未來國家調(diào)低出口退稅率或取消出口退稅 政策,將增加公司的外銷成本,對公司經(jīng)營業(yè)績造成一定負面影響。 此外,自 2018 年度開始,公司子公司瑞祥工業(yè)銷售嵌入式軟件收入享受增 值稅即征即退稅收優(yōu)惠;2018 年度,瑞祥工業(yè)享受的該等稅收優(yōu)惠金額為 249.89 萬元,若后續(xù)相關(guān)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生調(diào)整,可能對未來公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。 五、技術(shù)風(fēng)險 (一) 技術(shù)研發(fā)的風(fēng)險 隨著下游汽車行業(yè)競爭的加劇,汽車更新?lián)Q代的速度越來越快,這就要求以 汽車沖壓模具業(yè)務(wù)為主的汽車車身裝備企業(yè)以客戶需求為中心不斷對技術(shù)、研發(fā) 水平進行升級和發(fā)展,以適應(yīng)下游行業(yè)終端產(chǎn)品的創(chuàng)新。公司一貫重視技術(shù)創(chuàng)新, 形成了以市場需求推動技術(shù)創(chuàng)新的市場導(dǎo)向機制,并擁有國家企業(yè)技術(shù)中心、國 家地方聯(lián)合工程研究中心、安徽省工程研究中心、安徽省工業(yè)設(shè)計中心及安徽省 工程技術(shù)研究中心等資質(zhì),公司一直持續(xù)加大研發(fā)與創(chuàng)新力度,以期持續(xù)保持并 提高行業(yè)競爭力,但如果發(fā)生公司技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新目標定位不準確或研發(fā)效果未 達預(yù)期等情況,將對發(fā)行人核心競爭力及盈利能力產(chǎn)生不良影響。 (二)核心技術(shù)人才流失的風(fēng)險 公司的主要業(yè)務(wù)為汽車沖壓模具、檢具及焊裝自動化生產(chǎn)線等智能裝備的開 發(fā)、設(shè)計、制造和銷售。通過長期技術(shù)積累和實踐,公司擁有了與主營業(yè)務(wù)相關(guān) 的一系列專利和專有技術(shù),培養(yǎng)了一批經(jīng)驗豐富的核心技術(shù)研發(fā)人員,使公司在 行業(yè)前沿技術(shù)研究、新產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)制造工藝優(yōu)化方面形成了獨有的競爭優(yōu)勢。 若未來發(fā)生公司核心技術(shù)人員流失的情形,將對公司的設(shè)計、研發(fā)、銷售服務(wù)等 環(huán)節(jié)造成不利影響。 六、募集資金投資項目實施風(fēng)險 (一)募集資金投資項目經(jīng)營和管理風(fēng)險 隨著募集資金投資項目的實施,公司業(yè)務(wù)和規(guī)模的擴張會增加管理幅度與半 徑,增大經(jīng)營管理和內(nèi)部控制的難度。如果公司經(jīng)營管理水平不能滿足資產(chǎn)、業(yè) 務(wù)規(guī)模擴大對內(nèi)部控制、產(chǎn)品技術(shù)監(jiān)督、人力資源配置等方面提出的要求,公司 瑞鵠汽車模具股份有限公司 招股說明書(申報稿) 的運行效率將會降低,給公司的經(jīng)營和發(fā)展帶來不利影響。 (二)凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險 按照扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于普通股股東的凈利潤計算,2016年-2018年, 公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為29.52%、26.28%、22.54%。本次公開發(fā)行股 票募集資金到位后,公司凈資產(chǎn)將大幅度增加,但由于募集資金投資項目從開始 建設(shè)到投產(chǎn)產(chǎn)生效益需要一定的周期,凈利潤的增長速度在短期內(nèi)將可能低于凈 資產(chǎn)的增長速度,公司存在凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險七、本次發(fā)行攤薄即期回報的風(fēng)險 本次募集資金到位后,發(fā)行人的總股本規(guī)模將擴大,凈資產(chǎn)規(guī)模及每股凈資 產(chǎn)水平都將提高,募集資金投資項目的效益實現(xiàn)需要一定周期,效益實現(xiàn)存在一 定的滯后性,若募集資金投資項目業(yè)績未能按預(yù)期完全達標,公司未來每股收益 在短期內(nèi)可能存在一定幅度的下滑,因此公司的即期回報可能被攤薄。 八、其他風(fēng)險 (一)本招股說明書所引用的行業(yè)數(shù)據(jù)主要來自國家發(fā)改委、國家統(tǒng)計局、 行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計資料以及公開刊物、研究報告等其他公開資料,已盡可能地保證 了其可靠性,但仍可能存在由于數(shù)據(jù)來源渠道不同而導(dǎo)致統(tǒng)計口徑存在不一致情況。 (二)股票價格不僅受公司財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展前景的影響,而且受 股票供需關(guān)系、國家宏觀經(jīng)濟狀況、政治經(jīng)濟政策、行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策、投資者心理 預(yù)期以及其他不可預(yù)料因素的影響。本公司提醒投資者應(yīng)充分認識股票市場的風(fēng) 險,在投資公司股票時,應(yīng)綜合考慮影響股票價格的各種因素,以免造成損失。 (三)諸如地震、臺風(fēng)、戰(zhàn)爭、疫病等不可抗力事件的發(fā)生,可能給公司的 生產(chǎn)經(jīng)營和盈利能力帶來不利影響。
一、宏觀經(jīng)濟及下游汽車行業(yè)景氣度波動風(fēng)險 公司主營業(yè)務(wù)為汽車覆蓋件模具、檢具及焊裝自動化生產(chǎn)線的開發(fā)、設(shè)計、 制造和銷售,公司主營產(chǎn)品是汽車制造中必需的重要工藝裝備,其需求量主要受 汽車新車型開發(fā)及改型換代周期的影響,因此公司業(yè)務(wù)發(fā)展與汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展息 息相關(guān)。我國汽車產(chǎn)量由 2012 年的 1,927 萬輛增長至 2017 年的 2,902 萬輛;在 汽車銷量方面,2012 年我國汽車銷量為 1,931 萬輛,在乘用車需求快速增長的帶 動下,2017 年我國汽車銷量增長至 2,888 萬輛,汽車產(chǎn)銷量自 2012 年以來的復(fù) 合增長率分別為 8.53%和 8.39%,總體上保持增長態(tài)勢;但是,隨著汽車產(chǎn)銷基 數(shù)逐年增加,我國汽車產(chǎn)銷量增速放緩,2018 年我國汽車產(chǎn)銷量出現(xiàn)下滑,未 來國家的汽車產(chǎn)業(yè)政策以及汽車產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展狀況仍會存在調(diào)整變化的可能; 同時,近年來國家宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整、大市場環(huán)境的周期性波動都會對汽車消 費市場產(chǎn)生重大影響,這均將對本公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重要影響。 二、經(jīng)營風(fēng)險 (一)主要原材料價格波動風(fēng)險 汽車模具的主要原材料之一為鑄件,2016 年度至 2018 年度,鑄件采購金額 占公司原材料采購總額的比例分別為 24.10%、18.39%、19.86%。近年來,國內(nèi) 鋼鐵價格波動幅度較大,直接影響到以生鐵和廢鋼為主要原料的鑄件價格,2016 年度至 2018 年度,公司鑄件采購均價分別為 7,316.10 元/噸、7,882.78 元/噸、 7,496.43 元/噸,鑄件價格的波動對本行業(yè)盈利能力構(gòu)成一定影響。 公司采用“以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)定購”的經(jīng)營模式,所采購的毛坯鑄件與簽訂的 銷售合同存在對應(yīng)關(guān)系,模具定價隨毛坯鑄件價格的波動而波動,從而在一定程 度上化解了因原材料價格波動帶來的經(jīng)營風(fēng)險。 瑞鵠汽車模具股份有限公司 招股說明書(申報稿) 1-1-41 盡管如此,由于汽車模具業(yè)務(wù)從簽訂訂單到原材料采購前需要經(jīng)過多個環(huán) 節(jié),需要一定的時間;因此,在銷售合同簽訂至原材料采購期間,若原材料價格 發(fā)生較大波動,特別是出現(xiàn)大幅上漲的情況,而公司在與客戶簽訂銷售合同時未 充分考慮原材料價格上漲因素,將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。 (二)客戶相對集中風(fēng)險 公司的客戶主要為國內(nèi)外知名整車制造商,包括東風(fēng)汽車、廣汽集團、奇瑞 汽車、北汽集團、長城汽車、吉利汽車、上汽大通、五征集團等國內(nèi)主流自主品 牌,捷豹路虎、廣汽菲克、廣汽本田、一汽大眾、上汽大眾、江鈴福特等合資品 牌,以及福特、雷諾、標致雪鐵龍、菲亞特克萊斯勒、保時捷、奧迪等國際品牌。 2016 年度至 2018 年度,公司向前五名客戶銷售額占當期營業(yè)收入的比例分別為 75.23%、69.89%和 46.05%,客戶集中度相對較高,這也是汽車模具行業(yè)的常規(guī) 情況,主要是因為汽車整車制造專用裝備行業(yè)準入門檻較高,整車制造商甄選供 應(yīng)商是一個嚴格而又漫長的過程,而正是因為這一過程的復(fù)雜性,整車制造商一 旦確定其下級供應(yīng)商,便形成了相互依賴、共同發(fā)展的戰(zhàn)略格局;而整車制造商 為保證產(chǎn)品質(zhì)量和供貨時間,往往也有意愿與一些模具行業(yè)龍頭企業(yè)建立長期穩(wěn) 固的合作關(guān)系;同時,對模具裝備類企業(yè)而言,這些整車制造商客戶的產(chǎn)品需求 量大且經(jīng)營較為穩(wěn)定,與其保持長期合作關(guān)系有利于公司業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。 但是,一旦公司與這些優(yōu)質(zhì)客戶的合作關(guān)系或主要客戶自身生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生不利變 化,公司的經(jīng)營業(yè)績也將受到負面影響。 (三)關(guān)聯(lián)交易相關(guān)風(fēng)險 報告期內(nèi),發(fā)行人與奇瑞汽車等關(guān)聯(lián)方發(fā)生的關(guān)聯(lián)銷售合計金額分別為 28,093.45 萬元、25,454.59 萬元和 15,517.66 萬元,占當期營業(yè)收入的比例分別為 49.19%、38.62%和 17.81%;公司與成飛瑞鵠等關(guān)聯(lián)方發(fā)生的關(guān)聯(lián)采購合計金額 分別為 11,198.90 萬元、13,595.93 萬元和 12,793.14 萬元,占當期營業(yè)成本的比 例分別為 26.68%、28.58%和 19.13%,公司與關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易占比逐年下降。 公司因正常生產(chǎn)經(jīng)營需要而與關(guān)聯(lián)方發(fā)生交易,交易價格公允、合理,不存在損 害交易雙方及公司股東利益的情形。 為了規(guī)范關(guān)聯(lián)交易,公司在《公司章程》、《股東大會議事規(guī)則》、《董事 會議事規(guī)則》及《關(guān)聯(lián)交易管理辦法》等相關(guān)制度中均明確規(guī)定了關(guān)聯(lián)股東、關(guān) 瑞鵠汽車模具股份有限公司 招股說明書(申報稿) 1-1-42 聯(lián)董事對關(guān)聯(lián)交易的回避制度,明確了關(guān)聯(lián)交易公允決策的程序,采取了必要的 措施對其他股東的利益進行保護。但如果公司不遵守上述規(guī)章制度的相關(guān)規(guī)定, 可能會出現(xiàn)影響公司及其他股東利益的情形。 (四)租賃廠房的風(fēng)險 為抓住市場機遇,提高盈利能力,同時受資金實力有限的制約,公司租賃了 部分房產(chǎn)、土地以彌補自身生產(chǎn)場地的不足。報告期內(nèi),公司控股子公司瑞鵠浩 博及其分公司租賃相關(guān)房產(chǎn)用于部分模具生產(chǎn)、辦公,具體情況如下: 序號 承租方 出租方 地址 整體租金 (元/月) 租賃面積 (㎡) 租賃起止 日期 是否辦理 房屋租賃 備案 1 瑞鵠浩博 蕪湖浩博 科技有限 公司 蕪湖市鳩江經(jīng) 濟技術(shù)開發(fā)區(qū) 永昌路 89 號 96,030.70 9,603.07 2017-5-1 至 2022-4-30 是 2 瑞鵠浩博 馬鞍山分 公司 馬鞍山馬 ??萍及l(fā) 展有限公 司 馬鞍山經(jīng)濟技 術(shù)開發(fā)區(qū)朱然 路 448#1 號、2 號車間,辦公樓 1 層、2 層 86,096.00 7,174.65 2018-3-1 至 2023-2-28 是 合計 182,126.70 16,777.72 - 上述租賃房產(chǎn)面積約占公司總房產(chǎn)面積的 22.21%。因此,公司對租賃房產(chǎn) 存在一定的依賴;如果上述租賃協(xié)議到期不能續(xù)簽而需要搬遷或續(xù)簽協(xié)議的價格 等條款發(fā)生較大變化,將對子公司及其分公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定的影響。 公司實際控制人柴震已就此出具承諾,報告期內(nèi),就公司控股子公司租賃的 房屋,若在現(xiàn)有租賃期限內(nèi)控股子公司無法繼續(xù)承租該等房屋的,本人將積極協(xié) 助控股子公司及時尋找替代廠房,確??毓勺庸镜纳a(chǎn)經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定;若控股 子公司因無法繼續(xù)承租該等房屋導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營中斷的,本人將承擔(dān)相應(yīng)的損失。 三、財務(wù)風(fēng)險 (一)資產(chǎn)負債率較高的風(fēng)險 2016 年末、2017 年末和 2018 年末,公司資產(chǎn)負債率(母公司)分別為 72.72%、 73.62%和 72.12%,資產(chǎn)負債率較高。目前,銀行借款是公司主要的籌資渠道, 且公司在各貸款銀行及供應(yīng)商中信用良好,未發(fā)生銀行借款到期未償還或無法按 期支付貨款的情況,但是較高的資產(chǎn)負債率,仍使公司面臨潛在的償債風(fēng)險。 瑞鵠汽車模具股份有限公司 招股說明書(申報稿) 1-1-43 (二)應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險 2016 年末、2017 年末和 2018 年末,公司應(yīng)收賬款凈額分別為 12,364.53 萬 元、16,758.56 萬元、17,993.39 萬元,其中一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比分別為 67.61%、 79.98%、88.32%,賬齡 1 年以上的應(yīng)收賬款主要為質(zhì)保金。 公司應(yīng)收賬款的規(guī)模由公司所處的行業(yè)特點和業(yè)務(wù)經(jīng)營模式所決定。公司主要客戶均為國內(nèi)外知名汽車整車廠商,其資產(chǎn)規(guī)模較大,經(jīng)營穩(wěn)定,商業(yè)信譽 良好,為公司的長期業(yè)務(wù)合作伙伴。報告期內(nèi),公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定。 隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大,應(yīng)收賬款也將有所增長,若該等款項不能及時收 回,可能給公司帶來壞賬風(fēng)險。 (三)匯率波動的風(fēng)險 報告期內(nèi),公司出口銷售收入占主營營業(yè)收入的比例分別為 6.92%、19.48%、 19.41%。隨著經(jīng)營規(guī)模的擴大,公司出口業(yè)務(wù)還存在進一步增加的可能。2016 年至 2018 年,公司出口銷售中以美元或歐元等外幣結(jié)算的收入占營業(yè)收入的比 例分別為 2.94%、5.25%、11.98%;如果國家的外匯政策發(fā)生變化,或人民幣匯 率水平發(fā)生較大波動,將會在一定程度上影響公司的產(chǎn)品出口和經(jīng)營業(yè)績。 四、企業(yè)稅收政策變化的風(fēng)險 公司及子公司瑞祥工業(yè)分別于 2008 年 11 月 19 日、2008 年 12 月 16 日被安 徽省科學(xué)技術(shù)廳、安徽省財政廳、安徽省國家稅務(wù)局和安徽省地方稅務(wù)局聯(lián)合認 定為高新技術(shù)企業(yè),有效期為 3 年。公司及瑞祥工業(yè)于 2011 年 10 月、2014 年 7 月 、 2017 年 7 月通過高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審,并分別取得了編號為 GR201734001081、GR201734001014 的《高新技術(shù)企業(yè)證書》,最新一期復(fù)審過后,公司及瑞祥工業(yè)獲準執(zhí)行高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率的有效期為 2017 年 1 月 1 日至 2019 年 12 月 31 日。2016 年度-2018 年度,公司及子公司瑞祥工 業(yè)均按 15.00%的稅率計繳企業(yè)所得稅。如果國家有關(guān)高新技術(shù)企業(yè)的所得稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化,或由于其他原因?qū)е鹿净蜃庸静辉俜细咝录夹g(shù)企業(yè) 的認定條件,將不能繼續(xù)享受上述優(yōu)惠政策,公司的盈利水平將受到一定程度影 響。 報告期內(nèi),發(fā)行人出口產(chǎn)品是模具、檢具,模具產(chǎn)品的退稅率為 13%、16%, 瑞鵠汽車模具股份有限公司 招股說明書(申報稿) 1-1-44 檢具產(chǎn)品的退稅率為 16%、17%。如果未來國家調(diào)低出口退稅率或取消出口退稅 政策,將增加公司的外銷成本,對公司經(jīng)營業(yè)績造成一定負面影響。 此外,自 2018 年度開始,公司子公司瑞祥工業(yè)銷售嵌入式軟件收入享受增 值稅即征即退稅收優(yōu)惠;2018 年度,瑞祥工業(yè)享受的該等稅收優(yōu)惠金額為 249.89 萬元,若后續(xù)相關(guān)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生調(diào)整,可能對未來公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。 五、技術(shù)風(fēng)險 (一) 技術(shù)研發(fā)的風(fēng)險 隨著下游汽車行業(yè)競爭的加劇,汽車更新?lián)Q代的速度越來越快,這就要求以 汽車沖壓模具業(yè)務(wù)為主的汽車車身裝備企業(yè)以客戶需求為中心不斷對技術(shù)、研發(fā) 水平進行升級和發(fā)展,以適應(yīng)下游行業(yè)終端產(chǎn)品的創(chuàng)新。公司一貫重視技術(shù)創(chuàng)新, 形成了以市場需求推動技術(shù)創(chuàng)新的市場導(dǎo)向機制,并擁有國家企業(yè)技術(shù)中心、國 家地方聯(lián)合工程研究中心、安徽省工程研究中心、安徽省工業(yè)設(shè)計中心及安徽省 工程技術(shù)研究中心等資質(zhì),公司一直持續(xù)加大研發(fā)與創(chuàng)新力度,以期持續(xù)保持并 提高行業(yè)競爭力,但如果發(fā)生公司技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新目標定位不準確或研發(fā)效果未 達預(yù)期等情況,將對發(fā)行人核心競爭力及盈利能力產(chǎn)生不良影響。 (二)核心技術(shù)人才流失的風(fēng)險 公司的主要業(yè)務(wù)為汽車沖壓模具、檢具及焊裝自動化生產(chǎn)線等智能裝備的開 發(fā)、設(shè)計、制造和銷售。通過長期技術(shù)積累和實踐,公司擁有了與主營業(yè)務(wù)相關(guān) 的一系列專利和專有技術(shù),培養(yǎng)了一批經(jīng)驗豐富的核心技術(shù)研發(fā)人員,使公司在 行業(yè)前沿技術(shù)研究、新產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)制造工藝優(yōu)化方面形成了獨有的競爭優(yōu)勢。 若未來發(fā)生公司核心技術(shù)人員流失的情形,將對公司的設(shè)計、研發(fā)、銷售服務(wù)等 環(huán)節(jié)造成不利影響。 六、募集資金投資項目實施風(fēng)險 (一)募集資金投資項目經(jīng)營和管理風(fēng)險 隨著募集資金投資項目的實施,公司業(yè)務(wù)和規(guī)模的擴張會增加管理幅度與半 徑,增大經(jīng)營管理和內(nèi)部控制的難度。如果公司經(jīng)營管理水平不能滿足資產(chǎn)、業(yè) 務(wù)規(guī)模擴大對內(nèi)部控制、產(chǎn)品技術(shù)監(jiān)督、人力資源配置等方面提出的要求,公司 瑞鵠汽車模具股份有限公司 招股說明書(申報稿) 的運行效率將會降低,給公司的經(jīng)營和發(fā)展帶來不利影響。 (二)凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險 按照扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于普通股股東的凈利潤計算,2016年-2018年, 公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為29.52%、26.28%、22.54%。本次公開發(fā)行股 票募集資金到位后,公司凈資產(chǎn)將大幅度增加,但由于募集資金投資項目從開始 建設(shè)到投產(chǎn)產(chǎn)生效益需要一定的周期,凈利潤的增長速度在短期內(nèi)將可能低于凈 資產(chǎn)的增長速度,公司存在凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險七、本次發(fā)行攤薄即期回報的風(fēng)險 本次募集資金到位后,發(fā)行人的總股本規(guī)模將擴大,凈資產(chǎn)規(guī)模及每股凈資 產(chǎn)水平都將提高,募集資金投資項目的效益實現(xiàn)需要一定周期,效益實現(xiàn)存在一 定的滯后性,若募集資金投資項目業(yè)績未能按預(yù)期完全達標,公司未來每股收益 在短期內(nèi)可能存在一定幅度的下滑,因此公司的即期回報可能被攤薄。 八、其他風(fēng)險 (一)本招股說明書所引用的行業(yè)數(shù)據(jù)主要來自國家發(fā)改委、國家統(tǒng)計局、 行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計資料以及公開刊物、研究報告等其他公開資料,已盡可能地保證 了其可靠性,但仍可能存在由于數(shù)據(jù)來源渠道不同而導(dǎo)致統(tǒng)計口徑存在不一致情況。 (二)股票價格不僅受公司財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展前景的影響,而且受 股票供需關(guān)系、國家宏觀經(jīng)濟狀況、政治經(jīng)濟政策、行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策、投資者心理 預(yù)期以及其他不可預(yù)料因素的影響。本公司提醒投資者應(yīng)充分認識股票市場的風(fēng) 險,在投資公司股票時,應(yīng)綜合考慮影響股票價格的各種因素,以免造成損失。 (三)諸如地震、臺風(fēng)、戰(zhàn)爭、疫病等不可抗力事件的發(fā)生,可能給公司的 生產(chǎn)經(jīng)營和盈利能力帶來不利影響。
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