來(lái)源 人民網(wǎng)(10.890, -0.01, -0.09%)
記者 杜燕飛
近期,馬可波羅控股股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱馬可波羅)向深交所遞交了《招股說(shuō)明書(shū)》,擬募集資金401793.25萬(wàn)元。
馬可波羅是一家土生土長(zhǎng)的本土公司。記者查閱《招股說(shuō)明書(shū)》發(fā)現(xiàn),作為一家建筑陶瓷的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售公司,2019年至2021年(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期),馬可波羅存在著關(guān)聯(lián)交易頻繁、壞賬壓力增大等問(wèn)題。與此同時(shí),馬可波羅生產(chǎn)的瓷磚存在被消費(fèi)者投訴【進(jìn)入黑貓投訴】問(wèn)題。
關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜頻繁
馬可波羅的實(shí)際控制人為黃建平,而黃建平名下還有另一家實(shí)控公司——東莞市唯美裝飾材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱唯美裝飾)。《招股說(shuō)明書(shū)》顯示,報(bào)告期內(nèi),馬可波羅與唯美裝飾之間存在著復(fù)雜、頻繁的關(guān)聯(lián)交易。而關(guān)聯(lián)交易正是證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審查企業(yè)IPO的重點(diǎn)之一。
報(bào)告期內(nèi)馬可波羅前五名客戶的銷售收入。數(shù)據(jù)來(lái)源:《招股說(shuō)明書(shū)》
唯美裝飾成立于1988年,一直從事陶瓷產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售。《招股說(shuō)明書(shū)》顯示,2019年和2020年,唯美裝飾連續(xù)兩年是馬可波羅銷售的大客戶,其中,2019年,唯美裝飾作為第一大客戶,銷售金額占馬可波羅總收入的13.21%;2020年銷售金額占馬可波羅總收入的7.56%,位居第二位。報(bào)告期內(nèi),馬可波羅還委托唯美裝飾生產(chǎn)并向其采購(gòu)陶瓷產(chǎn)品,采購(gòu)金額分別達(dá)17512.04萬(wàn)元、23586.87萬(wàn)元和11714.55萬(wàn)元,連續(xù)3年位居首位。其中,2019年和2020年,加工模式為唯美裝飾包工包料;2021年,加工模式變?yōu)轳R可波羅提供原材料、唯美裝飾代為加工并收取加工費(fèi)。
值得注意的是,《招股說(shuō)明書(shū)》將唯美裝飾列為股權(quán)投資,認(rèn)為馬克波羅與唯美裝飾之間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系,認(rèn)為其業(yè)務(wù)是在唯美裝飾等企業(yè)的基礎(chǔ)上發(fā)展的,需要充分利用唯美裝飾的客戶資源,拓展業(yè)務(wù)渠道。
與此同時(shí),報(bào)告期內(nèi),唯美裝飾及其關(guān)聯(lián)方與馬可波羅之間發(fā)生了大量的資金拆借。根據(jù)《招股說(shuō)明書(shū)》,2019年、2020年,唯美裝飾及其關(guān)聯(lián)方分別借給馬可波羅86094.96萬(wàn)元、129497.86萬(wàn)元;2019年至2021年,馬可波羅分別歸還了156640.26萬(wàn)元、158959.31萬(wàn)元、119243萬(wàn)元,2021年未歸還余額16381.95萬(wàn)元。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,關(guān)聯(lián)方資金拆借是企業(yè)將自己暫時(shí)閑置的資金轉(zhuǎn)給其它企業(yè)使用的,是一種常見(jiàn)的企業(yè)短期融資。“這一行為必須符合法定條款規(guī)定。”北京市京師律師事務(wù)所律師孟博在接受人民網(wǎng)記者采訪時(shí)表示,根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定,法人之間、非法人組織之間以及它們相互之間為生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)需要訂立的民間借貸合同,當(dāng)事人主張民間借貸合同有效的,人民法院應(yīng)予以支持。
不光借錢給馬可波羅,報(bào)告期內(nèi),唯美裝飾及其關(guān)聯(lián)方還直接豁免了馬可波羅24382.29萬(wàn)元債務(wù),并于2021年接受了馬可波羅將其持有的對(duì)地產(chǎn)公司66761.79萬(wàn)元應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)對(duì)應(yīng)的債權(quán),轉(zhuǎn)讓價(jià)格也是66761.79萬(wàn)元。此外,報(bào)告期內(nèi),馬可波羅與唯美裝飾之間還存在著相互為彼此融資進(jìn)行擔(dān)保的情況。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,盡管馬可波羅在2021年盡力歸還相關(guān)的拆借資金,斬?cái)鄡烧咧g的供應(yīng)和銷售關(guān)系,甚至停掉了唯美裝飾生產(chǎn)瓷磚的業(yè)務(wù),但這也不能完全撇清兩者之間的關(guān)系以及對(duì)于過(guò)去幾年唯美裝飾對(duì)馬可波羅業(yè)績(jī)的影響。
大筆壞賬壓力凸顯
根據(jù)《招股說(shuō)明書(shū)》,2019年末、2020年末和2021年末,馬可波羅營(yíng)業(yè)收入分別為812962.22萬(wàn)元、859142.29萬(wàn)元和936482.95萬(wàn)元,業(yè)績(jī)整體呈上升趨勢(shì)。不過(guò)其同期凈利潤(rùn)分別為162750.54萬(wàn)元、157395.98萬(wàn)元和165321.72萬(wàn)元,凈利潤(rùn)并未與收入同步增長(zhǎng),2020年存在明顯的增收不增利現(xiàn)象。同時(shí),報(bào)告期內(nèi)馬可波羅主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率也由47.11%降至43.09%。
作為一家研發(fā)、生產(chǎn)、銷售建筑陶瓷的企業(yè),馬可波羅的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與房地產(chǎn)行業(yè)息息相關(guān)?!墩泄烧f(shuō)明書(shū)》顯示,2009年至2021年,馬可波羅前5大銷售客戶中有恒大地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、中海地產(chǎn)、萬(wàn)科地產(chǎn)等4家地產(chǎn)公司,其中,恒大地產(chǎn)的銷售占比最高。
近年來(lái),我國(guó)堅(jiān)持“房住不炒”,陸續(xù)出臺(tái)了“三道紅線”“集中供應(yīng)土地”等相關(guān)房地產(chǎn)調(diào)控政策,一定程度上抑制了房地產(chǎn)投資需求,也一定程度上影響了建筑陶瓷企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展速度。與此同時(shí),房地產(chǎn)公司等工程類客戶大多采用應(yīng)收賬款或商業(yè)票據(jù)結(jié)算。近年來(lái),房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了信用違約或逾期情形,而這正是馬可波羅目前遇到的難題之一。
報(bào)告期內(nèi)馬可波羅應(yīng)收賬款情況。數(shù)據(jù)來(lái)源:《招股說(shuō)明書(shū)》
報(bào)告期內(nèi)馬可波羅應(yīng)收票據(jù)賬面構(gòu)成。數(shù)據(jù)來(lái)源:《招股說(shuō)明書(shū)》
根據(jù)《招股說(shuō)明書(shū)》,報(bào)告期內(nèi)各期末,馬可波羅應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為192149.83萬(wàn)元、216628.39萬(wàn)元和224311.49萬(wàn)元,占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為26.35%、25.08%和27.92%;應(yīng)收票據(jù)賬面價(jià)值分別為118467.61萬(wàn)元、89665.25萬(wàn)元和16518.93萬(wàn)元,占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為16.24%、10.38%和2.06%。
在應(yīng)收賬款增加影響資金流動(dòng)性同時(shí),馬可波羅不得不計(jì)提大額壞賬準(zhǔn)備。報(bào)告期內(nèi),馬可波羅計(jì)提的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備分別為26708.37萬(wàn)元、30847.2萬(wàn)元、61946.45萬(wàn)元;計(jì)提的應(yīng)收票據(jù)壞賬準(zhǔn)備分別為13088.97萬(wàn)元、38106.11萬(wàn)元、19708.66萬(wàn)元。
記者梳理發(fā)現(xiàn),2021年馬可波羅應(yīng)收賬款賬面余額占營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)30.57%。截至2021年底,馬可波羅仍有逾24000萬(wàn)元款項(xiàng)尚未收回,給公司短期資金帶來(lái)壓力。“大筆壞賬會(huì)影響到企業(yè)財(cái)務(wù)狀況,甚至?xí)绊懙狡髽I(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。”孟博說(shuō)。
值得注意的是,盡管應(yīng)收賬款高企是建筑瓷磚行業(yè)的普遍情況,但在資金流動(dòng)性受壞賬影響的情況下,2021年7月、2022年3月,馬可波羅兩次分紅共計(jì)58000萬(wàn)元,這一行為也遭到了業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。而本次IPO,馬可波羅擬募集資金401793.25萬(wàn)元,擬將其中的86000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
產(chǎn)品質(zhì)量曾被投訴
馬可波羅的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題曾遭消費(fèi)者投訴。人民網(wǎng)“領(lǐng)導(dǎo)留言板”顯示,近兩年來(lái),消費(fèi)者投訴馬可波羅的內(nèi)容包括產(chǎn)品質(zhì)量差、以次充好,虛假宣傳、售后服務(wù)等問(wèn)題。其它投訴平臺(tái)上關(guān)于馬可波羅瓷磚有異味的投訴也有多條。知乎上“買的馬可波羅瓷磚有很大的臭味,墩地之后味道更大了,請(qǐng)問(wèn)怎么解決?”的貼子吸引了上千次瀏覽,且有網(wǎng)友回復(fù)“我家也遇到了,你那個(gè)怎么解決的”?!吨袊?guó)消費(fèi)者報(bào)》等多家媒體報(bào)道稱,多名消費(fèi)者稱自己購(gòu)買的馬可波羅暢銷產(chǎn)品“CH系列”瓷磚存在吸水、部分瓷磚散發(fā)魚(yú)腥味等現(xiàn)象。
中國(guó)陶瓷工業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,瓷磚的吸水率如果比較高,長(zhǎng)期用濕拖把拖地,臟水滲入磚體,容易滋生藻類、細(xì)菌而產(chǎn)生異味。吸水率越低,說(shuō)明陶瓷燒的溫度越高,成本也越高,質(zhì)量也就越好。
專家表示,當(dāng)前,我國(guó)建筑陶瓷行業(yè)集中度低,行業(yè)呈現(xiàn)“大市場(chǎng),小企業(yè)”的競(jìng)爭(zhēng)格局。隨著房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控的持續(xù)以及環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)不斷趨于嚴(yán)格,未來(lái)我國(guó)建筑陶瓷行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)進(jìn)一步加劇。在這過(guò)程中,企業(yè)加大科研投入十分重要。
記者查閱《招股說(shuō)明書(shū)》發(fā)現(xiàn),報(bào)告期內(nèi)馬可波羅研發(fā)費(fèi)用分別為25346.16萬(wàn)元、31467.81萬(wàn)元和32262.27萬(wàn)元,占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.12%、3.66%和3.45%。其中,2021年馬可波羅減少了設(shè)備和材料直接投入的研發(fā)費(fèi)用,設(shè)計(jì)費(fèi)也從2019年的170.13萬(wàn)元降至99.32萬(wàn)元。與此同時(shí),報(bào)告期內(nèi)馬可波羅廣告宣傳費(fèi)用分別為19325.22萬(wàn)元、10756.15萬(wàn)元和11144.27萬(wàn)元,占銷售費(fèi)用的比例分別是21.26%、23.59%和23.82%,在銷售費(fèi)用中的比重越來(lái)越大。
專家認(rèn)為,加大廣告投放,打響知名度,一直以來(lái)是各大企業(yè)包裝品牌的方式之一。但是,如果只是重廣告輕研發(fā),忽視產(chǎn)品質(zhì)量的打磨,只能風(fēng)光一時(shí)。企業(yè)要把握好營(yíng)銷與研發(fā)的平衡,造就過(guò)硬的技術(shù),才能在市場(chǎng)中贏得主動(dòng)。