富時中國A50指數(shù)期貨漲幅擴大至2%。
正如國盛證券所述,目前幾大指數(shù)經(jīng)過連續(xù)的高位箱體震蕩之后,在降準消息刺激性蓄勢向上,階段性向上趨勢仍會延續(xù),但成交量暫未出現(xiàn)明顯放大或一定程度上形成制約。北向資金近期連續(xù)大幅度凈流入,年末在政策呵護下指數(shù)有望挑戰(zhàn)前高走出一輪跨年度行情。后市保持謹慎樂觀,密切關(guān)注成交量的變化及各項政策的出臺。
就后市而言,粵開證券指出,A股市場仍有望在政策+流動性+經(jīng)濟數(shù)據(jù)邊際改善的多重預(yù)期之下迎來“翹尾行情”,臨近年底,A股將面臨估值切換,從這個角度梳理:從總量上來說,2022年A股經(jīng)濟周期向下(基欽短周期與朱格拉中周期均處于后半段),盈利或?qū)⒊袎?,一方面受制于?jīng)濟總量下行壓力漸顯,另一方面,基于去年同期高基數(shù)效應(yīng)的影響。在此背景下,近期有兩個投資方向:一是業(yè)績預(yù)期改善帶來的機會;二是繼續(xù)追逐高景氣確定性。
信達證券認為,支撐跨年行情的動力主要有3個:估值反彈+穩(wěn)增長+居民資金季節(jié)性回升。第一個動力是“估值反彈”,3月份以來,部分板塊調(diào)整的時間和幅度均較大,存在著估值修復(fù)的必要。第二個動力是“跨年前后偏樂觀的政策”,隨著降準的落地,跨年行情將進入穩(wěn)增長預(yù)期主導(dǎo)的第二波上漲。只有前兩個力量只能支撐市場漲到1月,隨后需要驗證居民資金的活躍度,如果能夠回升,則跨年行情還可以持續(xù)到3月,我們目前的判斷還是樂觀的,建議投資者積極參與跨年行情。
宏觀方面,華西證券表示,“穩(wěn)”是中央經(jīng)濟工作會議的關(guān)鍵詞。在全球疫情肆虐和國內(nèi)經(jīng)濟面臨多重壓力的背景下,各方面要積極推出有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策,政策發(fā)力適當(dāng)靠前,熨平二十大之前的經(jīng)濟波動,保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。在當(dāng)前企業(yè)盈利數(shù)據(jù)的真空期,“流動性寬松+穩(wěn)增長政策發(fā)力”成為A股演繹“跨年行情”的驅(qū)動力。后續(xù)逆周期、跨周期政策發(fā)力托底經(jīng)濟,同時市場風(fēng)險偏好有望抬升。
中金公司研報稱,仍需繼續(xù)關(guān)注全球經(jīng)濟周期“反轉(zhuǎn)”及疫情新變化,中國資本市場目前相較全球處于較為有利的環(huán)境,“穩(wěn)增長”預(yù)期加強下,關(guān)注未來政策逆周期調(diào)節(jié)進展。風(fēng)格方面,隨著可能的社融信貸投放落地、財政規(guī)劃部署,“穩(wěn)增長”主線仍將繼續(xù)延續(xù)。年初至今相對強勢的部分制造成長風(fēng)格可能會暫時相對落后,市場風(fēng)格可能暫時呈現(xiàn)“大強小弱”的格局。
在操作策略上,興業(yè)證券認為,跨年行情已經(jīng)展開。寬貨幣的同時,階段性邊際“寬信用”預(yù)期正在提升,持續(xù)推動大小共振的指數(shù)行情。經(jīng)濟工作會議助推跨年行情四大主線:1)關(guān)注券商這個跨年行情演繹的重要載體;2)受益于穩(wěn)增長預(yù)期,同時低估值修復(fù)的新老基建、地產(chǎn)等板塊;3)雙碳相關(guān)的新能源和煤炭板塊;4)以“小高新”為代表的科創(chuàng)成長板塊。
國泰君安提到,隨著重要會議的召開,政策的核心邊際劍指穩(wěn)經(jīng)濟,按照穩(wěn)增長的發(fā)力先后順序,以及悲觀預(yù)期的修正幅度,推薦:1)消費:加速邁出預(yù)期底部,推薦業(yè)績有支撐且負面預(yù)期淡化的白酒、生豬、家電、家具以及社服/旅游等方向;2)金融:券商、銀行;3)科技制造:消費電子與半導(dǎo)體;4)新能源:光伏、新能源車等高景氣方向。
中信證券指出,堅定圍繞“三個低位”布局,把握持續(xù)數(shù)月的跨年藍籌行情。重點關(guān)注:1)基本面預(yù)期仍處于低位的品種,關(guān)注前期受成本和供應(yīng)鏈問題壓制的中游制造,如小家電、汽車零部件、電力設(shè)備等,逐步增配估值回歸合理區(qū)間的部分消費和醫(yī)藥行業(yè),如白酒、食品、免稅、醫(yī)療設(shè)備、疫苗等;2)估值仍處于相對低位的品種,關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商和建材企業(yè),以及經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭;3)調(diào)整后股價處于相對低位的高景氣品種,如國產(chǎn)化邏輯推動的半導(dǎo)體設(shè)備、專用芯片器件以及軍工等。
文章來源:東方財富研究中心