中國財政科學(xué)研究院院長劉尚希7月30日在“2022青島 · 中國財富論壇”上表示，資產(chǎn)負(fù)債表是當(dāng)前經(jīng)濟運行中的一個核心問題。資產(chǎn)負(fù)債表的收縮與擴張決定了經(jīng)濟是收縮還是擴張。從這個角度看，資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)成為當(dāng)前宏觀政策關(guān)注的一個焦點問題，也應(yīng)成為當(dāng)前政策的一個著力點。只有資產(chǎn)負(fù)債表得到修復(fù)，經(jīng)濟才能穩(wěn)得住。

　　“資不抵債，企業(yè)就會破產(chǎn)。”劉尚希表示，資產(chǎn)負(fù)債表決定了企業(yè)是否可以持續(xù)經(jīng)營。從宏觀經(jīng)濟的角度看，如果資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)普遍收縮，那么經(jīng)濟也會收縮；如果資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)普遍擴張，那么經(jīng)濟也會增長。資產(chǎn)負(fù)債表正變得越來越重要。資產(chǎn)負(fù)債表的重要性還在于它自身發(fā)生了一個重要變化。

　　劉尚希說，資產(chǎn)負(fù)債表從過去的一個財務(wù)概念，變成了一個金融概念。從財務(wù)學(xué)的角度看，資產(chǎn)負(fù)債表的計量基于歷史成本法。財務(wù)學(xué)內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債表對于經(jīng)濟變化的反映是不明顯的。但資產(chǎn)負(fù)債表從財務(wù)概念變成金融概念后，對經(jīng)濟的敏感性增強，特別是對資產(chǎn)和債務(wù)的確認(rèn)與計量規(guī)則發(fā)生了變化，使得資產(chǎn)負(fù)債表呈現(xiàn)出顯著的順周期特征。

　　他表示，當(dāng)宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)一些風(fēng)險時，受到影響的資產(chǎn)負(fù)債表可能會急劇收縮，收縮可能引起連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致一連串企業(yè)甚至行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表收縮，引發(fā)經(jīng)濟下行壓力。相反，當(dāng)經(jīng)濟上行時，資產(chǎn)負(fù)債表擴張，對企業(yè)資產(chǎn)的估值開始基于未來的價值，經(jīng)濟也會相應(yīng)擴張。因此經(jīng)濟的收縮或擴張建立在資產(chǎn)負(fù)債表的基礎(chǔ)之上。

　　“因為資產(chǎn)負(fù)債表的特性發(fā)生了變化，在經(jīng)濟金融化的背景下，我們很難再從傳統(tǒng)的財務(wù)角度理解資產(chǎn)負(fù)債表，而要從金融的角度去理解資產(chǎn)負(fù)債表。”劉尚希表示，這一角度的轉(zhuǎn)變非常重要。資產(chǎn)負(fù)債表之所以成為各種不確定性和風(fēng)險的放大器，就是因為它的金融屬性大大增強。

　　劉尚希表示，更重要的是，資產(chǎn)負(fù)債表是關(guān)聯(lián)的。從部門的角度來看是關(guān)聯(lián)的，各國的資產(chǎn)負(fù)債表也是關(guān)聯(lián)的。通過這種關(guān)聯(lián)，風(fēng)險會相互傳遞。因此，資產(chǎn)負(fù)債表尤其是頭部企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表所帶來的影響值得高度關(guān)注。如何及時處置資產(chǎn)負(fù)債表的惡化，特別是頭部企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的惡化，是遏制市場風(fēng)險公共化的一大關(guān)鍵。對于企業(yè)出現(xiàn)的問題，要從宏觀和整體的角度去判斷，要看到一些風(fēng)險帶來的連鎖反應(yīng)可能會沖擊整個宏觀經(jīng)濟。