文：?jiǎn)堂?br />
作為國(guó)內(nèi)功能性硅烷行業(yè)龍頭企業(yè)，正在準(zhǔn)備上市的江西宏柏新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱宏柏新材）
過(guò)去三年業(yè)績(jī)迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。去年，公司凈利潤(rùn)大增87.78%，達(dá)到1.74億元。

但在“高光”業(yè)績(jī)背面，這家公司的應(yīng)收賬款卻高企，宏柏新材多處財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)“打架”的情況，
公司的應(yīng)收賬款，與客戶相應(yīng)的應(yīng)付款存在較大的差異，這背后的原因?yàn)楹?？宏柏新材是否存在?cái)務(wù)
造假的情況呢？

由于宏柏新材的化工產(chǎn)品，主要用于下游的輪胎行業(yè)，而輪胎行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，以及中美貿(mào)易摩擦的因素，
始終是懸在宏柏新材頭上的一把利劍。

此前，由于下游產(chǎn)能過(guò)剩，宏柏新材的凈利潤(rùn)一度大跌45%。前車之鑒，未來(lái)宏柏新材的前景又如何呢？

受下游影響凈利潤(rùn)一度萎縮逾4成


                              （圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)）
從業(yè)績(jī)上看，近兩3年宏柏新材似乎處在一個(gè)“穩(wěn)步”增長(zhǎng)的狀態(tài)。2016年~2018年，宏柏新材營(yíng)收分別為6.35億元、
7.75億元和10.13億元；同期凈利潤(rùn)分別為0.77億元、0.93億元和1.74億元。

不過(guò)，公司“亮眼”的業(yè)績(jī)表現(xiàn)是建立在，2014年和2015年凈利潤(rùn)大幅下滑的基礎(chǔ)之上的。招股書顯示，2014年和
2015年，宏柏新材的凈利潤(rùn)分別大跌了44.41%和19.05%。

由于14和15年，連續(xù)兩年的業(yè)績(jī)大幅下滑，將宏柏新材的凈利潤(rùn)基數(shù)大幅“做”低，為公司近3年業(yè)績(jī)的“穩(wěn)步”
增長(zhǎng)創(chuàng)造了條件。為何宏柏新材在14年和15年凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑呢？

這或許與當(dāng)年輪胎行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的情況有關(guān)。2014年，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)紛紛遭遇寒流，產(chǎn)能利用率還不足60%；2015年，
美國(guó)商務(wù)部又認(rèn)定中國(guó)輪胎行業(yè)存在傾銷行為，在“雙反”調(diào)查下，美國(guó)大幅提高關(guān)稅。

“大多數(shù)中國(guó)輪胎企業(yè)被判定加收超過(guò)30%的關(guān)稅。”彼時(shí)，中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)有關(guān)人士對(duì)媒體介紹稱，“這
將對(duì)中國(guó)對(duì)美輪胎貿(mào)易帶來(lái)重大打擊。”

而作為全球最大的含硫硅烷生產(chǎn)商之一，宏柏新材的主要終端客戶為境內(nèi)外大型輪胎制造商，自然是首當(dāng)其沖，其業(yè)績(jī)
大幅下滑也就不難理解了。

如今在國(guó)家去產(chǎn)能、環(huán)保高壓下，國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)景氣度有所回升。去年輪胎行業(yè)的產(chǎn)能利用率回升至65%左右。宏柏新材
也欲趁著這段好日子，借機(jī)登陸A股，實(shí)現(xiàn)上市夢(mèng)。但是下游產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)，依然是一把“達(dá)摩克斯”之劍，如今中美
貿(mào)易摩擦風(fēng)起云涌，宏柏新材的好日子還能持續(xù)多久呢？

宏柏新材也在招股書中稱，若公司產(chǎn)品主要進(jìn)口國(guó)實(shí)施貿(mào)易限制政策，例如大幅提高關(guān)稅或?qū)嵤┻M(jìn)口配額，將不利于公司
產(chǎn)品的銷售，可能對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定不利影響。

應(yīng)收賬款異常 財(cái)務(wù)造假？


             （圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)）
2016年~2018年，宏柏新材應(yīng)收賬款余額也呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)，分別為1.76億元、2.1億元和 2.37億元，占同期凈資產(chǎn)的比
例分別為44.78%，44.02%和36.57%。

如此，大量的應(yīng)收賬款，宏柏新材也坦言存在不能完全收回的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，宏柏新材的應(yīng)收賬款是否統(tǒng)計(jì)完整也存在問(wèn)題。

招股書披露，截止2018年底，宏柏新材應(yīng)收賬款前五名分別為，Continental AG、Sumitomo Tires、風(fēng)神輪胎、中策橡膠集
團(tuán)以及The Goodyear Tire & RubberCompany，應(yīng)收賬款金額分別為4494.70萬(wàn)元、1742.50萬(wàn)元、1698.02萬(wàn)元、1367.46萬(wàn)元
和1362.94萬(wàn)元。

招股書還顯示，青島森麒麟輪胎股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱森麒麟輪胎）也是宏柏新材前十大客戶之一。2016年~2018年，宏柏
新材分別向森麒麟輪胎銷售了1699.87萬(wàn)元、2463.89萬(wàn)元和2925.53萬(wàn)元。

森麒麟輪胎披露，截止2018年底，公司應(yīng)付宏柏新材1757.16萬(wàn)元，按照上述1700多萬(wàn)應(yīng)付款來(lái)看，森麒麟輪胎應(yīng)位于宏柏新材
應(yīng)收賬款前五名客戶之列，。

不過(guò)，森麒麟輪胎卻并未出現(xiàn)在宏柏新材前五名應(yīng)收款客戶之列。這背后是什么原因?qū)е碌哪?？宏柏新材是否存在少?jì)應(yīng)收款的
情況，以達(dá)到讓自己的應(yīng)收賬款情況更“好看”呢？抑或公司本身就存在財(cái)務(wù)造假的情況？

此外，宏柏新材前五大供應(yīng)商----樂(lè)平華樂(lè)實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱華樂(lè)實(shí)業(yè)）也存在異常。招股書顯示，2017年，宏柏新材向
華樂(lè)實(shí)業(yè)采購(gòu)了2460.55萬(wàn)元?jiǎng)恿γ?；而華樂(lè)實(shí)業(yè)2017年報(bào)顯示，該公司2017年度營(yíng)業(yè)總額為2587萬(wàn)元。

這意味著，華樂(lè)實(shí)業(yè)2017年的唯一生意就是宏柏新材做的，且做這個(gè)生意還虧損了1萬(wàn)元。為何華樂(lè)實(shí)業(yè)只與宏柏新材“做生意”，
而且還是虧損的？是否存在宏柏新材或其關(guān)聯(lián)方通過(guò)其他方式向其輸送利益的情況呢？