轉(zhuǎn)自:中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)
中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)9月26日訊(記者 劉小菲)今年的10月13日,是夢(mèng)百合(9.880, -0.19, -1.89%)上市6周年的紀(jì)念日(2017年以前簡(jiǎn)稱“恒康家居”)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,6年時(shí)間,夢(mèng)百合的年收入從17億元攀升至81億元,但凈利潤(rùn)未見明顯起色,2021年甚至還出現(xiàn)虧損。不過,2022年上半年有所改善,夢(mèng)百合歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8366.33萬(wàn)元。
為進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張,夢(mèng)百合在這6年進(jìn)行了三次融資,包括IPO、可轉(zhuǎn)債及定向增發(fā),合計(jì)融資金額21.28億元。目前,夢(mèng)百合第二次定向增發(fā)正在推進(jìn)中,計(jì)劃募資金額不超過12.86億元。
擴(kuò)產(chǎn)能
記者注意到,夢(mèng)百合的幾次募資,均與擴(kuò)建海外項(xiàng)目等相關(guān)。首次定增,夢(mèng)百合共募集了6.82億元資金,除部分用來補(bǔ)充流動(dòng)資金外,其余主要用于美國(guó)生產(chǎn)基地建設(shè)和塞爾維亞(三期)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。而正在推進(jìn)的這次定增,有接近四成的資金計(jì)劃投向美國(guó)亞利桑那州生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目,夢(mèng)百合稱,該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,將新增記憶綿床墊180萬(wàn)件的年產(chǎn)能。
對(duì)于美國(guó)亞利桑那州生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目新增產(chǎn)能規(guī)模的合理性,證監(jiān)會(huì)曾在意見書中要求夢(mèng)百合做進(jìn)一步說明。
夢(mèng)百合回復(fù)證監(jiān)會(huì)稱:該項(xiàng)目主要新增美國(guó)市場(chǎng)的供貨能力,公司床墊產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率總體相對(duì)較高,美國(guó)床墊市場(chǎng)空間廣闊,因此該項(xiàng)目新增產(chǎn)能規(guī)模具有合理性。數(shù)據(jù)顯示,2019-2021年及2022年1-6月,夢(mèng)百合床墊產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為98.18%、89.5%、81.33%和70.86%;產(chǎn)銷率分別為95.99%、93.71%、99.13%和102.65%。
目前,夢(mèng)百合在中國(guó)、塞爾維亞、美國(guó)、泰國(guó)、西班牙等建設(shè)了多個(gè)生產(chǎn)基地,產(chǎn)能也不斷擴(kuò)大。
夢(mèng)百合上市前的招股書顯示,記憶綿床墊的年產(chǎn)能是200萬(wàn)件,記憶棉枕的產(chǎn)能是900萬(wàn)個(gè);而到了2021年,其床墊年產(chǎn)能已接近700萬(wàn)件,枕頭則超過1100萬(wàn)個(gè),此外還新增了沙發(fā)、電動(dòng)床和臥具等其他品類的生產(chǎn)。
不過,2022年半年報(bào)顯示,夢(mèng)百合幾家主要控股參股公司中,恒康塞爾維亞和美國(guó)AZ目前仍處于虧損狀態(tài)。為了擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額,夢(mèng)百合加速布局國(guó)內(nèi)銷售網(wǎng)點(diǎn)。截至2022年6月30日,MLILY夢(mèng)百合線下門店數(shù)量達(dá)1212家。
高杠桿
業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)張的夢(mèng)百合,其盈利能力卻提升很慢。
數(shù)據(jù)顯示,夢(mèng)百合上市首年(2016年)的營(yíng)業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為17.23億元和2億元,2021年這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)為81.39億元和-2.76億元。2022年上半年,營(yíng)業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為40.83億元和0.84億元,同比增幅分別為4.69%和849.03%。
上市后的6年,夢(mèng)百合的毛利率呈震蕩走勢(shì)。2016-2021年,夢(mèng)百合毛利率分別為33.6%、29.54%、32.08%、39.72%、33.92%和28.47%;凈利率分別為11.53%、6.56%、6.45%、10.24%、6.38%和-3.31%。
同時(shí),夢(mèng)百合的負(fù)債水平卻在不斷走高。數(shù)據(jù)顯示,上市前的2016年6月底,夢(mèng)百合的負(fù)債總額為3.9億元,資產(chǎn)負(fù)債率為36.4%。而到了2022年6月底,夢(mèng)百合負(fù)債總額為61.65億元,資產(chǎn)負(fù)債率為66.64%;短期借款17億元,一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為7.21億元,然而其賬上的貨幣資金僅5.86億元。
同花順(77.050, -1.17, -1.50%)IFIND數(shù)據(jù)顯示,根據(jù)申萬(wàn)行業(yè)分類,A股共有33家上市家具公司,夢(mèng)百合的資產(chǎn)負(fù)債率位列第2,僅次于曲美家居(6.680, -0.17, -2.48%)。
多渠道找錢
面對(duì)利潤(rùn)難增的困境和不減的擴(kuò)張計(jì)劃,夢(mèng)百合除了再融資外,還進(jìn)行了股權(quán)轉(zhuǎn)讓,包括將深圳朗樂福55.01%股權(quán)以9240萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給廣東順德朗樂福控股發(fā)展有限公司。
此外,董事長(zhǎng)倪張根也進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押。2022年8月初的公告顯示,倪張根所持夢(mèng)百合股權(quán)的66.03%已經(jīng)質(zhì)押。
記者還注意到,2022年5月以來,夢(mèng)百合多位高管進(jìn)行了減持。其中,倪張根將夢(mèng)百合5238萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給了中閱聚焦9號(hào)私募證券投資基金,按照10.53元/股的交易均價(jià)計(jì)算,套現(xiàn)金額約5.56億元。談到轉(zhuǎn)股的原因,倪張根坦言是基于自身資金需求考慮,同時(shí)也為夢(mèng)百合引入具備一定實(shí)力和資源的投資者。
據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道,倪張根2021年1月曾表示“三年內(nèi)任何時(shí)候賣都是傻”。不過,對(duì)于此次協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股權(quán),夢(mèng)百合曾發(fā)布公告,稱倪張根未來 2年或3年有優(yōu)先回購(gòu)權(quán)。
夢(mèng)百合上市以來,發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易受到關(guān)注。2022年半年報(bào)顯示,期內(nèi)夢(mèng)百合進(jìn)行購(gòu)買商品、接受勞務(wù)的關(guān)聯(lián)方工共7家,其中與南通恒康數(shù)控機(jī)械股份有限公司的發(fā)生額最大,為3362.7億元。另根據(jù)統(tǒng)計(jì),2018-2021年,夢(mèng)百合向恒康數(shù)控的采購(gòu)金額分別是6414萬(wàn)元、8101萬(wàn)元、1.18億元和7579萬(wàn)元。
夢(mèng)百合上市時(shí)的招股書顯示,恒康數(shù)控是實(shí)際控制人控制的其他企業(yè)。不過,夢(mèng)百合表示,公司及子公司向恒康數(shù)控購(gòu)買商品為公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需,遵循了公平、公正、自愿、誠(chéng)信原則。
二級(jí)市場(chǎng)上,這6年間,夢(mèng)百合的股價(jià)經(jīng)歷了較大的波動(dòng)。2016年,夢(mèng)百合成功上市,發(fā)行價(jià)為15.41元/股。參考后復(fù)權(quán)價(jià),夢(mèng)百合股價(jià)于2021年2月創(chuàng)下65.6元/股歷史新高,隨后一路下跌。截至9月23日收盤,夢(mèng)百合每股報(bào)價(jià)19.92元/股,(除權(quán)價(jià)10.07元/股),累計(jì)跌幅接近80%,公司總市值不足50億元。