又一河南“人造鉆石”公司闖關A股。 

　　近日，富耐克超硬材料股份有限公司（以下簡稱“富耐克”）披露了公司申請北交所IPO第一輪問詢的回復。 

　　值得一提的是，富耐克曾于2012年申報創(chuàng)業(yè)板IPO，但2013年撤回申請。對于前次申報撤回的原因，富耐克稱受到宏觀經濟情況影響，公司2012年經營業(yè)績出現(xiàn)下滑，不符合當時創(chuàng)業(yè)板上市監(jiān)管政策中業(yè)績連續(xù)增長的監(jiān)管要求。 

　　募投2億元的培育鉆石項目，2021年剛有收入且占比不到1成 

　　招股書顯示，富耐克成立于1996年，公司注冊地為河南省鄭州市。目前，李和鑫直接持有公司46.05%的股份，并通過鵬達有限公司間接持有17.69%的股份，直接和間接合計共持有公司63.74%的股份，為富耐克的控股股東、實際控制人。 

　　不過，截至2022年6月30日，富耐克的控股股東、實際控制人李和鑫共質押了3000萬股股份，占公司總股本的23.25%。對于公司控制權穩(wěn)定性，北交所要求富耐克說明實際控制人李和鑫的股份質押的具體情況，是否具備相應的還款能力，以及對公司控制權穩(wěn)定的影響。 

　　培育鉆石作為新興的鉆石替代品，近年來因其較低的成本與價格，市場滲透率在一年內提升了4.4個百分點。而河南省作為我國超硬材料的發(fā)源地，其人造金剛石產量占全國總產量的70%以上，是我國人造金剛石及制品企業(yè)最為集中的區(qū)域。 

　　資料顯示，富耐克自設立以來一直專注于超硬材料行業(yè)，主要從事以立方氮化硼為核心的超硬材料、超硬復合材料、超硬刀具及制品和培育鉆石的研發(fā)、生產和銷售。公司產品廣泛應用于汽車、航空、鋼鐵、消費電子、智能制造和時尚消費品等領域。 

　　目前，富耐克的主要產品分為超硬磨料、超硬刀具和其他超硬材料制品。報告期內，以立方氮化硼磨料和立方氮化硼超硬刀具作為核心產品的合計收入各年占比分別為80.49%、82.2%和80.61%。

　　近年，國內以中南鉆石、黃河旋風(10.250, -0.29, -2.75%)、豫金剛石等為代表的超硬材料生產企業(yè)在實現(xiàn)工業(yè)領域技術積累和提升的基礎上也紛紛投入培育鉆石的研發(fā)和生產。而這一行業(yè)集中化態(tài)勢也在富耐克身上體現(xiàn)出來了。 

　　本次IPO，富耐克擬募資2億元，將全部用于年產40萬克拉高品級培育鉆石項目。然而，富耐克募投項目中的培育鉆石項目僅在2021年才有收入，2021年公司培育鉆石業(yè)務營收152.02萬元，僅占總營收的0.52%。 

　　事實上，富耐克培育鉆石的研發(fā)技術還要靠外部技術指導。2021年，富耐克與鄭州佳本超硬材料有限公司存在合作研發(fā)，由鄭州佳本向富耐克提供“六面頂壓機高溫高壓合成培育鉆石技術”的技術協(xié)助指導方案。也因此，富耐克是否真的具備培育鉆石的研發(fā)技術以及是否依賴于鄭州佳本的技術或設備，成功引起了北交所的關注。 

　　對此，富耐克在回復函中解釋稱，報告期內，公司與鄭州佳本簽署的《技術合作協(xié)議》主要為向鄭州佳本購買培育鉆石生產方面相關的技術方案，向鄭州佳本購買涉及培育鉆石領域的部分生產輔助技術方案。 

　　雖然富耐克在回復函中強調公司已掌握核心技術和部分主要生產設備與培育鉆石產品存在通用性。但是，富耐克究竟購買的是培育鉆石領域的輔助技術方案，亦或是無法攻克的核心技術之一，也確實耐人尋味。 

　　其他業(yè)務收入暴增近2倍，被質疑為滿足上市拼湊收入 

　　財務方面，2019-2021年，富耐克的營業(yè)收入分別為2.32億元、2.34億元和3.21億元，歸母凈利潤分別為1380.1萬元、1371.98萬元和4388.41萬元。由此可以看出，最近五年，雖然富耐克的營業(yè)收入總體呈上升趨勢，但2018年至2020年凈利潤卻出現(xiàn)斷崖式下滑。

　　值得注意的是，2021年富耐克的營收同比增長37.56%，其中，主營業(yè)務收入同比僅增長30.99%，但是其他業(yè)務收入?yún)s同比暴增192.86%。2019-2021年，公司其他業(yè)務收入分別為710.75萬元、947.85萬元、2775.9萬元，可以看出2021年變動較為突出，這一年其他業(yè)務收入主要包括設備銷售318.58萬元、土地收儲1682.81萬元等。 

　　而主要產品方面，報告期內富耐克超硬刀具收入占主營收入的比例均在60%左右，但2021年產品單價下降21.61%。根據(jù)保薦工作報告，富耐克的部分客戶因公司報價較為優(yōu)惠，一次性購置1-2年左右的需求量。 

　　與此同時，2022年3月，富耐克還發(fā)布了前期會計差錯更正公告，將頂錘的成本分攤方法由固定資產預計使用年限攤銷法改為領用時一次計入成本核算，調整固定資產、存貨等；調整贈送客戶免費試用樣品確認收入及銷售費用，調整營業(yè)收入、銷售費用等。 

　　也因此，北交所對富耐克2021年營收真實性、準確性，以及公司是否通過拼湊營業(yè)收入等方式滿足上市標準的情況予以了關注。 

　　事實上，富耐克的業(yè)績卻有“水份”，其曾經較為依賴政府補助。報告期內，公司計入其他收益的政府補助金額分別為1160.29萬元、1341.78萬元、969.82萬元，占當期利潤總額比例分別為76.99%、92.71%和20.07%。 

　　需要指出的是，報告期內，富耐克每年都會進行分紅。2018-2021年上半年，公司分別派發(fā)現(xiàn)金紅利3871.8萬元、3226.5萬元、3226.5萬元和1290.6萬元，累計分紅1.16億元。由此可以看出，富耐克在2019年、2020年凈利潤僅1000多萬元的情況下，依然保持3000萬元以上的分紅。 

　　除此之外，富耐克還存在轉貸、票據(jù)使用不規(guī)范風險。報告期內，公司為滿足銀行受托支付的相關要求，存在通過供應商轉貸的情形，轉貸金額分別為1.01億元、6400萬元和1800萬元。同時，富耐克存在通過供應商開具缺乏交易背景的商業(yè)承兌匯票事項，報告期內開具缺乏交易背景的商業(yè)承兌匯票金額分別是870萬元、1030萬元、1150萬元。 

　　不禁令人疑惑，在累計分紅上億元的情況下，富耐克又通過長短期借款、轉貸、融資租賃及向實際控制人資金拆借等方式融資，截至2021年末貨幣資金中受限資金占比近60%。于是，北交所要求富耐克說明實際控制人、董監(jiān)高等對歷次分紅資金的使用情況，是否存在與公司客戶、供應商的資金往來，為公司分擔成本費用或虛增收入的情形。 

　　藍鯨上市公司 王曉楠