來源: 時(shí)代周報(bào)
薪酬、理念、戰(zhàn)略以及對新財(cái)富評選的訴求,或許都是引發(fā)離職的因素
“明星所長入主,一夜之間締造崛起奇跡”的橋段,這兩年在開源證券上演。從2019年不足200萬元,到2021年上半年飆升到近億元,開源證券創(chuàng)造了分倉收入增長百倍的神話。
事實(shí)上,研究所帶來的不僅僅是分倉收入,很多券商將研究所定義為成本中心,便是考慮到了研究對券商品牌打造、投行與財(cái)富管理等業(yè)務(wù)不可忽視的賦能作用。
在開源證券研究所崛起的過程中,孫金鉅與趙偉無疑是最重要的兩次“引援”。趙偉近期轉(zhuǎn)投國金證券(11.400, 0.19, 1.69%),疊加前首席策略分析師牟一凌近乎同期的“出走”,令外界對開源證券是否能續(xù)寫“神奇”產(chǎn)生好奇。
孫金鉅向左,趙偉向右
明星所長對于研究所業(yè)務(wù)的加持效果,在證券行業(yè)曾多次上演。高善文、李迅雷、趙曉光等人,都曾讓一些曾經(jīng)籍籍無名的研究所躋身第一梯隊(duì)。
開源證券是近年轉(zhuǎn)型賣方研究決心最大的中小券商。在2021年二季度的一場公開活動(dòng)中,開源證券董事長李剛表示,“開源證券自2019年轉(zhuǎn)型賣方研究,由業(yè)界認(rèn)可的知名分析師孫金鉅、趙偉等組成核心團(tuán)隊(duì)。”
這一表態(tài)印證孫金鉅與趙偉兩人的重要性。在開源證券研究所招兵買馬的過程中,他們無疑是最具光環(huán)的兩個(gè)人。
做大研究業(yè)務(wù),不少券商都曾經(jīng)嘗試過。但從分倉收入的提升來看,開源證券取得的效果最為立竿見影。
在轉(zhuǎn)型前夕的2019年,開源證券的分倉收入不到200萬元;在2020年,已飆升到5600萬元,排名也由第82名躍升到第40名;而到了2021年上半年,分倉收入已激增到9928萬元,排名再度躍進(jìn)到第29名。
如此快速的增長,固然與開源證券研究所孱弱的基數(shù)有關(guān)。但即使剔除這一因素,上升勢頭還是令業(yè)界側(cè)目。
然而,在研究所的“黑馬”成色逐漸被驗(yàn)證之際,開源證券研究所卻迎來了一波詭異離職。
11月30日,趙偉在其個(gè)人公眾號發(fā)文稱:“即日起,我正式加盟國金證券,擔(dān)任公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所執(zhí)行所長、總量研究中心總經(jīng)理”。
趙偉前腳離職,后腳又有一位“首席”出走。12月4日,原開源證券首席策略師牟一凌亦在個(gè)人公眾號發(fā)文稱,已正式入職民生證券,策略團(tuán)隊(duì)成員也將陸續(xù)到崗。
兩位首席的出走在業(yè)界掀起軒然大波,有傳聞稱,兩位首席的出走與研究所薪酬調(diào)整、獎(jiǎng)金久未兌現(xiàn)等因素有很大關(guān)系。某開源證券研究所內(nèi)部人士向時(shí)代周報(bào)記者證實(shí)了這一點(diǎn),并表示其“和孫理念不合”。
入職國金證券后,趙偉迅速進(jìn)入工作狀態(tài)。12月3日,趙偉在個(gè)人公眾號發(fā)布招聘信息。
趙偉從事市場宏觀研究已十年有余,從買方到賣方的角色轉(zhuǎn)變頗為順利,2016年初入賣方,長江證券(7.590, 0.12, 1.61%)成為其“福地”,此后在2018年、2019年先后拿到新財(cái)富宏觀經(jīng)濟(jì)方向第四、第三名。相比在長江證券的出盡風(fēng)頭,趙偉2020年6月入職開源證券后,相對沉寂。
有國金證券人士告訴時(shí)代周報(bào)記者,國金證券2022年要在研究層面發(fā)力,目標(biāo)是在《新財(cái)富》評選中,無論團(tuán)隊(duì)還是分析師個(gè)人,都要有所突破,提升國金證券研究所在業(yè)內(nèi)的地位,“應(yīng)該說,這與趙偉個(gè)人的初衷也不謀而合。”
關(guān)于離職與加入國金新研究團(tuán)隊(duì)等諸多問題,時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系到趙偉本人,不過趙偉婉拒了記者的采訪要求。
從業(yè)務(wù)能力的角度來看,孫金鉅也并非庸手。2019年10月,開源證券挖來了孫金鉅擔(dān)任總裁助理兼研究所所長,是《新財(cái)富》中小市值研究方向唯一連續(xù)8年上榜者。在入職開源證券之前,曾連續(xù)3年拿下新財(cái)富中小市值研究第1名。
滬上某賣方研究人士告訴時(shí)代周報(bào)記者,牛人也并非多多益善,有時(shí)候會(huì)出現(xiàn)“既生瑜何生亮”的內(nèi)卷。當(dāng)然,對于底子孱弱的開源證券而言,孫金鉅“從0到1”的經(jīng)驗(yàn)更加吸引。孫金鉅2017-2019年任新時(shí)代證券研究所所長獲進(jìn)步最快研究機(jī)構(gòu)第1名,實(shí)現(xiàn)傭金收入連續(xù)大幅增長。
離職潮會(huì)否再現(xiàn)
打江山難,守江山更難。從結(jié)果來看,孫金鉅在開源證券的開局極佳。從人數(shù)來說,開源證券研究所2020年跳槽入職分析師數(shù)量位居全行業(yè)第一。中證協(xié)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,隨著孫金鉅的到來,分析師人數(shù)在一年內(nèi)從9名增至40多名。
僅一年的時(shí)間,研究所便已經(jīng)有模有樣。2020年,公司研究業(yè)務(wù)成效初顯,搭建120余人研究隊(duì)伍,覆蓋25個(gè)研究方向,形成“三中心+五大組”研究體系,當(dāng)年分倉傭金收入增幅居同業(yè)第一。
2020年6月,趙偉宣布加盟開源證券,擔(dān)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所副所長。不過,上述開源證券研究所內(nèi)部人士告訴時(shí)代周報(bào)記者,趙偉主要的角色還是首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,并未承擔(dān)太多管理職能。
研究所的擴(kuò)編并未止步。孫金鉅曾公開表示,開源證券研究所矢志打造有市場影響力和研究定價(jià)權(quán)的一流研究機(jī)構(gòu),計(jì)劃2021年底組建研究團(tuán)隊(duì)人數(shù)達(dá)到200人左右。公司和集團(tuán)非常重視研究業(yè)務(wù),將其作為長遠(yuǎn)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)來發(fā)展,將以“市場化+法制化”著力塑造一流券商平臺(tái)。
事實(shí)上,近期離職的人員不僅僅包括兩位前首席。中證協(xié)官網(wǎng)顯示,目前開源分析師數(shù)量為38人,相比2021年一季末的42人有所減少。開源證券研究所內(nèi)部人士證實(shí),目前人員方面是“有進(jìn)有出”。
開源證券研究業(yè)務(wù)的高歌猛進(jìn),伴隨的是人力成本的飆升隨之而來,在2020年年報(bào)里便有所提及。
薪酬問題是券商研究所離職潮中的普遍問題。對于獎(jiǎng)金池的使用,也并無一個(gè)完美的定式。譬如,廖志明向前東家天風(fēng)證券(4.070, 0.06, 1.50%)討要被拖欠的200萬元獎(jiǎng)金,曾經(jīng)是11月的刷屏事件。廖志明與老東家的獎(jiǎng)金發(fā)放糾紛并非事件的焦點(diǎn),外界關(guān)心的是,為何首席一個(gè)人獨(dú)占了全組獎(jiǎng)金的90%。
對于在業(yè)務(wù)領(lǐng)域摧城拔寨的團(tuán)隊(duì)來說,更容易出現(xiàn)離職潮。當(dāng)年安信證券也經(jīng)歷過一波大面積的離職潮,背景是彼時(shí)安信證券沖擊上市,業(yè)務(wù)壓力越來越大,對于之前的薪酬許諾卻只字未提。
北交所戰(zhàn)略
自2018年從新三板摘牌后,上市就被列入開源證券的整體規(guī)劃。2020年5月18日,開源證券宣布完成第七次增資擴(kuò)股,幾大股東共同對開源證券注資28億元。
增資擴(kuò)股完成后,開源證券已經(jīng)啟動(dòng)IPO計(jì)劃,計(jì)劃在2-3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市,營業(yè)收入和主要業(yè)務(wù)指標(biāo)進(jìn)入前 30 強(qiáng),并計(jì)劃在5年內(nèi)跨越至20強(qiáng)。
這是一個(gè)極具雄心的計(jì)劃。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)及 Wind 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2020年末,開源證券總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈資本規(guī)模分別位于行業(yè)第65位、52位及51位; 營業(yè)收入排名第41位,利潤總額排名第48位。
從研究所角度來說,開源證券頗為進(jìn)取。2020年共發(fā)布研究報(bào)告2403篇,舉辦電話會(huì)議1032 場,覆蓋大陸和境外上市公司304 家。
除了數(shù)量上的增長,孫金鉅還強(qiáng)調(diào)研究質(zhì)量。在他看來,證券研究報(bào)告也有二八法則,前瞻專業(yè)的研究報(bào)告永遠(yuǎn)是市場上的最稀缺品。從研究部門角度,要摒棄過度追求數(shù)量甚至博取市場眼球的思維,應(yīng)當(dāng)秉承專業(yè)的態(tài)度,采用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯糠椒ê头治鲞壿?,在?bào)告的前瞻深度上、專業(yè)質(zhì)量上做文章,靠邏輯和數(shù)據(jù)信息說話。
孫金鉅認(rèn)為,賣方研究帶來的不僅是品牌影響力,更是一種綜合解決能力,如針對上市公司,投行、營業(yè)部、研究所等都可以開展合作和業(yè)務(wù),研究所的發(fā)展能全面提升公司各條業(yè)務(wù)線的獲客能力。所以在保證合規(guī)與建立防火墻的情況下,要著重打通內(nèi)部各部門。
孫金鉅極為關(guān)注北交所,近期署名研報(bào)均聚焦于新三板或北交所。12月8日,孫金鉅還發(fā)布了《北交所策略:新星冉起,積極擁抱中小創(chuàng)投資時(shí)代》的研報(bào)。
圖片來源:東方財(cái)富Choice實(shí)際上,在同業(yè)看來,不僅在研究所層面,開源證券整體對北交所業(yè)務(wù)的重視程度也遠(yuǎn)超同行。
一名與開源證券有業(yè)務(wù)合作的中等券商的投資部老總向時(shí)代周報(bào)記者介紹,很多券商以及相關(guān)部門負(fù)責(zé)人對北交所業(yè)務(wù)重視程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,“很多還是僅僅處于簡單研究成果的階段,開源證券則不同,已將這塊業(yè)務(wù)提高到公司戰(zhàn)略高度。開源證券從上到下非常重視,據(jù)我所知,總經(jīng)理都會(huì)親自帶團(tuán)隊(duì)來跑北交所項(xiàng)目。”
而精選層“小IPO”市場,則形成了“一超四強(qiáng)”的格局。挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示,目前精選層66家掛牌企業(yè),中信建投(31.450, 0.95, 3.11%)斬獲9單,排在第一,申萬宏源(5.420, 0.10, 1.88%)拿下6單位居第二,安信證券、開源證券、國元證券(7.720, 0.08, 1.05%)以4單并列第三。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至202年10月中旬,開源證券在創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層督導(dǎo)的企業(yè)家數(shù)位居行業(yè)之冠。
時(shí)代周報(bào)記者通過電話、郵件等方式聯(lián)系開源證券董秘,詢問明星分析師離職相關(guān)問題,截至發(fā)稿未獲回復(fù)。