浙江新中港清潔能源股份有限公司主要風(fēng)險(xiǎn)提示
來(lái)源:領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng) 作者:喬民 發(fā)布時(shí)間:2019-07-07 15:37:12
一、宏觀經(jīng)濟(jì)及政策風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人從事熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè),其中熱力業(yè)務(wù)主要面向工業(yè)用戶供應(yīng)所生產(chǎn)的蒸汽,
下游客戶需求強(qiáng)度與宏觀經(jīng)濟(jì)的活躍程度緊密相關(guān)。因此,宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng),
將對(duì)電力、熱力行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大的影響。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于上升階段時(shí),工業(yè)
生產(chǎn)活躍,蒸汽需求增長(zhǎng);當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于下降階段時(shí),工業(yè)生產(chǎn)放緩,蒸汽需求下
降。目前,國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本平穩(wěn),若未來(lái)受到宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的影響,蒸
汽供需形勢(shì)變化,政策、銷售價(jià)格及燃料價(jià)格走勢(shì)等發(fā)生不利變化,則發(fā)行人未來(lái)持
續(xù)盈利能力將受到不利影響。
二、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
(一)燃料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人使用的燃料主要是煤炭,也有少量的天然氣。2016 年以來(lái),受宏觀經(jīng)濟(jì)企
穩(wěn)回升及煤炭去產(chǎn)能措施影響,煤炭?jī)r(jià)格回升。2017 年,隨著《關(guān)于深化石油天然氣
體制改革的若干意見》的印發(fā),天然氣價(jià)格的形成機(jī)制不斷向市場(chǎng)化的方向前進(jìn)。雖
然公司實(shí)行煤熱價(jià)格聯(lián)動(dòng),但煤炭或者天然氣價(jià)格大幅波動(dòng),將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)
生一定影響。
(二)建設(shè)成本風(fēng)險(xiǎn)
與其他工程建設(shè)項(xiàng)目相比,節(jié)能減排升級(jí)改造等募投項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)、工程投資
大,而長(zhǎng)周期的建設(shè)項(xiàng)目的可行性論證并不能完全準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)建設(shè)成本。在項(xiàng)目建設(shè)
期間,經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變,通貨膨脹,利率變化和環(huán)保政策要求的提升等因素都會(huì)增加
建設(shè)成本,這對(duì)公司的成本控制、融資能力是很大的挑戰(zhàn)。
(三)環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)
近年來(lái),在環(huán)保檢查力度不斷加大,環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)的背景下,公司在環(huán)境保護(hù)方
面的優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn),未受到環(huán)保部門的任何處罰。但隨著國(guó)家對(duì)環(huán)保的要求不斷提高
及社會(huì)公眾環(huán)境保護(hù)意識(shí)的不斷增強(qiáng),政府可能會(huì)頒布新的法律法規(guī),提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn),
增加排污治理成本。公司是浙江省首個(gè)全廠通過(guò)超低排放驗(yàn)收的熱電廠;所采用的環(huán)
保技術(shù)工藝路線沒有脫硫廢水、白羽煙等二次污染,全廠產(chǎn)生廢水較少,且已全部回
收利用。雖然發(fā)行人在新投資建設(shè)的項(xiàng)目中,所配套的環(huán)保設(shè)施一次性投入較大,但
運(yùn)營(yíng)成本較低,對(duì)收益水平的綜合影響相對(duì)較小。
發(fā)行人從事熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè),其中熱力業(yè)務(wù)主要面向工業(yè)用戶供應(yīng)所生產(chǎn)的蒸汽,
下游客戶需求強(qiáng)度與宏觀經(jīng)濟(jì)的活躍程度緊密相關(guān)。因此,宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng),
將對(duì)電力、熱力行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大的影響。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于上升階段時(shí),工業(yè)
生產(chǎn)活躍,蒸汽需求增長(zhǎng);當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于下降階段時(shí),工業(yè)生產(chǎn)放緩,蒸汽需求下
降。目前,國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本平穩(wěn),若未來(lái)受到宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的影響,蒸
汽供需形勢(shì)變化,政策、銷售價(jià)格及燃料價(jià)格走勢(shì)等發(fā)生不利變化,則發(fā)行人未來(lái)持
續(xù)盈利能力將受到不利影響。
二、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
(一)燃料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人使用的燃料主要是煤炭,也有少量的天然氣。2016 年以來(lái),受宏觀經(jīng)濟(jì)企
穩(wěn)回升及煤炭去產(chǎn)能措施影響,煤炭?jī)r(jià)格回升。2017 年,隨著《關(guān)于深化石油天然氣
體制改革的若干意見》的印發(fā),天然氣價(jià)格的形成機(jī)制不斷向市場(chǎng)化的方向前進(jìn)。雖
然公司實(shí)行煤熱價(jià)格聯(lián)動(dòng),但煤炭或者天然氣價(jià)格大幅波動(dòng),將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)
生一定影響。
(二)建設(shè)成本風(fēng)險(xiǎn)
與其他工程建設(shè)項(xiàng)目相比,節(jié)能減排升級(jí)改造等募投項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng)、工程投資
大,而長(zhǎng)周期的建設(shè)項(xiàng)目的可行性論證并不能完全準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)建設(shè)成本。在項(xiàng)目建設(shè)
期間,經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變,通貨膨脹,利率變化和環(huán)保政策要求的提升等因素都會(huì)增加
建設(shè)成本,這對(duì)公司的成本控制、融資能力是很大的挑戰(zhàn)。
(三)環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)
近年來(lái),在環(huán)保檢查力度不斷加大,環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)的背景下,公司在環(huán)境保護(hù)方
面的優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn),未受到環(huán)保部門的任何處罰。但隨著國(guó)家對(duì)環(huán)保的要求不斷提高
及社會(huì)公眾環(huán)境保護(hù)意識(shí)的不斷增強(qiáng),政府可能會(huì)頒布新的法律法規(guī),提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn),
增加排污治理成本。公司是浙江省首個(gè)全廠通過(guò)超低排放驗(yàn)收的熱電廠;所采用的環(huán)
保技術(shù)工藝路線沒有脫硫廢水、白羽煙等二次污染,全廠產(chǎn)生廢水較少,且已全部回
收利用。雖然發(fā)行人在新投資建設(shè)的項(xiàng)目中,所配套的環(huán)保設(shè)施一次性投入較大,但
運(yùn)營(yíng)成本較低,對(duì)收益水平的綜合影響相對(duì)較小。
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