摘要

　　【聯(lián)想、拉卡拉籌建“聯(lián)信證券” “控股券商資格”或成挑戰(zhàn)】拉卡拉的一則對(duì)外投資公告，透露了聯(lián)想系欲入主證券業(yè)陽(yáng)謀的冰山一角。(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)

　　拉卡拉的一則對(duì)外投資公告，透露了聯(lián)想系欲入主證券業(yè)陽(yáng)謀的冰山一角。

　　6月17日，拉卡拉公告稱擬與聯(lián)想控股股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)想控股”)以及鼎珮證券有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鼎珮證券”)等簽署協(xié)議，共同發(fā)起設(shè)立“聯(lián)信證券”，擬訂注冊(cè)資本金15億元，其擬定的經(jīng)營(yíng)范圍包括證券承銷與保薦、證券經(jīng)紀(jì)、證券資產(chǎn)管理、證券自營(yíng)，系一家綜合類全牌照券商。

　　根據(jù)出資安排，聯(lián)想控股、鼎珮證券、拉卡拉將分別持有聯(lián)信證券51%、25%和24%的股份，其中聯(lián)想控股也是拉卡拉的大股東。

　　值得一提的是，鼎珮證券是一家香港券商，成立于1986年2月。這意味著，聯(lián)信證券的發(fā)起設(shè)立所基于的仍然是CEPA(Closer Economic Partnership Arrangement)框架。

　　近年來(lái)，已有匯豐前海、東亞前海和華菁證券等券商在這一通道下獲批，而CEPA也被視為境內(nèi)民營(yíng)資本進(jìn)入證券行業(yè)的一條通道。

股東資格懸疑

　　按照上述股權(quán)比例，聯(lián)想控股將成為持有“聯(lián)信證券”的控股股東，但其是否滿足監(jiān)管層對(duì)券商控股股東提出的要求仍然要畫上一個(gè)問(wèn)號(hào)。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)去年3月30日公開征求意見的《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》(下稱《規(guī)定》)，證券公司的控股股東凈資產(chǎn)不低于1000億元，而據(jù)拉卡拉披露，截至2018年底聯(lián)想控股歸母公司股東凈資產(chǎn)僅有565.11億元，較這一條件仍有距離。

　　不過(guò)也有分析人士指出，雖然《規(guī)定》的最終版并未出爐，因此考慮到當(dāng)前金融行業(yè)的整合出清趨勢(shì)，監(jiān)管層對(duì)于包括券商在內(nèi)持牌機(jī)構(gòu)的發(fā)起設(shè)立時(shí)的股東資格持較為審慎的態(tài)度。

　　“聯(lián)想控股屬于產(chǎn)業(yè)資本，本身又是一家控股公司，如果成為金融機(jī)構(gòu)的控股股東有可能會(huì)向金控的方向發(fā)展，但目前監(jiān)管對(duì)于金控模式是較為謹(jǐn)慎的，此時(shí)還進(jìn)行如此布局是否明智，以及此次籌備是否會(huì)遇到坎坷，仍然有待觀察。”一位接近聯(lián)想系的投行人士表示。

方案或存變數(shù)

　　“注冊(cè)資本只有15億元，而且擬設(shè)立的聯(lián)信還是一家全牌照券商，如果這樣一個(gè)資本金就能在CEPA機(jī)制下搞證券牌照，估計(jì)很多資本都要來(lái)參與這個(gè)機(jī)會(huì)。”北京一家中型券商非銀金融分析師表示。

　　另?yè)?jù)記者從證監(jiān)會(huì)獲悉，目前處于申請(qǐng)?jiān)O(shè)立的排隊(duì)合資券商共有17家，其中聯(lián)信證券的申報(bào)時(shí)間并非是當(dāng)下，而是早在2016年8月12日其申報(bào)材料就已被接收，而在5月17日，包括聯(lián)信證券在內(nèi)的5家擬設(shè)立合資券商獲得了第一次反饋意見。

　　但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，考慮到聯(lián)想控股本身的資質(zhì)等問(wèn)題，不排除聯(lián)信證券的股權(quán)結(jié)構(gòu)及注冊(cè)資本進(jìn)行調(diào)整的可能性。

　　“目前還是排隊(duì)狀態(tài)，但拉卡拉剛剛公告，說(shuō)明還要改之前交上去的籌建方案，否則就是信披滯后。”北京一位投行人士表示，“但考慮當(dāng)下證券業(yè)的嚴(yán)格準(zhǔn)入，不排除相關(guān)方還有可能繼續(xù)修改方案的可能，何況這個(gè)注冊(cè)資本確實(shí)太少了。”

　　(文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)