近期巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布2018年財(cái)報(bào)，其凈利潤大幅下降問題引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。

除2018年文化部暫停發(fā)放網(wǎng)絡(luò)游戲版號原因致使游戲業(yè)務(wù)利潤下降外，與旗下P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)體"投哪網(wǎng)"的逾期壞賬率攀升、業(yè)績慘遭腰斬不無關(guān)系。

在過去P2P行業(yè)高速發(fā)展過程中，多家互聯(lián)網(wǎng)公司、實(shí)業(yè)集團(tuán)乘時(shí)代東風(fēng)與其聯(lián)姻、生子，帶來可觀利潤。最終卻隨著互金領(lǐng)域行業(yè)震蕩，或主營業(yè)務(wù)遭受池魚之災(zāi)，或因P2P平臺流動性壓力深陷泥潭。

成也蕭何，敗也蕭何。

巨人網(wǎng)絡(luò)2018年凈利潤大跌16%  投哪網(wǎng)被剝離

4月27日，巨人網(wǎng)絡(luò)（SZ002558)發(fā)布2018年年報(bào)。年報(bào)顯示，巨人網(wǎng)絡(luò)營業(yè)收入37.79億元，同比增加30.03%；凈利潤10.78億元，同比減少16.44%；扣非凈利潤10.69億元，同比減少14.08%。從營業(yè)收入構(gòu)成來看，巨人網(wǎng)絡(luò)游戲相關(guān)業(yè)務(wù)收入26.46億元，占營收比重70%；互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)收入11.26億元，占營收比重29.80%；其他業(yè)務(wù)收入751.40萬元，占營收比重0.20%。

雖然巨人網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)網(wǎng)金融占營收比重達(dá)到三成，但是利潤同比下降主要緣于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和游戲發(fā)行推遲。

年報(bào)稱，未達(dá)預(yù)期原因主要為國家對網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)備案登記驗(yàn)收進(jìn)度暫緩，新的政策正在制定中，對互聯(lián)網(wǎng)金融科技業(yè)務(wù)有所影響。

此外，年報(bào)還披露，自2018年12月29日起，巨人網(wǎng)絡(luò)不再將上海巨加、上海巨加子公司旺金金融及旺金金融子公司投哪金融、駿澤信息、國洲商業(yè)、中恒峰、六維資本、投哪汽車、前海眾誠、投哪房金、福州數(shù)信、臻昌管理、投哪互聯(lián)、拉薩潤榮、寧波致榮、威爾琪信息納入合并范圍。該處置構(gòu)成終止經(jīng)營。上海巨加持有旺金金融35.71%的股權(quán)并通過受托表決權(quán)而對旺金金融享有控制。因此自處置日起旺金金融不再納入巨人網(wǎng)絡(luò)合并范圍，即原有分部互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)分部（主要提供網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介服務(wù)）不再存在。

據(jù)天眼查，巨加網(wǎng)絡(luò)為巨人網(wǎng)絡(luò)的二級全資子公司，主要持有深圳旺金金融51%的表決權(quán)，旺金金融主要從事互聯(lián)網(wǎng)金融科技業(yè)務(wù)。在旺金金融主要經(jīng)營平臺投哪網(wǎng)的披露中，上述交易的原因?yàn)?quot;旺金金融積極籌劃境外獨(dú)立上市，股權(quán)架構(gòu)的調(diào)整是從實(shí)現(xiàn)本公司境外紅籌上市為目的出發(fā)的。"

"曾經(jīng)滄海"

P2P平臺也并非一直業(yè)績表現(xiàn)不佳，2017年巨人網(wǎng)絡(luò)并購P2P平臺投哪網(wǎng)母公司旺金金融時(shí)，也曾是一段"金玉良緣"。

2017年11月，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告，稱其全資控股孫公司巨加網(wǎng)絡(luò)以5.2億元受讓旺金金融30.5263%股權(quán)，并獲得其表決權(quán)委托后51%的控制權(quán)。此次收購最直接的影響，就是對巨人網(wǎng)絡(luò)2017年年報(bào)的報(bào)表合并-互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)收入3.13億元，占巨人網(wǎng)絡(luò)總營收29.06億元的10.78%，并實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤2.73億元，以及產(chǎn)生了4.83億元的商譽(yù)。

曾經(jīng)并購P2P平臺給巨人網(wǎng)絡(luò)帶來的利潤不斐，當(dāng)下卻只能折價(jià)出售，折價(jià)4060萬元，折價(jià)率7.8%，上市公司巨人網(wǎng)絡(luò)剝離P2P資產(chǎn)，宣告其與P2P平臺愛情結(jié)束。

"給你最后的疼愛是手放開。"

而在互金領(lǐng)域內(nèi)，這樣的案例并不少見，可惜并不是所有案例都能壁虎斷尾、壯士斷腕。

奧馬電器利潤轉(zhuǎn)盈為虧，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備拖累業(yè)績

4月26日晚間，奧馬電器(SZ:002668)發(fā)布2018年年報(bào)。2018年奧馬電器營業(yè)收入78.03億元，同比增長12.04%;凈利潤虧損19.03億元，同比下降598.71%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤18.38億元，同比下降596.93%。

報(bào)告期內(nèi)，資產(chǎn)減值損失同比增加995.5%，影響利潤的增長。其中，中融金營業(yè)收入7.17億元，凈利潤虧損6.67億元;錢包小貸營收8534萬元，凈利潤虧損2.72億元;錢包匯通營收6180萬元，虧損5.61億元。另外，中融金、錢包匯通凈資產(chǎn)為負(fù)，分別為-5億元、-4.6億元。

創(chuàng)始人蔡拾貳減持奧馬電器股份至5%以下，實(shí)控人兼互金大股東趙國棟因并購重組對賭協(xié)議深陷債務(wù)危機(jī)。

熊貓金控2018年虧損5504萬

4月18日，熊貓金控（SH，600599）發(fā)布2018年年報(bào)。，2018年度熊貓金控營業(yè)收入2.83億元，同比下降17.43%；凈利潤虧損5503.86萬元，同比下降374.41%。

報(bào)告期內(nèi)，熊貓金控?zé)熁óa(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約1億元，同比增長18.38%;金融理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.83億元，同比下降26.31%;熊貓金控應(yīng)收賬款賬面余額為1.54億元，壞賬準(zhǔn)備為7479.15萬元，賬面價(jià)值為7933.96萬元。同時(shí)，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額4704.23萬元。

從上述兩家公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)表來看，其主營業(yè)務(wù)并沒有較大下滑，利潤下滑主要是受到旗下互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)拖累。2018年P(guān)2P行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，平臺頻繁爆雷，大量債務(wù)逾期，上市公司面臨流行性風(fēng)險(xiǎn)和兌付危機(jī)，互金業(yè)務(wù)不僅沒有實(shí)現(xiàn)盈利，反而為公司帶來了巨額的壞賬，利潤轉(zhuǎn)盈為虧。

實(shí)業(yè)公司入股P2P，雖然獲得彼時(shí)輝煌、短暫繁榮，但并未延續(xù)，反而面臨兌付危機(jī)，拖累主營業(yè)務(wù)。P2P的浪潮過后，只剩一地雞毛。

"掌上明珠"突然燙手多家機(jī)構(gòu)選擇剝離退場

2018年，熊貓金控以680.06萬元向自然人楊德超轉(zhuǎn)讓公司持有的山東熊貓100%股權(quán)，以5712.3萬元向公司實(shí)際控制人趙偉平轉(zhuǎn)讓公司持有的臨洮銀港咨詢管理有限公司70%股權(quán)，并以2.75億元向光陽安泰控股有限公司出售所持的萊商銀行3.33%的股權(quán)。

熊貓金控?cái)M與實(shí)控人趙偉平簽訂銀湖網(wǎng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，轉(zhuǎn)讓公司持有的銀湖網(wǎng)絡(luò)科技有限公司100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格以銀湖網(wǎng)截止2018年9月30日經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)2.19億元為依據(jù)，協(xié)議股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.19億元。但由于銀湖網(wǎng)資產(chǎn)處于凍結(jié)狀態(tài)，無法進(jìn)行股權(quán)變更，該項(xiàng)交易尚未達(dá)成。

此外，渤海金控剝離聚寶普惠，3億股股權(quán)作價(jià)6.5億轉(zhuǎn)讓海航集團(tuán)北方總部；目前海航系也深陷互聯(lián)網(wǎng)資管，旗下立馬理財(cái)"休克"，面臨兌付危機(jī)，聚寶匯重組。

金融的本質(zhì)是資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的配置重組，在注重資產(chǎn)價(jià)值提升的同時(shí)，還須時(shí)刻警惕其風(fēng)險(xiǎn)。看得到表面花團(tuán)錦簇，也要注意背后暗潮洶涌。

上市公司、產(chǎn)業(yè)集團(tuán)在業(yè)務(wù)多線發(fā)展提升整體價(jià)值的同時(shí)也應(yīng)注重背后的暗潮，畢竟愛情可以是一時(shí)的新鮮感，婚姻看的還是雙方的底線。