招股書中披露德恩精工曾在新三板中短暫掛牌，于是我們查閱了一下當時公司在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)中掛牌的情況。公司2015年12月9日登陸新三板，2017年2月就向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報送了終止掛牌的申請書，其掛牌時間可謂是真的短。
更重要的是，公司掛牌一年多的時間內(nèi)，竟然沒發(fā)生過一次融資！作為一家“行業(yè)龍頭”，一年多內(nèi)竟沒有得到一家投資人的關注，我們倒為德恩精工感到一些不平。
當然，這不是重點。新三板畢竟是潭死水，A股上市才是王道，也才配得上龍頭的市場地位，這不德恩精工就IPO來了嗎？新三板雖成過往，但披露的材料可沒有過時之說。我們特意比較了一下公司的招股書以及在新三板披露的2015年年報。
結果，不比不知道，一比嚇一跳。德恩精工招股書和年報數(shù)據(jù)矛盾之處很多，而且有的數(shù)據(jù)還相差幅度非常大，我們就不知道是公司在新三板的時候年報涉嫌捏造，還是現(xiàn)在的招股書涉嫌虛假陳述了？
先來看利潤表吧，招股書披露，2015年公司營業(yè)收入3.89億元，凈利潤5319.14萬元。而新三板年報披露同期營業(yè)收入3.79億元，凈利潤5800.96萬元。相比招股書中的數(shù)據(jù)營業(yè)收入少了1000萬元，凈利潤倒增加了481.82萬元。
我們研究的招股書少說也有幾百來本了，這種情況也見過，但出現(xiàn)這種偏差往往是存在兩種原因。一是后期的會計更正，二是合并主體不同。我們一一來看。
先看德恩精工有沒有會計政策以及會計估計上的變更。招股書披露，公司報告期內(nèi)的重要會計政策變更僅僅是根據(jù)財政部更新的一些會計處理規(guī)定對報表作為微調(diào)，對于公司的核心財務數(shù)據(jù)幾乎沒有影響。會計估計方面招股書則是直接披露公司報告期內(nèi)無會計估計變更事項。
那只能是主體不同了吧？據(jù)招股書披露，公司報告期內(nèi)有12家子公司。而新三板中2015年年報披露的合并主體為8家子公司。似乎存在差異。
但其實不然。首先，新三板年報中合并的8家子公司全部包含在招股書中合并的12家子公司中，且這8家子公司也未披露之后有任何會計變更。那么重點就在招股書中合并的另外4家子公司了。
通過對比，上述4家合并在招股書中卻未合并在新三板年報中的子公司分別為德恩精工（屏山）有限公司、美國希普拓公司、韓國希普拓公司以及德恩精工（嘉善）有限公司。這四家子公司的成立時間分別為2017年4月、2016年7月、2016年11月、2018年2月，都在2015年之后，不在2015年年報的合并范圍之內(nèi)。
這下一目了然了，2015年新三板年報與招股書中合并的會計主體是一模一樣的！那么偏差的原因在哪兒？我們發(fā)現(xiàn)年報與招股書的會計事務所是不同的，年報審計機構為亞太會計事務所，而招股書審計部門是立信會計事務所。
正常來說，由于利潤表按照責權發(fā)生制的會計準則編制，不同審計機構對于權利的發(fā)生以及行使的判斷可能會存在一些差異，因此我們暫對上述利潤表中的差異保留一定的包容度。而相對來說，現(xiàn)金流量表按照收付實現(xiàn)制的準則指定，僅以當期收付的現(xiàn)金或等價物作為記賬依據(jù)，基本不存在因?qū)徲嫏C構不同而出現(xiàn)偏差的情形。
那我們來看看德恩精工2015年的年報以及招股書中的現(xiàn)金流數(shù)據(jù)。據(jù)招股書披露，2015年公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為4704.55萬元，新三板年報披露的公司當期經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為6714.05萬元！兩者差了2009.5萬元，偏差高達42.71%。這下恐怕我們也沒法幫公司開脫了。是否存在財務造假，發(fā)審委恐怕需要應該嚴格審核了。