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科邁化工主要風(fēng)險及問題
來源:領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng) 作者:喬民 發(fā)布時間:2019-07-02 17:39:49
一、宏觀經(jīng)濟及下游行業(yè)波動風(fēng)險
科邁化工股份有限公司一直致力于開發(fā)橡膠新材料,主營業(yè)務(wù)為橡膠助劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
橡膠助劑是橡膠加工成具備優(yōu)良彈性和使用性能的橡膠制品過程中必須添加的
一系列精細化工產(chǎn)品的總稱,是橡膠工業(yè)重要的原材料。報告期內(nèi),公司的業(yè)務(wù)
收入主要來自汽車輪胎、膠管、膠帶等行業(yè)領(lǐng)域的客戶,該等客戶對公司產(chǎn)品的
需求受宏觀經(jīng)濟及客戶下游行業(yè)需求的影響較大。如宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)滯漲甚至下
滑,或者客戶所在行業(yè)或其下游行業(yè)出現(xiàn)滯漲甚至下滑,則可能影響該等客戶對
公司產(chǎn)品的需求量,公司業(yè)績將可能受到不利影響。
二、原材料價格波動風(fēng)險
2016 年、2017 年和 2018 年,直接材料占公司生產(chǎn)成本的比例分別為 75.90%、
73.82%和 73.15%。公司產(chǎn)品的主要原材料有苯胺、環(huán)己胺、叔丁胺、丙酮、二
硫化碳、二環(huán)己胺等,其中苯胺占有的份額最大,直接用于制造防老劑 TMQ 及促
進劑 MBT 等各類助劑。上述主要原材料受國際原油價格波動、國內(nèi)環(huán)保門檻提升、
“三去一降一補”的影響,可能出現(xiàn)波動變化。如果公司主要原材料在未來出現(xiàn)
大幅上漲,將導(dǎo)致公司產(chǎn)品生產(chǎn)成本上升,如公司不能及時將生產(chǎn)成本的增加傳
導(dǎo)給下游客戶,則會降低公司的綜合毛利率,從而導(dǎo)致公司營業(yè)利潤出現(xiàn)下滑的
風(fēng)險。
三、應(yīng)收賬款金額較大風(fēng)險
2016 年、2017 年和 2018 年期末公司應(yīng)收賬款分別為 34,099.54 萬元、
39,421.84 萬元和 43,477.24 萬元,占總資產(chǎn)的比例分別為 27.80%、26.65%和23.71%,主要是因公司主營業(yè)務(wù)的快速增長所致。公司有專門人員負責管理賒銷
形成的應(yīng)收賬款,在臨近信用期末提示客戶付款。對于超過信用期仍未付款的客
戶由銷售人員與客戶及時溝通,了解原因,對于信用狀況惡化、惡意拖欠的客戶,
減少或停止供貨,并通過多種措施確保已經(jīng)形成的欠款足額收回。對于多次拖欠
貨款的客戶公司將終止合作。但是,如果客戶的財務(wù)狀況突然惡化,公司的應(yīng)收
賬款可能難以收回,公司業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營將會受到較大影響。
四、稅收優(yōu)惠政策變動風(fēng)險
公司 2009 年 6 月被認定為高新技術(shù)企業(yè),分別于 2012 年 6 月、2015 年 12
月、2018 年 11 月通過高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審,報告期內(nèi)享受 15%的企業(yè)所得稅
優(yōu)惠政策;公司子公司內(nèi)蒙古科邁報告期內(nèi)享受西部大開發(fā)鼓勵類產(chǎn)業(yè)企業(yè) 15%
的企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策;公司子公司科邁特 2015 年 10 月 10 日被認定為高新技
術(shù)企業(yè),并于 2018 年 11 月 30 日通過高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)核,享受 15%的企業(yè)
所得稅優(yōu)惠政策。2016 年、2017 年和 2018 年,公司及子公司科邁特因被認定為
高新技術(shù)企業(yè)及內(nèi)蒙古科邁因西部大開發(fā)鼓勵類產(chǎn)業(yè)企業(yè)享受的企業(yè)所得稅優(yōu)
惠金額合計分別為 1,202.55 萬元、2,348.51 萬元和 3,664.05 萬元,占當年利
潤總額的比例分別為 10.42%、8.96%和 9.27%。上述稅收優(yōu)惠到期后,如公司不
能繼續(xù)取得高新技術(shù)企業(yè)資格認定或國家取消高新技術(shù)企業(yè)享受企業(yè)所得稅優(yōu)
惠的政策,或者國家對西部大開發(fā)鼓勵類產(chǎn)業(yè)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策取消,則將導(dǎo)
致公司稅負的增加,進而對公司業(yè)績造成不利影響。
公司出口收入執(zhí)行國家關(guān)于出口產(chǎn)品增值稅“免、抵、退”相關(guān)政策,出口
產(chǎn)品根據(jù)其品類不同適用不同的退稅率。如未來公司出口產(chǎn)品適用的退稅率出現(xiàn)
下調(diào)或取消的情形,將導(dǎo)致公司凈利潤水平下降。
五、安全生產(chǎn)風(fēng)險
公司采購的主要原材料苯胺、環(huán)己胺、叔丁胺、丙酮、二硫化碳、二環(huán)己胺
等屬于危險化學(xué)品;公司產(chǎn)品的生產(chǎn)涉及化學(xué)合成過程。盡管公司嚴格執(zhí)行國家
有關(guān)安全生產(chǎn)管理的法律法規(guī),取得了相應(yīng)的安全生產(chǎn)資質(zhì),制定《安全檢查制
度》、《安全作業(yè)管理制度》、《倉庫、罐區(qū)安全管理制度》、《化學(xué)危險品安
全使用管理制度》等安全生產(chǎn)管理制度,建立了較為完備的風(fēng)險防范體系,且未
來仍將嚴格執(zhí)行各項安全管理措施,但隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大、產(chǎn)品類型
的不斷豐富及相關(guān)設(shè)施、設(shè)備的老化,如不能始終如一地執(zhí)行各項安全管理措施,
及時維護、更新相關(guān)設(shè)施、設(shè)備,仍然存在因操作不當、設(shè)備故障或自然災(zāi)害導(dǎo)
致人身財產(chǎn)安全事故發(fā)生的可能。因此公司存在一定的安全生產(chǎn)風(fēng)險。
六、環(huán)保風(fēng)險
公司所處行業(yè)屬于化工行業(yè),在生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生“三廢”排放。隨著國家
環(huán)保標準的日趨嚴格和整個社會環(huán)保意識的增強,公司面臨的環(huán)保監(jiān)管力度將進
一步提高。盡管公司制定了嚴格、完善的操作規(guī)程,已通過改進工藝,加大環(huán)保
投入,改造重點環(huán)境治理設(shè)施,減少了污染物產(chǎn)生和排放,但仍不能排除因各種
原因?qū)е鹿静荒苓_到環(huán)保要求或被有關(guān)環(huán)保部門處罰的風(fēng)險,進而可能對公司
生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
七、募集資金投資項目風(fēng)險
(一)募集資金投資項目實施風(fēng)險
雖然募集資金投資項目經(jīng)過了充分的可行性研究論證,預(yù)期能夠產(chǎn)生良好的
經(jīng)濟效益和社會效益,但在募集資金按期足額到位、項目組織管理、廠房建設(shè)工
期、生產(chǎn)設(shè)備安裝調(diào)試、通線試產(chǎn)、量產(chǎn)達標以及市場開發(fā)等方面都還存在一定
風(fēng)險,如不能按計劃順利實施,則會直接影響項目的投資回報及公司的預(yù)期收益。
募集資金投資項目全部建成投產(chǎn)后,公司在資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)、人員等方面將
發(fā)生較大變化,公司將在運營管理(包括安全生產(chǎn)和環(huán)境保護)、資金管理和內(nèi)
部控制等方面面臨更大的挑戰(zhàn)。如公司的管理能力不能滿足公司規(guī)??焖贁U張的
需要,公司的管理架構(gòu)和制度不能隨著公司規(guī)模的擴張而迅速、及時地調(diào)整和完
善,公司的經(jīng)營將受到不利影響。
(二)固定資產(chǎn)折舊增加風(fēng)險
募集資金投資項目包含固定資產(chǎn)投資 110,370.32 萬元,土地投資 7,325.76
萬元,固定資產(chǎn)折舊和土地攤銷每年合計約 9,310.31 萬元。盡管公司已對募集
資金投資項目進行了嚴密的市場調(diào)研和論證,但如募集資金投資項目建成投產(chǎn)后
無法達到預(yù)期收益,固定資產(chǎn)折舊攤銷的增加將對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影
響。
(三)產(chǎn)能不能及時消化的風(fēng)險
募集資金投資項目全部建成投產(chǎn)后,募集資金投資項目的實施將使公司總體
產(chǎn)能大幅提高。雖然公司已對募集資金投資項目進行了嚴密的市場調(diào)研和論證,
項目達產(chǎn)后,現(xiàn)有客戶可有效消化部分產(chǎn)能,且依托公司長期以來在業(yè)內(nèi)樹立的
良好品牌和聲譽,未來公司可向更多的下游客戶提供橡膠助劑產(chǎn)品。但由于募投
項目建設(shè)周期較長,如果項目建成后相關(guān)市場環(huán)境出現(xiàn)重大不利變化,市場需求
低于預(yù)期或公司市場開拓不力,可能導(dǎo)致募集資金投資項目新增產(chǎn)能無法充分利
用,募集資金投資項目將面臨產(chǎn)能消化的風(fēng)險。
(四)凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險
本次發(fā)行完成后,公司的凈資產(chǎn)將會大幅增加。由于募集資金投資項目的實
施需要一定的時間,在項目尚未產(chǎn)生效益或因市場發(fā)生不利變化使募集資金投資
項目未按期完成時,存在凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險。
八、匯率波動風(fēng)險
公司出口產(chǎn)品銷售主要以美元結(jié)算。2016 年、2017 年和 2018 年,匯率變動
給公司造成的匯兌收益分別為 2,022.48 萬元、-1,743.36 萬元和 1,404.26 萬元。
未來如人民幣匯率發(fā)生較大變動,將會直接影響公司出口產(chǎn)品的售價,且外匯收
支會出現(xiàn)金額較大的匯兌損益,影響公司的經(jīng)營業(yè)績。
科邁化工股份有限公司一直致力于開發(fā)橡膠新材料,主營業(yè)務(wù)為橡膠助劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
橡膠助劑是橡膠加工成具備優(yōu)良彈性和使用性能的橡膠制品過程中必須添加的
一系列精細化工產(chǎn)品的總稱,是橡膠工業(yè)重要的原材料。報告期內(nèi),公司的業(yè)務(wù)
收入主要來自汽車輪胎、膠管、膠帶等行業(yè)領(lǐng)域的客戶,該等客戶對公司產(chǎn)品的
需求受宏觀經(jīng)濟及客戶下游行業(yè)需求的影響較大。如宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)滯漲甚至下
滑,或者客戶所在行業(yè)或其下游行業(yè)出現(xiàn)滯漲甚至下滑,則可能影響該等客戶對
公司產(chǎn)品的需求量,公司業(yè)績將可能受到不利影響。
二、原材料價格波動風(fēng)險
2016 年、2017 年和 2018 年,直接材料占公司生產(chǎn)成本的比例分別為 75.90%、
73.82%和 73.15%。公司產(chǎn)品的主要原材料有苯胺、環(huán)己胺、叔丁胺、丙酮、二
硫化碳、二環(huán)己胺等,其中苯胺占有的份額最大,直接用于制造防老劑 TMQ 及促
進劑 MBT 等各類助劑。上述主要原材料受國際原油價格波動、國內(nèi)環(huán)保門檻提升、
“三去一降一補”的影響,可能出現(xiàn)波動變化。如果公司主要原材料在未來出現(xiàn)
大幅上漲,將導(dǎo)致公司產(chǎn)品生產(chǎn)成本上升,如公司不能及時將生產(chǎn)成本的增加傳
導(dǎo)給下游客戶,則會降低公司的綜合毛利率,從而導(dǎo)致公司營業(yè)利潤出現(xiàn)下滑的
風(fēng)險。
三、應(yīng)收賬款金額較大風(fēng)險
2016 年、2017 年和 2018 年期末公司應(yīng)收賬款分別為 34,099.54 萬元、
39,421.84 萬元和 43,477.24 萬元,占總資產(chǎn)的比例分別為 27.80%、26.65%和23.71%,主要是因公司主營業(yè)務(wù)的快速增長所致。公司有專門人員負責管理賒銷
形成的應(yīng)收賬款,在臨近信用期末提示客戶付款。對于超過信用期仍未付款的客
戶由銷售人員與客戶及時溝通,了解原因,對于信用狀況惡化、惡意拖欠的客戶,
減少或停止供貨,并通過多種措施確保已經(jīng)形成的欠款足額收回。對于多次拖欠
貨款的客戶公司將終止合作。但是,如果客戶的財務(wù)狀況突然惡化,公司的應(yīng)收
賬款可能難以收回,公司業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營將會受到較大影響。
四、稅收優(yōu)惠政策變動風(fēng)險
公司 2009 年 6 月被認定為高新技術(shù)企業(yè),分別于 2012 年 6 月、2015 年 12
月、2018 年 11 月通過高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審,報告期內(nèi)享受 15%的企業(yè)所得稅
優(yōu)惠政策;公司子公司內(nèi)蒙古科邁報告期內(nèi)享受西部大開發(fā)鼓勵類產(chǎn)業(yè)企業(yè) 15%
的企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策;公司子公司科邁特 2015 年 10 月 10 日被認定為高新技
術(shù)企業(yè),并于 2018 年 11 月 30 日通過高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)核,享受 15%的企業(yè)
所得稅優(yōu)惠政策。2016 年、2017 年和 2018 年,公司及子公司科邁特因被認定為
高新技術(shù)企業(yè)及內(nèi)蒙古科邁因西部大開發(fā)鼓勵類產(chǎn)業(yè)企業(yè)享受的企業(yè)所得稅優(yōu)
惠金額合計分別為 1,202.55 萬元、2,348.51 萬元和 3,664.05 萬元,占當年利
潤總額的比例分別為 10.42%、8.96%和 9.27%。上述稅收優(yōu)惠到期后,如公司不
能繼續(xù)取得高新技術(shù)企業(yè)資格認定或國家取消高新技術(shù)企業(yè)享受企業(yè)所得稅優(yōu)
惠的政策,或者國家對西部大開發(fā)鼓勵類產(chǎn)業(yè)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策取消,則將導(dǎo)
致公司稅負的增加,進而對公司業(yè)績造成不利影響。
公司出口收入執(zhí)行國家關(guān)于出口產(chǎn)品增值稅“免、抵、退”相關(guān)政策,出口
產(chǎn)品根據(jù)其品類不同適用不同的退稅率。如未來公司出口產(chǎn)品適用的退稅率出現(xiàn)
下調(diào)或取消的情形,將導(dǎo)致公司凈利潤水平下降。
五、安全生產(chǎn)風(fēng)險
公司采購的主要原材料苯胺、環(huán)己胺、叔丁胺、丙酮、二硫化碳、二環(huán)己胺
等屬于危險化學(xué)品;公司產(chǎn)品的生產(chǎn)涉及化學(xué)合成過程。盡管公司嚴格執(zhí)行國家
有關(guān)安全生產(chǎn)管理的法律法規(guī),取得了相應(yīng)的安全生產(chǎn)資質(zhì),制定《安全檢查制
度》、《安全作業(yè)管理制度》、《倉庫、罐區(qū)安全管理制度》、《化學(xué)危險品安
全使用管理制度》等安全生產(chǎn)管理制度,建立了較為完備的風(fēng)險防范體系,且未
來仍將嚴格執(zhí)行各項安全管理措施,但隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大、產(chǎn)品類型
的不斷豐富及相關(guān)設(shè)施、設(shè)備的老化,如不能始終如一地執(zhí)行各項安全管理措施,
及時維護、更新相關(guān)設(shè)施、設(shè)備,仍然存在因操作不當、設(shè)備故障或自然災(zāi)害導(dǎo)
致人身財產(chǎn)安全事故發(fā)生的可能。因此公司存在一定的安全生產(chǎn)風(fēng)險。
六、環(huán)保風(fēng)險
公司所處行業(yè)屬于化工行業(yè),在生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生“三廢”排放。隨著國家
環(huán)保標準的日趨嚴格和整個社會環(huán)保意識的增強,公司面臨的環(huán)保監(jiān)管力度將進
一步提高。盡管公司制定了嚴格、完善的操作規(guī)程,已通過改進工藝,加大環(huán)保
投入,改造重點環(huán)境治理設(shè)施,減少了污染物產(chǎn)生和排放,但仍不能排除因各種
原因?qū)е鹿静荒苓_到環(huán)保要求或被有關(guān)環(huán)保部門處罰的風(fēng)險,進而可能對公司
生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
七、募集資金投資項目風(fēng)險
(一)募集資金投資項目實施風(fēng)險
雖然募集資金投資項目經(jīng)過了充分的可行性研究論證,預(yù)期能夠產(chǎn)生良好的
經(jīng)濟效益和社會效益,但在募集資金按期足額到位、項目組織管理、廠房建設(shè)工
期、生產(chǎn)設(shè)備安裝調(diào)試、通線試產(chǎn)、量產(chǎn)達標以及市場開發(fā)等方面都還存在一定
風(fēng)險,如不能按計劃順利實施,則會直接影響項目的投資回報及公司的預(yù)期收益。
募集資金投資項目全部建成投產(chǎn)后,公司在資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)、人員等方面將
發(fā)生較大變化,公司將在運營管理(包括安全生產(chǎn)和環(huán)境保護)、資金管理和內(nèi)
部控制等方面面臨更大的挑戰(zhàn)。如公司的管理能力不能滿足公司規(guī)??焖贁U張的
需要,公司的管理架構(gòu)和制度不能隨著公司規(guī)模的擴張而迅速、及時地調(diào)整和完
善,公司的經(jīng)營將受到不利影響。
(二)固定資產(chǎn)折舊增加風(fēng)險
募集資金投資項目包含固定資產(chǎn)投資 110,370.32 萬元,土地投資 7,325.76
萬元,固定資產(chǎn)折舊和土地攤銷每年合計約 9,310.31 萬元。盡管公司已對募集
資金投資項目進行了嚴密的市場調(diào)研和論證,但如募集資金投資項目建成投產(chǎn)后
無法達到預(yù)期收益,固定資產(chǎn)折舊攤銷的增加將對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影
響。
(三)產(chǎn)能不能及時消化的風(fēng)險
募集資金投資項目全部建成投產(chǎn)后,募集資金投資項目的實施將使公司總體
產(chǎn)能大幅提高。雖然公司已對募集資金投資項目進行了嚴密的市場調(diào)研和論證,
項目達產(chǎn)后,現(xiàn)有客戶可有效消化部分產(chǎn)能,且依托公司長期以來在業(yè)內(nèi)樹立的
良好品牌和聲譽,未來公司可向更多的下游客戶提供橡膠助劑產(chǎn)品。但由于募投
項目建設(shè)周期較長,如果項目建成后相關(guān)市場環(huán)境出現(xiàn)重大不利變化,市場需求
低于預(yù)期或公司市場開拓不力,可能導(dǎo)致募集資金投資項目新增產(chǎn)能無法充分利
用,募集資金投資項目將面臨產(chǎn)能消化的風(fēng)險。
(四)凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險
本次發(fā)行完成后,公司的凈資產(chǎn)將會大幅增加。由于募集資金投資項目的實
施需要一定的時間,在項目尚未產(chǎn)生效益或因市場發(fā)生不利變化使募集資金投資
項目未按期完成時,存在凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險。
八、匯率波動風(fēng)險
公司出口產(chǎn)品銷售主要以美元結(jié)算。2016 年、2017 年和 2018 年,匯率變動
給公司造成的匯兌收益分別為 2,022.48 萬元、-1,743.36 萬元和 1,404.26 萬元。
未來如人民幣匯率發(fā)生較大變動,將會直接影響公司出口產(chǎn)品的售價,且外匯收
支會出現(xiàn)金額較大的匯兌損益,影響公司的經(jīng)營業(yè)績。
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