一、外部風(fēng)險(xiǎn) 
（一）自然災(zāi)害及病蟲害風(fēng)險(xiǎn) 
農(nóng)業(yè)生產(chǎn)受氣候等自然條件影響較大。如果公司主要種子生產(chǎn)基地遭遇嚴(yán)重 
自然災(zāi)害或重大病蟲害，如風(fēng)災(zāi)、雹災(zāi)、澇災(zāi)、干旱與早霜凍害等嚴(yán)重自然災(zāi)害， 
玉米大小斑病、瘤黑粉病、玉米螟、紅蜘蛛、蚜蟲及水稻稻瘟病、紋枯病、褐變 
粒、潛葉蠅等重大病蟲害，公司種子的產(chǎn)量和質(zhì)量將受到較大的不利影響。 
（二）產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 
種子行業(yè)是國家的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性核心產(chǎn)業(yè)，一直受到國家產(chǎn)業(yè)政策的大力 
支持。2004 年以來，中央一號(hào)文件多次強(qiáng)調(diào)要加快建立以企業(yè)為主體的市場化 
育種新機(jī)制，優(yōu)化種子企業(yè)布局，加大良種補(bǔ)貼和推廣力度，培育一批育繁推一 
體化大型骨干企業(yè)等。國務(wù)院及相關(guān)部委也相繼頒布了《關(guān)于加快推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)作 
物種業(yè)發(fā)展的意見》、《全國種植業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整規(guī)劃（2016-2020 年）》、《國家糧食安 
全中長期規(guī)劃綱要（2008-2020 年）等政策法規(guī)，明確提出要積極扶持種業(yè)發(fā)展。 
根據(jù)農(nóng)作物品種的供求狀況和生產(chǎn)發(fā)展實(shí)際，具體農(nóng)作物的種植結(jié)構(gòu)和區(qū)域 
布局有可能調(diào)整。國家通過良種補(bǔ)貼、糧食收儲(chǔ)、調(diào)整不同作物品種的收購價(jià)格 
等政策，引導(dǎo)農(nóng)民種植傾向；同時(shí)通過稅收、資金支持等方式支持農(nóng)作物新品種 
培育、種子產(chǎn)業(yè)化工程等相關(guān)工作。未來如果國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生調(diào)整，可能 
對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生較大影響。 
二、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 
（一）種子產(chǎn)品質(zhì)量控制的風(fēng)險(xiǎn) 
種子作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的源頭，其質(zhì)量要求較高，國家對(duì)種子的純度、發(fā)芽率、
水分、凈度等多個(gè)質(zhì)量指標(biāo)制定了嚴(yán)格的強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn)。制種是技術(shù)性要求很高的 
工作，在種子的生產(chǎn)過程中人為因素、管理因素、技術(shù)因素和氣候因素等都直接 
影響到種子生產(chǎn)的質(zhì)量。為有效防范質(zhì)量問題，公司在嚴(yán)格遵循國家種子生產(chǎn)質(zhì) 
量標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，制定并執(zhí)行了更為嚴(yán)格的質(zhì)量管理及檢驗(yàn)監(jiān)督等質(zhì)量控制標(biāo) 
準(zhǔn)，嚴(yán)格規(guī)范種子的生產(chǎn)、收購、加工、儲(chǔ)存到運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)，保障質(zhì)量目標(biāo)的實(shí) 
現(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)，公司未發(fā)生因產(chǎn)品質(zhì)量問題而引發(fā)的重大糾紛，但如果將來公司 
因上述影響種子質(zhì)量的因素導(dǎo)致管理不到位或應(yīng)對(duì)不力，可能出現(xiàn)種子質(zhì)量控制 
風(fēng)險(xiǎn)。 
（二）市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn) 
經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已經(jīng)成為國內(nèi)種子行業(yè)綜合競爭力領(lǐng)先的龍頭企業(yè)， 
技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量均處于國內(nèi)前列。目前國內(nèi)種子行業(yè)集中度整體上仍然不 
高，種子生產(chǎn)企業(yè)大多是中小企業(yè)，市場競爭激烈。隨著國家對(duì)糧食安全的重視 
程度不斷提高，行業(yè)未來有望進(jìn)一步向集約化方向發(fā)展，擁有“育繁推一體化” 
資質(zhì)的種子企業(yè)將具有明顯的競爭優(yōu)勢。 
行業(yè)集約化發(fā)展歷程也是企業(yè)優(yōu)勝劣汰的過程，受到國家產(chǎn)業(yè)政策、市場環(huán) 
境等眾多因素的影響，往往需要經(jīng)歷較長的時(shí)間，在此期間市場競爭激烈，無序 
競爭嚴(yán)重，公司面臨較大的競爭壓力。公司如果不能在研發(fā)、育種、產(chǎn)品生產(chǎn)加 
工、管理和營銷等方面持續(xù)保持著創(chuàng)新和效率，則可能面臨在行業(yè)市場競爭中失 
去領(lǐng)先地位的風(fēng)險(xiǎn)。 
（三）與 KWS 合作的風(fēng)險(xiǎn) 
公司與 KWS 保持著長期、穩(wěn)定且不斷加深的合作關(guān)系。2011 年 9 月，墾豐 
有限與 KWS 全資子公司歐洲雜交谷物簽署《中外合資經(jīng)營企業(yè)合同》（2013 年 
合同主體變更為墾豐種業(yè)和 KWS）；同時(shí)，墾豐有限與 KWS 簽訂《生產(chǎn)、經(jīng)銷 
KWS 玉米品種認(rèn)證種子的許可協(xié)議》（以下簡稱“許可協(xié)議”），雙方主要采用授 
權(quán)許可的方式進(jìn)行合作，公司生產(chǎn)并銷售 KWS 擁有品種權(quán)的種子，按凈銷售收 
入的一定比例向 KWS 支付品種權(quán)特許使用費(fèi)。同時(shí)，公司也向 KWS 采購玉米親本種子。
2014 年 12 月，墾豐種業(yè)出資 51%，KWS 出資 49%共同設(shè)立墾豐科沃施種 
業(yè)有限公司。墾豐科沃施為發(fā)行人重要子公司。墾豐科沃施合資期限為自營業(yè)執(zhí) 
照簽發(fā)之日起 30 年，合資到期后墾豐科沃施的運(yùn)營需要合資雙方重新約定。 
墾豐科沃施設(shè)立前，KWS 授權(quán)公司經(jīng)營其擁有品種權(quán)的玉米品種，墾豐種 
業(yè)同時(shí)經(jīng)營自己擁有品種權(quán)的玉米品種。對(duì)于 KWS 的品種德美亞 1 號(hào)、2 號(hào)、3 
號(hào)等品種，墾豐種業(yè)從 KWS 采購玉米親本種子交由育種單位或農(nóng)戶代繁，同時(shí) 
按照凈銷售收入的一定比例向 KWS 支付品種權(quán)特許使用費(fèi)。 
墾豐科沃施成立后，KWS 原授權(quán)墾豐種業(yè)（母公司）經(jīng)營的德美亞 2 號(hào)、3 
號(hào)等品種在《許可協(xié)議》下的所有權(quán)利義務(wù)轉(zhuǎn)移至墾豐科沃施；公司（母公司） 
在 2023 年將德美亞 1 號(hào)玉米種子業(yè)務(wù)過渡給墾豐科沃施。 
2017 年 12 月，發(fā)行人和 KWS 簽署《協(xié)議書》，約定 2018 年 6 月 30 日之后 
的三個(gè)種植年度為“排他期”，發(fā)行人（母公司）為墾豐科沃施雜交種在黑龍江 
省的獨(dú)家經(jīng)銷商；墾豐科沃施在黑龍江省外經(jīng)銷所有審定品種。墾豐科沃施有權(quán) 
從事玉米雜交種的生產(chǎn)和加工，可與發(fā)行人（母公司）合作制種。排他期過后， 
發(fā)行人（母公司）的獨(dú)家經(jīng)銷權(quán)即終止，所有銷售和經(jīng)銷權(quán)轉(zhuǎn)回墾豐科沃施，雙 
方可通過書面決議的形式延長排他期。 
公司的德美亞 1 號(hào)、2 號(hào)、3 號(hào)、墾沃系列玉米種子親本系由德國 KWS 公 
司培育，除德美亞 1 號(hào)外，其他品種均已在國內(nèi)申請(qǐng)植物新品種保護(hù)權(quán)，品種權(quán) 
歸屬德國 KWS 公司。墾豐種業(yè)（母公司）及控股子公司墾豐科沃施以授權(quán)許可 
方式取得生產(chǎn)、銷售經(jīng)營權(quán)。上述產(chǎn)品的品種審定權(quán)主要?dú)w屬于墾豐種業(yè)，是墾 
豐種業(yè)玉米業(yè)務(wù)的重要品種，其營業(yè)收入和利潤占比較高。 
盡管發(fā)行人與 KWS 在《許可協(xié)議》、《中外合資經(jīng)營企業(yè)合同》、《墾豐科沃 
施種業(yè)有限公司章程》以及系列合同中明確約定了該銷售合作模式下雙方的權(quán)利 
和義務(wù)，但發(fā)行人仍然存在 KWS 未能履行合同義務(wù)或未能及時(shí)履行合同義務(wù)所 
帶來的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。如果公司與 KWS 的合作關(guān)系發(fā)生不利變化，將對(duì)公司業(yè) 
績和現(xiàn)金流量帶來較大不利影響。 
（四）部分租賃土地、房產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不完善的風(fēng)險(xiǎn) 
發(fā)行人因生產(chǎn)經(jīng)營需要租賃房屋和土地，部分房屋和土地未辦理權(quán)屬證書。
雖然截至本招股說明書簽署日，公司及下屬子公司在過去的經(jīng)營中并未出現(xiàn)過因 
租賃的土地、房產(chǎn)未辦理房屋所有權(quán)屬證書而受到處罰或需搬遷的情形，但不能 
排除因出現(xiàn)上述情況對(duì)公司的經(jīng)營造成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。 
三、市場風(fēng)險(xiǎn) 
（一）種子新品種研發(fā)及推廣風(fēng)險(xiǎn) 
種子品種具有明顯的生命周期，隨著品種進(jìn)入衰退期及新品種推出，原有品 
種的銷量和利潤率會(huì)顯著下降，種子企業(yè)需要持續(xù)投入研發(fā)新品種才能保持競爭 
優(yōu)勢。農(nóng)作物新品種及其父本、母本必須具有一致性、新穎性、特異性和穩(wěn)定性， 
因此種子新品種的培育要求高、周期長、投入大。而新品種能否具有推廣價(jià)值， 
能否充分滿足各種環(huán)境條件的要求，必須經(jīng)國家或省級(jí)農(nóng)業(yè)行政主管部門組織的 
區(qū)域適應(yīng)性試驗(yàn)和生產(chǎn)試驗(yàn)，并且達(dá)到審定標(biāo)準(zhǔn)通過審定后，才能進(jìn)行推廣種植， 
因此農(nóng)作物新品種開發(fā)具有較大的不確定性。公司存在種子新品種的研發(fā)及推廣 
風(fēng)險(xiǎn)。 
（二）生產(chǎn)和銷售不同期導(dǎo)致的市場風(fēng)險(xiǎn) 
種子生產(chǎn)具有周期性，當(dāng)年銷售的種子需要提前一年安排生產(chǎn)。公司根據(jù)市 
場情況和對(duì)次年銷售數(shù)量的預(yù)測制定當(dāng)年的生產(chǎn)計(jì)劃，確定生產(chǎn)數(shù)量和制種面 
積，然后與種子生產(chǎn)基地簽訂制種生產(chǎn)合同?；谶@種提前一年的生產(chǎn)方式，如 
果公司對(duì)次年的銷售預(yù)測過于樂觀或保守，或者由于自然災(zāi)害等原因造成減產(chǎn)， 
公司次年的銷售可能出現(xiàn)銷售不暢或供不應(yīng)求的情形。 
（三）產(chǎn)品銷售的區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn) 
農(nóng)業(yè)種植受氣候、水文、土壤等自然條件的影響，存在明顯區(qū)域性，不同省 
區(qū)甚至同一省區(qū)的各市、縣都可能因?yàn)闅夂?、土壤、作物病蟲害等因素對(duì)作物品 
種的適應(yīng)性有不同的要求，因此種子經(jīng)營的區(qū)域化特點(diǎn)顯著。公司主要銷售區(qū)域 
位于黑龍江省等北方農(nóng)業(yè)區(qū)，正在積極擴(kuò)展全國布局。公司需要對(duì)各區(qū)域市場進(jìn) 
行詳細(xì)的產(chǎn)品布局，制定區(qū)域化的銷售策略。如果區(qū)域經(jīng)營計(jì)劃不夠科學(xué)、周密，
會(huì)使部分地區(qū)產(chǎn)品供不應(yīng)求，同時(shí)部分地區(qū)產(chǎn)品銷售遇阻而形成產(chǎn)品積壓的情 
況，公司主要銷售區(qū)域較為集中，產(chǎn)品銷售存在區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。 
（四）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司產(chǎn)品銷售影響的風(fēng)險(xiǎn) 
農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格受到國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策、自然條件變化、供求關(guān)系、國際現(xiàn)貨及期貨 
市場變動(dòng)等多方面影響。玉米、水稻、食用油等市場價(jià)格的波動(dòng)會(huì)通過產(chǎn)業(yè)鏈的 
傳導(dǎo)機(jī)制對(duì)公司的玉米種子、水稻種子、大豆種子的銷售結(jié)構(gòu)、銷售量及銷售價(jià) 
格產(chǎn)生一定的影響。在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變化因素日趨復(fù)雜及波動(dòng)加劇的背景下，如果 
公司未能及時(shí)把握農(nóng)產(chǎn)品行情的變化，可能出現(xiàn)種子生產(chǎn)及銷售決策失誤，造成 
經(jīng)營損失。公司可能面臨下游農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)所帶來的產(chǎn)品銷售風(fēng)險(xiǎn)。 
（五）自然人客戶較多且變化較大的風(fēng)險(xiǎn) 
公司主營業(yè)務(wù)為農(nóng)作物種子的研發(fā)、加工、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，銷售模式中 
直銷占比較大，直接面對(duì)使用種子的客戶提供產(chǎn)品，因此自然人客戶較多。受到 
國家農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格補(bǔ)貼政策、土地輪作制度、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、自然條件變動(dòng)等因 
素的影響，自然人客戶對(duì)農(nóng)作物品種的種植意愿變動(dòng)較大，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司自 
然人客戶的變化較大，公司存在自然人客戶較多且變化較大的風(fēng)險(xiǎn)。 
四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 
（一）存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 
報(bào)告期各期末，公司存貨凈額分別為 97,706.73 萬元、98,869.68 萬元及 
85,247.50 萬元，占當(dāng)年總資產(chǎn)的比例分別為 41.14%、33.05%、35.42%。公司存 
貨凈額較大主要是由行業(yè)特點(diǎn)和公司自身經(jīng)營模式所決定，種子產(chǎn)品銷售具有季 
節(jié)性，年末時(shí)點(diǎn)為種子大量采購入庫、加工備貨期間。如果未來公司存貨不能及 
時(shí)消化，庫存種子存在減值風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)導(dǎo)致公司成本費(fèi)用增加。 
（二）季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 
由于農(nóng)作物具有播種期、生長期和成熟期，種子行業(yè)經(jīng)營的季節(jié)性較為明顯。
農(nóng)作物播種前為種子的銷售季節(jié)，農(nóng)作物成熟收獲后為種子的生產(chǎn)加工季節(jié)。種 
子公司必須按照季節(jié)性規(guī)律來進(jìn)行生產(chǎn)、加工和銷售。
報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品第一季度和第二季度營業(yè)收入占全年?duì)I業(yè)收入的比重均 
在 85%以上，公司生產(chǎn)和銷售存在明顯的季節(jié)性特征，業(yè)績存在季節(jié)性波動(dòng)的風(fēng) 
險(xiǎn)。 
（三）稅收政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn) 
根據(jù)現(xiàn)行《中華人民共和國增值稅暫行條例》第 15 條、《中華人民共和國增 
值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》第 35 條、《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于若干農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資 
料征免增值稅政策的通知》（財(cái)稅[2001]113 號(hào)）、《國家稅務(wù)總局關(guān)于制種行業(yè)增 
值稅有關(guān)問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告 2010 年第 17 號(hào)）的規(guī)定，報(bào)告期內(nèi) 
公司享受銷售種子免征增值稅的優(yōu)惠政策。 
根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》第 27 條及《中華人民共和國企業(yè)所 
得稅法實(shí)施條例》第 86 條、《國家稅務(wù)總局關(guān)于實(shí)施農(nóng)林牧漁業(yè)項(xiàng)目企業(yè)所得稅 
優(yōu)惠問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告 2011 年第 48 號(hào)）的規(guī)定，企業(yè)從事農(nóng)、 
林、牧、漁項(xiàng)目的所得，可以免征、減征企業(yè)所得稅。報(bào)告期內(nèi)，公司母公司從 
事農(nóng)作物新品種的選育所得享受該免稅政策。公司子公司北大荒綠翔、三亞墾豐 
享受從事農(nóng)、林、牧、漁業(yè)項(xiàng)目的所得減免征收企業(yè)所得稅的稅收優(yōu)惠。 
公司及子公司墾豐長江系高新技術(shù)企業(yè)，根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅 
法》第 28 條，報(bào)告期內(nèi)公司企業(yè)所得稅享受減按 15%的稅率計(jì)算并繳納。 
未來，若上述稅收法規(guī)政策發(fā)生不利變化，將可能增加公司的稅收負(fù)擔(dān)，從
而影響公司的整體盈利水平。