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報告期內(nèi)，公司海外銷售的金額分別為 30,735.89 萬元、 34,781.24 萬元、
43,142.70 萬元和 25,842.75 萬元，占主營業(yè)務收入的比重分別為 71.94%、69.27%、
78.23%和 80.81%。如果未來進口國貿(mào)易政策發(fā)生變化，貿(mào)易摩擦加劇，將對公
司的業(yè)務開拓和盈利能力增長造成不利影響。
2018 年 9 月 17 日，美國政府宣布將對價值約 2,000 億美元的中國進口商品
加征關稅，將于 2018 年 9 月 24 日起對約 2,000 億美元的中國產(chǎn)品在原有關稅的
基礎上加征 10%的關稅稅率，并將在 2019 年 1 月 1 日起在原有關稅的基礎上加
征關稅稅率至 25%。其中， 2018 年 9 月 24 日在原有關稅基礎上對中國產(chǎn)品加征
10%的關稅稅率的政策已生效， 未來加征的關稅稅率是否提升至 25%取決于未來
中美政府之間磋商的結果。如果未來該相關加稅措施一旦實行，且公司下游客戶
將加征部分的關稅部分或全部轉移給公司， 而公司無法全部或部分消化被轉嫁的
關稅，將對公司的業(yè)務開拓和盈利能力造成不利影響。
二、經(jīng)營模式的風險
基于不斷提升的技術水平、穩(wěn)定的產(chǎn)品性能，報告期內(nèi)公司的 ODM 收入迅
速提高。 ODM 模式是公司主要的銷售模式，銷售收入由 2015 年度的 19,413.84
萬元增長到 2017 年度的 33,806.18 萬元。 ODM 屬于貼牌生產(chǎn)，公司雖然有一定
的設計能力，并且 ODM 客戶多為各地區(qū)知名企業(yè)，所貼品牌多為國際或當?shù)刂?br />名品牌，整體上訂單持續(xù)穩(wěn)定，能夠和海外的品牌客戶利用各自資源進行優(yōu)勢互
補并得到海外品牌客戶的認可，但在該模式下，仍然存在客戶因公司產(chǎn)品價格、
品質(zhì)、新產(chǎn)品開發(fā)能力或客戶品牌產(chǎn)品終端銷售等因素的影響而調(diào)減訂單數(shù)量，
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最終導致公司盈利能力降低的風險。
三、匯率波動風險
報告期內(nèi)，公司以外銷為主，結算貨幣包括美元、歐元等。公司 2015 年度、
2016 年度、 2017 年度和 2018 年 1-6 月，由于匯率變化形成的匯兌損益分別為
-541.38 萬元、 -841.49 萬元、 1,214.15 萬元和-295.86 萬元，主要為外幣匯率波動
所致。為降低外幣匯率下降帶來的匯兌風險，公司制定了外幣兌換管理的專門制
度，通過辦理部分遠期結售匯業(yè)務和購買期權，鎖定了匯率，減少匯率波動對未
來人民幣現(xiàn)金流入的影響，盡量降低匯率波動對公司利潤的影響。盡管公司采取
了以上措施，但仍不能完全規(guī)避匯率波動帶來的匯兌風險。
四、外協(xié)加工生產(chǎn)的風險
公司專注于演藝燈光設備的設計與研發(fā)，將演藝燈光設備中的表面處理、部
分機加工等處理環(huán)節(jié)委托給專業(yè)的制造商完成。公司與上述制造廠商建立了良好
的合作關系，且公司所在的珠三角地區(qū)從事上述制造的企業(yè)數(shù)量較多，公司具有
較大的選擇外協(xié)供應商的空間。但是，如果長期合作的外協(xié)供應商產(chǎn)能飽和或部
分供應商因意外事件出現(xiàn)停產(chǎn)、經(jīng)營困難、交付能力下降等情形，則公司需要臨
時啟用備選供應商或另行委托其他供應商生產(chǎn)， 或將造成公司演藝燈光設備生產(chǎn)
成本上升、生產(chǎn)周期加長，甚至導致公司產(chǎn)品質(zhì)量下降以及公司產(chǎn)品不能及時供
應的風險。
五、市場風險
公司不斷提高自身的產(chǎn)品制造技術與研發(fā)設計水平， 與國際主要的演藝燈光
設備品牌商建立了較為良好的合作關系，同時，公司同步拓展自主品牌的國際市
場開拓， 使得外銷市場獲得穩(wěn)步發(fā)展； 在國內(nèi)大力建設營銷網(wǎng)絡和推廣自主品牌，
努力開拓內(nèi)銷市場。
國際市場演藝燈光設備產(chǎn)品更新?lián)Q代速度較快， 國內(nèi)市場隨著國內(nèi)經(jīng)濟的快
速發(fā)展和居民生活水平的不斷提高， 市場對于演藝燈光設備的內(nèi)在品質(zhì)和外觀設
計的要求也越來越高，這就對公司在制造技術、研發(fā)設計、營銷等方面提出了更
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高要求。若公司在技術引進與創(chuàng)新、產(chǎn)品研發(fā)設計、營銷網(wǎng)絡建設等方面的投入
或成效不足，導致產(chǎn)品不能充分適應國際國內(nèi)市場的需求，公司經(jīng)營業(yè)績將受到
不利影響。
六、經(jīng)營業(yè)績波動風險
2015 年、 2016 年、 2017 年和 2018 年 1-6 月，公司的凈利潤分別為 6,860.93
萬元、 8,916.85 萬元、 5,479.35 萬元和 5,536.41 萬元，報告期內(nèi)，公司凈利潤有
一定的波動性。 2017 年公司凈利潤較 2016 年下滑 38.55%， 主要原因是： 一、 2017
年因股份支付增加管理費用 1,099.73 萬元；二是 2017 年由于匯率變化，導致公
司形成了 1,214.15 萬元的匯兌損失，同時 2016 年因匯率變化形成了 841.49 萬元
的匯兌收益，這導致 2017 年的利潤總額對比 2016 年下降了 2,055.64 萬元；三是
為提升公司未來競爭力，公司在 2017 年加大了研發(fā)投入，2017 年研發(fā)費用較 2016
年增加 792.72 萬元。另外，演藝燈光設備行業(yè)舞臺燈光產(chǎn)品受宏觀經(jīng)濟的影響
較大，具有一定的周期性，宏觀經(jīng)濟的波動將對行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生一定影響，如果
未來未能成功應對宏觀經(jīng)濟波動對公司經(jīng)營業(yè)績的影響， 將導致公司未來業(yè)績存
在波動的風險。
七、稅收優(yōu)惠政策變化風險
（一）出口退稅稅收優(yōu)惠政策變化風險
根據(jù)《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》（GB/T 4754-2017），公司所處行業(yè)為“C38 電氣
機械和器材制造”中的“C3872 照明燈具制造”行業(yè)，主要出口產(chǎn)品為演藝燈光
設備屬于燈具行業(yè)產(chǎn)品。根據(jù) 2008 年 11 月 17 日財政部、國家稅務總局下發(fā)的
《關于提高勞動密集型產(chǎn)品等商品增值稅出口退稅率的通知》，將燈具商品的出
口退稅率由 11%提高到 13%。 2018 年 10 月 22 日，財政部 稅務總局發(fā)布《關于
調(diào)整部分產(chǎn)品出口退稅率的通知》（財稅【2018】 123 號），將燈具商品的出口退
稅率由 13%提高到 16%，從 2018 年 11 月 1 日正式執(zhí)行。如果未來燈具行業(yè)的
出口退稅率降低，將對公司的盈利能力帶來不利影響。
（二）所得稅稅收優(yōu)惠政策變化風險
根據(jù)國家科技部、財政部、國家稅務總局頒布的《高新技術企業(yè)認定管理辦
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法》（國科發(fā)火【2008】 172 號）和《高新技術企業(yè)認定管理工作指引》（國科發(fā)
火【2008】 362 號）的有關規(guī)定，公司于 2013 年 10 月 16 日被認定為高新技術
企業(yè)，證書編號： GF201344000191，認定有效期 3 年。因此，根據(jù)《中華人民
共和國企業(yè)所得稅法》第二十八條規(guī)定，公司 2013 年度至 2015 年度實際減按
15%的稅率征收企業(yè)所得稅。根據(jù)國家科技部、財政部、國家稅務總局關于修訂
印發(fā)《高新技術企業(yè)認定管理辦法》（國科發(fā)火【2016】 32 號）和《高新技術企
業(yè)認定管理工作指引》（國科發(fā)火【2016】 195 號）的有關規(guī)定，公司于 2016 年
11 月 30 日通過廣州市高新技術企業(yè)認定辦公室的復審認定，證書編號：
GR201644000909，認定有效期 3 年，因而 2016 年度至 2018 年度按 15%計繳企
業(yè)所得稅。如果未來公司未能通過高新技術企業(yè)復審認定，將不能繼續(xù)享受高新
技術企業(yè) 15%的所得稅優(yōu)惠稅率，進而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。
八、核心技術人員流失及核心技術泄密風險
作為高新技術企業(yè)，技術優(yōu)勢及持續(xù)的研發(fā)能力是公司的主要核心競爭力，
也是公司在國內(nèi)演藝燈光設備領域保持技術領先的關鍵。雖然公司已采取多方面
的措施以防止核心技術泄密，但公司仍存在核心技術泄密或被他人盜用的風險，
一旦核心技術發(fā)生泄密，可能會對公司的業(yè)務發(fā)展造成不利影響。
核心技術人員是公司持續(xù)保持技術優(yōu)勢和擁有持續(xù)研發(fā)能力的寶貴人力資
源。但是隨著競爭的加劇，同行業(yè)企業(yè)對核心技術人員的爭奪也使得公司存在核
心技術人員流失的風險。若公司核心技術人員出現(xiàn)大規(guī)模流失而公司未能及時引
進足夠的核心技術人員，將對公司經(jīng)營造成不利影響。
九、技術研發(fā)及新產(chǎn)品開發(fā)風險
公司通過多年對演藝燈光設備的研發(fā)、設計和生產(chǎn)，其相關的研發(fā)、設計、
生產(chǎn)等技術和工藝已經(jīng)比較成熟。目前業(yè)內(nèi)的競爭主要體現(xiàn)在對演藝燈光設備的
造型、電子、光學、熱學、機械結構及控制系統(tǒng)等功能的開發(fā)應用上，公司在這
些方面處于國內(nèi)領先地位。 2015 年至 2018 年 1-6 月，公司的研發(fā)費用分別為
2,542.54 萬元、 2,824.14 萬元、 3,616.86 萬元和 1,641.14 萬元，分別占當期主營
業(yè)務收入的 5.95%、 5.62%、 6.56%和 5.13%。在產(chǎn)能持續(xù)擴大的背景下，如果公
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司不能準確預測新產(chǎn)品的市場發(fā)展趨勢、把握新技術和新工藝的發(fā)展方向，不能
迅速開發(fā)出滿足客戶需求的產(chǎn)品，這將削弱公司的競爭優(yōu)勢，對公司市場地位、
客戶積累、經(jīng)濟效益及發(fā)展前景都將造成不利影響。
十、財務風險
（一）原材料價格波動的風險
報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)成本中直接材料成本占比均在 75%以上，占比較高。因
此，原材料采購價格的波動對公司生產(chǎn)成本將產(chǎn)生較大的影響。公司主要原材料
分為電氣電子類、五金類、光學元件類和光源類等，其價格受有色金屬、塑料原
料等大宗原材料市場價格波動的影響。未來，若主要原材料價格出現(xiàn)大幅上漲，
將加大公司的成本壓力，對公司盈利能力造成不利影響。
（二）存貨發(fā)生跌價風險
報告期內(nèi)，公司存貨賬面價值分別為 12,071.22 萬元、 13,684.06 萬元、
13,278.66 萬元和 12,945.52 萬元。存貨賬面價值占流動資產(chǎn)的比重分別為 47.48%、
38.91%、 34.27%和 29.63%。公司存貨主要包括原材料、庫存商品、在產(chǎn)品、發(fā)
出商品和委托加工物資。公司產(chǎn)品覆蓋面較廣， 目前主要包括舞臺娛樂燈光設備、
建筑照明設備、桁架等產(chǎn)品，耗用的原材料主要包括電氣電子類、五金類、光學
元件類和光源類等。隨著公司生產(chǎn)規(guī)模的擴大，對原材料的需求量相應增加，為
了保證原材料的穩(wěn)定供應，公司需根據(jù)實際情況儲備原材料以備生產(chǎn)經(jīng)營使用。
如果存貨不能及時周轉，可能發(fā)生存貨跌價的風險。
（三）應收賬款發(fā)生壞賬風險
報告期各期末，公司應收賬款余額分別為 6,635.04 萬元、 8,017.70 萬元、
9,891.83 萬元和 11,215.61 萬元，占營業(yè)收入的比例分別為 15.34%、 15.86%、
17.08%和 34.90%。報告期內(nèi)各期一年以內(nèi)應收賬款的比重分別為 85.37%、
85.71%、 82.07%和 82.19%。但是，如果未來宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展前景發(fā)生
變化，導致個別客戶經(jīng)營情況發(fā)生不利變化，使得公司發(fā)生不能及時收回款項的
情形，公司經(jīng)營業(yè)績將受到不利影響。
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（四）凈資產(chǎn)收益率被攤薄的風險
報告期內(nèi)，公司扣除非經(jīng)常性損益后的加權平均凈資產(chǎn)收益率分別為
25.97%、 28.25%、 16.87%和 13.18%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的
凈利潤分別為 5,196.91 萬元、 7,518.67 萬元、 5,525.01 萬元和 5,076.10 萬元。公
司本次公開發(fā)行完成后，凈資產(chǎn)將出現(xiàn)較大幅度的增加。本次募集資金投資項目
尚需要一定的建設期，項目達產(chǎn)、達效也需要一定的周期。在募集資金投資項目
的效益尚未完全體現(xiàn)之前，短期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率存在被攤薄的風險。
十一、募投項目風險
（一）募投項目新增產(chǎn)能消化風險
本次募集資金投資項目之一為“演藝燈光設備生產(chǎn)基地升級擴建項目”，新
增產(chǎn)能 3 萬臺/年，產(chǎn)能擴大將給公司市場銷售帶來考驗。本次公開發(fā)行募集資
金投資項目建成后，公司將加大市場開發(fā)力度，加強與現(xiàn)有客戶的合作，增加營
銷力度以開拓新客戶、推介新產(chǎn)品。在產(chǎn)能擴大的背景下，如果公司市場銷售能
力不能成功實現(xiàn)提升，新增產(chǎn)能消化將存在風險。
（二）募投項目實施和收益達不到預期的風險
本次發(fā)行募集資金投資項目圍繞公司目前主營業(yè)務，擴大公司產(chǎn)能、增強公
司業(yè)務拓展能力和盈利能力，以提升公司整體的競爭實力，實現(xiàn)公司的基本發(fā)展
戰(zhàn)略。但是項目可行性分析是基于當前市場環(huán)境、現(xiàn)有技術基礎和競爭優(yōu)勢等因
素做出，公司仍面臨著未來市場環(huán)境變化、管理水平與生產(chǎn)能力不適應等不確定
因素，并可能會對項目建設進度、實際收益產(chǎn)生一定的影響，存在無法達到公司
預期盈利水平的風險。
十二、實際控制人控制的風險
本次發(fā)行前，蔣偉楷及其一致行動人合計持有公司 6,127.50 萬股，持股比例
為 96.90%；本次發(fā)行后，蔣偉楷先生及其一致行動人合計持有的公司股份比例
為 72.67%，但仍保持絕對控股地位。盡管公司通過建立控股股東行為規(guī)范、獨
立董事制度、關聯(lián)交易決策制度等措施，在制度安排上防范控股股東操控公司現(xiàn)
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象的發(fā)生，但不能排除在本次發(fā)行后，蔣偉楷先生及其一致行動人通過行使表決
權對公司的重大經(jīng)營、人事任免等進行控制