下游行業(yè)需求變動的風險

商用智能交互顯示設備主要應用于零售、金融、工業(yè)自動化、醫(yī)療、餐飲等 下游終端領域。近年來，隨著該等應用領域的蓬勃發(fā)展，人工智能、物聯(lián)網、材 料、顯示等技術的快速進步以及相關基礎設施的逐步完善，下游零售、金融、工 業(yè)自動化、醫(yī)療、餐飲等行業(yè)對于商用智能交互顯示設備的需求不斷增加，促進 了商用智能交互顯示設備市場規(guī)模的總體增長，為公司業(yè)務的穩(wěn)健發(fā)展提供了有 利外部環(huán)境。 但若下游行業(yè)整體需求增長放緩或商用客戶的產品需求偏好發(fā)生改變，進而 導致公司產品主要應用領域的設備需求出現(xiàn)下降，則可能對公司的盈利能力產生 不利影響。 公司主要客戶 Elo、NCR、Diebold、Mouse、Acrelec、長城信息、瑞迅、新 北洋等均系國內外知名品牌商。報告期內，公司前五名客戶的銷售收入總額分別 為 108,419.13 萬元、92,497.40 萬元和 99,973.13 萬元，占公司營業(yè)收入的比例分 別為 88.63%、82.26%和 78.18%，客戶構成相對穩(wěn)定且集中度較高。公司與上述 知名品牌商長期、穩(wěn)定的合作關系一定程度上保證了公司銷售的穩(wěn)定性，體現(xiàn)了 公司優(yōu)異的設計開發(fā)能力及生產制造優(yōu)勢。 但未來若公司在產品質量控制、交貨期等方面無法及時滿足主要客戶的要 求，或主要客戶的經營狀況、業(yè)務結構發(fā)生重大變化而導致對本公司的產品采購 減少，將可能在一定時期內對本公司的經營狀況產生不利影響。 公司產品的主要原材料包括液晶面板、觸摸屏、金屬件、集成電路、塑膠件、 電腦主板、Touch 控制板、印制電路板等。報告期內，原材料成本占主營業(yè)務成 本的比例分別為 92.92%、93.15%和 94.34%，占比均較高，原材料價格的變動將對公司產品成本構成重大影響。 產品原材料價格主要受市場供求關系和上下游行業(yè)景氣度的影響，若其價格 在短期內大幅上升，而本公司無法及時調整產品的銷售價格，將對公司產品的毛 利率產生不利影響，從而影響公司的經營業(yè)績。 2016 年末、2017 年末及 2018 年末，公司應收賬款的賬面余額分別為 25,399.34 萬元、21,958.11 萬元及 25,888.27 萬元，分別占當期營業(yè)收入的 20.76%、 19.53%及 20.24%。公司的應收賬款主要為處于正常信用期內的未結算銷售貨款， 公司客戶根據(jù)其與公司的付款約定向公司結算貨款。 公司主要出口客戶均為全球知名企業(yè)，信用情況良好，資金實力雄厚，在其 與公司多年合作中，公司款項回收情況良好。但若宏觀經濟環(huán)境或公司主要客戶 的財務狀況和經營情況發(fā)生重大不利變化，公司將可能面臨應收賬款不能及時足 額收回的風險，從而對經營業(yè)績產生不利影響。 報告期內，公司存貨相關的情況如下： 單位：萬元 項目 2018 年 12 月 31 日 2017 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日 存貨賬面余額 22,378.42 19,498.06 14,987.11 跌價準備 543.93 459.39 214.42 存貨占流動資產的比例 38.03% 37.66% 31.36% 報告期內，公司存貨占流動資產的比例較高，主要原因系公司采取“以銷定 產”的生產策略，根據(jù)客戶訂單需求安排采購和組織生產，因此為及時滿足客戶 交貨要求，公司需要預備足夠的原材料用于生產，并維持一定的庫存商品儲備。 公司存貨主要為原材料，其中液晶面板、觸摸屏、集成電路、主板等電子元器件 材料由于升級換代較快，面臨受市場價格變動引起的存貨貶值風險。公司嚴格按 照會計準則的規(guī)定，每年度對存貨進行減值測試并計提跌價準備，2016 年末至 2018 年末，公司存貨已分別計提跌價準備 214.42 萬元、459.39 萬元和 543.93 萬 元。但未來若原材料市場供求情況發(fā)生變化，或本行業(yè)競爭加劇，將可能導致公 司存貨跌價或存貨變現(xiàn)困難，從而對公司的盈利能力產生不利影響。 報告期內，公司外銷收入比例分別為 98.86%、96.83%和 94.58%，公司出口 產品執(zhí)行國家的出口產品增值稅“免、抵、退”政策。報告期內，公司主要商用 智能交互顯示設備產品根據(jù)國內銷售環(huán)節(jié)增值稅率執(zhí)行 17%的全額出口退稅率 (2018年5月及2019年4月根據(jù)國內增值稅率調整，出口退稅率分別調整為16% 和 13%)。由于公司產品外銷比例較高，若未來國家單獨調低公司主要產品出口 環(huán)節(jié)適用的退稅率，或公司對產品結構進行調整導致主要產品對應享受較低檔的 出口退稅率，公司盈利能力將在一定程度上受到不利影響。 商用智能交互顯示設備的研發(fā)、設計、制造和檢測過程涉及多個學科知識的 交叉與創(chuàng)新，要求研發(fā)人員和生產人員具備扎實的理論基礎和技術經驗，因此存 在較高的技術門檻。由于公司主要客戶均為知名品牌商，其對于產品功能、性能、 材料、外觀和使用穩(wěn)定性等方面具有嚴格要求，公司唯有堅持研發(fā)創(chuàng)新，不斷優(yōu) 化產品設計和生產工藝，才能持續(xù)為客戶提供契合需求的高品質定制化產品。 雖然公司目前的技術水平和生產工藝能夠滿足客戶需求，但隨著行業(yè)上下游 技術更新升級、融合創(chuàng)新的速度加快，若未來公司無法對技術變革作出及時應對， 將可能面臨喪失競爭優(yōu)勢的風險。 公司主要服務于對產品質量和可靠性有較高要求的國內外知名品牌商，且憑 借業(yè)內領先的產品質量和服務水平與客戶建立了長期、穩(wěn)定的合作關系。但如果 公司未來出現(xiàn)生產工藝及產品質量控制存在瑕疵，或原材料采購、產品銷售等供 應鏈環(huán)節(jié)的質量控制不到位等情形，將可能導致公司產品在客戶處出現(xiàn)質量問 題，進而影響客戶對公司產品的采購量以及雙方合作關系，并可能對公司業(yè)績造 成不利影響。 公司產品銷售以外銷為主。報告期內，公司產品主要出口到美洲、歐洲、亞 洲等地區(qū)，外銷收入占比分別達到 98.86%、96.83%和 94.58%。由于公司外銷業(yè) 務主要使用美元結算，公司出于提高經營效率的考慮，需要持有較大數(shù)額的美元 資產和美元負債，因此主要面臨人民幣對美元匯率的波動風險。報告期內，人民 幣對美元匯率變化情況如下： 2016 年度至 2018 年度，公司主要受到人民幣對美元匯率的波動影響，發(fā)生 匯兌損益分別為-421.12 萬元、1,287.13 萬元和-824.37 萬元，占當期利潤總額的 比例分別為-2.60%、13.24%和-5.27%。隨著未來公司經營規(guī)模的擴大，公司外匯 持有量預計將持續(xù)增加，若匯率出現(xiàn)不利波動則可能導致公司發(fā)生匯兌損失，對 公司盈利能力造成一定程度的不利影響。 此外，外銷業(yè)務還受到進口國的貿易政策、經濟狀況、市場需求等國際貿易 環(huán)境的影響。近年來，隨著美國在世界范圍內挑起貿易爭端，全球貿易局勢不確 定性和國際貿易風險有所上升。其中，美國為扭轉貿易逆差，于 2018 年 7 月 6 日、8 月 23 日和 9 月 24 日分別對中國向美國出口的商品加征關稅 25%、25%和 10%(9 月 24 日實施的 2,000 億美元商品加征關稅稅率于 2019 年 5 月 10 日由 10% 升至 25%)，加征關稅商品價值合計達 2,500 億美元。雖然公司產品暫未被列入 美國歷次加征關稅清單，但若未來中美貿易爭端加劇，或國際貿易環(huán)境出現(xiàn)惡化， 將可能對公司經營產生不利影響。 目前，全球經濟增長繼續(xù)放緩，盡管中國和美國兩大經濟體增長趨穩(wěn)，但受 其他發(fā)達經濟增長緩慢和新興經濟體經濟集體放緩的影響，全球經濟將步入低速 增長“新常態(tài)”，同時，全球經濟面臨諸多不確定、不穩(wěn)定因素。全球經濟增長 的持續(xù)低迷可能影響商用領域用戶對商用智能交互顯示設備的新增需求和對現(xiàn) 有設備的升級需求，從而降低本行業(yè)的發(fā)展速度，并將對公司的經營業(yè)績和盈利 能力產生不利影響。 (一)募集資金投資項目實施風險本次募集資金投資項目的可行性分析是基于當前經濟形勢、市場環(huán)境、行業(yè) 發(fā)展趨勢及公司實際經營狀況做出的，公司已經對募集資金投資項目的經濟效益 進行了審慎測算，認為公司募集資金投資項目具有良好的預期收益，項目的實施 是可行的。募集資金項目成功實施后，有助于進一步擴大公司的銷售規(guī)模、市場 占有率，提高公司研發(fā)設計水平，并增強公司核心競爭力。但由于行業(yè)發(fā)展和宏 觀經濟形勢具有不確定性，如果募集資金不能及時到位、市場環(huán)境發(fā)生重大不利 變化或行業(yè)競爭加劇，將會對項目的實施進度和預期收益產生不利影響。 (二)攤薄即期收益的風險本次公開發(fā)行完成后，公司總資產和凈資產規(guī)模將有所增加，總股本亦相應 增加。公司擬將本次發(fā)行募集資金用于智能交互顯示設備自動化生產基地建設項 目、研發(fā)中心及信息化系統(tǒng)升級建設項目及補充流動資金項目。募集資金使用計 劃已經過公司管理層的詳細論證，符合公司的發(fā)展規(guī)劃，有利于提高公司的盈利 能力和競爭力。但由于募集資金從投入使用到產生回報需要一定周期，因此在公 司股本和凈資產均增加的情況下，每股收益和加權平均凈資產收益率等指標在短 期內將出現(xiàn)一定幅度的下降。