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上海中谷物流股份有限公司：主要風(fēng)險(xiǎn)提示
來源：領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng) 作者：南希 發(fā)布時(shí)間：2019-06-12 21:41:57
（一）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi)貿(mào)集裝箱物流行業(yè)需求及行業(yè)景氣程度與宏觀經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)聯(lián)度較高。本公司主 要面向大宗客戶提供集裝箱物流服務(wù)。宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、沿海及腹地經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r將對(duì) 公司面向物流市場(chǎng)的客戶需求產(chǎn)生影響，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生影響。若宏觀經(jīng)濟(jì) 政策有不利調(diào)整或經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)低迷，市場(chǎng)需求放緩，將會(huì)導(dǎo)致對(duì)運(yùn)輸?shù)男枨笙陆担?公司所經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)可能由此減少。 （二）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn) 目前，內(nèi)貿(mào)集裝箱物流行業(yè)集中度較高，排名前三位的企業(yè)占據(jù)市場(chǎng)主要份額。雖 然公司依托服務(wù)品質(zhì)建立了穩(wěn)定、多元化的客戶群體，但未來公司仍將面臨來自競(jìng)爭(zhēng)對(duì) 手在航線布局、集裝箱運(yùn)輸設(shè)備、運(yùn)價(jià)等方面的競(jìng)爭(zhēng)。若公司未能充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)， 與對(duì)手展開有效的競(jìng)爭(zhēng)，則其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能受到不利影響，其行業(yè)地位、市場(chǎng)份額可能 下降。
（三）內(nèi)貿(mào)集裝箱物流行業(yè)的周期性風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi)貿(mào)集裝箱物流行業(yè)屬于周期性行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)周期和上游行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的 影響較大。若上游行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期下行或低迷，將影響集裝箱物流行業(yè)需求水平，進(jìn)而對(duì) 公司業(yè)績(jī)情況產(chǎn)生一定不利影響。同時(shí)，新船交付周期、二手船舶拆船周期以及鋼材價(jià) 格變動(dòng)周期均對(duì)集裝箱物流行業(yè)運(yùn)力供給水平產(chǎn)生一定影響，若行業(yè)運(yùn)載供給能力過 剩，亦將對(duì)公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ú焕绊憽?
（四）集裝箱物流運(yùn)輸安全風(fēng)險(xiǎn) 本公司的內(nèi)貿(mào)集裝箱物流業(yè)務(wù)運(yùn)輸方式主要涉及水路運(yùn)輸、公路運(yùn)輸和鐵路運(yùn)輸， 在運(yùn)輸過程中，可能存在因不可抗力或人為疏失因素而造成集裝箱損壞或滅失、集裝箱 裝載的貨物受損或滅失的風(fēng)險(xiǎn)。若發(fā)生安全事故，則可能導(dǎo)致公司面臨向相關(guān)方賠償、 交通運(yùn)輸工具損毀等風(fēng)險(xiǎn)。盡管公司已為其運(yùn)輸工具按照國(guó)家規(guī)定購(gòu)買相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)保 險(xiǎn)，可在一定程度上減少交通事故發(fā)生后的賠償支出，但如果保險(xiǎn)賠付金額無(wú)法完全覆 蓋事故賠償支出時(shí)，將導(dǎo)致額外支出，并可能對(duì)公司業(yè)務(wù)正常開展產(chǎn)生不利影響。
（五）行業(yè)監(jiān)管引起的風(fēng)險(xiǎn) 本公司的業(yè)務(wù)開展需獲得交通、海事等行業(yè)監(jiān)管部門的許可或批準(zhǔn)，并取得相關(guān)經(jīng) 營(yíng)資質(zhì)許可。如果本公司在經(jīng)營(yíng)中違反了相關(guān)法律法規(guī)，或未能及時(shí)取得、更新、續(xù)期 相關(guān)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)許可，本公司可能受到行政處罰，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)可能受到影響。
（六）對(duì)內(nèi)貿(mào)集裝箱物流的保護(hù)政策 根據(jù)國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部于 2018 年 6 月發(fā)布的《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù) 面清單）（2018 年版）》和《自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2018 年版）》，國(guó)內(nèi)水上運(yùn)輸公司須由中方控股，國(guó)內(nèi)船舶代理公司須由中方控股。《自由貿(mào) 易試驗(yàn)區(qū)外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2018 年版）》進(jìn)一步明確外商不得 經(jīng)營(yíng)或租用中國(guó)籍船舶或者艙位等方式變相經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)水路運(yùn)輸業(yè)務(wù)及其輔助業(yè)務(wù)；在未 經(jīng)中國(guó)政府批準(zhǔn)的情況下，水路運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)者不得使用外國(guó)籍船舶經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)水路運(yùn)輸業(yè) 務(wù)。上述政策對(duì)公司所處的內(nèi)貿(mào)集裝箱物流行業(yè)準(zhǔn)入門檻形成有力壁壘，但隨著國(guó)家與 國(guó)際通行規(guī)則對(duì)接進(jìn)一步深化，開放水平進(jìn)一步提升，若未來國(guó)務(wù)院修訂負(fù)面清單放開 內(nèi)貿(mào)集裝箱物流行業(yè)的保護(hù)政策，外資控股航運(yùn)公司亦可以進(jìn)入內(nèi)貿(mào)集裝箱市場(chǎng)，將對(duì) 集裝箱物流行業(yè)格局產(chǎn)生一定影響，并可能對(duì)本公司的收入和業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
（七）公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn) 本公司傳統(tǒng)下游客戶主要為大宗貨品和工業(yè)品生產(chǎn)廠商，大宗貨品的運(yùn)輸需求與國(guó) 家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及國(guó)內(nèi)貿(mào)易景氣程度密切相關(guān)，運(yùn)輸方式與集裝箱物流行業(yè)及其他相關(guān) 行業(yè)政策調(diào)控有關(guān)。因此，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、行業(yè)政策調(diào)整均可能導(dǎo)致公司面臨 營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等指標(biāo)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。 2018 年度，為提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，公司對(duì)于核心資產(chǎn)投入加大，受公司自 有及融資租賃集裝箱船舶數(shù)量提升及燃油價(jià)格上漲等因素疊加影響，船舶折舊、人工成 本、燃油成本等因素均較上年同期有所增長(zhǎng)，毛利率有所下降。 未來若內(nèi)貿(mào)集裝箱物流行業(yè)所處的宏觀環(huán)境、政策、下游行業(yè)發(fā)展、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或市 場(chǎng)需求等影響因素出現(xiàn)重大變化，而公司未能及時(shí)響應(yīng)客戶需求、有效面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或 其他挑戰(zhàn)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
（八）部分租賃房產(chǎn)存在瑕疵的風(fēng)險(xiǎn) 公司存在部分租賃房屋建于集體土地、劃撥土地之上，房屋規(guī)劃用途與實(shí)際用途不 符，或出租方未取得房屋所有權(quán)證書或其他房屋權(quán)屬證明文件等方面的瑕疵。截至 2018 年 12 月 31 日，發(fā)行人及其分、子公司共承租并正在使用的主要租賃房產(chǎn)共 85 處，其 中有 1 處房屋建于集體土地之上，出租方未提供有權(quán)機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)文件；5 處房屋建于劃 撥土地之上，出租方未提供有權(quán)機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)文件及出租方上繳租金相關(guān)收益的證明；17 處房屋的規(guī)劃用途為住宅、居住或住宿餐飲，與實(shí)際的辦公用途不符；26 處房屋的出 租方未能提供相關(guān)房屋所有權(quán)證書或其他房屋權(quán)屬證明文件，其中 21 處房屋的出租方 已在租賃合同中承諾或單獨(dú)出具承諾，賠償因租賃房屋產(chǎn)權(quán)糾紛或瑕疵給承租方造成的 損失。 公司控股股東中谷集團(tuán)、實(shí)際控制人盧宗俊已出具承諾，如果發(fā)行人及其控股子公 司、分公司的相關(guān)租賃物業(yè)因不符合相關(guān)的法律、法規(guī)，而被有關(guān)政府主管部門要求拆 除、收回、責(zé)令搬遷或處以任何形式的處罰或承擔(dān)任何形式的法律責(zé)任，或因租賃合同 被認(rèn)定無(wú)效或引致其他糾紛，使得發(fā)行人及其控股子公司、分公司遭受損失（包括但不 限于糾紛賠償、搬遷裝修等損失），相關(guān)損失由本公司/本人連帶全額承擔(dān)。
（三）內(nèi)貿(mào)集裝箱物流行業(yè)的周期性風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi)貿(mào)集裝箱物流行業(yè)屬于周期性行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)周期和上游行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的 影響較大。若上游行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期下行或低迷，將影響集裝箱物流行業(yè)需求水平，進(jìn)而對(duì) 公司業(yè)績(jī)情況產(chǎn)生一定不利影響。同時(shí)，新船交付周期、二手船舶拆船周期以及鋼材價(jià) 格變動(dòng)周期均對(duì)集裝箱物流行業(yè)運(yùn)力供給水平產(chǎn)生一定影響，若行業(yè)運(yùn)載供給能力過 剩，亦將對(duì)公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ú焕绊憽?
（四）集裝箱物流運(yùn)輸安全風(fēng)險(xiǎn) 本公司的內(nèi)貿(mào)集裝箱物流業(yè)務(wù)運(yùn)輸方式主要涉及水路運(yùn)輸、公路運(yùn)輸和鐵路運(yùn)輸， 在運(yùn)輸過程中，可能存在因不可抗力或人為疏失因素而造成集裝箱損壞或滅失、集裝箱 裝載的貨物受損或滅失的風(fēng)險(xiǎn)。若發(fā)生安全事故，則可能導(dǎo)致公司面臨向相關(guān)方賠償、 交通運(yùn)輸工具損毀等風(fēng)險(xiǎn)。盡管公司已為其運(yùn)輸工具按照國(guó)家規(guī)定購(gòu)買相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)保 險(xiǎn)，可在一定程度上減少交通事故發(fā)生后的賠償支出，但如果保險(xiǎn)賠付金額無(wú)法完全覆 蓋事故賠償支出時(shí)，將導(dǎo)致額外支出，并可能對(duì)公司業(yè)務(wù)正常開展產(chǎn)生不利影響。
（五）行業(yè)監(jiān)管引起的風(fēng)險(xiǎn) 本公司的業(yè)務(wù)開展需獲得交通、海事等行業(yè)監(jiān)管部門的許可或批準(zhǔn)，并取得相關(guān)經(jīng) 營(yíng)資質(zhì)許可。如果本公司在經(jīng)營(yíng)中違反了相關(guān)法律法規(guī)，或未能及時(shí)取得、更新、續(xù)期 相關(guān)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)許可，本公司可能受到行政處罰，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)可能受到影響。
（六）對(duì)內(nèi)貿(mào)集裝箱物流的保護(hù)政策 根據(jù)國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部于 2018 年 6 月發(fā)布的《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù) 面清單）（2018 年版）》和《自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2018 年版）》，國(guó)內(nèi)水上運(yùn)輸公司須由中方控股，國(guó)內(nèi)船舶代理公司須由中方控股。《自由貿(mào) 易試驗(yàn)區(qū)外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2018 年版）》進(jìn)一步明確外商不得 經(jīng)營(yíng)或租用中國(guó)籍船舶或者艙位等方式變相經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)水路運(yùn)輸業(yè)務(wù)及其輔助業(yè)務(wù)；在未 經(jīng)中國(guó)政府批準(zhǔn)的情況下，水路運(yùn)輸經(jīng)營(yíng)者不得使用外國(guó)籍船舶經(jīng)營(yíng)國(guó)內(nèi)水路運(yùn)輸業(yè) 務(wù)。上述政策對(duì)公司所處的內(nèi)貿(mào)集裝箱物流行業(yè)準(zhǔn)入門檻形成有力壁壘，但隨著國(guó)家與 國(guó)際通行規(guī)則對(duì)接進(jìn)一步深化，開放水平進(jìn)一步提升，若未來國(guó)務(wù)院修訂負(fù)面清單放開 內(nèi)貿(mào)集裝箱物流行業(yè)的保護(hù)政策，外資控股航運(yùn)公司亦可以進(jìn)入內(nèi)貿(mào)集裝箱市場(chǎng)，將對(duì) 集裝箱物流行業(yè)格局產(chǎn)生一定影響，并可能對(duì)本公司的收入和業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
（七）公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn) 本公司傳統(tǒng)下游客戶主要為大宗貨品和工業(yè)品生產(chǎn)廠商，大宗貨品的運(yùn)輸需求與國(guó) 家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及國(guó)內(nèi)貿(mào)易景氣程度密切相關(guān)，運(yùn)輸方式與集裝箱物流行業(yè)及其他相關(guān) 行業(yè)政策調(diào)控有關(guān)。因此，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、行業(yè)政策調(diào)整均可能導(dǎo)致公司面臨 營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等指標(biāo)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。 2018 年度，為提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，公司對(duì)于核心資產(chǎn)投入加大，受公司自 有及融資租賃集裝箱船舶數(shù)量提升及燃油價(jià)格上漲等因素疊加影響，船舶折舊、人工成 本、燃油成本等因素均較上年同期有所增長(zhǎng)，毛利率有所下降。 未來若內(nèi)貿(mào)集裝箱物流行業(yè)所處的宏觀環(huán)境、政策、下游行業(yè)發(fā)展、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或市 場(chǎng)需求等影響因素出現(xiàn)重大變化，而公司未能及時(shí)響應(yīng)客戶需求、有效面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或 其他挑戰(zhàn)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
（八）部分租賃房產(chǎn)存在瑕疵的風(fēng)險(xiǎn) 公司存在部分租賃房屋建于集體土地、劃撥土地之上，房屋規(guī)劃用途與實(shí)際用途不 符，或出租方未取得房屋所有權(quán)證書或其他房屋權(quán)屬證明文件等方面的瑕疵。截至 2018 年 12 月 31 日，發(fā)行人及其分、子公司共承租并正在使用的主要租賃房產(chǎn)共 85 處，其 中有 1 處房屋建于集體土地之上，出租方未提供有權(quán)機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)文件；5 處房屋建于劃 撥土地之上，出租方未提供有權(quán)機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)文件及出租方上繳租金相關(guān)收益的證明；17 處房屋的規(guī)劃用途為住宅、居住或住宿餐飲，與實(shí)際的辦公用途不符；26 處房屋的出 租方未能提供相關(guān)房屋所有權(quán)證書或其他房屋權(quán)屬證明文件，其中 21 處房屋的出租方 已在租賃合同中承諾或單獨(dú)出具承諾，賠償因租賃房屋產(chǎn)權(quán)糾紛或瑕疵給承租方造成的 損失。 公司控股股東中谷集團(tuán)、實(shí)際控制人盧宗俊已出具承諾，如果發(fā)行人及其控股子公 司、分公司的相關(guān)租賃物業(yè)因不符合相關(guān)的法律、法規(guī)，而被有關(guān)政府主管部門要求拆 除、收回、責(zé)令搬遷或處以任何形式的處罰或承擔(dān)任何形式的法律責(zé)任，或因租賃合同 被認(rèn)定無(wú)效或引致其他糾紛，使得發(fā)行人及其控股子公司、分公司遭受損失（包括但不 限于糾紛賠償、搬遷裝修等損失），相關(guān)損失由本公司/本人連帶全額承擔(dān)。
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