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青島威奧軌道股份有限公司:主要風(fēng)險提示
來源:領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng)  作者:南希  發(fā)布時間:2019-06-11 18:29:35
 (一)產(chǎn)業(yè)政策變動風(fēng)險 由于中國經(jīng)濟的快速發(fā)展、城市化進程的不斷推進以及國家產(chǎn)業(yè)政策的支 持,近年來軌道交通裝備行業(yè)得到了快速的發(fā)展。根據(jù)《國家中長期科學(xué)和技術(shù) 發(fā)展規(guī)劃綱要》、《“十三五”現(xiàn)代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃》、《國務(wù)院關(guān) 于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設(shè)的意見》、《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃 2014-2020)》、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加強城市快速軌道交通建設(shè)管理的通知》、 《關(guān)于城市軌道交通設(shè)備國產(chǎn)化的實施意見》、《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》等政策文 件,以及“十三五”對鐵路建設(shè)的規(guī)劃,到2020年我國鐵路總里程達到15里,其中高鐵里程達到3萬公里,2025年鐵路總里程達到17.5萬公里,其中高鐵 里程達到3.8萬公里。因此,在未來較長時期內(nèi),我國軌道交通建設(shè)仍將處于一 個持續(xù)上升發(fā)展期。 公司目前業(yè)務(wù)主要集中在軌道交通裝備制造領(lǐng)域,如果未來宏觀經(jīng)濟形勢 發(fā)生變化或者鐵路建設(shè)、鐵路運營過程中出現(xiàn)重大交通事故等意外因素,可能 會導(dǎo)致國家對軌道交通產(chǎn)業(yè)的政策作出重大調(diào)整,或出現(xiàn)未來鐵路投資建設(shè)進度 階段性放緩,進而導(dǎo)致公司面臨的市場環(huán)境和發(fā)展空間發(fā)生不利變化,從而對 公司未來的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
(二)市場競爭加劇的風(fēng)險 公司主要從事軌道交通車輛配套產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。自成立 以來,受益于我國高鐵的快速發(fā)展以及公司多年的技術(shù)積累和市場開拓,公司 產(chǎn)品種類、產(chǎn)品系列日益完善,綜合實力不斷增強,與多家國內(nèi)外軌道交通整 車制造企業(yè)建立了穩(wěn)定的長期合作關(guān)系,已成為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)。在軌道交 通車輛制造行業(yè),整車生產(chǎn)企業(yè)更加偏向于選擇產(chǎn)品線豐富、整體供應(yīng)能力 強、產(chǎn)品經(jīng)過多年安全可靠運行并長期合作的供應(yīng)商。 隨著行業(yè)市場空間的不斷擴大,行業(yè)技術(shù)升級換代,高端裝備國產(chǎn)化進程 加快,未來新的廠商可能通過加大研發(fā)投入,逐步進入公司所處的細分行業(yè)。 如果公司不能根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢和市場競爭格局及時調(diào)整經(jīng)營策略,不能保持 技術(shù)研發(fā)、綜合服務(wù)配套能力的領(lǐng)先優(yōu)勢,市場競爭優(yōu)勢可能被逐漸削弱,可 能會面臨客戶資源流失、市場份額下降的風(fēng)險,從而對公司未來的經(jīng)營業(yè)績造 成不利影響。
(三)客戶集中度較高的風(fēng)險 公司屬于軌道交通車輛配套產(chǎn)品制造行業(yè),系軌道交通車輛制造行業(yè)的上 游企業(yè)。由于公共運輸行業(yè)的壟斷性,報告期內(nèi),公司下游客戶主要為各大整 車制造企業(yè),下游行業(yè)的市場格局決定了公司客戶集中度相對較高。國內(nèi)軌道交 通車輛市場上,整車制造業(yè)務(wù)主要集中在中國中車的下屬企業(yè)長春客車、唐山客車、青島四方;國際軌道交通車輛市場上,整車制造業(yè)務(wù)主要集中在西門子、 龐巴迪、阿爾斯通等主要市場參與者。 20156月,為提高中國高鐵裝備在國際市場上的競爭力,中國南車吸收合 并中國北車并更名為中國中車,中國中車下屬車輛制造企業(yè)在公司前五大客戶 中占據(jù)重要地位。按同一控制口徑統(tǒng)計,2016年度、2017年度和2018年度,公司 對中國中車的銷售收入占營業(yè)收入的比重分別為80.50%、65.95%76.96%。 盡管中國中車在國內(nèi)軌道交通車輛制造領(lǐng)域具有壟斷性,但其下屬整車制 造企業(yè)長春客車、唐山客車、青島四方均獨立選擇供應(yīng)商,并獨立與供應(yīng)商簽 署采購合同、進行貨款結(jié)算等。盡管如此,如果中國中車未來經(jīng)營出現(xiàn)重大不利 變化,對供應(yīng)商訂單量減少,可能對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
(四)經(jīng)營業(yè)績波動的風(fēng)險 公司經(jīng)營過程中會面臨包括在本部分中已經(jīng)所披露的各項已識別的風(fēng)險, 也會面臨其他無法預(yù)知或控制的內(nèi)外部因素的影響,公司不能保證未來經(jīng)營業(yè) 績持續(xù)穩(wěn)定增長。 公司業(yè)務(wù)主要集中在軌道交通車輛設(shè)備領(lǐng)域,產(chǎn)品的市場需求主要與下游 整車行業(yè)的景氣度密切相關(guān),而整車行業(yè)的發(fā)展主要取決于我國鐵路投資規(guī)模 的大小。如果未來鐵路行業(yè)投資或者產(chǎn)業(yè)政策出現(xiàn)重大變化,公司的技術(shù)服務(wù) 不能持續(xù)滿足客戶需求,原材料采購價格大幅上漲、公司核心人員發(fā)生重大變 化或其他因素導(dǎo)致公司經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大變化,而公司自身未能及時進行調(diào) 整,則不能排除公司在未來期間的經(jīng)營業(yè)績無法持續(xù)增長,甚至可能出現(xiàn)公司 上市當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上的風(fēng)險。
(五)公司首次公開發(fā)行股票攤薄即期回報的風(fēng)險 公司首次公開發(fā)行股票前總股本為22,666.00萬股,本次擬公開發(fā)行不超過 7,556萬股,發(fā)行后總股本不超過30,222.00萬股。 公司首次公開發(fā)行股票完成后,總股本規(guī)模擴大,但公司凈利潤水平受國 家宏觀經(jīng)濟形勢、主要產(chǎn)品市場價格、募投項目建設(shè)進度等多種因素影響,短 期內(nèi)可能難以同步增長,從而導(dǎo)致每股收益可能在首次公開發(fā)行股票完成當(dāng)年 出現(xiàn)下降。因此,公司提請投資者關(guān)注公司首次公開發(fā)行股票攤薄即期回報的 風(fēng)險。 針對首次公開發(fā)行股票后即期回報攤薄的風(fēng)險,公司制定了填補即期回報 的具體措施。特提請投資者關(guān)注,公司制定填補回報措施不等于對公司未來利 潤做出保證。
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