圣元環(huán)保股份有限公司于1997年10月9日在福建省工商行政管理局登記成立。法定代表人朱煜煊，
公司經(jīng)營范圍包括環(huán)保產(chǎn)品技術(shù)推廣服務(wù)；城市污水處理；城市垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)等。
近期領(lǐng)航財(cái)經(jīng)網(wǎng)（m.pocketmovies.cn）綜合整理發(fā)現(xiàn)圣元環(huán)保主要風(fēng)險(xiǎn)如下。

（一）項(xiàng)目建設(shè)資金需求帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)

公司所處行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，項(xiàng)目建設(shè)期資金需求較大，長期資產(chǎn)占

總資產(chǎn)比例較高。2016 年末、2017 年末和 2018 年末，公司流動(dòng)比率分別為 0.34、

0.70 和 0.79，合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為 76.49%、73.35%和 71.46%，流動(dòng)比率較

低，資產(chǎn)負(fù)債率較高。

現(xiàn)階段，公司主要通過自有資金積累和外部借款相結(jié)合的方式作為在建項(xiàng)目

的主要資金來源。隨著未來投資建設(shè)規(guī)模的擴(kuò)大，公司資產(chǎn)負(fù)債率可能進(jìn)一步提

高。短期內(nèi)，公司將同時(shí)面臨償還原有負(fù)債和增加對(duì)建設(shè)期項(xiàng)目資金投入的雙重壓力，
因此對(duì)公司現(xiàn)金流管理能力要求較高。若公司對(duì)負(fù)債的管理不夠謹(jǐn)慎，則

可能面臨一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)。

（二）利率風(fēng)險(xiǎn)

公司的帶息債務(wù)主要由銀行借款和融資租賃款構(gòu)成。截至 2018 年 12 月末，

公司帶息債務(wù)總額合計(jì) 213,632.43 萬元，占總資產(chǎn)的 56.60%。公司借款規(guī)模

較大，利息支出占凈利潤的比例較高，公司對(duì)利率水平的變化較為敏感。如果貸

款基準(zhǔn)利率或公司未來新增貸款的利率水平大幅上升，公司的利息支出將大幅增

加，對(duì)公司的盈利水平和現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。

（三）項(xiàng)目建設(shè)不能按期完成的風(fēng)險(xiǎn)

垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理均屬于市政公用事業(yè)特許經(jīng)營范疇，在與政府

簽訂特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議后，在行業(yè)政策不發(fā)生重大變化的前提下，需經(jīng)過多個(gè)部門

的分別審批，完善各項(xiàng)基建手續(xù)的辦理，同時(shí)公司需要及時(shí)確保建設(shè)資金和人員

及時(shí)到位，才能保證項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的正常推進(jìn)。

特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議一般對(duì)項(xiàng)目建設(shè)期有明確的約定，若公司未按約定完成項(xiàng)目

建設(shè)，可能需向被特許經(jīng)營權(quán)授予方承擔(dān)違約責(zé)任支付違約金，在逾期開工或完

工時(shí)間超過一定期限時(shí)甚至可能特許經(jīng)營協(xié)議被收回。項(xiàng)目建設(shè)過程中，如果公

司無法按照預(yù)計(jì)時(shí)間節(jié)點(diǎn)完成相關(guān)工作，建設(shè)資金或人員無法及時(shí)到位，或者出

現(xiàn)施工事故等無法預(yù)期的因素導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)無法按特許經(jīng)營權(quán)約定期限完成，公

司將承擔(dān)違約責(zé)任，并需要向特許經(jīng)營權(quán)授予方支付違約金，嚴(yán)重情況下甚至可

能導(dǎo)致部分特許經(jīng)營權(quán)被收回的可能。在上述情況下，公司財(cái)產(chǎn)受到損失，無法

收回既有投資或無法按計(jì)劃實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，從而對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

（四）環(huán)境污染風(fēng)險(xiǎn)

生活垃圾焚燒發(fā)電和生活污水處理過程中產(chǎn)生的各項(xiàng)污染物排放是否達(dá)標(biāo)

是公司日常生產(chǎn)運(yùn)營的核心任務(wù)，也是保持特許經(jīng)營權(quán)項(xiàng)目經(jīng)營合法性的必要條

件。報(bào)告期內(nèi)，公司采用了成熟的污染防治技術(shù)及嚴(yán)格的污染防治措施，確保生

產(chǎn)運(yùn)營過程中產(chǎn)生的各項(xiàng)污染物符合國家標(biāo)準(zhǔn)。但如果項(xiàng)目出現(xiàn)突發(fā)機(jī)械設(shè)備故障、
工藝控制事故等突發(fā)情形，導(dǎo)致公司在生產(chǎn)運(yùn)營過程中的污染物排放超標(biāo)，

公司不僅存在無法取得超標(biāo)階段處理費(fèi)收入的可能，而且存在被政府主管部門處

罰的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的生產(chǎn)運(yùn)營產(chǎn)生重大不利影響。若公司因稅收、環(huán)境保護(hù)

等方面的重大違法違規(guī)行為受到行政處罰，公司同時(shí)面臨自處罰決定下達(dá)的次月

起 36 個(gè)月內(nèi)不得再享受相應(yīng)的增值稅即征即退政策的風(fēng)險(xiǎn)。