光峰科技是一家擁有原創(chuàng)技術(shù)、核心專利、核心器件研發(fā)制造能力的全球領(lǐng)先激光顯示科技企業(yè)。公司核心研發(fā)經(jīng)營團隊由來自多國的專業(yè)海歸人才組成，并吸引了大量本土研發(fā)人員加入，學(xué)科涵蓋光學(xué)、電子、材料、物理、機械設(shè)計、精密制造等多個領(lǐng)域，形成了激光顯示領(lǐng)域全球綜合研發(fā)實力更強的國際化科研隊伍。
新技術(shù)的研發(fā)風(fēng)險
公司發(fā)展模式中核心要素是技術(shù)創(chuàng)新，以公司創(chuàng)始人、董事長李屹博士為核心的研發(fā)團隊于 2007 年首創(chuàng)可商業(yè)化的基于藍(lán)色激光的熒光激光顯示技術(shù)，并在隨后的 12 年里，持續(xù)堅持技術(shù)的創(chuàng)新升級，使得該技術(shù)最終被行業(yè)及市場逐步接受，改變了激光顯示長期處于試驗探索階段的局面，并積極將技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)相融合，引領(lǐng)公司發(fā)展。為持續(xù)保持技術(shù)優(yōu)勢和領(lǐng)先地位，光峰科技需要精準(zhǔn)評估激光顯示技術(shù)的未來發(fā)展方向，不斷自我革新，持續(xù)打造最具科技創(chuàng)新含量的激光顯示產(chǎn)品。未來，如公司未能對技術(shù)創(chuàng)新方向進行有效判斷，或未能實現(xiàn)持續(xù)的原始技術(shù)創(chuàng)新，或受資金限制未能進行有效的研發(fā)投入，或公司創(chuàng)新技術(shù)無法實現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，則公司在技術(shù)創(chuàng)新方面的核心競爭力將遭到削弱，造成公司未來發(fā)展過程中的技術(shù)風(fēng)險。
技術(shù)人員流失風(fēng)險
激光顯示行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，激光顯示產(chǎn)品的研發(fā)屬于光學(xué)、熱學(xué)、材料、電子、機械、軟件、計算機等多學(xué)科的交叉復(fù)合領(lǐng)域，公司在多年的研發(fā)歷程中，培養(yǎng)了一批跨學(xué)科、復(fù)合型、國際化的技術(shù)人才，打造了 300余人的研發(fā)隊伍，在激光顯示的技術(shù)研發(fā)、架構(gòu)設(shè)計及器件制造領(lǐng)域具有深厚的經(jīng)驗積累，形成了一批重要研發(fā)成果。隨著激光顯示行業(yè)的迅速發(fā)展，行業(yè)內(nèi)對高端技術(shù)人才的爭奪日趨激烈，特別是激光憑借顯示性能優(yōu)異、便于電池驅(qū)動、體積小等鮮明特點逐步成為 AR顯示的一種理想光源后，公司未來面臨與在此領(lǐng)域布局的微軟、谷歌等國際公司的人才競爭。能否維持公司現(xiàn)有研發(fā)隊伍的穩(wěn)定，不斷培養(yǎng)技術(shù)人才，并持續(xù)吸引國際優(yōu)秀人才加盟，關(guān)系到公司能否在行業(yè)內(nèi)繼續(xù)保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，以及保持經(jīng)營的穩(wěn)定性和持久性。若出現(xiàn)重要技術(shù)人員流失，則可能帶來技術(shù)泄密、研發(fā)進程放緩、競爭優(yōu)勢減弱等風(fēng)險，對公司持續(xù)經(jīng)營造成不利影響。
知識產(chǎn)權(quán)保護風(fēng)險
經(jīng)過多年的研發(fā)積累以及持續(xù)的大規(guī)模研發(fā)投入，截至 2019 年 2 月 28 日，公司在全球范圍內(nèi)獲授權(quán)專利766項，同時正在申請授權(quán)的專利超700項。公司最核心的競爭優(yōu)勢為技術(shù)優(yōu)勢，而技術(shù)優(yōu)勢的基礎(chǔ)正是由公司自主研發(fā)的多項核心技術(shù)以及眾多專利所構(gòu)建。為了保護公司知識產(chǎn)權(quán)，公司持續(xù)在美、日、歐、韓等眾多國家和地區(qū)進行專利申請，而專利申請的過程需要漫長的等待時間和持續(xù)的高額投入；若公司處于申請狀態(tài)的自有知識產(chǎn)權(quán)受到第三方侵權(quán)，則公司生產(chǎn)經(jīng)營將遭受不利影響。如果基于專利保護的核心技術(shù)遭到泄密，或被競爭對手抄襲、模仿或提出侵權(quán)指控，則會損害公司的競爭優(yōu)勢，對公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。
市場競爭風(fēng)險
顯示器件行業(yè)發(fā)展歷史較長，市場需求較大，與人民生活息息相關(guān)，許多電子信息行業(yè)巨頭均在這一領(lǐng)域重點布局，2007 年以來，憑借著首創(chuàng)的 ALPD®技術(shù)，公司成為激光顯示這一新型顯示器件分支行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，在核心技術(shù)與核心器件方面均處于頭部地位，獲得了較高的市場份額。為了切入激光顯示這一蓬勃發(fā)展的新領(lǐng)域，眾多國際公司、本土企業(yè)迅速進入激光顯示領(lǐng)域，市場競爭逐步加劇。若公司未來不能在技術(shù)、產(chǎn)品、成本、服務(wù)等方面維持競爭優(yōu)勢，或傳統(tǒng)顯示器件廠商改變經(jīng)營策略與經(jīng)營模式，采取專注激光、開拓直銷以及降價銷售等方式進行競爭，或競爭對手之間發(fā)生兼并收購、整合集中各自的優(yōu)勢資源，或世界頂尖科技公司加大激光顯示領(lǐng)域的投入，公司將面臨經(jīng)營收入規(guī)模、經(jīng)營收入增速、毛利水平、盈利能力以及市場份額下滑的風(fēng)險。
需求波動風(fēng)險
激光顯示產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于影院、消費、商教、展示、政務(wù)等多個領(lǐng)域，在商用與家用兩個市場均具有較強的影響力。報告期內(nèi)，公司激光電視銷售收入、激光商教投影機銷售收入、激光光源電影放映解決方案收入迅速增長，顯示了市場消費者對高性能激光顯示產(chǎn)品較高的接受程度與較強的采購需求。公司產(chǎn)品的應(yīng)用普遍與居民日常家庭娛樂、教育休閑等消費場景密切相關(guān)，近年來我國宏觀經(jīng)濟政策的重點之一即提升消費對經(jīng)濟增長的拉動作用，2018 年我國居民消費增速已超過了投資和出口，成為拉動經(jīng)濟的主要力量。未來如果我國乃至世界宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)較大波動，進而影響到居民的消費意愿，導(dǎo)致公司下游需求相應(yīng)隨之波動，公司的生產(chǎn)經(jīng)營將受到影響。
重要原材料風(fēng)險
歷經(jīng)多年研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用探索，公司基于藍(lán)色激光的熒光激光顯示技術(shù)成為行業(yè)主流技術(shù)路線，開創(chuàng)了顯示應(yīng)用的新門類，創(chuàng)造了廣闊的下游市場需求，有力地拉動了上游行業(yè)的發(fā)展。激光顯示行業(yè)的上游包括芯片制造、光學(xué)器件制造等行業(yè)，激光器、顯示芯片是激光顯示設(shè)備的重要零部件。當(dāng)前公司針對激光器、顯示芯片等零部件的采購不依賴于單一供應(yīng)商，但若未來受零部件的價格發(fā)生重大變化，或者供應(yīng)商不能及時、保質(zhì)、保量供應(yīng)零部件，或者供應(yīng)商的經(jīng)營狀況發(fā)生惡化，或者供應(yīng)商與公司之間的業(yè)務(wù)關(guān)系發(fā)生重大變化，或者在國家間貿(mào)易糾紛等因素影響下供應(yīng)商無法正常進行供應(yīng)，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響，即公司存在重要原材料的采購風(fēng)險。
與控股子公司的少數(shù)股東或其關(guān)聯(lián)方銷售規(guī)模較大風(fēng)險
由于公司 ALPD®技術(shù)架構(gòu)在激光顯示行業(yè)具有基礎(chǔ)性地位，從該技術(shù)架構(gòu)上衍生的激光顯示核心器件具有突出的性能優(yōu)勢，很多顯示相關(guān)行業(yè)龍頭企業(yè)過去十年紛紛選擇與公司建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，共同推廣 ALPD®激光顯示技術(shù)。在上述行業(yè)背景下，公司與中影器材、天津金米、東方數(shù)碼等公司合資成立了控股子公司中影光峰、峰米科技、東方光峰，并通過上述控股子公司經(jīng)營激光電影放映機光源租賃服務(wù)業(yè)務(wù)、激光電視銷售業(yè)務(wù)、激光商教投影機銷售業(yè)務(wù)。公司與上述知名品牌合資成立控股子公司經(jīng)營業(yè)務(wù)，可有效發(fā)揮雙方在技術(shù)、品牌、渠道、客戶等方面的布局優(yōu)勢，迅速將激光顯示新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)推向市場，屬于技術(shù)驅(qū)動型科技創(chuàng)新公司普遍采用的一種商業(yè)模式。報告期內(nèi)，公司向少數(shù)股東中影器材（含其關(guān)聯(lián)方）的銷售比例為 3.99%、7.22%、6.53%，占比較??；公司向天津金米的關(guān)聯(lián)方小米通訊（含其關(guān)聯(lián)方）的銷售比例為 0%、9.60%、17.85%，占比逐年提升；公司向東方數(shù)碼（含其關(guān)聯(lián)方）的銷售比例為 28.49%、16.20%、9.98%，占比逐年下降。公司與控股子公司的少數(shù)股東或其關(guān)聯(lián)方的交易具有真實的商業(yè)背景，銷售價格公允，不存在利益傾斜。若未來上述合作關(guān)系出現(xiàn)重大不利變動，可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成一定程度的影響。三、內(nèi)控風(fēng)險報告期內(nèi)，公司基于原創(chuàng)的 ALPD®技術(shù)架構(gòu)推出了一系列性能優(yōu)異的激光顯示產(chǎn)品，開創(chuàng)了激光顯示技術(shù)大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用的時代，公司營業(yè)收入快速增長，最近三年的復(fù)合增長率高達(dá) 97.58%。隨著收入規(guī)模增長，資產(chǎn)規(guī)模、員工數(shù)量快速增加，公司的管理運營迅速步入到規(guī)?；l(fā)展階段，對公司的經(jīng)營管理水平、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制措施的有效執(zhí)行提出了挑戰(zhàn)。同時，公司還通過全資或控股子公司運營不同類型的激光顯示業(yè)務(wù)，如中影光峰主要提供激光電影放映機光源租賃服務(wù)業(yè)務(wù)，峰米科技主要負(fù)責(zé)激光電視的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等。未來，如果公司管理層無法有效應(yīng)對銷售收入快速增長、業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大帶來的管理難度，或公司管理人員的能力無法匹配一個高速發(fā)展中的科創(chuàng)公司的管理需要，或母公司無法對子公司實施有效的控制與約束，或公司內(nèi)控制度無法得到有效執(zhí)行，則可能發(fā)生管理失控、資產(chǎn)耗損、人才流失、業(yè)績下滑等問題，形成公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展過程中的管理風(fēng)險。
稅收優(yōu)惠風(fēng)險
2016 年 11 月 21 日，公司取得高新技術(shù)企業(yè)證書，報告期內(nèi)按照 15%的稅率計繳企業(yè)所得稅。根據(jù)《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于進一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展企業(yè)所得稅政策的通知》（財稅[2012]27 號）規(guī)定，公司子公司光峰軟件的企業(yè)所深圳光峰科技股份有限公司 招股說明書（申報稿）1-1-35得稅自 2016 年起，可享受“兩免三減半”優(yōu)惠政策。根據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局《關(guān)于軟件產(chǎn)品增值稅政策的通知》（財稅[2011]100 號）規(guī)定，光峰軟件銷售其自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，自 2015 年 1 月 1 日起，按 17%稅率繳納增值稅后，增值稅實際稅負(fù)超過 3%的部分享受即征即退政策。根據(jù)《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》（財稅[2016]36 號）附件 3 第一條第（二十六）款規(guī)定，納稅人提供技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)開發(fā)和與之相關(guān)的技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)的，可免征增值稅。公司從 2018 年 1 月 26 日起享受該稅收優(yōu)惠。公司及其子公司報告期內(nèi)享受了高新技術(shù)企業(yè)、軟件企業(yè)的稅收優(yōu)惠及其他稅收優(yōu)惠政策，如稅務(wù)主管部門未來對高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定、軟件企業(yè)認(rèn)定、軟件產(chǎn)品增值稅退稅等稅收優(yōu)惠政策作出對公司不利的調(diào)整，或者公司不能繼續(xù)享受相關(guān)稅收優(yōu)惠，則公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力將受到不利影響。
固定資產(chǎn)減值風(fēng)險
公司固定資產(chǎn)主要由用于外租影院的激光光源、用于生產(chǎn)測試的機器設(shè)備等構(gòu)成。報告期各期末，固定資產(chǎn)賬面價值分別為 9,264.28 萬元、26,923.26 萬元和 39,965.19 萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為 18.79%、25.95%和 19.27%。激光電影放映設(shè)備行業(yè)的競爭格局如發(fā)生顯著變化、激光顯示技術(shù)與產(chǎn)品如出現(xiàn)重大升級革新，可能導(dǎo)致公司固定資產(chǎn)未來可收回金額低于其賬面價值，進而導(dǎo)致固定資產(chǎn)出現(xiàn)減值風(fēng)險，對公司盈利狀況造成不利影響。
存貨減值風(fēng)險
公司存貨主要由原材料和庫存商品構(gòu)成。為了保證生產(chǎn)有序進行，免于出現(xiàn)因原材料供應(yīng)不足而造成公司生產(chǎn)、銷售停滯的情況發(fā)生，公司根據(jù)銷售計劃和采購計劃，備有一定規(guī)模的原材料；而公司激光顯示產(chǎn)品主要根據(jù)銷售訂單來完成整機的生產(chǎn)組裝，并依據(jù)銷售策略建立一定的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品安全庫存，因此公司通常需要持有一定規(guī)模的庫存商品。報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為 17,871.75 萬元、29,830.80 萬元和 32,530.23 萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為 36.24%、28.75%和 15.69%。若公司產(chǎn)品銷售價格大幅下跌、產(chǎn)品滯銷或停銷、或公司生產(chǎn)過程中停止使用某些原材料，則可能導(dǎo)致存貨出現(xiàn)減值風(fēng)險，從而對公司盈利狀況造成不利影響。
應(yīng)收款項的壞賬風(fēng)險
公司產(chǎn)品銷售主要采用先款后貨的方式，針對部分重點大客戶，給予一定的信用期。報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為 2,819.80 萬元、7,133.41 萬元和 11,971.58 萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為 5.72%、6.87%和5.77%。公司目前應(yīng)收賬款回收情況良好，并按照謹(jǐn)慎性原則計提了相應(yīng)比例的壞賬準(zhǔn)備，若客戶經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，可能存在應(yīng)收賬款無法回收的風(fēng)險，進而對公司未來業(yè)績造成不利影響。
匯率波動風(fēng)險
公司合并報表以人民幣列報。公司存在外幣結(jié)算業(yè)務(wù)，主要以美元結(jié)算。人民幣兌美元的匯率波動，會對公司經(jīng)營業(yè)績造成一定影響，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：第一，公司境外采購金額占比較高，而公司目前主要在國內(nèi)銷售，人民幣匯率波動會對營業(yè)成本、毛利率等造成一定影響；第二，人民幣匯率波動將直接影響公司匯兌損益，公司報告期內(nèi)匯兌收益（負(fù)數(shù)為損失）分別為-128.14 萬元、65.59 萬元、2,422.07 萬元；第三，公司未來將重點拓展海外業(yè)務(wù)，以外匯結(jié)算的客戶與銷售將日益增多，匯率波動將直接影響產(chǎn)品的價格競爭力和外幣收入，從而對經(jīng)營業(yè)績造成影響。因此，匯率波動可能會對公司盈利狀況造成一定的影響。
高資產(chǎn)負(fù)債率風(fēng)險
報告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）分別為 81.79%、87.33%和60.12%。2016-2017 年公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，主要系境外架構(gòu)下股東將投資款支付給境外融資主體，而非直接投入到公司所致；隨著公司境外架構(gòu)的拆除，境外股權(quán)平移落回境內(nèi)，股東向公司支付投資款到位以及公司各產(chǎn)品線業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，公司資產(chǎn)負(fù)債率在 2018 年末顯著下降，回歸合理水平。未來，公司將在技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)等方面保持較高投入，如國家宏觀經(jīng)濟局勢發(fā)生較大變化、市場需求受到較大沖擊、或公司無法有效拓展股權(quán)融資等直接融資渠道，公司的資產(chǎn)負(fù)債率可能進一步升高，給公司的資金實力、財務(wù)成本以及經(jīng)營發(fā)展帶來一定程度的不利影響。