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萬得凱IPO產品簡單業(yè)績穩(wěn),要是負債再低一些就好了
來源:基本面力場  作者:  發(fā)布時間:2022-09-06 14:23:23

  基本面力場

  再過兩天,一家名叫萬得凱的新公司,將在創(chuàng)業(yè)板發(fā)起新股申購,這家公司主營產品是各類銅制水暖閥門、管件等,據(jù)披露還是國內少數(shù)幾家成功掌握無鉛銅工藝技術的水暖器材廠商之一,前五大客戶都是國際大公司,包括RWC、Oatey等,不免讓力場君多看上幾眼。

  初看起來,還行,有點意思,雖然這家公司的產品應用于建筑物中的給排水、冷熱水供給、采暖、排污等基礎設施,但是似乎沒有收到這兩年大環(huán)境的影響。2021年營業(yè)和凈利潤同比增速分別為33%和52%,今年上半年分別為33%和41%,在當前建筑行業(yè)的大背景下,能夠保持這樣的增長難能可貴。

  招股書披露的同行業(yè)可比公司有艾迪西、永和智控(8.1800.000.00%)等,艾迪西就甭提了,要不是日子過不下去也至于被申通借殼,永和智控的利潤成長性也弱于萬得凱,看起來萬得凱的產品還收到了客戶方面的鼎力支持的。同時萬得凱的盈利能力也穩(wěn)得一比,長年毛利率保持在25%的位置,看不出來人為調節(jié)造業(yè)績的跡象。

  更關鍵的是,在建筑行業(yè)這樣的大背景下,萬得凱的收款結算也不算很弱,雖然今年上半年末的應收余額比去年底還是增長了50%,但是與營收的增長大體同步,上半年應收賬款周轉天數(shù)66.67天,略高于去年全年的60.6天,但比2020年的71.6天還略好一些。

  值得一提的是,本次上市萬得凱提出的募投項目中,除了研發(fā)中心建設項目之外,就是兩個產能擴建的建設項目,并未像很多擬上市公司那樣提出大額補充流動資金的需求,或許萬得凱資金也判斷其現(xiàn)金流平衡hold住吧。

  產品簡單、客群可靠,盈利能力和結算效率也都能保持穩(wěn)定,這讓萬得凱的數(shù)據(jù)有了較高的可信度。美中不足的是萬得凱債務壓力不小,2021年末和今年上半年末短期借款余額分別為1.85億和1.78億,由此帶來的資金成本也不小,今年上半年利息支出就有上百萬元。如果后期公司能通過上市融資和持續(xù)經營降低債務杠桿,讓資產負債更輕一些,就更好了。

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