“長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)資本市場(chǎng)都是調(diào)動(dòng)和配置資本的中心。中國(guó)則是美國(guó)資本市場(chǎng)新上市公司的巨大來(lái)源。我們希望中國(guó)公司繼續(xù)保持與納斯達(dá)克之間的緊密聯(lián)系。”

　　今年上半年，納斯達(dá)克證券交易所共有108家公司上市，募集資金約120億美元，其中包括59家特殊目的收購(gòu)公司(Special Purpose Acquisition Company，SPAC)，但僅有3家中概股公司。

　　納斯達(dá)克如何在全球交易所的激烈競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)，如何面對(duì)SPAC的爭(zhēng)議，如何看待中概股的現(xiàn)狀和未來(lái)？就相關(guān)話題，證券時(shí)報(bào)記者近日獨(dú)家專訪了納斯達(dá)克副主席羅伯特·麥柯奕(Robert H. McCooey， Jr.)。

　　麥柯奕2006年加入納斯達(dá)克，目前擔(dān)任納斯達(dá)克副主席，負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)拉丁美洲和亞太地區(qū)新上市公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。在加入納斯達(dá)克之前，麥柯奕曾是紐約證券交易所執(zhí)行委員會(huì)的成員。

　　證券時(shí)報(bào)記者：今年上半年，納斯達(dá)克共有108家公司上市，募集資金約120億美元，大幅超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。納斯達(dá)克的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在哪里？未來(lái)如何保持納斯達(dá)克的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？

　　麥柯奕：在納斯達(dá)克，我們專注于和上市公司建立長(zhǎng)期的伙伴關(guān)系，不管是在上市之前還是上市之后，不管是通過(guò)首次公開發(fā)行(IPO)，還是SPAC，或者直接上市的方式上市。除了上市支持服務(wù)，我們還提供包括投資者關(guān)系、市場(chǎng)營(yíng)銷以及環(huán)境、社會(huì)和公司治理(ESG)等特別的服務(wù)。此外，我們還聘請(qǐng)了數(shù)字傳播、社交媒體等方面的人才，為上市公司服務(wù)。最后，我們提供了比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更便宜的年度費(fèi)用。我們一直在盡自己所能支持和幫助上市公司。

　　證券時(shí)報(bào)記者：您已經(jīng)在納斯達(dá)克工作16年，此前還是紐約證券交易所高管團(tuán)隊(duì)一員。您認(rèn)為這些年納斯達(dá)克在哪些方面發(fā)生了變化？

　　麥柯奕：自2006年以來(lái)，納斯達(dá)克已經(jīng)從一家僅僅提供上市和股票交易的交易所運(yùn)營(yíng)商發(fā)展成為一家擁有交易所的全球科技公司，為130家其他交易所提供交易和監(jiān)控技術(shù)。納斯達(dá)克已經(jīng)成為股票、期權(quán)、期貨和大宗商品交易的領(lǐng)先平臺(tái)，并擁有一支在全球范圍內(nèi)提供數(shù)據(jù)和指數(shù)產(chǎn)品的投資情報(bào)團(tuán)隊(duì)。納斯達(dá)克本身也是市值315億美元的上市公司。我很榮幸能為這一巨大的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)自己的力量。

　　證券時(shí)報(bào)記者：近期有多家中國(guó)企業(yè)到瑞士、倫敦和法蘭克福等歐洲金融市場(chǎng)發(fā)行全球存托憑證(Global Depositary Receipt，簡(jiǎn)稱GDR)。納斯達(dá)克如何面對(duì)來(lái)自歐洲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)？

　　麥柯奕：早在2007年，納斯達(dá)克就并購(gòu)了OMX交易所(主要包括斯德哥爾摩、赫爾辛基和哥本哈根、冰島等北歐證券市場(chǎng))，以納斯達(dá)克歐洲市場(chǎng)的名義參與到當(dāng)?shù)馗?jìng)爭(zhēng)當(dāng)中。2021年，納斯達(dá)克OMX共上市了219家公司。當(dāng)中最知名的是2021年10月上市的沃爾沃汽車。盡管沃爾沃的大股東是中國(guó)吉利汽車，但作為一家起源于瑞典的汽車公司，沃爾沃最終選擇了納斯達(dá)克OMX。

　　納斯達(dá)克的目標(biāo)是成為每一家選擇在本國(guó)市場(chǎng)以外上市的企業(yè)首選，尤其是中國(guó)企業(yè)。在大多數(shù)情況下，企業(yè)會(huì)選擇本國(guó)的證券市場(chǎng)上市，我們不會(huì)去改變企業(yè)的想法。但在特殊情況下，我們希望有機(jī)會(huì)與企業(yè)討論到納斯達(dá)克上市的好處。當(dāng)企業(yè)了解納斯達(dá)克如何為它們打造一個(gè)上市服務(wù)體系，它們就會(huì)明白，納斯達(dá)克為何會(huì)在全球交易所的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

　　證券時(shí)報(bào)記者：目前，SPAC成為一種非常熱門的上市方式。但此種上市方式仍然有諸多爭(zhēng)議。美國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(SEC)則呼吁提升SPAC的信息披露和投資者保護(hù)。您如何看待SPAC的發(fā)展態(tài)勢(shì)？

　　麥柯奕：SPAC不是新鮮事物，它已經(jīng)存在了30年。而納斯達(dá)克是第一個(gè)將SPAC作為一種上市方式的交易所。我們的目的是希望為公司提供更多上市方式的選擇。2022年，納斯達(dá)克的SPAC數(shù)量是全球第一。和傳統(tǒng)的IPO，以及直接上市的公司一樣，SPAC作為一種資產(chǎn)類別的方式被廣泛接受，它也會(huì)成為企業(yè)上市的選擇之一。納斯達(dá)克已經(jīng)并將繼續(xù)支持SPAC。

　　SEC很好地表達(dá)了他們希望增加信息披露和責(zé)任義務(wù)的愿望。我們的客戶也會(huì)評(píng)估他們的各種選擇。SPAC會(huì)像IPO市場(chǎng)一樣不斷發(fā)展和變化。對(duì)SEC來(lái)說(shuō)，監(jiān)管SPAC評(píng)估企業(yè)合并所需的時(shí)間，和傳統(tǒng)IPO上市差不多。投資者也會(huì)繼續(xù)關(guān)注和評(píng)估SPAC，但他們的投資決定取決于各種因素，如管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)和執(zhí)行能力。我們認(rèn)為這是一個(gè)可行的選擇，且是另一條應(yīng)該考慮的路徑，這取決于公司在其中看到了何種價(jià)值。

　　證券時(shí)報(bào)記者：過(guò)去10多年，眾多中國(guó)企業(yè)，特別是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)去納斯達(dá)克上市。這對(duì)納斯達(dá)克意味著什么？作為一個(gè)整體，納斯達(dá)克如何看待來(lái)自中國(guó)的上市公司？

　　麥柯奕：我想強(qiáng)調(diào)的是，我們希望成為世界各國(guó)公司海外上市的首選。一些公司在本國(guó)上市，但也有一些公司選擇在美國(guó)或者全球其他國(guó)家上市。這樣他們的投資人可以獲得更大利益。

　　中國(guó)是一個(gè)創(chuàng)業(yè)氛圍濃厚的國(guó)家，有很多創(chuàng)業(yè)者正在創(chuàng)建令人驚嘆的公司，其中許多公司在全球范圍內(nèi)運(yùn)營(yíng)。在過(guò)去的51年里，納斯達(dá)克一直是科技創(chuàng)業(yè)者的家園。我們將繼續(xù)在世界各地支持這些公司在生命周期的各個(gè)階段成長(zhǎng)。這與我們長(zhǎng)期以來(lái)開放資本市場(chǎng)的理念是一致的，開放資本市場(chǎng)長(zhǎng)期服務(wù)于所有投資者。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)資本市場(chǎng)都是調(diào)動(dòng)和配置資本的中心。中國(guó)則是美國(guó)資本市場(chǎng)新上市公司的巨大來(lái)源。我們希望中國(guó)公司繼續(xù)保持與納斯達(dá)克之間的緊密聯(lián)系。

　　我個(gè)人觀察到，大多數(shù)公司上市都選擇本國(guó)的資本市場(chǎng)。但每年，都會(huì)有來(lái)自不同國(guó)家的公司選擇在本國(guó)以外的市場(chǎng)上市。當(dāng)它們做出這一選擇時(shí)，我們相信納斯達(dá)克是它們的最佳選擇，因?yàn)槲覀儗Ｗ⒂贓SG、公司治理和投資者關(guān)系的生命周期服務(wù)方案。這些公司希望利用全球市場(chǎng)，利用外國(guó)投資和資本，從而擴(kuò)大業(yè)務(wù)并在持續(xù)成功的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)盈利。

　　證券時(shí)報(bào)記者：今年上半年，納斯達(dá)克上市的中概股數(shù)量和募資金額都大幅下降。主要原因是什么？這種狀況會(huì)持續(xù)多久？

　　麥柯奕：中概股赴美上市數(shù)量減少，和中國(guó)監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)企業(yè)海外上市的監(jiān)管，以及美國(guó)《外國(guó)公司責(zé)任法案》帶來(lái)的不確定性都有關(guān)系。

　　此外，還有一個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)性的原因。與去年這個(gè)時(shí)候相比，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境充滿挑戰(zhàn)。我們從投資者、券商和公司那里得知，IPO市場(chǎng)的放緩與最近市場(chǎng)波動(dòng)較大、投資者情緒低迷以及需求下降有關(guān)。過(guò)往的數(shù)據(jù)表明，95%的公司在市場(chǎng)波動(dòng)性指數(shù)(VIX)低于25時(shí)上市，90%的公司會(huì)在VIX小于20時(shí)上市(目前約為20)。近期我們已經(jīng)看到上市數(shù)量的回暖，我們希望這種情況也會(huì)在中國(guó)出現(xiàn)。特別是美中兩國(guó)監(jiān)管部門可以達(dá)成新的共識(shí)。

　　證券時(shí)報(bào)記者：中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直在大力推動(dòng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通。納斯達(dá)克是否有參與的計(jì)劃？

　　麥柯奕：作為一個(gè)組織，我們關(guān)注的是發(fā)行人和投資者的利益。如果我們能夠確定參與某個(gè)協(xié)議或者機(jī)制，有利于我們市場(chǎng)主要參與者，那么納斯達(dá)克將支持這一協(xié)議，并尋求與其他交易所合作的機(jī)會(huì)。