在上會前夕，2家擬北交所上市企業(yè)緊急下調(diào)發(fā)行底價，硅烷科技將發(fā)行底價降低了40%。已經(jīng)過會的天馬新材也迅速宣布下調(diào)發(fā)行底價。

　　創(chuàng)下發(fā)行底價“高價”記錄的康樂衛(wèi)士，同樣宣布修改公開發(fā)行方案，不過公司此次是新增設置超額配售選擇權(quán)。

　　緊急調(diào)整發(fā)行底價

　　在上會前夕，中科美菱和硅烷科技同時宣布調(diào)整北交所公開發(fā)行方案，主要涉及發(fā)行底價的調(diào)整。

　　中科美菱公告表示，根據(jù)證券市場的情況和維護股價穩(wěn)定的需要，公司計劃調(diào)整這次發(fā)行上市具體方案中的發(fā)行底價，即發(fā)行底價由17元/股調(diào)整為16元/股。除上述調(diào)整外，此次發(fā)行上市具體方案的其他內(nèi)容不變。

　　硅烷科技同樣表示根據(jù)證券市場的情況和維護股價穩(wěn)定的需要，公司計劃調(diào)整此次發(fā)行上市具體方案中的發(fā)行底價，由7.8元/股調(diào)整為4.7元/股，下調(diào)幅度為39.74%。這次發(fā)行上市具體方案的其他內(nèi)容不變。

　　中科美菱和硅烷科技均已經(jīng)于8月5日上會且分別成功通過。值得一提的是，硅烷科技這次是二次上會。

　　天馬新材也在過會幾天后快速宣布調(diào)整發(fā)行底價，成為繼則成電子(10.390, -0.28, -2.62%)之后第二家過會后下調(diào)發(fā)行底價的公司。天馬新材將發(fā)行底價由26.16元/股調(diào)整為21.38元/股，下調(diào)幅度為18%。

　　除了調(diào)整發(fā)行底價外，天馬新材這次發(fā)行上市具體方案的其他內(nèi)容不變。在發(fā)行底價下調(diào)后，公司預計募集資金總額也將減少，公司將項目計劃投資金額也相應調(diào)整，計劃“補充流動資金項目”運用的1億元，減少至3118.9萬元。

　　天馬新材調(diào)整公開發(fā)行方案還需公司股東大會審議通過，待發(fā)行底價調(diào)整通過后再向證監(jiān)會報送注冊申請。此前，則成電子是在注冊申請獲證監(jiān)會批復后調(diào)整發(fā)行底價，公開發(fā)行過程因此延長。

　　近期北交所新股普遍以發(fā)行底價或略高于發(fā)行底價確定發(fā)行價格，下調(diào)發(fā)行底價意味著發(fā)行價格下調(diào)。擬北交所上市企業(yè)在發(fā)行前的上述舉措，或與新股上市后頻頻出現(xiàn)破發(fā)有關。

　　二級市場上，則成電子自上市后持續(xù)跌破發(fā)行價，在8月4日收盤勉強守住發(fā)行價10.8元后，該股8月5日再度收于發(fā)行價以下。

　　一些擬申報北交所上市企業(yè)已經(jīng)提前行動，將發(fā)行底價進行調(diào)整。秋樂種業(yè)在收到第一輪審核問詢函后，近日宣布調(diào)整北交所公開發(fā)行方案，將發(fā)行底價由7.9元/股調(diào)整為6元/股。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，近期市場下跌，導致企業(yè)一再下調(diào)發(fā)行價格。企業(yè)在上會前調(diào)整發(fā)行底價，以免影響過會后實施公開發(fā)行的進程。

　　新增設置“綠鞋”機制

　　處于問詢階段的康樂衛(wèi)士，也對北交所公開發(fā)行方案進行了修改，主要是設置了超額配售選擇權(quán)（又稱“綠鞋”機制）。

　　此前公司的發(fā)行方案為：以公司現(xiàn)行總股本13,360萬股為基數(shù)，擬發(fā)行股票數(shù)量不超過4453萬股，不高于發(fā)行后總股本的25%。

　　修改后的發(fā)行具體方案為：此次擬發(fā)行股票不超過3872.17萬股（未考慮行使超額配售選擇權(quán)），或不超過4453萬股（含行使超額配售選擇權(quán)）。公司及主承銷商可以根據(jù)具體情況擇機選擇超額配售選擇權(quán)，選擇超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股數(shù)不超過本次發(fā)行股票的15%（即不超過580.83萬股）。

　　康樂衛(wèi)士發(fā)行底價仍為77.68元/股。公司同時稱，最終發(fā)行價格由股東大會授權(quán)董事會與主承銷商在發(fā)行時，綜合考慮市場情況、公司成長性等因素以及詢價結(jié)果，并參考發(fā)行前一定期間的交易價格協(xié)商確定；如果將來市場環(huán)境發(fā)生較大變化，公司將視情況調(diào)整發(fā)行底價。

　　值得注意的是，康樂衛(wèi)士的發(fā)行底價，創(chuàng)下北交所新股發(fā)行價格及擬北交所上市企業(yè)發(fā)行底價的記錄。二級市場上，康樂衛(wèi)士在公布上述發(fā)行底價后，公司股價出現(xiàn)下跌，公司的發(fā)行底價明顯高于公司停牌前一天的收盤價(57.97元)。

　　在上市審核問詢階段，發(fā)行底價是否合理、是否設置超額配售選擇權(quán)是必問問題。在第一輪問詢函中，公司被指出未設置超額配售選擇權(quán)，因此被要求說明發(fā)行底價的確定依據(jù)、合理性、與停牌前交易價格的關系；現(xiàn)有穩(wěn)價措施能否切實有效發(fā)揮穩(wěn)定作用；未考慮超額配售選擇權(quán)的原因。公司還被要求結(jié)合企業(yè)投資價值、股份限售情況，綜合分析說明現(xiàn)有發(fā)行規(guī)模、定價、穩(wěn)價措施和未適用超額配售選擇權(quán)等事項是否對此次公開發(fā)行并在北交所上市存在不利影響。

　　北交所新股在實施公開發(fā)行前，全部設置了超額配售選擇權(quán)，業(yè)內(nèi)認為“綠鞋”機制有效地發(fā)揮了穩(wěn)定股價的作用。今年7月上市的多只新股，由于上市后持續(xù)遭遇破發(fā)，多家公司未行使或未全額行使超額配售選擇權(quán)。

　　7月12日上市的晨光電纜(4.300, -0.03, -0.69%)近日公告宣布，截至2022年7月25日日終，獲授權(quán)主承銷商已利用此次發(fā)行超額配售所獲得的部分資金以競價交易方式從二級市場買入公司股票700萬股，買入股票數(shù)量與本次超額配售選擇權(quán)實施數(shù)量相同，因此本次超額配售選擇權(quán)未行使，未涉及新增發(fā)行股票情形。

　　7月6日上市的則成電子，則部分實施了超額配售選擇權(quán)：截至2022年8月4日日終，興業(yè)證券(6.350, -0.01, -0.16%)已利用此次發(fā)行超額配售所獲得的部分資金以競價交易方式從二級市場買入發(fā)行人股票105.72萬股，發(fā)行人按照本次發(fā)行價格10.80元/股，新增發(fā)行股票數(shù)量119.28萬股，由此發(fā)行總股數(shù)擴大至1619.28萬股。