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周二尾盤異動到底怎么回事?下次何時大幅調倉?MSCI這樣回答市場關切六大問題
來源:2019年06月01日 12:48作者:云中曄來源:  作者:  發(fā)布時間:2019-06-01 18:56:43

MSCI回應!周二尾盤異動到底怎么回事?下次何時大幅調倉?MSCI這樣回答市場關切六大問題

  外資已經(jīng)成為A股市場不可忽視的一股力量。

  5月31日,北向資金再度凈流出5.49億元,整體來看,5月份北向資金凈流出536.73億元,創(chuàng)歷史最大月度凈流出紀錄。5月份18個交易日中,僅有2天凈流入。

  受此影響,A股5月份整體呈現(xiàn)震蕩走勢,滬指跌破2900點關口,累計下跌5.84%,創(chuàng)去年10月份以來最大閱讀跌幅。

  值得注意的是,5月28日收盤,MSCI第一階段擴大納入A股的決定正式生效。當日A股市場,出現(xiàn)了尾盤狂拉現(xiàn)象,引發(fā)市場多方關注。5月30日,MSCI在北京舉行媒體圓桌會,MSCI執(zhí)行董事、中國區(qū)研究主管魏震就相關問題進行了解答。

  問題一:5月28日尾盤出現(xiàn)的異動是怎么回事?

  魏震:5月28日MSCI指數(shù)調整生效,指數(shù)基金集體調倉引發(fā)A股尾盤異動,這是指數(shù)調整生效日的正常反應。指數(shù)調倉的時候,大部分指數(shù)基金有被動配置的需求,一般是在尾盤發(fā)生的。因為指數(shù)設計的時候是以尾盤價計算,所以它必須要在尾盤進行消納。

  國際情況是在尾盤流動性做了生態(tài)系統(tǒng),目前中國A股也在改善。

  問題二:2019年8月份的第二次權重提升,會做哪些調整?

  魏震:調整主要是反映市場的一些發(fā)展,MSCI有一年四次調倉,每半年是大型調倉,發(fā)生在5月跟11月,2月和8月是季度性投資,是小型的調倉。

  5月和11月要做的事情是,把我們方法論的所有內容,根據(jù)當時市場的數(shù)據(jù),計算一遍,因為這是大型的計算,所以調倉的規(guī)模會大很多。

  對于8月和12月季度性調倉,這種調倉規(guī)格性會相對較少。

  調倉只會是反映一些比較大規(guī)模的變動,比如大規(guī)模的IPO、市值幅度出現(xiàn)比較大的變動、大盤股轉成中盤股,或者是有些不符合流動性要求的股票,我們需要剔除不符合條件的股票。

  問題三:初始納入后,市場出現(xiàn)了哪些變化?

  魏震:自MSCI宣布納入中國A股以來,有超過5600個新開設的滬港通/深港通賬戶,香港特別獨立戶口開戶數(shù)上漲330%至2019年2月的7304個,北向資產(chǎn)管理規(guī)模增長160%至2019年2月的9100億元,北向投資組合總值增加了840億美元。

  我們很高興的看到,中國市場開放進程不斷深化。包括將QFll和RQFll合并為單一方案,簡化資格要求,同時擴大投資范圍;2018年取消了20%的月度QFll和RQFll資本贖回限制;停牌數(shù)量降至歷史最低水平;非衍生金融產(chǎn)品的預審批條件被廢除等。

  據(jù)我們觀察,自2018年底以來,每日停牌平均少于20次。

  問題四:外國投資者如何看待A股市場?

  魏震:實際上,外國投資者對中國A股缺乏了解,不清楚有哪些投資方式,在這方面,MSCI做了大量的外國投資者投資教育工作,使其了解中國市場存在哪些投資機會,以及公司和行業(yè)的發(fā)展情況。

  全球投資者對中國的股票還是處于低配的狀況,如果看新興市場指數(shù),中國已經(jīng)占到30%以上,即使是這樣,國際投資者配置還沒有達到這個水平,因為不夠了解,外國投資者會認為為什么要花這么大力氣去開戶,他們對這樣的投資方式不理解,覺得A股風險確實比較大,指數(shù)的回報也沒有體現(xiàn),因此,我們還需要做大量的投資者教育工作。

  問題五:未來是否會進一步增加A股權重?

  魏震:我們在咨詢過程中,大家對20%權重的決策幾乎是一致同意的。對于下一步提升權重肯定幅度會更大,不會是20%提升至25%這樣的小幅度。

  如果權重超過20%,大家可能有出現(xiàn)不同的反饋,有一系列的問題需要解決。

  問題六:對于進一步納入,中國市場仍需做哪些改善?

  魏震:若使中國A股在MSCI指數(shù)的權重超過20%,國際投資者強調,未來中國仍需解決一些準入問題。

  一是,需要提供更多對沖和衍生品選擇,上市期貨和其他衍生品的缺乏導致投資者難以大規(guī)模納入A股或管理其風險;

  二是,中國A股的結算周期較短,因此帶來一定的營運風險及跟蹤挑戰(zhàn)。這一風險隨著A股權重和被納入股票數(shù)量增加將變得更大;

  三是,中國境內股票與滬深股通交易假日不同,造成投資障礙;

  四是,建立可行且有效的綜合交易機制對幫助交易執(zhí)行和降低營運風險至關重要。

(文章來源:券商中國)

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