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首批公募基金年報(bào)披露 基金經(jīng)理看好估值提升板塊和高品質(zhì)行業(yè)龍頭
來源:中國證券報(bào)  作者:林榮華 葉斯琦  發(fā)布時(shí)間:2019-03-26 18:56:36

首批公募基金2018年年報(bào)26日披露。年報(bào)顯示,部分基金經(jīng)理認(rèn)為,2019年個(gè)股分化將加大,結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)強(qiáng)于2018年,保持相對(duì)樂觀的態(tài)度,看好估值能夠有所提升的板塊和高品質(zhì)行業(yè)龍頭公司。

  在投資方向上,華夏行業(yè)精選混合基金經(jīng)理表示,基于2019年“盈利壓力加大、估值壓力改善”的判斷,看好2019年估值能有所提升的板塊。估值提升可能源于風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)過程中的主題投資,也可能源于經(jīng)濟(jì)弱勢下的盈利增長韌性或預(yù)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的增長彈性。行業(yè)上將從三個(gè)方向布局:一是5G、生豬養(yǎng)殖等景氣確定向上行業(yè),以及已憑借定價(jià)權(quán)在經(jīng)濟(jì)下行期保持盈利增長韌性的消費(fèi)、制造業(yè)龍頭;二是地產(chǎn)、基建、電力設(shè)備等大概率受益于貨幣政策和信貸改善的行業(yè);三是符合我國長期結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向的行業(yè),如高端制造、新能源汽車、光伏等領(lǐng)域中具有長期成長性的龍頭企業(yè)。

  景順長城精選藍(lán)籌混合基金經(jīng)理認(rèn)為,雖然市場仍存在不確定性,預(yù)計(jì)A股仍會(huì)有波動(dòng),但貨幣政策注入流動(dòng)性,地方專項(xiàng)債加速發(fā)行,市場利率下行;財(cái)政政策更積極,減稅降費(fèi)、扶持民營經(jīng)濟(jì)共克時(shí)艱的政策也在預(yù)期之中。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速趨緩,但不會(huì)失速。目前,市場對(duì)風(fēng)險(xiǎn)及不確定因素已有較充分預(yù)期,A股估值水平無論是縱向(歷史)還是橫向比較(國際)都處于低位,配置價(jià)值已開始顯現(xiàn),一些高品質(zhì)行業(yè)龍頭公司的長遠(yuǎn)吸引力在增加。因此,A股市場存在較多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

  嘉實(shí)研究精選混合基金經(jīng)理表示,2019年宏觀總需求仍多處承壓,但隨著政策逐步到位,預(yù)計(jì)將對(duì)之前過于悲觀的市場情緒起到修復(fù)作用。今年個(gè)股分化程度將加大,結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)強(qiáng)于2018年。在現(xiàn)有市場環(huán)境中,將繼續(xù)堅(jiān)持自下而上精選個(gè)股,構(gòu)建持股相對(duì)更集中的投資組合,維持行業(yè)中性和相對(duì)高倉位。

  嘉實(shí)醫(yī)療保健股票基金經(jīng)理指出,參考A股以往歷史,如果上一年經(jīng)歷過劇烈估值收縮,則在盈利見底當(dāng)年,估值不會(huì)有很大波動(dòng)。個(gè)股普跌行情應(yīng)已告一段落,后續(xù)A股市場至少會(huì)有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),對(duì)2019年的市場保持相對(duì)樂觀的看法。

  在債券投資方面,部分基金經(jīng)理認(rèn)為,2019年,隨著權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)偏好上升,估值合理的轉(zhuǎn)債品種有望獲得較好表現(xiàn)。華泰保興尊頤基金的基金經(jīng)理認(rèn)為,總體而言,在經(jīng)歷2018年大牛市后,目前債券收益率處于歷史均值以下位置,如果繼續(xù)降準(zhǔn),收益率仍有一定下行空間,但需置換成流動(dòng)性較好品種,保持交易靈活性。在信用債方面,在資金面寬松情況下,中低等級(jí)信用利差有望壓縮。2019年仍需高度防范信用的尾部風(fēng)險(xiǎn)。在可轉(zhuǎn)債方面,目前可轉(zhuǎn)債仍具配置價(jià)值,隨著權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)偏好上升,估值合理的轉(zhuǎn)債品種可能有較好表現(xiàn)。

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