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卓創(chuàng)資訊:預估三季度PTA價格或震蕩上漲
來源: 新華財經  作者:  發(fā)布時間:2023-07-04 10:39:33

 二季度國內PTA價格大幅波動,在4月受PX供應題材推動漲至年內新高后,5、6月PTA價格便震蕩回落。展望三季度市場,在基本面、宏觀面整體偏多的預期下,PTA價格或有望震蕩上漲。

  二季度PTA價格波動明顯

  二季度PTA行情沖高回落。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數據顯示,二季度PTA現貨最低價5475元/噸(環(huán)比上漲4%)、最高價6558元/噸(環(huán)比上漲12%)。2023年二季度PTA現貨價格高低價差1083元/噸,高低價格震蕩幅度20%,雖然二季度PTA高低價格震蕩幅度較一季度收窄3個百分點,但仍然處于價格寬幅震蕩的階段。

  具體分析來看,二季度PTA行情一度沖高,主因是PTA主力供應商采購現貨,現貨流通量減少。粗略統(tǒng)計PTA主力供應商采購現貨的成交量在32萬噸以上,較大的影響了現貨市場的流通性。

  同時,4月PTA原油及PX行情上漲,也推漲PTA行情,以4月均價來看,WTI原油環(huán)比上漲8%、PX環(huán)比上漲6%。同時,二季度是PX的檢修季,尤其是4月PX供應偏緊,市場對于美國調油需求可能影響亞洲PX供應的預期仍存,PX市場氣氛整體偏強。

  但是,也要看到的是,二季度宏觀因素對PTA市場的影響較大,宏觀問題對大宗商品市場氣氛有一定抑制作用。而對PTA市場的影響,主要通過原油價格的下跌導致PTA市場成本塌陷來體現出來。此外,2023年是PTA擴能的巔峰之年,一季度新增PTA產能500萬噸,二季度新增PTA產能250萬噸,三季度計劃新增PTA產能250萬噸。在新產能持續(xù)投產的背景之下,二季度PTA月度產量創(chuàng)歷史新高,PTA社會庫存也重返近兩年的高點。

  三季度有望震蕩上行

  展望三季度,預計PTA價格震蕩上行概率較大。其理由是:

  其一,美聯儲加息速度放緩且主要產油國減產,使得原油上漲概率較大,而2014-2022年的PTA產業(yè)鏈數據顯示,原油價格是與PTA市場價格正相關性最高的因素。

  其二,PTA加工費偏低,檢修增多,部分抵消新產能帶來的供應壓力,且PTA供應商仍可能通過計劃外減產或采購PTA現貨來短暫影響現貨流通量。

  其三,三季度聚酯可能整體維持偏高開工負荷,對PTA需求偏好。

  此外,歷史數據顯示,7-9月PTA季節(jié)性規(guī)律指數分別為1.01、1.02、1.01,整體處于一年內上漲概率最大的季節(jié)。按2010-2022年三季度PTA現貨價格漲跌年份的數量來看,2010-2022年PTA現貨價格在7-9月上漲的年份分別為6年、6年、8年,占比分別在46%、46%、62%,換言之7-8月現貨月均價下跌的可能性略高,而9月PTA現貨月均價上漲的概率較大,行情可能呈現先跌后漲趨勢。按歷史數據整體來看,預估三季度PTA現貨價格上漲的概率更大。

圖為PTA漲跌年數及季節(jié)性規(guī)律圖(來源;卓創(chuàng)資訊

  整體來看,預估三季度PTA行情窄幅上漲,也符合PTA現貨價格的季節(jié)性指數的規(guī)律。

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