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卓創(chuàng)資訊:預(yù)估三季度PTA價(jià)格或震蕩上漲
來源:新華財(cái)經(jīng)  作者:  發(fā)布時(shí)間:2023-07-04 10:39:08

二季度國內(nèi)PTA價(jià)格大幅波動(dòng),在4月受PX供應(yīng)題材推動(dòng)漲至年內(nèi)新高后,5、6月PTA價(jià)格便震蕩回落。展望三季度市場,在基本面、宏觀面整體偏多的預(yù)期下,PTA價(jià)格或有望震蕩上漲。

  二季度PTA價(jià)格波動(dòng)明顯

  二季度PTA行情沖高回落。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,二季度PTA現(xiàn)貨最低價(jià)5475元/噸(環(huán)比上漲4%)、最高價(jià)6558元/噸(環(huán)比上漲12%)。2023年二季度PTA現(xiàn)貨價(jià)格高低價(jià)差1083元/噸,高低價(jià)格震蕩幅度20%,雖然二季度PTA高低價(jià)格震蕩幅度較一季度收窄3個(gè)百分點(diǎn),但仍然處于價(jià)格寬幅震蕩的階段。

  具體分析來看,二季度PTA行情一度沖高,主因是PTA主力供應(yīng)商采購現(xiàn)貨,現(xiàn)貨流通量減少。粗略統(tǒng)計(jì)PTA主力供應(yīng)商采購現(xiàn)貨的成交量在32萬噸以上,較大的影響了現(xiàn)貨市場的流通性。

  同時(shí),4月PTA原油及PX行情上漲,也推漲PTA行情,以4月均價(jià)來看,WTI原油環(huán)比上漲8%、PX環(huán)比上漲6%。同時(shí),二季度是PX的檢修季,尤其是4月PX供應(yīng)偏緊,市場對于美國調(diào)油需求可能影響亞洲PX供應(yīng)的預(yù)期仍存,PX市場氣氛整體偏強(qiáng)。

  但是,也要看到的是,二季度宏觀因素對PTA市場的影響較大,宏觀問題對大宗商品市場氣氛有一定抑制作用。而對PTA市場的影響,主要通過原油價(jià)格的下跌導(dǎo)致PTA市場成本塌陷來體現(xiàn)出來。此外,2023年是PTA擴(kuò)能的巔峰之年,一季度新增PTA產(chǎn)能500萬噸,二季度新增PTA產(chǎn)能250萬噸,三季度計(jì)劃新增PTA產(chǎn)能250萬噸。在新產(chǎn)能持續(xù)投產(chǎn)的背景之下,二季度PTA月度產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,PTA社會(huì)庫存也重返近兩年的高點(diǎn)。

  三季度有望震蕩上行

  展望三季度,預(yù)計(jì)PTA價(jià)格震蕩上行概率較大。其理由是:

  其一,美聯(lián)儲(chǔ)加息速度放緩且主要產(chǎn)油國減產(chǎn),使得原油上漲概率較大,而2014-2022年的PTA產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)顯示,原油價(jià)格是與PTA市場價(jià)格正相關(guān)性最高的因素。

  其二,PTA加工費(fèi)偏低,檢修增多,部分抵消新產(chǎn)能帶來的供應(yīng)壓力,且PTA供應(yīng)商仍可能通過計(jì)劃外減產(chǎn)或采購PTA現(xiàn)貨來短暫影響現(xiàn)貨流通量。

  其三,三季度聚酯可能整體維持偏高開工負(fù)荷,對PTA需求偏好。

  此外,歷史數(shù)據(jù)顯示,7-9月PTA季節(jié)性規(guī)律指數(shù)分別為1.01、1.02、1.01,整體處于一年內(nèi)上漲概率最大的季節(jié)。按2010-2022年三季度PTA現(xiàn)貨價(jià)格漲跌年份的數(shù)量來看,2010-2022年P(guān)TA現(xiàn)貨價(jià)格在7-9月上漲的年份分別為6年、6年、8年,占比分別在46%、46%、62%,換言之7-8月現(xiàn)貨月均價(jià)下跌的可能性略高,而9月PTA現(xiàn)貨月均價(jià)上漲的概率較大,行情可能呈現(xiàn)先跌后漲趨勢。按歷史數(shù)據(jù)整體來看,預(yù)估三季度PTA現(xiàn)貨價(jià)格上漲的概率更大。

圖為PTA漲跌年數(shù)及季節(jié)性規(guī)律圖(來源;卓創(chuàng)資訊

  整體來看,預(yù)估三季度PTA行情窄幅上漲,也符合PTA現(xiàn)貨價(jià)格的季節(jié)性指數(shù)的規(guī)律。

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