擁抱人工智能 PE/VC機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)科技產(chǎn)業(yè)鏈加大布局
來(lái)源:金融時(shí)報(bào)  作者:  發(fā)布時(shí)間:2023-05-25 09:50:44

科技領(lǐng)域,在不少創(chuàng)業(yè)投資(VC)、私募股權(quán)投資(PE)人士看來(lái),是一座有開(kāi)采潛力的“金礦”。但如何高效“掘金”,一直是大家關(guān)心和探討的核心議題。同時(shí),面對(duì)新一輪科技浪潮,有哪些新機(jī)遇值得關(guān)注?

  近日,在由投中信息、投中網(wǎng)聯(lián)合主辦的“2023中國(guó)投資年會(huì)”上,科技賽道成為與會(huì)嘉賓的熱議話題。與會(huì)嘉賓認(rèn)為,PE對(duì)于推進(jìn)科技發(fā)展具有重要作用??萍嫉募?xì)分賽道十分廣泛,投資機(jī)構(gòu)需要集中到自身擅長(zhǎng)、看得懂的賽道,精耕細(xì)作、長(zhǎng)期耕耘。

  關(guān)注底層硬件與商業(yè)應(yīng)用的投資機(jī)會(huì)

  2023年以來(lái),ChatGPT(聊天生成型預(yù)訓(xùn)練轉(zhuǎn)換模型)在世界范圍內(nèi)快速流行,ChatGPT以其強(qiáng)大的信息整合和對(duì)話能力獲得了廣泛關(guān)注,在自然語(yǔ)言處理上表現(xiàn)出了驚人能力,人工智能內(nèi)容生產(chǎn)(AIGC)被視為人工智能(AI)技術(shù)發(fā)展的新趨勢(shì)。近一段時(shí)間,國(guó)內(nèi)科技公司也紛紛在這一賽道中加大了投入。

  ChatGPT引發(fā)的人工智能變革,成為本屆年會(huì)的熱門話題。對(duì)于走在科技前沿的投資人來(lái)講,積極擁抱AI已經(jīng)成為一種共識(shí)。

  針對(duì)時(shí)下火熱的ChatGPT和大模型投資,華泰紫金總經(jīng)理樊欣認(rèn)為,整體來(lái)看,投資機(jī)會(huì)包括兩類:一是聚焦大模型底層架構(gòu),尋找算力、存儲(chǔ)、傳輸帶來(lái)的基礎(chǔ)設(shè)施硬件投資機(jī)會(huì);二是在通用大模型的基礎(chǔ)上,關(guān)注應(yīng)用端投資機(jī)會(huì)。天狼星資本創(chuàng)始管理合伙人沈海倫表示,在重視算力投資機(jī)會(huì)的同時(shí),還可以持續(xù)關(guān)注衍生出來(lái)的AI基礎(chǔ)設(shè)施投資,包括AI的訓(xùn)練芯片、工具鏈、開(kāi)發(fā)層等。

  據(jù)介紹,ChatGPT的快速流行及全球科技企業(yè)在AIGC領(lǐng)域的布局將對(duì)AI算力產(chǎn)生大量增量需求。大模型訓(xùn)練需要依靠云計(jì)算廠商提供算力,ChatGPT相關(guān)服務(wù)產(chǎn)生的算力需求將帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的營(yíng)收水平和效益,最終反映在這些企業(yè)的投資價(jià)值上。

  ChatGPT的出現(xiàn)是自然語(yǔ)言處理能力的巨大進(jìn)步,打開(kāi)了AI技術(shù)商業(yè)化的大門。磐霖資本創(chuàng)始主管合伙人李宇輝表示,會(huì)關(guān)注ChatGPT在專業(yè)技術(shù)和工業(yè)領(lǐng)域、醫(yī)療臨床領(lǐng)域的應(yīng)用。突破ChatGPT在專業(yè)知識(shí)領(lǐng)域的應(yīng)用瓶頸,會(huì)涉及某些技術(shù)突破,而那些擁有這些技術(shù)并能商業(yè)落地的初創(chuàng)公司,將是在ChatGPT應(yīng)用領(lǐng)域布局的重要抓手。

  值得注意的是,新技術(shù)的產(chǎn)生往往會(huì)伴隨著風(fēng)險(xiǎn),必須通過(guò)有效的提前防范,來(lái)最大限度地避免這些新技術(shù)被濫用。不少投資人提醒,在擁抱AI生產(chǎn)力的同時(shí),仍要關(guān)注技術(shù)變革所可能帶來(lái)的隱形風(fēng)險(xiǎn)。

  “硬科技”企業(yè)呼吁“耐心資本”

  全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和數(shù)字化變革風(fēng)起云涌,“硬科技”產(chǎn)業(yè)也日趨成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎和核心競(jìng)爭(zhēng)力。2022年以來(lái),在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展加速之際,股權(quán)投資的“長(zhǎng)期資本”和“耐心資本”不斷呵護(hù)科技創(chuàng)新的發(fā)展,成為私募股權(quán)、創(chuàng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵要素。“硬科技”投資,也是本次論壇上頗受關(guān)注的話題。

  達(dá)晨財(cái)智執(zhí)行合伙人、總裁肖冰認(rèn)為,“硬科技”的投資策略不同于互聯(lián)網(wǎng)投資、消費(fèi)投資,自身有著鮮明特色,如“硬科技”的細(xì)分領(lǐng)域廣泛且分散,從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看,不會(huì)出現(xiàn)“一家獨(dú)大”的情況,而是會(huì)出現(xiàn)若干具有代表性的企業(yè)。因此,靠以往的“追風(fēng)口、造風(fēng)口、砸錢”等投資策略,在“硬科技”領(lǐng)域行不通。

  肖冰認(rèn)為,“硬科技”企業(yè)有著自己明確的上下游產(chǎn)業(yè)鏈,投資機(jī)構(gòu)往往需要沿著產(chǎn)業(yè)鏈布局。只有當(dāng)自身有了足夠的項(xiàng)目積累時(shí),篩選投資標(biāo)的才看得準(zhǔn)、投得進(jìn),才能給企業(yè)帶來(lái)真正有價(jià)值的投后增值服務(wù)。

  今年4月發(fā)布的《中國(guó)投資發(fā)展報(bào)告(2023)》顯示,不管是從國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全角度來(lái)看還是從產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力角度來(lái)看,“硬科技”領(lǐng)域是長(zhǎng)期熱門賽道。投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目應(yīng)提前布局,尋找沉下心搞技術(shù)的創(chuàng)始人,投資聚焦需求比較緊迫的關(guān)鍵零部件、關(guān)鍵原料等領(lǐng)域。

  全面注冊(cè)制暢通退出渠道

  科技的發(fā)展與應(yīng)用離不開(kāi)資本市場(chǎng)的助力。定位于服務(wù)“硬科技”企業(yè)融資的科創(chuàng)板,目前開(kāi)市已超過(guò)3年。經(jīng)過(guò)3年多發(fā)展,科創(chuàng)板已成為“硬科技”企業(yè)聚集地,為科創(chuàng)企業(yè)拓寬了融資渠道,在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和資本的有效對(duì)接方面發(fā)揮了重要作用。

  自科創(chuàng)板開(kāi)市以來(lái),PE/VC機(jī)構(gòu)的退出渠道更加順暢。4月份,備受期待的全面注冊(cè)制正式落地。與會(huì)嘉賓認(rèn)為,全面注冊(cè)制的實(shí)施,進(jìn)一步增加了PE/VC機(jī)構(gòu)退出的便利性,讓項(xiàng)目退出更加便捷、高效、可預(yù)期。有投資人表示,早期投資周期長(zhǎng),對(duì)投資人耐心要求高。在全面注冊(cè)制實(shí)施后,項(xiàng)目退出效率的提高,讓早期投資機(jī)構(gòu)獲得了更多資金周轉(zhuǎn)空間,提升了出資人積極性。

  投中研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,4月,共有45家中國(guó)企業(yè)在A股、港股以及美股成功IPO,IPO數(shù)量環(huán)比下降10%;募資總額558億元,IPO規(guī)模環(huán)比上升了54.14%。PE/VC機(jī)構(gòu)IPO滲透率為55.56%,主要集中在IT及信息化和制造業(yè)等熱門投資領(lǐng)域。A股市場(chǎng)方面,4月,35家企業(yè)在滬深交易所和北交所上市,募資金額共計(jì)499.30億元,IPO規(guī)模環(huán)比上升50.76%。在A股市場(chǎng)募資規(guī)模前5名中,科創(chuàng)板占據(jù)三席。

  值得注意的是,全面注冊(cè)制的實(shí)施,并非降低了企業(yè)準(zhǔn)入門檻,反而對(duì)企業(yè)的質(zhì)地要求更高,將倒逼PE/VC機(jī)構(gòu)更加“擦亮雙眼”。分析人士認(rèn)為,全面注冊(cè)制不僅僅意味著投資人們獲得了更簡(jiǎn)單的退出方式,更意味著資本市場(chǎng)擁有了全新的“準(zhǔn)入坐標(biāo)”——過(guò)去人們習(xí)慣用“回頭看”的方式審視企業(yè),而現(xiàn)在需要學(xué)著“向前看”。

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