作為大城市居民的重要出行工具，各城地鐵的發(fā)展都備受當(dāng)?shù)厝岁P(guān)注。而地鐵的發(fā)展，與地鐵公司的財(cái)務(wù)狀況密不可分。

　　目前全國(guó)共有44個(gè)城市開通了以地鐵模式運(yùn)行的軌道交通，但部分公司的財(cái)務(wù)報(bào)告未公開。界面新聞?dòng)浾邚纳虾Ｇ逅闼?、中?guó)債券信息網(wǎng)、上交所等平臺(tái)查詢到30家軌道交通公司2022年的財(cái)報(bào)，對(duì)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了整理分析。

　　6家公司營(yíng)收破百億，深圳地鐵利潤(rùn)大幅下滑

　　2022年，深圳地鐵的營(yíng)收反超北京基礎(chǔ)設(shè)施投資（北京地鐵母公司，下稱京投），登頂全國(guó)第一。去年深圳地鐵營(yíng)業(yè)總收入為239.76億元，相比上一年增加了75.79億元。

　　京投去年的營(yíng)業(yè)總收入為150.85億元，相比2021年下降了約19億元。廣州地鐵營(yíng)收仍然位列第三，去年?duì)I收為122.85億元。

　　2021年時(shí)，有4家地鐵公司營(yíng)收超過(guò)100億元，除了北上廣三地，還有武漢地鐵。2022年，營(yíng)收超過(guò)100億元的公司增至6家，新增了成都軌道交通和廈門軌道交通。

　　七成以上的公司去年?duì)I收在50億元以下，其中有9家營(yíng)收在10億元以下。統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)，烏魯木齊軌道交通營(yíng)收最少，只有7093萬(wàn)元。

　　2022年疫情反復(fù)，公眾出行受到影響，不少地鐵的營(yíng)收出現(xiàn)下滑，與此同時(shí)凈利潤(rùn)也下滑。

　　深圳地鐵2021年的歸母凈利潤(rùn)將近30億元，2022年只有10.42億元。南昌軌道交通凈利潤(rùn)下降也非常多，去年同比降低了14.9億元。廣州地鐵去年的凈利潤(rùn)下降9.5億元，蘭州軌道交通下降5.14億元，京投下降了2.72億元。

　　杭州地鐵和西安地鐵凈利潤(rùn)大幅增加12億元左右，烏魯木齊軌道交通凈利潤(rùn)增加了4.22億元，長(zhǎng)春軌道交通增加了2.51億元，不過(guò)主要都是因?yàn)槭盏降恼a(bǔ)貼大幅增加。

　　七成公司現(xiàn)金減少

　　受到經(jīng)營(yíng)等困難影響后，軌道交通公司手上的現(xiàn)金正在減少。

　　界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在29家軌道交通公司中（貴陽(yáng)無(wú)數(shù)據(jù)，下同），21家公司的貨幣資金減少，總計(jì)減少額度達(dá)到570億元。貨幣資金包括現(xiàn)金、銀行存款及其他貨幣資金，持有貨幣資金是進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本條件。

　　杭州地鐵的貨幣資金減額最多，去年一年減少了95億元；天津軌道交通的貨幣資金減少了60億元，武漢地鐵和南京地鐵也減少了50億元以上。

　　數(shù)據(jù)顯示，廣州地鐵手上“最有錢”。截至2022年末，廣州地鐵貨幣資金達(dá)到284.42億元，比上一年增加了29億元。成都軌道交通、深圳地鐵、京投三家公司的貨幣資金也超過(guò)200億元。

　　賬上“最缺錢”的公司是常州地鐵、昆明軌道交通、蘭州軌道交通等，截至去年底的貨幣資金不足10億元，并且還在減少。到今年一季度末，昆明軌道交通的貨幣資金只有1億元，常州地鐵只有4.23億元。

　　昆明地鐵此前還傳出拖欠員工工資的消息。昆明地鐵客服人員對(duì)界面新聞表示，針對(duì)該情況，昆明地鐵內(nèi)部已經(jīng)和員工有所溝通，如果員工在資金上存在問(wèn)題，可以和直屬領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行反映。

　　政府補(bǔ)助總額超千億，地產(chǎn)反哺地鐵運(yùn)營(yíng)

　　目前，大多數(shù)城市的地鐵都無(wú)法達(dá)到國(guó)務(wù)院要求的每日每公里0.7萬(wàn)人次的客流強(qiáng)度。在交通部發(fā)布的4月份的數(shù)據(jù)中，全國(guó)44個(gè)地鐵城市只有17城的客流強(qiáng)度超過(guò)0.7。地鐵客流強(qiáng)超過(guò)1的城市有7個(gè)，分別是廣州（1.43）、西安（1.36）、深圳（1.35）、長(zhǎng)沙（1.33）、上海（1.28）、北京（1.24）、成都（1.09）。

　　客流強(qiáng)度不足，加上票價(jià)相對(duì)較低，僅靠地鐵公司自身難以維持地鐵正常運(yùn)營(yíng)，大部分地鐵對(duì)政府補(bǔ)助極度依賴。

　　界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)了財(cái)報(bào)中的“其他收益”條目，代表與日?；顒?dòng)相關(guān)的政府補(bǔ)助。而與日?；顒?dòng)無(wú)關(guān)的補(bǔ)助計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入，這部分補(bǔ)助很少，本文不考慮。

　　2022年，京投拿到的補(bǔ)貼依然最多，達(dá)到了262.86億元，比2021年又增加了48億元。杭州地鐵的補(bǔ)貼去年也大幅增加，達(dá)到了94.69億元，是補(bǔ)貼額第二高的公司。

　　重慶、鄭州、蘇州、青島、成都、寧波、南京等地的軌道交通公司，去年拿到的政府補(bǔ)貼額也超過(guò)50億元。長(zhǎng)春、長(zhǎng)沙、西安、廈門、天津等地軌道交通公司的補(bǔ)貼額超過(guò)30億元。

　　深圳地鐵是大型地鐵公司中獲得政府補(bǔ)助最少的，但去年補(bǔ)助額也在增加。2021年深圳地鐵只獲得1.37億元補(bǔ)助，2022年增加至5.31億元。

　　就統(tǒng)計(jì)范圍中的29家公司，去年總共獲得了約1100億元的政府補(bǔ)助。而2021年，這些公司獲得的政府補(bǔ)助在650億元左右，去年增加了400多億元。

　　目前，多地正在踐行TOD發(fā)展模式，即以交通為導(dǎo)向的城市發(fā)展。TOD模式可在在軌道站點(diǎn)進(jìn)行高密度物業(yè)開發(fā)，通過(guò)房地產(chǎn)相關(guān)的收入反哺地鐵運(yùn)營(yíng)，港鐵通過(guò)這種方式實(shí)現(xiàn)自身造血并獲得了可觀的利潤(rùn)。

　　在內(nèi)地，“軌道＋物業(yè)”做的最好的是毗鄰香港的深圳。2022年，深圳地鐵在站城一體化方面獲得了160億元的收入，在地鐵公司中金額最高。

　　去年，京投的房地產(chǎn)開發(fā)和土地一級(jí)開發(fā)共收入接近63億元；成都軌道交通集團(tuán)場(chǎng)站綜合開發(fā)收入62億元；武漢地鐵資源一級(jí)開發(fā)收入近54億元。杭州、青島、寧波、南寧、廣州等地的軌道交通，在房地產(chǎn)相關(guān)方面也有不錯(cuò)的收入。

　　北京地鐵總資產(chǎn)突破8000億，但一年要付149億利息

　　隨著地鐵建設(shè)推進(jìn)，地鐵公司的資產(chǎn)和負(fù)債都在增加。

　　從資產(chǎn)角度來(lái)看，目前北京地鐵母公司京投資產(chǎn)規(guī)模最大，去年已突破8000億元，當(dāng)然負(fù)債也高達(dá)5338億元，資產(chǎn)負(fù)債率為65%。

　　深圳地鐵的總資產(chǎn)去年增幅最大，一年間增加了681億元，這也帶動(dòng)深圳地鐵成為資產(chǎn)規(guī)模超6000億元的企業(yè)。2022年，深圳地鐵總資產(chǎn)6616億元，位列第二，總負(fù)債3500億元，也是第二。

　　資產(chǎn)負(fù)債率方面，最高的是蘭州軌道交通，是唯一一家超過(guò)80%的企業(yè)。蘭州軌道交通2021年的資產(chǎn)負(fù)債率為80.79%，2022年為82.63%，相比而言又上升了1.84個(gè)百分點(diǎn)。

　　長(zhǎng)春軌道交通的資產(chǎn)負(fù)債率為76.83%，濟(jì)南軌道交通為74.36%，其他公司的資產(chǎn)負(fù)債率基本在50%-70%。

　　由于高額的負(fù)債，地鐵公司們每年要付大量利息，成為很大一部分成本支出。

　　2022年，京投的利息費(fèi)用為149.38億元，成都軌道交通利息費(fèi)用68.71億元，杭州地鐵支付利息費(fèi)用44.42億元，重慶軌道交通利息費(fèi)用為42.9億元。另外，深圳、鄭州、寧波、廣州、青島、長(zhǎng)沙、長(zhǎng)春、蘇州、西安等地軌道交通公司的利息費(fèi)用也在20億元以上。