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推動平臺金融行業(yè)健康發(fā)展
來源:中國證券報  作者:喬民  發(fā)布時間:2022-03-14 09:24:05

 30多年來,全球經(jīng)濟社會逐步向信息化社會轉(zhuǎn)型,而且呈跳躍式加速的態(tài)勢。起點是20世紀(jì)80年代末互聯(lián)網(wǎng)上線,以個人計算機、筆記本電腦為主要標(biāo)志設(shè)備,通信技術(shù)為以太網(wǎng),信息工具以搜索引擎、電子郵件為主。約20年后,4G和智能手機開始普及,信息社會轉(zhuǎn)型呈跳躍式加速發(fā)展,信息工具多樣化、紛繁復(fù)雜,出現(xiàn)了社交、電商等線上服務(wù),線上線下融合發(fā)展,信息化滲透到經(jīng)濟社會的方方面面。技術(shù)支撐能力也實現(xiàn)了跨越式發(fā)展,服務(wù)器計算和存儲能力提升了數(shù)億倍,基于大數(shù)據(jù)的算法能力提升更是難以計量。目前的數(shù)字化轉(zhuǎn)型,由內(nèi)部效益和外部壓力驅(qū)動,各行業(yè)都在發(fā)生,金融行業(yè)也不例外。

  金融科技最早發(fā)生于美國,雛形誕生于20世紀(jì)90年代,在21世紀(jì)初得到快速發(fā)展。以股票投資為例,被動投資策略或稱指數(shù)化投資策略,是通過購買指數(shù)股和ETF(交易型開放式指數(shù)基金)獲得貝塔。實際上,投資人并沒有放棄價值主動投資,而是由一些基金管理人利用大數(shù)據(jù)和算法,輔助高效識別價值股獲得阿爾法加貝塔,當(dāng)然,投資人相應(yīng)支付更高的費用。跟不上金融科技走勢的基金管理人被逐步淘汰。截至2020年,被動投資市場占比已超過51%。被動投資者也離不開金融科技,基金管理人依靠大數(shù)據(jù)和算法,及時甚至提前投撤指數(shù)權(quán)重股或者調(diào)整ETF組合,以實現(xiàn)指數(shù)化投資甚至指數(shù)增強策略。與此同時,基于大數(shù)據(jù)和算法的量化高頻交易策略興起,為了減少幾毫秒的時延,紐交所周邊的辦公室租金成倍上漲,用于加載支撐高頻交易的數(shù)據(jù)庫和服務(wù)器,并以最短距離接入交易所系統(tǒng)。

  互聯(lián)網(wǎng)加金融產(chǎn)生了一系列尚未大規(guī)模顯現(xiàn)的現(xiàn)實問題。如數(shù)據(jù)主權(quán)的界定和應(yīng)用權(quán)力的規(guī)制、反壟斷及公共安全問題,以及如何在服務(wù)社會,特別是服務(wù)“長尾群體”,提升全社會金融福祉的背景下,防止“肥尾風(fēng)險”和系統(tǒng)性風(fēng)險。但實際問題的出現(xiàn)總是發(fā)生在應(yīng)對策略之前。金融科技的全社會甚至跨境數(shù)據(jù)平臺化,出現(xiàn)了大量未曾遇到的場景,所以規(guī)制必須不斷創(chuàng)新。

  《平臺金融新時代》一書以平臺金融為重點,兼顧互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,分析其正向和負(fù)向效應(yīng),以及如何在規(guī)制下發(fā)揮好正向作用,并對負(fù)向效應(yīng)做好監(jiān)管。本書有以下五點貢獻(xiàn):

  第一,寬廣的視野。以境內(nèi)發(fā)展為主要視角,涉及境外發(fā)展的經(jīng)驗和教訓(xùn),更多地從監(jiān)管者的視角看問題,抓住了當(dāng)前的重點。同時,立足于發(fā)展和規(guī)制相結(jié)合,政策建議著眼于通過規(guī)制和監(jiān)管爭取盡量將問題解決于嚴(yán)重化之前,推動平臺金融行業(yè)健康發(fā)展。

  第二,客觀分析了平臺金融產(chǎn)生的必然性?;ヂ?lián)網(wǎng)平臺介入金融服務(wù),從支付開始,逐步拓展應(yīng)用場景,包括介入貸款、存款、保險、財富管理等金融業(yè)務(wù)中的不同環(huán)節(jié),將金融服務(wù)觸角延伸到更細(xì)微的角落,極大地降低了對個人客戶和小微企業(yè)的觸達(dá)、運營和風(fēng)險管理成本,有力地支持了實體經(jīng)濟的發(fā)展。同時,與傳統(tǒng)金融機構(gòu)的合作,也在推動其向金融科技方向轉(zhuǎn)型。

  第三,分析了平臺金融發(fā)展可能產(chǎn)生的風(fēng)險。首先,基礎(chǔ)性問題是平臺科技巨頭的壟斷問題。例如,電商平臺巨頭對小微電商的打壓、服務(wù)性平臺大數(shù)據(jù)殺熟、平臺巨頭收購潛在對手強化壟斷地位等。具體到平臺金融巨頭,書中指出了數(shù)據(jù)倫理、信用風(fēng)險和引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險等問題。

  第四,以很長的篇幅闡述了對金融科技公司的監(jiān)管。包括共性問題,如對互聯(lián)網(wǎng)平臺和平臺金融處理個人數(shù)據(jù)安全及算法倫理的規(guī)制辦法,以及對后者可能產(chǎn)生的各類風(fēng)險,特別是系統(tǒng)性風(fēng)險的防范。書中細(xì)化到金融各個領(lǐng)域和各個環(huán)節(jié),如支付、信貸、保險、理財等領(lǐng)域,以及征信、獲客、事前風(fēng)險識別、事中事后風(fēng)險控制等環(huán)節(jié)。

  第五,結(jié)合我國實際,借鑒國際經(jīng)驗,提出了有價值的政策建議。針對快速發(fā)生的向數(shù)字化社會的轉(zhuǎn)變,特別是平臺金融發(fā)展的實際問題,書中提出了創(chuàng)新監(jiān)管方式的建議,具有前沿性、前瞻性。

  本書側(cè)重于監(jiān)管,又力圖將包容式發(fā)展和公共部門規(guī)制相結(jié)合,是實際和學(xué)術(shù)結(jié)合最緊密的相關(guān)論述。

 

文章來源:中國證券報
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