時隔14個月重回“2時代”。根據(jù)國家統(tǒng)計局9日公布的數(shù)據(jù)，11月份，居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.3%，漲幅比10月擴大0.8個百分點，再創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　“主要受上年同期價格基數(shù)大幅下沉，以及蔬菜價格漲幅擴大、豬肉價格降幅收窄帶動食品價格同比由負轉(zhuǎn)正影響，11月CPI同比連續(xù)第二個月較快反彈。”東方金誠首席宏觀分析師王青9日分析認為，“非食品價格方面，11月同比漲幅微升至2.5%，創(chuàng)下逾三年新高，但這并不意味著PPI向CPI傳導有加速跡象。主要原因有兩個：一是當月核心CPI漲幅依然穩(wěn)定偏低；二是除CPI中的能源消費價格上漲外，其它絕大多數(shù)商品價格繼續(xù)處于低位波動狀態(tài)。”

　　具體來看，11月份，食品價格同比由10月下降2.4%轉(zhuǎn)為上漲1.6%，影響CPI上漲約0.30個百分點；非食品價格同比上漲2.5%，漲幅比10月擴大0.1個百分點，影響CPI上漲約2.04個百分點。食品中，豬肉價格下降32.7%，降幅比10月收窄11.3個百分點；鮮菜價格上漲30.6%，漲幅比10月擴大14.7個百分點。

　　從環(huán)比看，受季節(jié)性因素、成本上漲及散發(fā)疫情等共同影響，11月份CPI上漲0.4%，漲幅比10月回落0.3個百分點。其中，食品價格環(huán)比上漲2.4%，漲幅比10月擴大0.7個百分點，影響CPI上漲約0.43個百分點；非食品價格由10月上漲0.4%轉(zhuǎn)為持平。

　　同日公布的11月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比上升12.9%，漲幅比10月下降0.6個百分點；環(huán)比上漲0%，比10月下降2.5個百分點。

　　“11月PPI環(huán)比漲勢明顯減弱，主要原因是國內(nèi)煤炭等黑色系商品價格大跌，以及疫情擾動下，國際油價偏弱震蕩，再加上去年同期基數(shù)抬高，當月PPI同比漲幅也有所回落，但仍處歷史高位附近。受能源和部分工業(yè)品價格下跌影響，11月生產(chǎn)資料PPI漲幅收斂，尤其是上游原材料工業(yè)PPI漲勢大幅減弱，生活資料PPI漲勢則在成本壓力驅(qū)動下繼續(xù)加快，當月生活資料與生產(chǎn)資料PPI之間的剪刀差有所收窄，不過豁口仍處于歷史高位。”王青進一步指出。

　　值得一提的是，11月的PPI與CPI剪刀差為10.6個百分點，比10月收窄1.4個百分點。

　　民生銀行首席研究員溫彬認為，11月生活資料PPI上漲加快，非食品價格特別是消費品價格上漲加快，雖然存在一定基數(shù)原因，但也體現(xiàn)了價格向下游的傳導。下一階段，隨著基數(shù)上升和保供穩(wěn)價政策實施，預計PPI將繼續(xù)回落，CPI受基數(shù)影響、食品價格和價格傳導的影響較大，未來走勢需進一步觀察確認，但目前看仍處于溫和可控區(qū)間，不對貨幣政策構(gòu)成較大掣肘。

　　而王青則判斷，伴隨蔬菜價格漲勢減弱，12月CPI同比有望回落至2.0%以下，后期CPI同比快速上揚、接近3.0%控制目標的風險不大。這意味著未來一段時間我國通脹形勢將繼續(xù)處于整體溫和狀態(tài)，不會對明年上半年貨幣政策邊際向?qū)捫纬沙钢?。PPI方面，12月PPI翹尾因素進一步減弱，加之近期油價下跌會對PPI構(gòu)成拖累，預計12月PPI同比漲幅將繼續(xù)下滑。明年國際大宗商品價格上沖勢頭不再，國內(nèi)煤、鋼價格趨于穩(wěn)定，高基數(shù)影響下，PPI同比料逐級下行，年末將會出現(xiàn)同比負增長。