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未來48小時三件大事:決定歐洲命運的時候到了?
來源:財聯(lián)社  作者:  發(fā)布時間:2022-07-20 12:35:09

 對于歐洲市場而言,未來48小時即將迎來決定命運的時刻——投資者將聚焦于三件大事:意大利總理德拉吉是否會徹底辭職?歐洲央行將如何啟動十多年來的首度加息?緊扼歐洲能源領(lǐng)域脈門的北溪-1號天然氣管道又是否能重啟?

  這三件大事,無一例外都可能深遠影響歐洲股債匯市場的走向。隔夜,歐元躍升至了兩周高點,歐債收益率則全線上漲,市場正提前開始對這三件大事的潛在走向,做著準備……

  大事聚焦①:德拉吉政府再度面臨議會信任投票

  當?shù)貢r間周三,歐洲市場的焦點將先行落在意大利,聚焦一位曾經(jīng)立誓“不惜一切代價捍衛(wèi)歐元”的重磅人物的去留……

  上周,意大利總理德拉吉在贏得議會信任投票后仍提出辭職,這使得眼下本就面臨債務(wù)危機的意大利,徹底陷入了又一輪政治風暴之中。雖然該國總統(tǒng)馬塔雷拉此后拒絕了德拉吉的辭呈,但意大利政壇后續(xù)會如何演變?nèi)圆坏枚?。?strong>在今日,德拉吉就將再度前往議會演講,議會也將進行新一輪信任投票。

  德拉吉是歐洲央行前任行長,自上周請辭總理以來,他一直沒有就這場政壇危機再發(fā)表過公開評論,目前尚不清楚他是否仍決心辭職,還是會改變主意選擇留任。

  按照日程安排,德拉吉將于當?shù)貢r間上午9點30分(北京時間15點30分)在參議院發(fā)表講話,投票定于當?shù)貢r間19點30分(北京時間明晨1點30分)進行。周四,眾議院也將舉行一場辯論。不過在此之前德拉吉隨時可能已經(jīng)辭職。

  盡管德拉吉有著足夠的支持率,可以在沒有五星運動黨支持的情況下繼續(xù)執(zhí)政,但他一直拒絕這種可能性。意大利總理辦公室的一位消息人士表示,他在等著看由前總理朱塞佩·孔特(Giuseppe Conte)領(lǐng)導的五星運動黨是否會回到執(zhí)政聯(lián)盟的路線上。

  7月14日,五星運動黨棄權(quán)抗議的行為,成為了德拉吉請辭的“導火索”。當天,意大利參議院舉行信任投票,投票事關(guān)政府提出的一項應(yīng)對能源價格高企的企業(yè)和家庭援助計劃。五星運動黨的議員缺席了這場投票,原因是該黨認為這項法案援助力度不足。

  孔特近期曾表示,他正在等待德拉吉發(fā)出信號,表明他愿意支持五星運動黨支持的一些優(yōu)先政策,比如最低薪資計劃,然后才會繼續(xù)支持政府。

  據(jù)意大利媒體報道,最近幾天德拉吉曾多次召開會議,試圖決定其未來執(zhí)政的戰(zhàn)略方向,但各黨派內(nèi)部激烈的討論更多暴露出深刻的分歧,周三議員們就德拉吉的演講進行投票時,這些分歧可能會徹底暴露出來。意媒指出,最理想的情況是,如果有足夠多的五星運動黨議員愿意站在現(xiàn)任總理一邊,德拉吉也將愿意繼續(xù)執(zhí)政,即使五星運動黨首孔特沒有支持。

  值得一提的是,有著議會支持、政府卻最終垮臺的景象,在全球政壇幾乎聞所未聞。

  “歐洲或世界上沒有人能理解以這種方式出現(xiàn)的政府危機,”意大利中左翼資深政客Vincenzo De Luca表示,“政府贏得信任投票,總理卻辭職。很明顯,我們看起來有點像精神病人。”

  不過無論如何,對當前的意大利乃至整體歐洲而言,眼下德拉吉的去留都十分重要。一方面,在歐洲央行即將加息的背景下,意債與德債息差近期已不斷拉大,如果有著“超級馬里奧”之稱的德拉吉在此時辭職,無疑將令投資者對意大利資產(chǎn)更為不安。另一方面,德拉吉的離開也可能會讓意大利再度陷入政治波折之下,在歐洲眼下面臨嚴重能源危機的背景下,或?qū)⒘顨W洲股債匯市場面臨更大拋壓。

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  大事聚焦②:歐洲央行即將十多年來首度加息

  歐洲市場未來48小時面臨的第二件大事,將是歐洲央行7月的利率決議——在此次會議上,歐洲央行勢必將進行十多年來的首次加息行動!

  目前,外界普遍預(yù)期歐洲央行本月將提高主要利率,以抑制歐元區(qū)創(chuàng)紀錄的通脹。然而,鑒于強勁的經(jīng)濟逆風,投資者仍懷疑歐洲央行能夠在多大程度上繼續(xù)提高借貸成本。目前,支持歐洲央行本周加息25個基點和50個基點的市場人士,幾乎分成了兩派。

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  多數(shù)經(jīng)濟學家此前預(yù)測歐洲央行本月將加息25個基點,媒體本周初調(diào)查的53位經(jīng)濟學家中一度只有4位預(yù)測會加息50個基點。

  不過,據(jù)媒體援引知情人士昨晚透露,由于通脹環(huán)境惡化,歐洲央行周四確實可能考慮一舉加息50個基點,較上個月提出的加息25個基點的預(yù)測增加一倍。此舉將標志著與6月9日政策會議以來大多數(shù)管委會成員所堅持的政策指引出現(xiàn)嚴重偏離,并將使歐洲央行更加積極地融入全球大幅加息的浪潮。

  歐洲央行行長拉加德在6月28日的講話時,曾為加息幅度超過25個基點留出余地。數(shù)日后出爐的歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)超出預(yù)期,創(chuàng)下8.6%的歷史新高,比該行2%通脹目標的四倍還要多。

  Ebury的市場策略主管Matthew在報導發(fā)布前表示,“我們不排除歐洲央行在本周會議上加息50個基點的可能性,最近幾周,大多數(shù)主要央行都在大幅加息,試圖控制通膨瘋狂上漲。”

  除了加息幅度外,市場還將密切關(guān)注歐洲央行會如何出臺其“反碎片化”工具。

  所謂歐元區(qū)“碎片化”風險,是指歐元區(qū)內(nèi)部南歐成員國國債和德國國債利差走闊,進而帶來潛在的南歐國家融資困難的現(xiàn)象。高負債歐元區(qū)成員國(如意大利、希臘等)的債務(wù)融資將變得更難,極有可能再次引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機。

  不愿具名的知情人士稱,距離周四的政策決定只有不到兩天時間,歐盟如果想要遏制針對部分歐元區(qū)成員國進行的市場投機,并在短時間就反擊措施達成協(xié)議,決策者仍有許多工作要做。

  目前,貨幣市場押注歐洲央行本周加息50個基點的機率接近50%,并預(yù)計到9月加息幅度將超過1個百分點,高于上周市場所預(yù)期的80個基點。對政策變化最為敏感的德國2年期國債收盤率,隔夜盤中一度飆升12個基點至0.64%,歐元兌美元也上漲逾1.2%至1.0269美元,重新遠離了平價關(guān)口。

  大事聚焦③:北溪1號管道能否在例行維護后重啟?

  眼下,歐洲一系列政治亂象、通脹困局、央行轉(zhuǎn)向的源頭,幾乎都與能源危機脫不了關(guān)系。因而,未來48小時歐洲將面臨的第三件大事,或許也將是最為重要的一件:俄歐之間的北溪1號天然氣管道是否能在例行維護工作結(jié)束后重啟?

  7月11日起,俄羅斯至德國的北溪1號天然氣管道開始進行了為期10天的年度維護。在俄歐關(guān)系持續(xù)惡化的背景下,歐洲各國政府此前曾擔心,俄羅斯可能會“無限期”延長維護時間。

  不過,昨夜市場上似乎有未經(jīng)證實的好消息傳來。據(jù)媒體援引消息人士報道,俄羅斯預(yù)計將于當?shù)貢r間周四如期恢復(fù)北溪1號管道的運營,輸送的天然氣流量仍將是關(guān)閉之前的水平——即俄烏沖突爆發(fā)前的40%。

  俄方此前曾表示,關(guān)鍵的渦輪發(fā)動機由于制裁原因被扣留在加拿大,是其被迫減少北溪1號輸氣量的原因。不過,在德國的外交努力下,加拿大最終同意松口,已于7月17日用飛機將該渦輪機送往德國。但目前,該渦輪機尚不太可能在7月21日之前重新安裝。

  北溪1號是歐洲最重要的輸氣管道,俄羅斯出口歐洲的天然氣超過1/3通過這條管道輸送。在過去十多年里,俄羅斯通過北溪1號每年向歐洲提供約550億立方米的天然氣。

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  根據(jù)IMF的數(shù)據(jù),歐盟42%的天然氣進口來自俄羅斯。俄羅斯供應(yīng)占8個歐盟國家天然氣進口的50%以上。IMF的數(shù)據(jù)還顯示,今年歐洲天然氣消費量已下降9%,使歐盟GDP下降0.2個百分點。其模擬分析指出,如果不采取緩解措施,冬季所承受的痛苦可能會嚴重得多。

  由于俄羅斯切斷歐洲天然氣供應(yīng)的威脅始終存在,歐盟委員會周三預(yù)計將公布一項需求削減計劃,提議成員國從下月開始自愿削減15%的天然氣使用量。根據(jù)三位知情的歐盟外交官稱,該措施還將包括在形勢惡化且自愿削減力度不足的情況下強制啟動。

  一些業(yè)內(nèi)人士已預(yù)計,如果俄羅斯真的徹底停止對德天然氣供應(yīng),可能會引發(fā)從能源到化工乃至下游產(chǎn)業(yè)的一系列經(jīng)濟沖擊,其影響范圍將波及整個歐洲大陸。

  毫無疑問的是,隨著未來48小時,這三件歐洲重磅風險事件先后席卷而來,歐洲市場料將掀起多輪滔天巨浪。

  在上周二十年來首度跌穿1美元關(guān)口后,本身便已飽經(jīng)風霜的歐元顯然也將面臨更為艱巨的挑戰(zhàn)。想要繼續(xù)守在平價關(guān)口上方,歐元多頭們或許唯有期待:意大利政壇不亂、歐洲央行勇于加息、北溪一號順利重啟……

  這三個條件哪怕有一個無法完成,都可能給歐元后市走向帶來重大隱患!

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