歐元區(qū)貨幣政策上周受到來(lái)自內(nèi)外兩方面的壓力，歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新高，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期則進(jìn)一步增強(qiáng)。這種局面下，歐洲去年底關(guān)于“2022年加息可能性很小”的看法能堅(jiān)持下去嗎？

　　1月7日，歐盟統(tǒng)計(jì)局初步數(shù)據(jù)顯示，2021年12月歐元區(qū)通脹率按年率計(jì)算達(dá)5.0%，高于市場(chǎng)預(yù)期，再創(chuàng)歷史新高。有分析指出，能源價(jià)格大漲和供應(yīng)瓶頸推升了歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)，不過(guò)歐洲央行的決策者們認(rèn)為這只是短期問(wèn)題，歐洲沒(méi)有推高長(zhǎng)期通脹的價(jià)格因素，而過(guò)早加息則可能拖累意大利、西班牙等高債務(wù)成員國(guó)復(fù)蘇?；谶@些考慮，歐洲央行雖然在2021年12月宣布將如期結(jié)束應(yīng)對(duì)疫情的緊急資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，但歐洲央行行長(zhǎng)拉加德也強(qiáng)調(diào)，2022年加息“可能性很小”。

　　然而進(jìn)入2022年后，全球關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期陡然提升。1月5日，美聯(lián)儲(chǔ)公布2021年12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，釋放可能提前加息并隨后啟動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表縮減進(jìn)程的信號(hào)。1月7日，美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，2021年12月美國(guó)失業(yè)率從11月的4.2%降至3.9%，盡管12月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)崗位低于預(yù)期，但市場(chǎng)傾向于認(rèn)為美國(guó)正在達(dá)到充分就業(yè)目標(biāo)，已經(jīng)具備進(jìn)一步收緊政策的條件。

　　這些新情況強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)迅速加息的預(yù)期，給全球金融市場(chǎng)走勢(shì)造成極大壓力。由于美元在國(guó)際貨幣體系中占據(jù)重要位置，美貨幣政策變動(dòng)將對(duì)全球高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格、國(guó)際資本流動(dòng)等帶來(lái)影響，歐洲勢(shì)必受到波及。不過(guò)，歐洲是否會(huì)跟隨美國(guó)在2022年加息，也受到其他方面影響。

　　疫情對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的沖擊仍是關(guān)鍵因素。新年假期結(jié)束后，疫情正以前所未有的態(tài)勢(shì)席卷歐洲。法國(guó)、丹麥、希臘、克羅地亞等國(guó)家單日新增確診病例刷新疫情以來(lái)最高紀(jì)錄。在這種局面下，歐洲如期結(jié)束緊急資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃已是不易，而過(guò)快提高利率可能會(huì)推高借貸成本，阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。因此歐洲在評(píng)估是否加息時(shí)，勢(shì)必需要看得更清楚、想得更明白，慎之又慎對(duì)歐洲而言是比較穩(wěn)妥的選擇。

　　不過(guò)，“塞翁失馬焉知非福”。疫情在威脅歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，卻意外地給歐洲財(cái)政一體化制造了契機(jī)。2020年為應(yīng)對(duì)疫情，歐盟歷史性地達(dá)成7500億歐元的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基金，在構(gòu)筑共同的財(cái)政和信用基礎(chǔ)方面邁出了關(guān)鍵一大步。有分析指出，“該計(jì)劃的關(guān)鍵在于所涉資金的絕大部分將由歐盟通過(guò)發(fā)行以歐元計(jì)價(jià)的歐盟債券來(lái)籌集，意味著作為世界唯一源本抵押品的美國(guó)國(guó)債在第二次世界大戰(zhàn)后第一次遇到真正的潛在競(jìng)爭(zhēng)者”。因此，美國(guó)加息對(duì)歐洲政策的影響究竟有多大也還需觀察。

　　值得注意的是，美國(guó)在進(jìn)入新年后，疫情擴(kuò)散速度較歐洲相比有過(guò)之而無(wú)不及。據(jù)美國(guó)約翰斯·霍普金斯大學(xué)數(shù)據(jù)，全美1月3日新增新冠確診病例突破100萬(wàn)例，再次刷新疫情暴發(fā)以來(lái)單日新增病例最高紀(jì)錄。然而，面對(duì)疫情再度失控，美聯(lián)儲(chǔ)卻不斷釋放提前加息乃至縮表的信號(hào)，這其中蘊(yùn)藏的變數(shù)，恐怕才是眼下要緊緊盯住的。