7月22日，首批25家科創(chuàng)板企業(yè)將上市交易，多方投資者躍躍欲試。發(fā)掘出其中最具成長潛力的公司，是投資者共同的期許，但似乎也是個不可能完成的任務(wù)。

在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者的多方走訪中，當(dāng)被問及“最看好哪家企業(yè)”時，投資者的觀點(diǎn)出奇地一致，“不好說，很多行業(yè)都不了解，只能邊走邊看。”

現(xiàn)階段，投資者也不再“挑肥揀瘦”，“只要能夠打新中簽，無論是哪只個股都可以。”7月17日，一位上海地區(qū)的科創(chuàng)板中簽者說。

但，“潮水退去，方知誰在裸泳”，在可能預(yù)見的熱鬧之后，市場總會回歸理性。多位投資人士認(rèn)為，公司的成長性、盈利能力、技術(shù)含量等信息，將成為挑選科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)公司的最終依據(jù)。

“照單全收”

實(shí)際上，在記者采訪的近20位投資人士中，當(dāng)被問及看好25家企業(yè)中哪一家公司時，無論是個人投資者還是機(jī)構(gòu)人士，很少人能給出確切答案。

但是，在這場科創(chuàng)板資本盛宴中，誰都想分得一杯羹，這不妨礙他們打新的熱情。

深圳地區(qū)的個人投資者葉雷(化名)中了1000股中國通號，這是25家企業(yè)中中簽率最高的一只，達(dá)到0.2254%。

中國通號是軌道交通控制系統(tǒng)全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品服務(wù)提供商，主要業(yè)務(wù)包括軌道交通控制系統(tǒng)與工程總承包，實(shí)際控制人為國務(wù)院國資委。在多家券商研報中，都將其視為軌交控制系統(tǒng)龍頭，并認(rèn)為軌交和鐵路訂單的增長，可保障其業(yè)績穩(wěn)健增長。

不過，現(xiàn)階段，葉雷并沒有研究公司太多的基本面信息，僅僅是打新的紅利促使其參與其中。其向記者展示的證券公司中簽頁面顯示：2018年，打中一只新股平均收益約21000元，數(shù)據(jù)取自2018年全年。葉雷認(rèn)為，“科創(chuàng)板打新的收益只多不少。”

“科創(chuàng)板是國家的未來，里面肯定會有一到兩家未來會成為巨無霸。如果說怎么挑這兩家巨無霸，我會主要看題材，比如搞芯片的，高科技、全球拔尖的公司。”他說。

上海地區(qū)的個人投資者高盈(化名)采取的策略也是“照單全收”，“直接用了證券公司APP的一鍵申購功能全部申購，這種中到就是賺到，根本不用選擇。”

最終，高盈中簽500股光峰科技，在僅有0.0556%的中簽概率下，實(shí)屬難得。這也使得高盈對公司開市之后的走勢表現(xiàn)出期待：“希望能到50元以上。”公開信息顯示，光峰科技發(fā)行價為17.5元，這意味著開市之后股價漲幅將達(dá)到兩倍，收益接近2萬。

中簽之后，高盈還特意做了點(diǎn)功課，“光峰科技是做激光顯示的，做了故宮中元節(jié)的投影，這只股票市盈率只有四十幾倍，應(yīng)該還可以的。”

高盈也有自己心儀和不看好的標(biāo)的，“我看中一家治療阿爾茲海默癥的醫(yī)藥公司，不過它不在首批上市的企業(yè)中。還有只市盈率100多倍的公司我就不看好，不管漲多少，都高得太離譜了。”

據(jù)悉，這家高市盈率的企業(yè)是中微半導(dǎo)體，首發(fā)市盈率達(dá)到170.75倍，發(fā)行價為29.01元。不過，有券商研報稱，考慮到中微半導(dǎo)體尚處于高速成長期，高研發(fā)投入拉低了凈利潤水平，傳統(tǒng)的PE估值方法有一定的局限性。

談及上市之后的操作策略，高盈說：“要看開出來什么價，如果開出來很低，那就再持有，如果開出來很高那就落袋為安。”

猜想試驗(yàn)

近日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者走訪了上海多家券商營業(yè)部發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板的開戶流程、投資者教育等內(nèi)容均擺在醒目位置。營業(yè)部人士表示，身邊滿足條件的客戶，幾乎都參與了打新。

但是，談及對科創(chuàng)板投資標(biāo)的的選擇、開市之后的走勢，機(jī)構(gòu)人士也顯得有些摸不著頭腦。

“科創(chuàng)板主要是集中在高新技術(shù)行業(yè)，如果行業(yè)內(nèi)可能還清楚一點(diǎn)，外行真的就不太了解。老實(shí)說，現(xiàn)階段技術(shù)性指標(biāo)都沒有用，主要看運(yùn)氣，誰也不知道上市之后會怎么樣。”一家中型券商的營業(yè)部負(fù)責(zé)人說。

不過，該人士認(rèn)為中簽的投資者不用太擔(dān)心，“開盤首日肯定不會很難看，畢竟有那么多機(jī)構(gòu)跟投。”

也有券商以創(chuàng)業(yè)板上市首日的表現(xiàn)作為依據(jù)，認(rèn)為上漲空間仍然存在。聯(lián)訊證券研報指出，“從市盈率角度來看，科創(chuàng)板首批企業(yè)市盈率水平略低于創(chuàng)業(yè)板，參考創(chuàng)業(yè)板首批首日表現(xiàn)，上市后尚存在一定的上漲空間。”

而上市之后的交易策略則完全取決于個人。“沒有人敢跟你明確說這股票未來什么時候買，什么時候賣，大家都是摸石頭過河走一步看一步。前五日不設(shè)漲跌幅，如果你覺得賺20%就行那就賣，如果想賺200%就等著，看你有沒有膽量。過往的都是歷史經(jīng)驗(yàn)，不代表未來趨勢。”一家大型券商的營業(yè)部工作人員說。

那么，到底哪些企業(yè)在上市后可能會獲得良好表現(xiàn)？

盡管從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)判斷公司成長性存在一定局限性，但這并不妨礙分析團(tuán)隊(duì)圍繞科創(chuàng)板企業(yè)進(jìn)行一次猜想試驗(yàn)。

光大證券金工團(tuán)隊(duì)基于回歸模型、基本面排序以及估值溢價水平，直接給出了首批25只科創(chuàng)板新股的漲幅預(yù)測。其中根據(jù)估值水平的溢價程度分為悲觀(10%)、中性(20%)、樂觀(30%)三種情形。這也是目前為數(shù)不多直接給出漲幅預(yù)測的分析。

在中性假設(shè)下，光大證券預(yù)計(jì)科創(chuàng)板首批25只新股的平均漲幅為29%，漲幅區(qū)間為14%-53%。漲幅靠前的公司是安集科技、瀾起科技、西部超導(dǎo)，漲幅靠后的公司是福光股份、華興源創(chuàng)、光峰科技、杭可科技。

但如果把時間線拉長，多位機(jī)構(gòu)人士表示，投資策略仍然要回歸基本面。

“除華興源創(chuàng)、容百科技、西部超導(dǎo)和鉑力特4家企業(yè)外，21家企業(yè)出現(xiàn)超募，從目前詢價后的發(fā)行價來看，整體比受理時預(yù)估的價格高，意味著新股定價的市場化詢價規(guī)則在科創(chuàng)板首批企業(yè)受到的追捧度較高。短期企業(yè)股價反映市場的供需關(guān)系的結(jié)果，中長期高估值的消化將會回歸到企業(yè)的基本面，企業(yè)的快速增長或者股價下跌來消化。”聯(lián)訊證券認(rèn)為。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）