重磅！科創(chuàng)板“超募”、“抽血”？證監(jiān)會(huì)上交所高層深夜回應(yīng)市場關(guān)切，對投資前景也有提及…看十大要點(diǎn)

　　下周一(7月22日)，上交所將舉行科創(chuàng)板首批25家公司上市儀式。在這一中國資本市場里程碑式的時(shí)間節(jié)點(diǎn)到來之際，證監(jiān)會(huì)副主席方星海、上交所副總經(jīng)理闕波做客央視節(jié)目，對首批科創(chuàng)板上市企業(yè)科創(chuàng)屬性、科創(chuàng)板市盈率、會(huì)不會(huì)對主板“抽血”等等社會(huì)各方關(guān)切的熱點(diǎn)問題做出了回應(yīng)。

　　重點(diǎn)梳理如下：

　　1、 首批25家企業(yè)是符合科創(chuàng)板上市要求的。

　　2、 科創(chuàng)板上市不會(huì)對主板“抽血”。

　　3、 科創(chuàng)板市場化定價(jià)，投資者愿意給出較高價(jià)格，愿意把錢給這些企業(yè)用，這是投資者判斷結(jié)果，不存在超募概念。

　　4、 投資科創(chuàng)板不能光看市盈率，要看增長率。科創(chuàng)企業(yè)的估值在全世界都是一個(gè)難題，跟成熟企業(yè)不一樣，對科創(chuàng)企業(yè)來講要有其他的估值方法。

　　5、 科創(chuàng)板前五天不設(shè)置漲跌幅限制是希望市場快速博弈。

　　6、 我國是高儲(chǔ)蓄國家，可投資的資金很多，科創(chuàng)板是否值得投資關(guān)鍵要看，企業(yè)質(zhì)量如何以及定價(jià)是否合理，只要有可投資價(jià)值就不缺資金。

　　7、 對科創(chuàng)板要有耐心，要用長期的眼光看待科創(chuàng)板，可能有些企業(yè)會(huì)成長下一批華為或谷歌。

　　8、 證監(jiān)會(huì)對于科創(chuàng)板審核的要求很嚴(yán)格，中介機(jī)構(gòu)不能忽悠、做事不能不認(rèn)真，希望科創(chuàng)板的推出，通過貫徹信息披露為中心的注冊制的辦法，提高發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的質(zhì)量。

　　9、無論科創(chuàng)板遇到什么問題、碰到什么困難都會(huì)不斷改進(jìn)，確?？苿?chuàng)板成功。

　　10、科創(chuàng)板即將上市，希望投資者盡快熟悉科創(chuàng)板的規(guī)則，了解風(fēng)險(xiǎn)，敬畏風(fēng)險(xiǎn)。

　　談首批25家科創(chuàng)板企業(yè)

　　方星海：首批25家企業(yè)符合科創(chuàng)板上市要求

　　證監(jiān)會(huì)副主席方星海19日晚間在參加央視財(cái)經(jīng)評論時(shí)表示，首批企業(yè)是一定創(chuàng)新能力、專長的企業(yè)，在信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整方面是符合上市要求的，這25家首批上市企業(yè)是符合標(biāo)準(zhǔn)的。

　　回應(yīng)首批企業(yè)科創(chuàng)屬性不高：要有耐心

　　針對首批科創(chuàng)板企業(yè)科創(chuàng)屬性不高的問題，證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，對科創(chuàng)板要有耐心，可能會(huì)成長下一批華為或谷歌企業(yè)。要用長期的眼光看待科創(chuàng)板，近期主要是把制度建設(shè)好，確保首批、下一批企業(yè)符合上市要求，信息披露符合高標(biāo)準(zhǔn)，不能上市不久就出現(xiàn)財(cái)務(wù)造假的情況。只有制度建設(shè)好就會(huì)有聲譽(yù)，真正好的企業(yè)會(huì)主動(dòng)上市，“要有耐心，科創(chuàng)板一定會(huì)成功的”。

　　上交所副總經(jīng)理闕波：首批25家企業(yè)商業(yè)模式成熟，增長潛力大

　　上交所副總經(jīng)理闕波表示，科創(chuàng)企業(yè)的估值在全世界都是一個(gè)難題。跟成熟企業(yè)不一樣，對科創(chuàng)企業(yè)來講要有其他的估值方法。首批25家企業(yè)商業(yè)模式成熟，增長潛力大。

　　談科創(chuàng)板投資

　　方星海：投資科創(chuàng)板不能光看市盈率

　　針對首批科創(chuàng)板企業(yè)市盈率高的問題，方星海表示，科創(chuàng)板發(fā)行價(jià)格完全市場化，科創(chuàng)板一開始盈利小，增長速度快，光看靜態(tài)市盈率是不夠的，主要看增長率折算后的市盈率，投資科創(chuàng)板不能光看市盈率，要看增長率。

　　上交所副總經(jīng)理闕波也提到，科創(chuàng)企業(yè)的估值在全世界都是一個(gè)難題，跟成熟企業(yè)不一樣，對科創(chuàng)企業(yè)來講要有其他的估值方法。首批25家企業(yè)商業(yè)模式成熟，增長潛力大。

　　方星海：投資者參與科創(chuàng)板投資要認(rèn)真分析

　　方星海表示，科創(chuàng)板有些企業(yè)增長率高，也有些企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大，投資者在參與科創(chuàng)板股票時(shí)，要做認(rèn)真分析，如果對行業(yè)不是很了解，更適合買基金。

　　方星海：投資者要憑借信息披露內(nèi)容做投資

　　方星海表示，信息披露是科創(chuàng)板的核心內(nèi)容，一些企業(yè)在初上市時(shí)盈利很小甚至沒有盈利。投資者就是要憑借信息披露內(nèi)容做投資，更加強(qiáng)調(diào)信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

　　闕波：希望投資者盡快熟悉科創(chuàng)板規(guī)則，敬畏風(fēng)險(xiǎn)

　　上交所副總經(jīng)理闕波表示，科創(chuàng)板即將上市，目前還有很多工作要做，希望投資者盡快熟悉科創(chuàng)板的規(guī)則，了解風(fēng)險(xiǎn)，敬畏風(fēng)險(xiǎn)?？苿?chuàng)板承擔(dān)著助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動(dòng)多層次資本市場改革的功能，希望通過努力形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)。

　　科創(chuàng)板會(huì)否降低投資者準(zhǔn)入門檻？方星海：提及該問題有些早

　　針對個(gè)人投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)是否會(huì)放低的問題，方星海表示，現(xiàn)在提及這一問題有些早?？苿?chuàng)板在盈利方面放寬要求、放開了漲跌幅限制，需要在投資者準(zhǔn)入方面進(jìn)行規(guī)定。

　　闕波：科創(chuàng)板前五天不設(shè)置漲跌幅限制是希望市場快速博弈

　　闕波表示，科創(chuàng)板實(shí)行差異化交易制度，借鑒國內(nèi)外資本市場經(jīng)驗(yàn)，上市前五天往往市場波動(dòng)較大，五天后歸于平靜，前五天不設(shè)置漲跌幅限制是希望市場快速博弈，快速形成合理價(jià)格，提高定價(jià)效率。有待市場判斷?？苿?chuàng)板設(shè)置了投資者適當(dāng)性限制，目前大部分是機(jī)構(gòu)投資者，相對理性，希望他們發(fā)揮主導(dǎo)作用。

　　回應(yīng)市場質(zhì)疑

　　闕波：科創(chuàng)板上市不會(huì)對主板“抽血”

　　上交所副總經(jīng)理闕波表示，首先，上交所參考中小板和創(chuàng)業(yè)板經(jīng)驗(yàn)，通過幾個(gè)維度的測算，如上市一周和一個(gè)月的日均成交金額和股指漲幅，發(fā)現(xiàn)新板塊上線不會(huì)對主板產(chǎn)生負(fù)面影響。相反，中小板和創(chuàng)業(yè)板等新板塊上線對主板和其他板塊有帶動(dòng)作用；第二，上交所做的相關(guān)測算顯示，首批25家上市企業(yè)容量有限，如果按80%換手率來算大約會(huì)有300億成交金額，與滬深主板相比資金額較小；第三，市場并不缺資金，主要要看公司質(zhì)地。

　　方星海：科創(chuàng)板市場化定價(jià) 不存在超募概念

　　市場有聲音稱科創(chuàng)板超募有圈錢嫌疑，證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，科創(chuàng)板讓市場化定價(jià)，投資者愿意給出較高價(jià)格，愿意把錢給這些企業(yè)用，這是投資者判斷結(jié)果，不存在超募概念，企業(yè)能不能把錢用好是需要關(guān)注的，最終還是要看企業(yè)是不是能把投資者的錢用好，從而產(chǎn)生收益來回報(bào)投資者。

　　談科創(chuàng)板信息披露、中介機(jī)構(gòu)違規(guī)行為

　　方星海：在審核中發(fā)現(xiàn)有企業(yè)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用方面打擦邊球

　　方星海表示，科創(chuàng)板信息披露要真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。他舉例，在信息披露真實(shí)方面，有些科創(chuàng)企業(yè)半年報(bào)、一季報(bào)盈利出現(xiàn)大的波動(dòng)，就需要在招股說明書中就漲或者跌的原因講清楚，便利市場作出判斷；信息披露準(zhǔn)確方面，財(cái)務(wù)信息要準(zhǔn)確，需要符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，證監(jiān)會(huì)在審核中發(fā)現(xiàn)有些企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的應(yīng)用打擦邊球，監(jiān)管就從審慎原則來對待會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，確保準(zhǔn)確；信息披露真實(shí)方面，公司治理過程中有些企業(yè)出現(xiàn)股權(quán)代持，審核中要嚴(yán)格禁止股權(quán)代持，企業(yè)要公平向市場披露，減少風(fēng)險(xiǎn)。

　　方星海：中介機(jī)構(gòu)存在違規(guī)行為會(huì)被嚴(yán)厲處分

　　方星海表示，截至到目前，科創(chuàng)企業(yè)從審核到注冊階段，一旦發(fā)現(xiàn)中介機(jī)構(gòu)或發(fā)行人存在違規(guī)行為的，證監(jiān)會(huì)會(huì)嚴(yán)格處分，前幾日兩家領(lǐng)先的頭部券商，在科創(chuàng)板承銷過程中擅自修改招股說明書已經(jīng)被證監(jiān)會(huì)處分，兩家發(fā)行人也受到處分，還有一家會(huì)計(jì)師事務(wù)所在處分過程中。

　　方星海表示，證監(jiān)會(huì)對于科創(chuàng)板審核的要求很嚴(yán)格，中介機(jī)構(gòu)不能忽悠、做事不能不認(rèn)真。希望科創(chuàng)板的推出，通過貫徹信息披露為中心的注冊制的辦法，提高發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的質(zhì)量。

　　談科創(chuàng)板預(yù)期和未來

　　方星海：科創(chuàng)板平穩(wěn)運(yùn)行有保障 確?？苿?chuàng)板成功

　　方星海表示，科創(chuàng)板下周一交易，市場很期待，也很激動(dòng)，但不需要覺得神秘，科創(chuàng)板的制度設(shè)計(jì)參考了成熟市場經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)中國股市的實(shí)際情況，做了充分的準(zhǔn)備，平穩(wěn)運(yùn)行有保障。

　　他指出，科創(chuàng)板設(shè)立的目的就是要充分釋放中國科創(chuàng)潛能，把中國巨大科創(chuàng)潛能和儲(chǔ)蓄結(jié)合起來，讓國家的創(chuàng)新上一個(gè)臺(tái)階。所以，無論科創(chuàng)板遇到什么問題、碰到什么困難都會(huì)不斷改進(jìn)，確?？苿?chuàng)板成功。

　　方星海：科創(chuàng)企業(yè)有可投資價(jià)值就不缺資金

　　方星海表示，我國是高儲(chǔ)蓄國家，可投資的資金很多，科創(chuàng)板是否值得投資關(guān)鍵要看，企業(yè)質(zhì)量如何以及定價(jià)是否合理，只要有可投資價(jià)值就不缺資金。

　　方星海：后續(xù)會(huì)不斷地有新的科創(chuàng)板企業(yè)上市

　　方星海表示，除了下周一首批25家企業(yè)上市后，已獲得證監(jiān)會(huì)注冊的還有3家企業(yè)，后續(xù)隨著問詢、審核、注冊等科創(chuàng)板發(fā)審進(jìn)度的開展，會(huì)有不斷的新的科創(chuàng)板企業(yè)上市，在這一預(yù)期下，相信投資者會(huì)做出理性的選擇。