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海泰科IPO:應(yīng)收賬款暴漲理由解釋不合理,商標(biāo)保護(hù)措施較弱
來源:領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng)  作者:喬民  發(fā)布時間:2020-12-28 15:06:38
海泰科IPO:應(yīng)收賬款暴漲理由解釋不合理,商標(biāo)保護(hù)措施較弱
 
據(jù)滬深交易所顯示,11月創(chuàng)業(yè)板共6家企業(yè)終止(5家撤材料,1家被否);科創(chuàng)板也不容樂觀,11月也有4家企業(yè)終止、3家企業(yè)被暫緩審核。其中,僅12月18日一日,便有5家創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)公告撤回上市申請,加上此前的部分撤回申請,12月內(nèi),已經(jīng)有不少于9家企業(yè)主動終止了其IPO之旅;科創(chuàng)板方面,截止12月18日,在進(jìn)入12月以來的短短半個多月時間內(nèi),也已有8家企業(yè)撤回了上市申請。

如此形勢之下,深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市委員會定于 2020 年 12 月 29日召開 2020 年第 61 次上市委員會審議會議,屆時將會審核青島海泰科模塑科技股份有限公司(以下簡稱“海泰科”)的首發(fā)申請,海泰科的壓力,可想而知。

海泰科主要從事注塑模具及塑料零部件的研發(fā)、設(shè)計、制造和銷售,其堅(jiān)持以注塑模具為本,不斷提升模具制造的自動化和智能化水平,為現(xiàn)代制造業(yè)提供注塑模具和塑料零部件產(chǎn)品,其產(chǎn)品注塑模具及塑料零部件目前主要應(yīng)用于汽車行業(yè)。

據(jù)其招股說明書(上會稿)披露,報告期內(nèi),公司營業(yè)收入分別為 22,160.80 萬元、27,197.02 萬元、34,189.97萬元和 20,120.11 萬元,2017-2019 年度年均復(fù)合增長率為 24.21%,營業(yè)收入保持較快增長,本以為此次的上市是板上釘釘,可是在分析其招股說明書和公開信息后發(fā)現(xiàn),報告期內(nèi),其應(yīng)收賬款暴漲,匯款比例較低,同時,其商標(biāo)保護(hù)范圍較狹窄,后續(xù)比較容易產(chǎn)生知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)風(fēng)險。
 
應(yīng)收賬款暴漲理由不合理
 
報告期內(nèi),公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為 5,510.22 萬元、10,301.07 萬元、10,639.19 萬元、15,683.67 萬元,占流動資產(chǎn)的比例分別為 22.99%、27.89%、25.21%、33.20%。報告期各期末,公司應(yīng)收賬款余額分別為 6,128.41 萬元、11,452.24 萬元、11,954.48 萬元、17,438.20萬元,占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為 27.65%、42.11%、34.96%、43.34%。

其中,尤為要注意的是2018年和2020年的應(yīng)收賬款的數(shù)據(jù),2018年,海泰科的應(yīng)收賬款較上年增加了5,323.82 萬元,近乎翻倍,2020年上半年,海泰科的應(yīng)收賬款較上年增加了5,483.72 萬元,增長了將近50%,因受賬款暴漲。

在海泰科的解釋中,2018年的應(yīng)收賬款的增加主要是因?yàn)槌隹谳^多導(dǎo)致的應(yīng)收賬款增加及整個行業(yè)的不景氣,而在2020年的應(yīng)收賬款的大幅增加的解釋中,將其主要?dú)w因于外銷和疫情的影響。

但是分析其銷售收入占比后發(fā)現(xiàn),報告期內(nèi),海泰科的境外銷售占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為 61.54%、63.64%、48.30%、62.82%,可以看到,除2019年外,海泰科整體的外銷銷售比例較平均,在60%左右,那么,在2018年的外銷銷售收入僅僅增長2.1%的情況下,應(yīng)收賬款增加將近100%,這時在看其解釋的應(yīng)收賬款大幅增加的理由,就不得不懷疑該解釋是不是真正的原因。

而2020年的應(yīng)收賬款的增加也是如此,在2020年,其外銷的銷售情況雖和2019年比有大幅上漲,但是和2018年的數(shù)據(jù)相近,這種情況下,大幅增長的應(yīng)收賬款真的可以靠一句外銷的大幅增加就跳過么?

暴漲的應(yīng)收賬款自然收到了證監(jiān)會的問詢,而在證監(jiān)會對海泰科的第四輪審核聞訊函中,證監(jiān)會要求其補(bǔ)充披露 2019 年和 2020 年 1-6 月新增客戶的收入及對應(yīng)的應(yīng)收賬款金額、應(yīng)收賬款期后回款情況,對比新增客戶和非新增客戶的信用期和結(jié)算政策,披露是否存在擴(kuò)大信用期刺激銷售的情形。

 
 
除了應(yīng)收賬款增加的解釋不合理,其回款情況也不容樂觀:在海泰科的回復(fù)中,其詳細(xì)公布了截止到2020年11月9日的匯款情況,可以看到,海泰科整體的應(yīng)收賬款的匯款并不好,2017年、2018年的應(yīng)收賬款匯款在88%左右,而2019年的回款為52.49%,2020年的回款為38.72%,根據(jù)其計提的方法可以看到,其默認(rèn)為3年以上的應(yīng)收賬款為全部壞賬,對1-2年其期的匯款較樂觀,可是截止到2020年11月,2019年的貨款才回來52.4%,考慮到其業(yè)務(wù)發(fā)生時間距今已馬上接近2年,讓人不得不擔(dān)憂其壞賬的回收情況。

 
 
 
商標(biāo)保護(hù)措施較弱
 
據(jù)海泰科公開的消息,其擁有商標(biāo)注冊號為13071005的國內(nèi)商標(biāo)一件,申請商標(biāo)專用權(quán)的項(xiàng)目為:塑料工業(yè)用機(jī)器:塑料切粒機(jī); 加工塑料用模具; 塑料繞絲機(jī); 模壓加工機(jī)器; 沖床(工業(yè)用機(jī)器); 鑄模(機(jī)器部件); 膠帶分配器(機(jī)器); 干塑模壓瓦機(jī); 木材加工機(jī)。

可是要知道,商標(biāo)等知識產(chǎn)權(quán)具有非常強(qiáng)的地域性,即商標(biāo)專用權(quán)的保護(hù)受地域范圍的限制:注冊商標(biāo)專用權(quán)僅在商標(biāo)注冊國享受法律保護(hù),非注冊國沒有保護(hù)的義務(wù)。換句話說就是,每個國家對他國授予的商標(biāo)權(quán)利不承擔(dān)保護(hù)的義務(wù)。舉例來說,一商標(biāo)在日本注冊了而未在我國注冊,那么這個商標(biāo)盡管在日本是受法律保護(hù)的,在我國卻不受保護(hù)。在我國注冊的商標(biāo)要在其他國家獲得商標(biāo)專用權(quán)并受到法律保護(hù),就必須分別在這些國家進(jìn)行注冊,或者通過《馬德里協(xié)定》等國際知識產(chǎn)權(quán)條約在協(xié)定的成員國申請領(lǐng)土延伸。

根據(jù)其招股說明書中披露的內(nèi)容,海泰科的主要客戶在國外市場,這種情況下,其在國外對應(yīng)區(qū)域并沒有申請商標(biāo)保護(hù),也沒有通過《馬德里協(xié)定》等國際知識產(chǎn)權(quán)條約在協(xié)定的成員國申請領(lǐng)土延伸。也就是說,其在國外的商標(biāo)完全沒有保護(hù),裸露在外,這種情況下,完全有可能出現(xiàn)在其主要客戶所在國存在利用海泰科品牌進(jìn)行銷售的情況,而其并沒有對這種情況做出應(yīng)對,一旦發(fā)生該風(fēng)險,對海泰科的收入及品牌等影響巨大。

在12月新修訂的《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則(2020版)》中第三十四條之規(guī)定:本所在信息披露審核中,重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行上市申請文件及信息披露內(nèi)容是否包含對投資者作出投資決策有重大影響的信息,披露程度是否達(dá)到投資者作出投資決策所必需的水平。包括但不限于是否充分、全面披露發(fā)行人業(yè)務(wù)、技術(shù)、財務(wù)、公司治理、投資者保護(hù)等方面的信息以及本次發(fā)行的情況,是否充分揭示可能對發(fā)行人經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響的所有因素。

綜上,不論是其對應(yīng)收賬款暴漲理由解釋的不合理,還是商標(biāo)保護(hù)措施的不完善,對于此次的上會審核都不是一個好消息,此次海泰科能否成功過會,讓我們拭目以待!
 
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