研奧電氣IPO:改制存疑 業(yè)務(wù)依賴(lài)“老東家”中車(chē)系 大舉向空殼公司采購(gòu)?
來(lái)源:領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng) 作者:喬民 發(fā)布時(shí)間:2020-08-11 10:08:08
軌道交通車(chē)輛電氣設(shè)備生產(chǎn)商——研奧電氣股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)研奧電氣)即將接受上市大考。8月12日,公司將要接受監(jiān)管的“拷問(wèn)”,公司能否登陸創(chuàng)業(yè)板在此一舉。
研奧電氣原名為長(zhǎng)春客車(chē)廠工業(yè)公司電器廠,是由原鐵道部長(zhǎng)春客車(chē)工廠批準(zhǔn)設(shè)立的廠辦大集體企業(yè),最早可以追溯至1986年。而長(zhǎng)春客車(chē)廠始建于1954年,是我國(guó)“一五”期間的156個(gè)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目之一,是當(dāng)時(shí)新中國(guó)唯一一家專(zhuān)門(mén)制造鐵路客車(chē)的企業(yè)。如今,長(zhǎng)春客車(chē)廠已經(jīng)更名為中車(chē)長(zhǎng)春軌道客車(chē)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中車(chē)長(zhǎng)春)。
由于曾附屬于長(zhǎng)春客車(chē)廠這段歷史,研奧電氣在行業(yè)內(nèi)也自稱(chēng)“老大哥”。然而,這位“老大哥”發(fā)展了30多年,在2019年是,營(yíng)收也才3.71億元左右,而且其中“老東家”中車(chē)系貢獻(xiàn)了6成以上收入,而中車(chē)長(zhǎng)春貢獻(xiàn)了超過(guò)三分之一的收入。
筆者研究發(fā)現(xiàn),在研奧電氣改制過(guò)程中,也是疑點(diǎn)重重。2008年,研奧電氣改制時(shí),其資產(chǎn)被嚴(yán)重低估,導(dǎo)致凈資產(chǎn)評(píng)估值只有區(qū)區(qū)1700多萬(wàn)元,且這份評(píng)估報(bào)告并未經(jīng)過(guò)國(guó)資部門(mén)的審核和“背書(shū)”。由此,研奧電氣實(shí)控人李彪等人以極低的價(jià)格拿下這位“老大哥”,由國(guó)企變民企。如今短短數(shù)年,公司就咸魚(yú)翻身,成功上市。
值得一提的是,研奧電氣的財(cái)報(bào),曾是誰(shuí)審計(jì)的呢?是瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所,這家臭名昭著的會(huì)計(jì)事務(wù)所,正是“造假百億”的康得新、輔仁藥業(yè)(600781.SH)17億現(xiàn)金失蹤、大族激光(002008.SZ)在建工程成迷……這背后共同的審計(jì)機(jī)構(gòu)瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所。
業(yè)績(jī)停滯 業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴(lài)“老東家”
號(hào)稱(chēng)為國(guó)內(nèi)軌道交通設(shè)備領(lǐng)域“老大哥”的研奧電氣,欲創(chuàng)業(yè)板上市。
不難發(fā)現(xiàn),研奧電氣業(yè)務(wù)已到了一個(gè)業(yè)務(wù)的瓶頸期,公司營(yíng)收基本維持在3億多元的平臺(tái)上,突破不了4億元的關(guān)口;而扣非后凈利潤(rùn)整體上甚至是下滑的狀態(tài)。2017年有6600多萬(wàn),曾一度跌至4400多元,如今不到6000萬(wàn)。
原本,研奧電氣就是中車(chē)長(zhǎng)春創(chuàng)建的附屬公司,屬于集體企業(yè)。然而,回望研奧電氣這些年的發(fā)展,公司始終不能走出中車(chē)系的陰影。招股書(shū)顯示,報(bào)告期內(nèi),研奧電氣來(lái)自中國(guó)中車(chē)的營(yíng)收占比分別為85.21%、72.35%和 63.93%。其中,第一大客戶(hù)也是公司的“老東家”——中車(chē)長(zhǎng)春,各期貢獻(xiàn)的收入占比分別為 41.13%、39.59%和 33.06%。
“研奧電氣對(duì)中車(chē)系的依賴(lài),較為嚴(yán)重。這些年,公司一直沒(méi)有走出‘老東家’的范圍,這是導(dǎo)致公司發(fā)展幾十年,依然只有不到4億元營(yíng)收,業(yè)務(wù)整體上處于停滯狀態(tài)的主要原因。”一位分析人士指出。
改制懸疑 或涉嫌財(cái)務(wù)造假
原本,研奧電氣的前身是長(zhǎng)春客車(chē)廠工業(yè)公司電器廠,是由原鐵道部長(zhǎng)春客車(chē)廠(中車(chē)長(zhǎng)客系)批準(zhǔn)設(shè)立的廠辦大集體企業(yè),最早可以追溯至1986年。這意味著,本身研奧電氣就是中車(chē)長(zhǎng)客系的附屬公司,也是國(guó)有企業(yè)。
研奧電氣,這家國(guó)有改制企業(yè)曾供應(yīng)了國(guó)內(nèi)第一條地鐵線路的車(chē)輛電氣設(shè)備、第一個(gè)承接地鐵車(chē)輛電氣設(shè)備國(guó)外訂單,一度堪稱(chēng)業(yè)界的“老大哥”。然而,如今,公司卻由一家國(guó)企變身為一家民企。
讓我們來(lái)看看,研奧電氣的改制流程。2008年4月,吉林中盛聯(lián)盟通匯資產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)長(zhǎng)春客車(chē)廠工業(yè)公司(研奧電氣前身)進(jìn)行了評(píng)估,然而評(píng)估報(bào)告卻令外界大跌眼鏡。一家具有20多年的光輝企業(yè),其資產(chǎn)評(píng)估值僅6985.31萬(wàn)元,而負(fù)債為 5283萬(wàn)元。
這意味著,即使是資產(chǎn)遭到極度低估,長(zhǎng)春客車(chē)廠工業(yè)公司依然沒(méi)有存在資不抵債的情況,但是公司的凈資產(chǎn)卻被做低,凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為1702萬(wàn)元。“就是長(zhǎng)春客車(chē)廠工業(yè)公司所擁有的哪些土地,都遠(yuǎn)不止這個(gè)數(shù)字。”一位知情人士透露。
對(duì)于這份評(píng)估報(bào)告,并沒(méi)有報(bào)送國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案,原因很是滑稽。因?yàn)殚L(zhǎng)春客車(chē)廠工業(yè)公司屬于集體企業(yè)。然而筆者要問(wèn)一問(wèn):集體企業(yè),就是不算是公家的嗎?就可以進(jìn)行暗箱操作、巧取豪奪了嗎?
由于研奧電氣的凈資產(chǎn)評(píng)估值極低,其實(shí)控人李彪等人得以用極低的價(jià)格,成功獲取這家公司的控制權(quán),同時(shí)這些年還一直“傍”著中車(chē)長(zhǎng)春,一直走不出這個(gè)圈圈。而如今,研奧電氣即將上市,李彪等人也將賺的盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
值得一提的是,研奧電氣曾選擇臭名昭著的瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所,擔(dān)任審計(jì)機(jī)構(gòu),這瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所正是“造假百億”的康得新、輔仁藥業(yè)(600781.SH)17億現(xiàn)金失蹤、大族激光(002008.SZ)在建工程成迷……等一系列事件背后的“幫兇”,導(dǎo)致數(shù)十萬(wàn)普通股民損失慘重。
如今,曾由瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的研奧電氣財(cái)報(bào),能否禁得起檢驗(yàn)?公司是否存在跨期調(diào)整的問(wèn)題?這樣的嫌疑較大。根據(jù)研奧電氣2020年8月披露的一份招股書(shū)顯示,2016年6月公司簽訂了一份《哈爾濱地鐵1號(hào)線三期車(chē)輛配套產(chǎn)品采購(gòu)訂單》。公司稱(chēng)該合同屬于尚在履行或已經(jīng)簽署將要履行合同。
然而據(jù)筆者了解,哈爾濱地鐵1號(hào)線三期早在2019年9月底便已經(jīng)開(kāi)通。一條已經(jīng)開(kāi)通的地鐵線路,研奧電氣卻稱(chēng),將要履行該合同,造假嫌疑嚴(yán)重。
研奧電氣原名為長(zhǎng)春客車(chē)廠工業(yè)公司電器廠,是由原鐵道部長(zhǎng)春客車(chē)工廠批準(zhǔn)設(shè)立的廠辦大集體企業(yè),最早可以追溯至1986年。而長(zhǎng)春客車(chē)廠始建于1954年,是我國(guó)“一五”期間的156個(gè)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目之一,是當(dāng)時(shí)新中國(guó)唯一一家專(zhuān)門(mén)制造鐵路客車(chē)的企業(yè)。如今,長(zhǎng)春客車(chē)廠已經(jīng)更名為中車(chē)長(zhǎng)春軌道客車(chē)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中車(chē)長(zhǎng)春)。
由于曾附屬于長(zhǎng)春客車(chē)廠這段歷史,研奧電氣在行業(yè)內(nèi)也自稱(chēng)“老大哥”。然而,這位“老大哥”發(fā)展了30多年,在2019年是,營(yíng)收也才3.71億元左右,而且其中“老東家”中車(chē)系貢獻(xiàn)了6成以上收入,而中車(chē)長(zhǎng)春貢獻(xiàn)了超過(guò)三分之一的收入。
筆者研究發(fā)現(xiàn),在研奧電氣改制過(guò)程中,也是疑點(diǎn)重重。2008年,研奧電氣改制時(shí),其資產(chǎn)被嚴(yán)重低估,導(dǎo)致凈資產(chǎn)評(píng)估值只有區(qū)區(qū)1700多萬(wàn)元,且這份評(píng)估報(bào)告并未經(jīng)過(guò)國(guó)資部門(mén)的審核和“背書(shū)”。由此,研奧電氣實(shí)控人李彪等人以極低的價(jià)格拿下這位“老大哥”,由國(guó)企變民企。如今短短數(shù)年,公司就咸魚(yú)翻身,成功上市。
值得一提的是,研奧電氣的財(cái)報(bào),曾是誰(shuí)審計(jì)的呢?是瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所,這家臭名昭著的會(huì)計(jì)事務(wù)所,正是“造假百億”的康得新、輔仁藥業(yè)(600781.SH)17億現(xiàn)金失蹤、大族激光(002008.SZ)在建工程成迷……這背后共同的審計(jì)機(jī)構(gòu)瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所。
業(yè)績(jī)停滯 業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴(lài)“老東家”
號(hào)稱(chēng)為國(guó)內(nèi)軌道交通設(shè)備領(lǐng)域“老大哥”的研奧電氣,欲創(chuàng)業(yè)板上市。
(近年來(lái),研奧電氣營(yíng)收停滯不前)
招股書(shū)顯示,2016年~2019年,研奧電氣營(yíng)收分別為3.51億元、3.65億元、3.5億元和3.71億元,基本上處于踟躕不前的狀態(tài),同期扣非后凈利潤(rùn)分別為6600萬(wàn)元、4649萬(wàn)元、4459萬(wàn)元、5937萬(wàn)元,近三年,公司扣非后凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)-29%、-4%和33%。不難發(fā)現(xiàn),研奧電氣業(yè)務(wù)已到了一個(gè)業(yè)務(wù)的瓶頸期,公司營(yíng)收基本維持在3億多元的平臺(tái)上,突破不了4億元的關(guān)口;而扣非后凈利潤(rùn)整體上甚至是下滑的狀態(tài)。2017年有6600多萬(wàn),曾一度跌至4400多元,如今不到6000萬(wàn)。
原本,研奧電氣就是中車(chē)長(zhǎng)春創(chuàng)建的附屬公司,屬于集體企業(yè)。然而,回望研奧電氣這些年的發(fā)展,公司始終不能走出中車(chē)系的陰影。招股書(shū)顯示,報(bào)告期內(nèi),研奧電氣來(lái)自中國(guó)中車(chē)的營(yíng)收占比分別為85.21%、72.35%和 63.93%。其中,第一大客戶(hù)也是公司的“老東家”——中車(chē)長(zhǎng)春,各期貢獻(xiàn)的收入占比分別為 41.13%、39.59%和 33.06%。
(2019年,研奧電氣約53%的營(yíng)收來(lái)自于老東家——中車(chē)長(zhǎng)客系)
實(shí)際上,這些年中車(chē)長(zhǎng)春相繼在各地進(jìn)行大舉投資,設(shè)立了大量的關(guān)聯(lián)公司,而這些公司也紛紛向研奧電氣進(jìn)行采購(gòu),2017年~2019年,中車(chē)長(zhǎng)客系向研奧電氣采購(gòu)了2.57億元、2.19億元和1.96億元,占比達(dá)到75.22%、62.57%和52.92% 。“研奧電氣對(duì)中車(chē)系的依賴(lài),較為嚴(yán)重。這些年,公司一直沒(méi)有走出‘老東家’的范圍,這是導(dǎo)致公司發(fā)展幾十年,依然只有不到4億元營(yíng)收,業(yè)務(wù)整體上處于停滯狀態(tài)的主要原因。”一位分析人士指出。
改制懸疑 或涉嫌財(cái)務(wù)造假
原本,研奧電氣的前身是長(zhǎng)春客車(chē)廠工業(yè)公司電器廠,是由原鐵道部長(zhǎng)春客車(chē)廠(中車(chē)長(zhǎng)客系)批準(zhǔn)設(shè)立的廠辦大集體企業(yè),最早可以追溯至1986年。這意味著,本身研奧電氣就是中車(chē)長(zhǎng)客系的附屬公司,也是國(guó)有企業(yè)。
研奧電氣,這家國(guó)有改制企業(yè)曾供應(yīng)了國(guó)內(nèi)第一條地鐵線路的車(chē)輛電氣設(shè)備、第一個(gè)承接地鐵車(chē)輛電氣設(shè)備國(guó)外訂單,一度堪稱(chēng)業(yè)界的“老大哥”。然而,如今,公司卻由一家國(guó)企變身為一家民企。
讓我們來(lái)看看,研奧電氣的改制流程。2008年4月,吉林中盛聯(lián)盟通匯資產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)長(zhǎng)春客車(chē)廠工業(yè)公司(研奧電氣前身)進(jìn)行了評(píng)估,然而評(píng)估報(bào)告卻令外界大跌眼鏡。一家具有20多年的光輝企業(yè),其資產(chǎn)評(píng)估值僅6985.31萬(wàn)元,而負(fù)債為 5283萬(wàn)元。
這意味著,即使是資產(chǎn)遭到極度低估,長(zhǎng)春客車(chē)廠工業(yè)公司依然沒(méi)有存在資不抵債的情況,但是公司的凈資產(chǎn)卻被做低,凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為1702萬(wàn)元。“就是長(zhǎng)春客車(chē)廠工業(yè)公司所擁有的哪些土地,都遠(yuǎn)不止這個(gè)數(shù)字。”一位知情人士透露。
對(duì)于這份評(píng)估報(bào)告,并沒(méi)有報(bào)送國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案,原因很是滑稽。因?yàn)殚L(zhǎng)春客車(chē)廠工業(yè)公司屬于集體企業(yè)。然而筆者要問(wèn)一問(wèn):集體企業(yè),就是不算是公家的嗎?就可以進(jìn)行暗箱操作、巧取豪奪了嗎?
由于研奧電氣的凈資產(chǎn)評(píng)估值極低,其實(shí)控人李彪等人得以用極低的價(jià)格,成功獲取這家公司的控制權(quán),同時(shí)這些年還一直“傍”著中車(chē)長(zhǎng)春,一直走不出這個(gè)圈圈。而如今,研奧電氣即將上市,李彪等人也將賺的盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。
值得一提的是,研奧電氣曾選擇臭名昭著的瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所,擔(dān)任審計(jì)機(jī)構(gòu),這瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所正是“造假百億”的康得新、輔仁藥業(yè)(600781.SH)17億現(xiàn)金失蹤、大族激光(002008.SZ)在建工程成迷……等一系列事件背后的“幫兇”,導(dǎo)致數(shù)十萬(wàn)普通股民損失慘重。
如今,曾由瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的研奧電氣財(cái)報(bào),能否禁得起檢驗(yàn)?公司是否存在跨期調(diào)整的問(wèn)題?這樣的嫌疑較大。根據(jù)研奧電氣2020年8月披露的一份招股書(shū)顯示,2016年6月公司簽訂了一份《哈爾濱地鐵1號(hào)線三期車(chē)輛配套產(chǎn)品采購(gòu)訂單》。公司稱(chēng)該合同屬于尚在履行或已經(jīng)簽署將要履行合同。
然而據(jù)筆者了解,哈爾濱地鐵1號(hào)線三期早在2019年9月底便已經(jīng)開(kāi)通。一條已經(jīng)開(kāi)通的地鐵線路,研奧電氣卻稱(chēng),將要履行該合同,造假嫌疑嚴(yán)重。
相關(guān)閱讀